- 10 mesi fa
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00:00La settimana che ha visto l'oro sfondare anche i 5.500 dollari a loncia per poi ritracciare
00:10ed il petrolio salire con rinnovate tensioni tra Stati Uniti ed Iran termina con la nomina
00:16da parte di Donald Trump del successore di Jerome Powell alla guida della Federal Reserve.
00:22Si tratta di Kevin Walsh.
00:23Questa nomina nella settimana anche in cui la banca centrale americana ha lasciato i tassi invariati
00:29dopo tre tagli consecutivi.
00:38A Wall Street nel frattempo si è riacceso il dibattito sulle spese esplosive nell'intelligenza artificiale
00:43da parte dei big tech, meta in cassa alla fiducia degli investitori.
00:47Sono più spazientiti con Microsoft le cui attività cloud decelerano ma il gruppo gioca nel lungo termine.
01:05Intanto Apple sorprende con un boom di vendite di iPhone in vista del lancio della nuova Siri.
01:10Tesla continua il suo pivot nelle AI mentre SpaceX, in vista di un IPO dei record, valuta un merger con XAI.
01:21C'è chi mostra scetticismo mentre Elon Musk suona ottimista.
01:33Queste le storie principali della settimana, bentornati a una nuova puntata di The Floor.
01:40Golden, questo è il brano della settimana, lo canta Harry Style.
02:03Lo abbiamo scelto perché il titolo, Dorato, richiama al metallo prezioso che dopo aver chiuso con il 2025
02:09l'anno migliore dal 1979, più 65%, si prepara ad archiviare il mese migliore dal 1980.
02:17Se la settimana scorsa aveva sfondato i 4.700 dollari, in questa ha conquistato i 5.000
02:23per poi arrivare quasi a 5.600.
02:26È curioso che 5 anni dopo lo scoppio del caso GameStop, c'è chi abbia insinuato che questo e altri metalli
02:32si stiano comportando come meme stock.
02:35Tutta colpa dei momentum trader?
02:37Quelli che comprano asset e che mostrano un forte trend rialzista per poi vendere quando quello slancio viene meno?
02:43Di questo parliamo dopo, ora partiamo dalla Fed.
02:46Lo avete sentito, Trump?
03:11Parlava a margine della premiere del documentario della First Lady Melania, che si preannuncia
03:17un flop nei cinema e che verrà trasmesso poi in esclusiva su Amazon Prime con il gruppo
03:22fondato da Jeff Bezos che pare abbia versato 40 milioni di dollari.
03:26Con quelle parole, nella serata americana di giovedì 29 gennaio, l'inquilino della Casa
03:30Bianca ha fatto schizzare sui siti di scommesse le chance di Kevin Walsh, a scapito di ricridere
03:35il responsabile del reddito fisso di BlackRock in testa nell'ultima settimana.
03:40Ecco tutto quello che dovete sapere su Kevin Walsh.
03:47Per Kevin Walsh, buona la seconda.
03:50Aveva avuto un colloquio nel 2017, quando poi ad essere scelto fu Jerome Powell, giÃ
03:55nella Fed, dal 2012.
03:57Quello era un altro mondo.
04:08Alla fine è su Walsh che è ricaduta la scelta di Donald Trump.
04:1255 anni, era stato il più giovane a metter piede nel bordo della Fed a 35, era il 2006.
04:18Si dimise nel 2011, quando alla Casa Bianca c'era Barack Obama e alla guida della banca
04:23centrale Ben Bernanke.
04:25Di quel passato si era vantato l'estate scorsa, quando il suo nome già circolava tra quelli
04:30papabili.
04:30Il sopproccio da Falco negli anni della Fed erano visti come uno svantaggio sugli altri
04:43tre concorrenti, poi il suo pensiero è evoluto.
04:46Lo scorso luglio ventilava l'idea del bisogno di un cambio di regime alla Fed a fronte di
04:51un deficit di credibilità .
04:53Musica per le orecchie di un Trump che da anni dà degli imbecilli a Powell.
04:56One of the reasons why the president, I think, is right to be pushing the Fed publicly is
05:02we need regime change in the conduct of policy.
05:05Walsh aveva anche ventilato una partnership tra Fed e Tesoro su come gestire il debito
05:10e abbassare i costi di finanziamento.
05:12Ad aiutarlo anche le sue connessioni nei circoli politici a Washington.
05:16L'aveva lavorato come assistente speciale al presidente George W. Bush tra il 2002 e il
05:212006.
05:22Stretti pure i legami con Wall Street dove lavorò per Morgan Stanley dopo una
05:26laurea a Stanford e un dottorato professionale in legge ad Harvard.
05:30Nel 2010 richiamava al ruolo del congresso che la Fed creò con una legge nel 1913.
05:42Resta da vedere a chi dà raretta.
05:44Con lui attesi un dollaro più forte e una curva dei rendimenti più ripida.
05:49Almeno inizialmente potrebbe scattare un'avversione a rischio.
05:52Spetta Walsh far venire meno i timori di chi crede che sia ancora un falco, ma non nel
05:572026.
05:59E spetta a lui convincere il Senato ad approvare la sua nomina.
06:05La nomina due giorni dopo la decisione ampiamente attesa della Fed di lasciare il costo del denaro
06:10al 3,5-3,75% dopo tre taglie consecutivi dei tassi.
06:15Nella prima riunione del 2026 due dissidenti, Stephen Miran e Christopher Waller, avrebbero
06:21voluto un taglio dello 0,25%.
06:23La decisione ha avuto un ampio supporto, ha spiegato Powell in conferenza.
06:27There was broad support on the committee for holding today, broad, I would say, including
06:34among non-voters.
06:35So that's where that was.
06:36Of course, some people did want to cut and dissented, but committee pretty broadly for
06:42holding today.
06:44We're not trying to articulate, you know, a test for when to next cut or whether to cut
06:52at the next meeting.
06:53You know, what we're saying is we're well positioned as we make decisions meeting by meeting, looking
06:59at the incoming data, evolving outlook and all that.
07:02And, you know, we're in a position where, you know, we have to, we still have some tension
07:09between employment and inflation, but it's less than it was.
07:12I think that the upside risks to inflation and the downside risks to inflation have probably
07:17both diminished a bit.
07:19So, you know, we'll be looking at that.
07:21It's about how you weigh the risks to the two goals and how big those and quantify them.
07:27And so there are different views on the committee and, you know, we'll find our way forward as
07:30the data evolve.
07:32Il comunicato è stato interpretato da alcuni come falco perché sottolinea un miglioramento
07:36dell'economia e non contiene più il rischio di un peggioramento del mercato del lavoro.
07:41Il documento recita attività economica si espanne a un passo solido dal moderato di dicembre,
07:47la crescita dell'occupazione è rimasta bassa, da è rallentata, il tasso di disoccupazione
07:53ha mostrato segnali di stabilizzazione, da è salito fino a settembre.
07:58L'inflazione resta piuttosto elevata, frase invariata come l'incertezza sull'outlook
08:03economico resta elevata.
08:04Scomparse due frasi, i rischi a ribasso per l'occupazione sono saliti negli ultimi mesi
08:09e, alla luce del cambiamento, nell'equilibrio dei rischi.
08:34Ci sono anche alcuni signori di continuazione di calcio, quindi pensavamo che questa non
08:39era più una descrizione accura dei dati.
08:42In addition, l'outlook per l'attività economica ha migliorato, chiaramente migliorato,
08:47da l'ultimo mesi e questo deve matterare per la demanda di lavoro e per l'employmento
08:53a tempo.
08:54Quindi per queste due ragioni pensavamo che prenderemo questa lingua fuori dal statement.
08:57Notevole la lista di temi di cui non ha voluto parlare.
09:01No comment sull'inchiesta penale di cui è protagonista.
09:04Non ha detto se ha risposto alla richiesta di documenti e informazioni del Dipartimento
09:09di Giustizia.
09:10Non ha avuto nulla da dire sulla decisione di restare o meno nella Fed come governatore
09:14fino al 2028, dopo la fine della sua presidenza al prossimo maggio.
09:19Non ha detto nemmeno se e come aiuterà il suo successore.
09:23Nessun commento sul dollaro.
09:25Parlarne non è appropriato, ha detto rimandando al Tesoro.
09:28No comment nemmeno sul senatore repubblicano Thomas Tillis, che ha detto che non supporterÃ
09:33nessuna nomina Fed di Trump fino a fine inchiesta.
09:37Due cose però le ha volute dire.
09:39La prima sulla sua partecipazione, criticata dal segretario al Tesoro, all'udienza alla
09:43Corte Suprema dedicata alla collega Lisa Cook, la governatrice che lo scorso agosto Trump
09:48ha cercato di silurare.
09:50La seconda sui consigli per il suo successore.
10:14La seconda sui consigli per il suo successore è un consigli per il suo successore.
10:20La seconda sui consigli per il suo successore.
10:22La seconda sui consigli per il suo successore.
10:26L'altro è che il nostro window into democratico accountability è il congresso.
10:37E non è un burden passivo per noi andare al congresso e parlare con le persone.
10:43È un'obligazione affermativa.
10:45Se vuoi la legittimità democratica, lo guadagni con le interazioni con i nostri conoscenzi.
10:52E dipende dal reserve. Continuiamo a parlare. Lo facciamo insieme a Marco Casiraghi, economista senior di Evercore.
11:00E sta in collegamento con noi da Washington DC. Ben ritrovato Marco.
11:04Grazie Stefania, è sempre un piacere. Saluti da una freddissima Washington.
11:09Infatti ti stavo per domandare se siete immersi anche voi dalla neve.
11:13Sì, neve e ghiaccio. Siamo decisamente poco abituati a queste temperature di meno 10, meno 15.
11:19Ma cerchiamo ogni giorno di arrivare al lavoro senza scivolare.
11:22Marco, partiamo subito dal tuo commento su Walsh. Che cosa significa questo?
11:28Walsh è già stato membro della Fed sotto Bernanke e proprio in quegli anni si è rivelato essere un falco.
11:35Non a caso la reazione iniziale dei mercati è stata un aumento dei tassi, soprattutto a medio e lungo termine,
11:42accompagnato da un rafforzamento del dollaro.
11:44Detto questo sarei un po' cauto, perché Walsh è convinto che gli Stati Uniti stiano beneficiando di un forte aumento della produttivitÃ
11:53e che quindi l'inflazione possa restare sotto controllo anche con una crescita del PIL molto sostenuta.
12:02E proprio perché percepito come falco, gli altri membri della Fed dovrebbero vederlo come relativamente indipendente da Trump
12:10e questo potrebbe facilitare un primo taglio dei tassi già a giugno.
12:15La vera incognita riguarda un medio periodo.
12:17Se l'inflazione dovesse tornare a salire nel 2027 o nel 2028, c'è il rischio che Walsh si riveli una sorta di PIL 2.0,
12:28alzando i tassi e andando contro le preferenze di Trump che invece vorrebbe tassi vicino allo zero.
12:33Un ultimo punto, la nomina di Walsh potrebbe rendere più facile per Powell dimettersi una volta scaduto il suo mandato
12:41da presidente a maggio, perché gli attacchi da parte di Trump all'indipendenza della Fed dovrebbero diminuire.
12:49Però rimango convinto che sia molto difficile per Powell lasciare fino a quando oggetto di indagine.
12:56Mi domando se secondo te dobbiamo interpretare come palco questa prima riunione del 2026
13:03vista la fotografia sull'economia scattata o un po' più forte rispetto a dicembre.
13:10Sì, indubbiamente. Il comunicato della Fed e anche la conferenza stampa di Powell
13:15hanno effettivamente indicato che l'economia americana sta accelerando,
13:19ma sarei cauto nell'interpretare questa revisione al rialzo come un segnale che la Fed non taglierà i tassi nel 2026.
13:29Il motivo è che il PIL probabilmente crescerà più del previsto,
13:33ma con una disoccupazione sostanzialmente stabile.
13:36Di conseguenza le pressioni sui salari dovrebbero rimanere contenute
13:40permettendo all'inflazione di tornare a scendere nella seconda metà dell'anno.
13:44Questo è possibile perché il PIL è sostenuto da un forte aumento della produttività ,
13:50probabilmente in parte legato all'adozione dell'intelligenza artificiale.
13:55In sintesi, l'economia americana sta andando molto forte,
13:59ma non si sta surriscaldando e questo lascia aperta la porta a ulteriori tagli dei tassi.
14:06Ma quanto credi che sarà lunga la pausa del taglio dei tassi?
14:11Ci sono sostanzialmente due strade che portano all'ulteriore tagli dei tassi.
14:16Nel primo caso il mercato del lavoro torna a indebolirsi
14:20e quindi la Fed è costretta a tagliare i tassi per evitare un aumento della disoccupazione.
14:25Nel secondo scenario invece il mercato del lavoro rimane stabile,
14:29mentre l'inflazione torna a scendere perché l'effetto dei dazi
14:33che sono stati imposti l'anno scorso va progressivamente scemando.
14:37Quindi chiaramente come sempre molto dipenderà dall'evoluzione dei dati macroeconomici.
14:43Per rispondere un po' più direttamente alla tua domanda,
14:46se Powell restasse alla guida della Fed mi aspetterei due tagli a settembre e dicembre.
14:53Però il mandato di Powell scade a maggio e quindi il primo taglio potrebbe arrivare a giugno
14:59quando il nuovo chairman, quindi il nuovo presidente, guiderà la prima riunione della Fed.
15:04Quindi il primo taglio a giugno seguito da uno o due altri tagli nella seconda metà dell'anno.
15:10E questo mi dà là per chiederti se pensi che Powell resterà come governatore della Fed fino al 2028,
15:20un ruolo che gli compete anche dopo la fine della sua presidenza a metà maggio.
15:26Su questo ha evitato di parlare sin dall'anno scorso e ovviamente lo ha fatto specialmente in questo contesto
15:32visto che è oggetto di un'inchiesta penale.
15:35Forse l'idea di andarsene in cambio di archiviare questa inchiesta potrebbe essere visto anche se insinuato solamente
15:44come una sorta di cambio con l'amministrazione Trump che l'ha sempre preso di mira.
15:50Sì, sono fondamentalmente d'accordo.
15:54Se mi avessi fatto questa domanda a dicembre ti avrei detto che Powell sicuramente si sarebbe dimesso dal governatore
16:00una volta finito il suo mandato come presidente, perché credo che l'ultimo presidente da Fed che è rimasto
16:07dopo la fine del suo mandato sia stato Eccles nel 1948, qualcosa del genere.
16:12Quindi Powell non voleva creare un precedente.
16:16Ovviamente questa inchiesta penale, questo avviso di garanzia che Powell ha ricevuto cambia la situazione
16:23e credo che adesso è probabilmente 50-50.
16:27Come dici tu, dipenderà molto se l'inchiesta penale verrà chiusa prima o dopo la fine del suo mandato come presidente.
16:35Però sicuramente la mossa dell'amministrazione Trump di iniziare questa inchiesta penale
16:42è da questo punto di vista controproducente perché Powell potrebbe rimanere
16:46e quello invece sarebbe stato un ulteriore posto che Trump poteva usare
16:51per nominare uno dei suoi fedelissimi all'interno della Fed.
16:55Insomma invece di darsi alla bicicletta che è il suo hobby,
16:59e Powell che tra l'altro la settimana prossima compie 73 anni potrebbe rendere ulteriormente
17:05la vita difficile a questa amministrazione.
17:08Marco, la Fed secondo te sta sotto pesando il rischio di un peggioramento della disoccupazione
17:14considerati i 16.000 tagli annunciati da Amazon, i 30.000 da UPS e così via?
17:22Gli annunci di tagli del personale da parte di alcune grandi imprese
17:26sembrano in contrasto con i dati ufficiali.
17:29Che invece continuano a indicare che i licenziamenti sono molto contenuti.
17:34Questa discrepanza non è nulla di nuovo, l'abbiamo già vista l'anno scorso.
17:38Una possibile spiegazione è che molti di questi tagli vengono annunciati
17:42ma poi non vengono eseguiti interamente o vengono implementati molto gradualmente nel Trump.
17:48Inoltre bisogna sempre tenere presente che parliamo di un'economia molto grande.
17:53Ci sono 160 milioni di lavoratori negli Stati Uniti
17:56e di questi circa 2 milioni ogni mese perdono il proprio posto di lavoro.
18:01Quindi 15.000-20.000 sembrano numeri grandi ma nella totalità dell'economia americana non sono così grandi.
18:08Detto questo, se da un lato i licenziamenti restano contenuti
18:12è anche diventato molto più difficile trovare un posto di lavoro.
18:16Quindi il mercato del lavoro rimane debole ma come ho detto in precedenza
18:20al momento non sembra in una fase di ulteriore peggioramento.
18:24Veniamo invece ora al dollaro che in settimane è arrivato sui minimi di 4 anni e oltre
18:31in modo particolare sui minimi del giugno 2021 contro l'euro
18:34con un Trump che dice va alla grande anche se stava precipitando
18:39e invece lo stesso Besset che dice agli Stati Uniti vogliono un biglietto verde forte.
18:44Che cosa sta succedendo e dove è diretto?
18:49Queste vicende sembrano un po' un déjà vu.
18:52È successo più o meno la stessa cosa, è successa la scorsa primavera
18:55con messaggi discordanti provenienti dall'amministrazione Trump.
18:59La realtà è che anche se l'amministrazione volesse indebolire o rafforzare il dollaro
19:04non mi è chiaro come potrebbero farlo
19:08perché gli interventi diretti sul mercato dei cambi tendono ad avere effetti temporali
19:13e nel medio periodo quello che davvero importa, quello che davvero conta per i tassi di cambio
19:19sono le differenze nei tassi di interesse tra diversi paesi.
19:24E quindi sarebbe la Fed l'istituzione che in teoria potrebbe influenzare il dollaro in modo più persistente
19:31ma il mandato della Fed è in termini di stabilità dei prezzi
19:34quindi inflazione al 2% e massima occupazione, non c'è nulla riguardo al tasso di cambio.
19:40E quindi sono scettico riguardo all'ipotesi che il dollaro possa continuare a indebolirsi in modo strutturale
19:46a meno di nuove crisi geopolitiche che potrebbero indurre gli investitori internazionali
19:52a ridurre la propria esposizione sul dollaro e riposizionarsi su altri mercati, ad esempio quello europeo
19:58che poi è quello che abbiamo visto nel 2025.
20:02Si è trovato interessante il fatto che Powell non abbia voluto commentare sulla rotta del dollaro
20:07dicendo se ne occupa il tesoro, però ha risposto alla domanda di chi gli chiedeva
20:13di un rapporto della Banca degli Investimenti Internazionali
20:16secondo cui gli investitori si stanno proteggendo dalla loro esposizione del dollaro.
20:21Lui ha detto che non stiamo osservando questa cosa.
20:25Veniamo infine al Giappone perché credo sia forse un tema da monitorare anche per i nostri telespettatori
20:32viste le implicazioni che la rotta dei bond diponici e anche dell'Oien possono avere poi su scala globale.
20:40Sì, sicuramente il Giappone va monitorato con molta attenzione perché ha importanti ricadute
20:48sul mercato obbligazionario americano e globale e sul mercato delle valute.
20:53Il motivo è che storicamente molti operatori finanziari si sono indebitati in Yen per investire in dollari
21:00sfruttando il fatto che i tassi giapponesi erano molto bassi, sono rimasti praticamente a zero per quasi 20 anni
21:09e questo è il cosiddetto carry trade.
21:11Però oggi i tassi in Giappone sono aumentati mentre sono diminuiti negli Stati Uniti
21:16e potrebbero continuare a diminuire riducendo immagini per il carry trade
21:21e quindi i mercati sono più sensibili a variazioni dei tassi o delle valute
21:26che potrebbero causare delle perdite rispetto a queste posizioni di carry trade.
21:31Poi i movimenti che abbiamo visto a inizio gennaio si sono intrecciati con altri fattori geopolitici
21:38e ovviamente mi riferisco a tutta la vicenda regata all'agroellandia
21:42e quindi i mercati erano particolarmente sensibili
21:45e poi al punto che a un certo punto c'erano voci di un possibile intervento del tesoro americano
21:53sul mercato dei cambi che è un evento estremamente raro
21:57credo che l'ultima volta sia successo intorno al 2011 o giù di lì.
22:02Quindi sì, attenzione al Giappone e in particolare a potenziali annunci di nuovi cambi nelle politiche fiscali
22:08prima e dopo le prossime elezioni che si terranno a inizio febbraio.
22:12Marco, io ti ringrazio per tutti questi spunti ed osservazioni chiarissime
22:17e ti auguro un buon fine settimana.
22:21Grazie ancora Stefania, alla prossima.
22:23E ora parliamo del boom di spese in AI.
22:26Sicuramente continueranno come hanno annunciato alcuni dei big tech in settimana
22:31non sappiamo tuttavia quanto e quando davvero inizieranno a rendere.
22:42We're not just going to hear this week, but we're also going to hear next week from Alphabet and from Amazon
22:48and the key is the spending.
22:50The spending is the key.
22:52And the spending has never really been the question.
22:55What really is the question?
22:57When does the return on spending actually happen?
23:01Le parole di Gioterranova rilasciate prima dell'inizio della stagione delle trimestrali
23:06delle magnifiche sette riassumono perfettamente la situazione
23:11e anche il modo in cui inquadrare i risultati di Meta e Microsoft.
23:16L'espansione massiccia nell'AI continua, ma il mercato ha trattato in modo opposto Meta e Microsoft
23:24con un rally nel caso del gruppo di Mark Zuckerberg con le vendite in quello di Satia Nadella.
23:29Nel primo caso le spese sono accompagnate da vendite record, nel secondo il cloud rallenta
23:34ma, si difende l'azienda, colpa di un'offerta che non sta al passo della domanda.
23:39Nell'ordine Meta prevede nel 2026 spese in conto capitale fino a 135 miliardi,
23:45quasi il doppio sul 2025 e circa il 20% oltre quanto atteso dagli analisti.
23:50Ultimo trimestre del 2025 chiuso con ricavi quasi a 60 miliardi, nuovo massimo e oltre il consenso.
23:58Superiori alle previsioni anche le vendite attese tra gennaio e marzo.
24:02Dal canto suo Microsoft ha chiuso gli ultimi tre mesi del 2025 con conti sopra le stime
24:07ma con spese record, un rallentamento del cloud e una delusione nel gaming.
24:11Il capex arrivato a 37 miliardi e mezzo su di quasi il 66% anno su anno, oltre il consenso.
24:18Azure cresciuto del 39%, un punto percentuale in meno del trimestre precedente
24:23e il trend potrebbe continuare a ribasso.
24:26Utile di 38 miliardi e mezzo su del 60%.
24:29Il contributo dell'investimento in OpenAI è stato di 7,6 miliardi
24:34senza il quale le stime sarebbero state comunque superate.
24:37Per la prima volta comunicato che il 45% dei suoi impegni in cloud rimanenti
24:43arriva dalla società dietro ChatGPT.
24:46Di essa Microsoft possiede circa il 27% dopo la ristrutturazione dello scorso autunno
24:51ma di essa resta dipendente.
24:53Insomma, usare l'AI per spingere gli utenti a cliccare sulle pubblicità , sulle app di Meta
25:02sembra un po' più facile che convincere i dipendenti in un ufficio a utilizzare ChatBot
25:07per elaborare fogli di calcolo e anche slide PowerPoint.
25:13All'indomani dei conti, Meta premiato con un rialzo del 10%, Microsoft punito con un calo di circa il 10%.
25:19La correlazione tra i big tech è scesa ai minimi storici.
25:23Si è entrati nella fase di vincitori e vinti con il mercato che cerca di capire chi è in vantaggio.
25:29Per Microsoft è stata la seduta peggiore da sei anni.
25:32Dalla quotazione del 1986 il gruppo ha visto poche occasioni di cali peggiori.
25:38Nel Black Monday del 1987, durante la bolla .com e al picco del Covid.
25:43In termini di capitalizzazione, persi quasi 360 miliardi.
25:48Si tratta della seconda maggiore perdita dal gennaio 2025,
25:52quando il debutto del modello AI cinese DeepSeek fece precipitare Nvidia di quasi 600 miliardi in un giorno.
26:00Alcuni analisti cercano di andare oltre il rallentamento delle attività cloud sotto il cappello Azure
26:05e le spese record registrate negli ultimi tre mesi del 2025.
26:09Morgan Salley consiglia di sovrappesare il titolo, visto arrivare a 650 dollari dai 433 ai 50 raggiunti all'indomani dei conti.
26:18City consiglia di comprarlo, aspettandosi un'accelerazione di Azure.
26:22Stessa raccomandazione per Goldman Sachs, che fa notare come il gruppo stia dando priorità alle applicazioni proprietarie come co-pilot
26:29e alla ricerca e sviluppo interno rispetto ai ricavi a breve termine di Azure,
26:34il che alla fine guiderà un posizionamento strategico più solido nell'AI.
26:38Stessa conclusione quella di Deutsche Bank, secondo cui questa strategia porterà a un'accelerazione dell'innovazione dei prodotti e quindi a margini più elevati.
26:47E infatti la direttrice finanziaria Amy Wood aveva spiegato nella call se tutti i chip fossero finiti in Azure, la crescita sarebbe stata oltre il consenso.
26:56Quanto a Meta, mentre deve difendersi a processo dalle accuse di aver creato dipendenza con le sue app e mentre gli Stati Uniti indagano per capire se i dipendenti
27:05possono accedere alle chat di WhatsApp, che in teoria sono private e crittate, il gruppo deve comunque rendere.
27:12Servono tanti click su Instagram e Facebook per giustificare un capex fino a 135 miliardi.
27:18A metà della stima fornita si tratterebbe di oltre la metà dei ricavi che Wall Street si aspetta per il 2026.
27:26Molto per un'azienda che ha storicamente speso meno di un quarto dei ricavi annuali in capex.
27:32Ed ora veniamo ad Apple premiata dalla domanda forte degli ultimi iPhone, i modelli 17 e dalla performance migliore in Cina dalla fine del 2021.
27:43Tuttavia i costi preoccupano gli investitori.
27:51Boom di vendita di iPhone tra shopping natalizio e un rimbalzo in Cina dopo due anni difficili.
27:56Grazie a questo Apple ha chiuso un trimestre con ricavi record.
27:59Senza precedenti anche il fatturato generato dai servizi come l'App Store, l'Apple Pay e iCloud.
28:05Forte del miglior trimestre di sempre per il suo smartphone, il gruppo di Cupertino ha fornito un outlook incoraggiante.
28:11Tuttavia sono i costi a preoccupare, saliranno e il rischio è che pesino sui margini.
28:17Il tutto mentre il gruppo fatica ad accaparrarsi abbastanza cheap.
28:21Nei tre mesi al 27 dicembre 2025 ricavi a quasi 144 miliardi di dollari su del 16% rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente.
28:31Grazie al traino dei modelli 17 gli iPhone hanno generato oltre 85 miliardi su del 23%.
28:37Stime stracciate in ambo i casi.
28:39In linea al consenso le vendite da servizi a 30 miliardi, sotto il consenso e in calo quelle di Mac e dispositivi indossabili, sopra invece quelle degli iPad.
28:51In crescita tutte le aree geografiche, in Cina vendite salite del 38% a 25 miliardi e mezzo, ben oltre il consenso.
28:59Nei tre mesi i dazi sono costati 1,4 miliardi.
29:02Per il trimestre in corso attesa una crescita dei ricavi totali tra il 13 e il 16% contro il 10% previsto.
29:09Dal CEO Tim Cook ventilata la possibilità che i risultati futuri però siano condizionati dai costi in aumento.
29:17Le aziende AI fanno incetta di memory chip e i fornitori ne approfittano alzando i prezzi anche per i clienti migliori.
29:23Nel giorno dei conti Apple ha realizzato quella che sembra essere la sua seconda maggiore acquisizione, si tratta della startup israeliana Q&A.
29:36Pare che valga 2 miliardi di dollari e che serva al gruppo di Cupertino per sviluppare tecnologie legate all'audio,
29:45quelle che per esempio hanno consentito, grazie all'intelligenza artificiale, di produrre il nuovo modello di iPod
29:53con cui si possono realizzare traduzioni in tempo reale.
29:57Ed ora parliamo di Tesla perché il pivot nell'AI è stato cementato questa settimana
30:03non solo perché il gruppo ha deciso di puntare appunto su questa tecnologia per i suoi robot
30:10ma anche per la guida autonoma ma anche perché girano indiscrezioni secondo cui la società spaziale
30:17dello stesso Elon Musk, SpaceX, valuta se fondersi con o Tesla o ex AI, la sua società di intelligenza artificiale.
30:26Se questa fusione si realizzasse sotto lo stesso tetto finirebbero i razzi di SpaceX, i satelliti Starlink, i social media ex e la Cia GPT Grok.
30:36Così facendo è la tesi, Elon Musk accelererebbe il suo piano, di cui ha parlato solo la settimana scorsa da Davos, di portare Data Center nello spazio.
30:46Primo calo in assoluto dei ricavi annuali, un investimento da 2 miliardi di dollari in ex AI,
30:57la fine della produzione di due vetture e guidance doppie rispetto alle stime per il Capex del 2026.
31:04Questi alcuni degli annunci di Tesla fatti in occasione dei conti con cui ha svelato per la prima volta
31:09il numero degli abbonati al suo software per la guida autonoma.
31:13Tra ottobre e dicembre del 2025 vendite parei a 24,9 miliardi in calo del 3% rispetto allo stesso periodo del 2024.
31:21L'esercizio intero è finito con 94,8 miliardi di ricavi giù del 3%,
31:27complici le politiche di Donald Trump contro l'elettrico, l'attivismo politico di Elon Musk non piaciuto ai consumatori,
31:34il sorpasso da parte della cinese BYD e il calo delle vendite di crediti regolatori a gruppi che vendono veicoli inquinanti.
31:41Nel trimestre, Utilienetto sceso del 61%, 840 milioni, nell'anno del 46% a 3,8 miliardi.
31:50Nonostante la contrarietà dei soci, Tesla investe nella concorrente di OpenAI tanto quanto già speso da SpaceX.
31:58Dal prossimo trimestre poi, stop alla berlina Model S e all'Suv X e conseguente conversione della loro fabbrica in California
32:06per produrre i robot Optimus.
32:08Quanto alle spese in conto capitale, sono viste a 20 miliardi e controstime intorno a 10,7.
32:13Gli abbonati al full self-driving, che comunque richiede un conducente, pari a 1,1 milioni, su del 38% anno su anno.
32:22Previsto l'arrivo di altri robotaxi in più città americane, promessa una produzione di massa per i cybercab,
32:29i camion semi e i sistemi di batterie per immagazzinare energia Megapack 3.
32:33Sul boom dei CapEx si concentra questo analista di Conaccord che lascia la raccomandazione buy comprare
32:45e taglia l'obiettivo di prezzo a 520 da 551 dollari.
32:50Comunque un apprezzamento del 20% rispetto alla chiusura post-conti.
32:55Now, the company announced on the call that they're going to spend $20 billion on CapEx.
33:02That's more than 2x what they spent in 2025, and they're going to spend it to increase production for robots,
33:09for autonomous vehicles, for batteries.
33:11And that doesn't include potential spend on a semiconductor Fed,
33:16which they sort of alluded to yesterday that they may build in the coming year.
33:20So this is a massive inflection for Tesla.
33:24I mean, they've always talked about this stuff, but to finally cut ties to the S&X,
33:29spend 20 billion in CapEx and maybe even build a semi-fab, it's a pretty big deal.
33:35Molti analisti scettici.
33:36Wells Fargo consiglia di sottopesare l'azione, vista arrivare a 125 dollari,
33:42cosa che implicerebbe un crollo di circa il 70%.
33:45I fondamentali restano deboli, il flusso di cassa libero, dicono, appare decisamente peggiore.
33:50Jeffries consiglia di tenere il titolo, comunque visto calare a 300 dollari.
33:55Outlook vago e numeri bassi, eccetto per il CapEx.
33:59Molteplici tappe di lancio probabilmente non verranno centrate,
34:03aggiungono, minando la fiducia negli utili.
34:05UBS consiglia di vendere il titolo.
34:08Secondo questi analisti, il gruppo brucerà cash.
34:116 miliardi nel 2026, ancora prima dell'investimento da 2 miliardi in ex-AI.
34:18Ed ora l'analisi settimanale di Jason De Sena Trenert,
34:21presidente e amministratore delegato di Strategas.
34:24Cominciamo con la notizia più rompente della giornata,
34:28la decisione del presidente Trump di nominare Kevin Walsh
34:32come prossimo capo della banca centrale americana, l'Africa Reserve.
34:36Per competenza di informazione conosco tutti i candidati alla carica
34:42e sono amico di Kevin.
34:44Detto questo, credo sinceramente che sia la scelta migliore per i mercati finanziari.
34:51Kevin ha ricoperto in passato la carica di governatore
34:56e ha una vasta esperienza nei mercati.
34:59Ha criticato la decisione di Jay Powell di ignorare la crescente produttivitÃ
35:04per tagliare i tassi.
35:06Allo stesso tempo, non è un sostenitore del QI
35:11come strumento permanente di politica monetaria.
35:16A questo proposito, ritardiamo che questa scelta porterÃ
35:20probabilmente una curva dei rendimenti più ripida,
35:25per estensione cioè positiva per le azioni ordinarie,
35:29nelle misure in cui mantiene stabili i tassi.
35:32Certamente ci sarà un'enorme pressione su Walsh affinché tagliare
35:38tagli i tassi di interesse, ma riteniamo che egli sia d'accordo con il Presidente.
35:44Infine, direi che il temperamento di Walsh è perfetto per i tempi che corrono.
35:50Rappresenterà la stabilità nel chaos della nostra politica attuale.
35:56Un'altra buona notizia è che sembra che i repubblicani e i democratici
36:01abbiano raggiunto un accordo per evitare la chiusura del governo.
36:07Riteniamo che il caldo del prezzo dell'oro rappresenti un'opportunità di acquisto per gli investitori.
36:14E continuiamo a parlare di Kevin Walsh, lo facciamo insieme a Peter Cardillo,
36:20capo economista di Spartan Capital Securities e Contributor di Class CNBC.
36:25Peter, mi domando che idea ti sei fatto di questa nomina?
36:28Penso di sì, penso che è stata una buona nomina,
36:31perché in effetti se guardiamo il suo passato,
36:34lui era sempre un po' falco, diciamo,
36:37un uomo che si è sempre concentrato appunto sui movimenti di inflazione,
36:44sempre per tenere giù il bilancio della fede,
36:50quindi direi piuttosto falco.
36:53Anche se diciamo negli ultimi tempi forse si è un po' alagnato con Trump
37:00e quindi ha cambiato un po' l'idea sull'inflazione,
37:03però in effetti penso che è una nomina che calmerà i mercati.
37:10Una cosa è certo,
37:11che lui farà del tutto per tenere la fede totalmente dipendente,
37:19diciamo, dai desideri della Casa Bianca.
37:22E se così fosse sarebbe una buona notizia.
37:25Questo è il punto essenziale.
37:26L'altro grande tema della settimana,
37:28Peter, è stato quest'orella iniziale dei metalli preziosi
37:31che poi sono scesi.
37:32Tant'è che qualcuno dice
37:34che sono state trattate un po' come le meme stock.
37:37Tu che cosa pensi?
37:38Io penso che, infatti,
37:40ieri ho messo fuori un allerto
37:43avendo visto l'azione della giornata,
37:47cioè il movimento della giornata,
37:49avevo chiamato un piccolo livello per il momento.
37:54Io penso che questo continuerà .
37:56non mi sorprenderei di vedere l'oro scendere verso 4.600, 4.700,
38:02l'argento verso 90, 92 all'once.
38:05È molto probabile in questi giorni.
38:07Questo non vuol dire che la corsa è finita,
38:10assolutamente no.
38:12C'è molto spazio ancora,
38:14però per il momento penso che abbiamo raggiunto
38:18un livello picco.
38:19E quindi aspettare le vendite per prendere posizione poi?
38:23Sì, direi di sì.
38:25Grazie Peter e buona fine settimana.
38:27Grazie a voi.
38:28Conto la rovescia per il Super Bowl
38:29che vedrà come protagonista
38:31dello show di metà tempo
38:33Bad Bunny,
38:34grazie alla sponsorizzazione di Apple Music.
38:37La finale di football americano
38:47tra i Seattle Seahawks e i New England Patriots
38:50non è solo l'evento sportivo dell'anno in America,
38:52ma anche quello pubblicitario.
38:54In vista dell'8 febbraio,
38:55su NBC,
38:56uno spot di 30 secondi vale in media
38:598 milioni di dollari in linea,
39:01al record dello scorso anno.
39:03Aziende tecnologiche, farmaceutiche
39:05e del benessere tra gli inserzionisti,
39:07quasi il 40% di essi
39:09non partecipò nel 2025.
39:12E termina qui questa puntata di The Floor.
39:15Grazie per la vostra attenzione.
39:16Come sempre, buon tutto.