00:00Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con el licenciado
00:18Jorge Gordillo y su servidor Manuel Somoza para platicar de temas económico financieros
00:26en México y en el mundo. Este será el último programa que haremos en este 2025 y vamos a
00:34tratar de hacer un breve resumen de lo más importante que afectó a nuestra economía,
00:40la economía mundial y también a los mercados. Si empezamos por los mercados, yo diría que fue
00:47un año francamente bueno. Yo no me imaginaba que los índices accionarios iban a dar tan buenos
00:57resultados a lo largo del año. Evidentemente, el común denominador fue la enorme volatilidad,
01:05pero los resultados enero-diciembre prácticamente ya son de cierre, son muy alentadores. Fíjese usted,
01:13el Dow Jones subió en el año 14.37%. El Standard & Poor's en dólares igual, 17.8%. El Nasdaq,
01:2622.28%. Estos rendimientos son evidentemente en dólares. En euros, el Eurostock 600, un rendimiento
01:37también a todas luces interesante del 15.72%. Después, en Japón, en yenes, el Nikkei, un rendimiento del 27%.
01:51China, el Hong Kong, el Shanghai Composite tuvo un rendimiento del 18.2% en yuans. Y en las bolsas de Asia-Pacífico,
02:02el rendimiento en dólares de los principales índices de esas bolsas emergentes fue del 30.52%. Pero aunque
02:14usted no lo crea, la bolsa más rentable del mundo en este año que está terminando fue la bolsa mexicana
02:21de valores con un rendimiento en pesos de 32%. Si sacáramos el rendimiento en dólares, se subiría
02:29cerca del 43%, toda vez que el peso se revaluó con respecto al dólar, un poquito más del 11% de enero a la
02:41fecha que estamos comentando. O sea, fue un año extraordinariamente bueno para los índices
02:47bursátiles, a pesar de la enorme incertidumbre que hubo en distintos periodos. Llámese los aranceles
02:56del presidente Donald Trump, llámense los problemas geopolíticos con la guerra en Medio Oriente y el
03:05problema entre Rusia y Ucrania. Llámese lo que usted quiera. Todas estas inquietudes de si la tasa
03:13iba a bajar la tasa de interés en Estados Unidos, obviamente no iba a bajar. Es decir, la Reserva
03:20Federal, qué iba a ser o qué no iba a ser. Todo afectaba a los mercados, a veces para bien, a veces
03:27para mal. Por eso la volatilidad fue el común denominador. Pero al final, al ver el resumen de los
03:34cierres, no podemos más que decir que fue un año extraordinariamente positivo.
03:41¿Cómo pinta el 26? Yo creo que siendo optimista, como siempre soy, pinta bien, pero no para rendimientos
03:51tan importantes como los que se han alcanzado este año. Más bien, yo creo que en dólares las bolsas en
03:59Estados Unidos andarán en 10, 12, 13 por ciento, no en 18 y 19 y 20 como este año. En Europa creo que pueden
04:10repetir un buen año con 11 o 12 por ciento. En Asia igual a la mitad de los rendimientos con 15 por ciento en
04:20dólares, no 30 por ciento en dólares. O sea, la visión mía, por lo menos, es optimista. Sin embargo,
04:29ojo a los inversionistas, los que estén esperando rendimientos iguales a los del 2025, creo que se
04:37pueden desilusionar. Me parece que la volatilidad va a seguir siendo la constante. Quedan muchos retos
04:46enfrente la inflación en el mundo, el empleo en Estados Unidos, el impacto de las políticas comerciales en el
04:56crecimiento de las naciones y en la propia inflación mundial, etcétera. Hay una serie de interrogantes que
05:03todavía no están resueltas, pero es un resumen muy rápido de lo que yo pienso, pero estoy seguro que el licenciado
05:10Gordillo nos puede abundar mucho más en este recorrido de este dos mil veinticinco. Adelante,
05:17Jorge. Gracias, Manolo. Saludos a todos. Sí, estamos viendo una disrupción interesante para los mercados
05:25financieros, porque como dices, el mercado en general fue positivo y fue muy alentador, muy, muy sujeto o
05:33muy acompañado por los avances que hay en la inteligencia artificial y lo que esto está haciendo
05:38sobre la economía. Las empresas que están apostándole inversiones grandes, muy fuertes a la inteligencia
05:45artificial, están viendo, por lo menos, siendo muy atractivas para el inversionista. Por eso estamos
05:52viendo esta dimensión, porque si hablamos de la economía, las cosas son un poquito diferentes. La
05:57economía se está desacelerando en el mundo, en Estados Unidos, está viviendo cambios, una transformación
06:03importante en el sector comercial, va a haber otra vez, el mundo se está volviendo más restrictivo,
06:10en lugares más abiertos, otra vez más restrictivos, acostumbrándose todos a querer hacer ciertas
06:16industrias importantes y en esta disrupción puede provocar alguna situación que no sea
06:24positiva. Entonces, la economía se está acelerando de manera general, pero se está acelerando en ciertos
06:30sectores importantes que están viendo beneficiados los sectores financieros. Entonces, lo que hay que
06:35revisar hacia el dos mil veintiséis es cómo se recompone la economía, quién va a tomar el mayor
06:41liderazgo y hacia dónde vamos. Nos vamos a seguir enfriando o vamos a tomar un camino diferente en el
06:48mundo de cómo hacer las cosas. Hoy la disrupción le favoreció, por ejemplo, al oro, le favoreció a
06:55monedas emergentes. Hoy dijiste, acabas de decir que el peso se revalorizó. Esta disrupción
07:01industrial provocó que el inversionista saliera de dólares buscando rendimientos y depreciar al dólar
07:07en general con respecto a la mayoría de las monedas. Esto no va a ser siempre, fue esta disrupción de
07:14este año. El año que entra, ¿cuál va a ser el instrumento financiero que va a encabezar? Está por
07:20ver si vamos a tratar de de identificarlo. Por lo pronto, el mundo se está cambiando y nos está
07:26llevando a momentos completamente diferentes a los que estábamos acostumbrados. Yo tengo algunas
07:32preocupaciones. Cuando pienso en el crecimiento mundial, yo soy de los que piensa que el dos mil
07:39veintiséis va a ser un poco mejor que el dos mil veinticinco. Sin embargo, tengo muchas dudas. La
07:46primera es en la parte tecnológica. Yo quisiera empezar a ver los resultados de las grandes inversiones
07:55en inteligencia artificial que se transformen en utilidades para las empresas que las están
08:02utilizando, porque las cantidades de dinero que se han invertido ahí son verdaderamente
08:08fenomenales. Si esto no tuviera una correspondencia en los resultados, el descalabro podría ser
08:16mayúsculo. Esa es mi primera preocupación. Siempre, como dije, soy optimista, pero hay que
08:24también ser cuidadosos. ¿Cuánto más pueden aportar en este cambio? En segundo lugar, está
08:31el tema de la inflación. ¿Está realmente dominado o no está realmente dominado? Los aranceles
08:38del presidente Trump van a tener efectos. Yo creo que la inflación va a seguir presionada.
08:46¿Esto será suficiente para hacer que las tasas de interés no bajen como lo espera el mercado?
08:52No lo sé. Pero también veo que en el empleo, por ejemplo, en Estados Unidos, las cifras cada
09:00vez son menores. O sea que por un lado sí se requiere ayuda vía tasas de interés para que esa economía
09:07siga empujando. Pero por el otro lado, pues no parece ser un buen consejo, sobre todo a la luz de los
09:15resultados del crecimiento de la propia economía. Vemos los resultados del tercer trimestre en Estados
09:22Unidos que a todos nos dejaron perplejos con el número arriba del 3%. Entonces esas son mis grandes
09:31angustias. En el caso de México, bueno, soy más puntual. Yo creo que pudiéramos crecer un poco
09:39más del 0.3, 0.4 que vamos a crecer este año. Pero sigo sin ver políticas públicas que incrementen
09:49realmente la inversión privada y pública. Yo creo que lo que le falta a México es precisamente
09:57eso. Inversión, inversión e inversión. Porque si nos quedamos donde estamos, nos vamos a quedar
10:05anclados en la mediocridad, con crecimientos menores al 2%, que si ya nos quejábamos de ellos
10:13antes, pues ahora peores porque 2% se ve como un magnífico número en lugar del 0.4 o 0.5 que
10:22podamos tener este año. Y también evidentemente a nivel mundial me preocupa mucho la geopolítica,
10:29donde veo un pasito para adelante y dos pasitos para atrás y poca voluntad de que esos problemas
10:37se lleguen a resolver rápidamente.
10:42Sí, yo coincido contigo en todos los temas. La preocupación en México es muy clara.
10:49Hay muchas cosas que están inciertas para el año que entra, que se van a recomponer y que van a necesitar
10:55muchos cambios o ayuda por parte del gobierno y el sector privado. Y no nos agarra bien parados.
11:01Hoy, como dices, no nos agarra con un buen ritmo de inversión, con el consumo desacelerando.
11:06La economía muy, muy, muy fría, muy estancada. Y a pesar de eso tenemos inflación.
11:11Entonces el empresario, el agente común y corriente está viendo una inflación acumulada
11:18de cuatro años de arriba del casi 40 por ciento. Entonces esto te lastima en tu bolsa
11:24y te hace pensar que necesitas algo. Necesitas un empuje para poder que tus ventas aumenten
11:31y entonces no te veas tan lastimado. Entonces nos surge esta reactivación de la inversión.
11:35Y en un mundo donde se viene primero una revisión en el T-MEC, muy, muy importante
11:41y que nos puede generar una oportunidad, pero sí tiene mucho riesgo y necesitamos estar todos
11:49en la misma línea peleando por el beneficio. Viene el mundial el año que entra, va a generar
11:55ciertos rebotes en la industria, sobre todo en los servicios, en los alimentos, restaurantes,
11:59pero también pueden provocar una inflación que se quiste en algunas situaciones que no queremos.
12:04Entonces es importante y es vital que la confianza regrese para poder de alguna manera aprovechar
12:11los momentos que se pueden conseguir para la economía mexicana y no padecerlos.
12:15Pocas, un tema fundamental. Siempre lo hemos dicho tú y yo, hay un México con T-MEC y un México sin T-MEC.
12:25Ojalá y lo tengamos con T-MEC porque es fundamental para poder lograr ritmo de crecimiento superior,
12:33mayores inversiones y lo que es más importante, mayores beneficios para todos los mexicanos.
12:39Pero bueno, se nos acabó el tiempo, mi querido Jorge, muchas felicidades por las fiestas,
12:46felicidades a nuestro auditorio. Estaremos aquí con ustedes el año entrante muy pronto,
12:53tanto así como la semana entrante. Que tengan muy feliz año. Muchas gracias por estar con nosotros siempre.
13:02Nos vemos pronto. Muchas gracias.
13:04Gracias, Manolo. Un abrazo. Abrazo a todos. Felices fiestas.
13:09Gracias.
