00:00Sevgili seyirciler, bültenimizin bu bölümünde değerli bir isim, ekonomist Sayın Bergin Maviş bizlerle birlikte.
00:08Sayın Maviş hoş geldiniz.
00:10Hoş bulduk, iyi yayınlar diliyorum.
00:12Çok teşekkür ediyorum.
00:13Sayın Maviş, asıl konumuza geçmeden önce geçtiğimiz saat dilimi içerisinde enflasyon oranları açıklandı.
00:20Ağustos enflasyon aylık %1,84, yıllık %31,51 olarak belirtildi.
00:27Ağustos ayı enflasyon tablasını nasıl okunmalı?
00:30Çok kısa bir yorum rica edeyim.
00:33Ardından asıl konumuza devam edelim.
00:36Evet, Ağustos ayı enflasyon rakamlarına baktığımızda 1.2 Temmuz ayı rakamlarından daha düşük geldi.
00:43Hafif yıllık bazda %31,75'ti Temmuz ayı, Ağustos ayı ise yıllık %31,51 oldu.
00:52Burada hiç kuşkusuz Ağustos ayında özellikle eğitim harcamaları ciddi anlamda enflasyonu üzerinde bir baskı yaratmış gözüküyor.
01:01Bunu ulaştırma, konut, kira ve gıda fiyatlarına yine enflasyonun yüksek seyirine katkıda bulunan diğer önemli konu başlıkları.
01:11Özellikle de artan petrol fiyatlarıyla birlikte ulaştırma sektöründeki fiyatlamaların da en az eğitim kadar enflasyon üzerinde yukarı yönlü eğilimi tetiklediği
01:22bir ayı geride bıraktık diyebiliriz.
01:25Peki, şimdi SPK'nın yatırım fonları için getirdiği yepyeni kurallar var Sayın Maviş.
01:31SPK serbest fonlarda riski dağıtmak için %20 konsantrasyon sınırı getirdi.
01:38Yani fonlar artık tüm parayı tek bir varlığa gömemeyecek.
01:43Peki bu kuralın getirilmesindeki temel amaç, yani küçük yatırımcı için en büyük kazanç nedir sizce?
01:50Şimdi bu konuyla ilgili soracağımız her sorunun öncesinde 3 ana başlığı belirtmek istiyorum.
01:59Buradaki bu düzenlemedeki ana başlık şeffaflık.
02:04Bununla birlikte özellikle manipülasyona eğilimli işlemlerin önüne geçmek ve bununla birlikte de serbest fonların bu düzenlemesindeki tekerleşimin önüne geçmek.
02:18Bu 3 önemli başlığı unutmamak gerekiyor şeffaflık, manipülasyon, tekerleşme.
02:23Şimdi sorunuza gelecek olursak %20 sınırının konulması, serbest fon rehberliğinde düzenlemesinin içerisinde temel amaç sistematik riskleri azaltmak.
02:35Yani devamlı var olan tekrarlayabilecek riskleri azaltmak.
02:39İkincisi likiditeyi korumak gibi oldukça önemli.
02:42Üçüncüsü ise piyasada olası manipülasyonu önüne geçmek.
02:47Bu 3 temel amaca hitap ediyor %20 sınırı.
02:51Biz buna yoğunlaşma da diyebiliriz, konsolizasyon da diyebiliriz.
02:55Böylelikle bir fon içerisinde tek bir varlık ya da tek bir hissesi nedene odaklanamayacak.
03:01Bununla birlikte düşük hacimli ya da dolaşımdaki payı düşük olan hisselerle ilgili dominasyon etkilediğimiz toplayarak ele geçirme faaliyetinin önüne geçilmiş
03:12olacak.
03:13Likidite ve sistematik risklere karşı biraz önce söylediğim gibi korurken aynı zamanda da şeffaflık ve kaldıraç etkisini de kontrol etme
03:23amaçlanıyor %20 sınırıyla.
03:29Evet, şimdi hemen ikinci büyük kurala geçelim dilerseniz.
03:34Yeni düzende şeffaflık tavan yaptı.
03:37Fonlar haftalık portföy dağılımlarını 3 iş günü içerisinde kapta açıklamak zorunda olacak.
03:45Peki seyirci olarak bu raporları takip etmek yatırım kararlarını nasıl etkileyecektir sizce?
03:52Kamuyu aydınlatma platformu, yani bireysel küçük yatırımcı da kurumsal büyük yatırımcı da fark etmek istedim.
04:00Fonlardaki hareketliliği yakın takip etmek amaçlanıyor.
04:063 gün içerisinde açıklanmasındaki alt başlıklara baktığımızda amaç şeffaflığı ve yatırımcı haklarını korumak.
04:13Yani yatırımcının bilgisi olmayan hiçbir konunun olmaması amaçlanıyor burada.
04:19Aynı zamanda burada da piyasa bozucu, işsel bilgi dediğimiz insider trading haberlerine karşı da bir engelleme.
04:28Bu anlamda kendi renklerine bunu kullanılmasının önüne geçilmesi.
04:33Aşırı bir oynaklığa sebep olabilecek bu tarzdaki haberlerin de aynı zamanda önüne geçilebildiği gibi tüm yatırımcılara sağlıklı bir bilgi akışını
04:43vermek amaçlanıyor.
04:45Yani 3 gün içerisinde fonun içerisindeki varlıklarla ilgili bir değişim olduğu takdirde bunu kamuoyu aydınlatma platformuna bildirmek zorunda ve tüm
04:55yatırımcılarla ya da yatırımcı olabilecek potansiyellerle bu bilgileri paylaşmak amaçlanıyor.
05:01Sayın Mavş, işin yönetim kısmında da çok sert bir kural var.
05:07Artık kafaya göre fon yönetilemeyecek.
05:10Fon başına en az 2 port ve yöneticisi şartı geldi.
05:14Peki yönetici sayısının arttırılması fonun içerisindeki suistimalleri ve hatalı kararları nasıl engelleyecektir bu noktada?
05:23Şimdi şöyle bir örnek vereyim bu konuya.
05:26Bir uçakta mutlaka 2 tane kaptan pilot vardır.
05:29Birinin herhangi bir durumda rahatsızlanması ya da herhangi bir farklı psikolojik durum içerisinde olması durumunda amaç uçağın sağlıklı bir şekilde
05:39pistte geri dönüşünü sağlamaktır.
05:41Bu da ona benzer bir adım diyebiliriz böylelikle.
05:44Burada özellikle ne amaçlanıyor?
05:482 tane yatırımcı şey 2 tane portföy ve daha fazlası da portföy yöneticisi olabilir.
05:53Bunların yönetiminde karar mekanizmasının doğru atılması, bilgilerin doğru paylaşılması, portföy alınacak varlıklarla ilgili özellikle doğru ve liyakat kuralı burada devreye
06:08giriyor.
06:09Bilgi ve liyakatın doğru paylaşımı ve fonun sağlıklı bir şekilde yatırımcılara ulaşması ve bu süreç içerisinde piyasadaki fonun diğer fonlarla
06:20olan rekabetin de olması gereken,
06:23farkı oluşturması, bunun dışındaki herhangi bir durumla karşı karşıya kalınmaması amaçlanıyor.
06:29Yani 2 litre ve daha fazla fon yöneticisi olması fonda bilgi çeşitliliği, bakış açısı ve farkındalık yaratması amaçlanıyor.
06:37Anlıyorum.
06:38Bir de hayalet fon meselesi var.
06:41Kurulan bir fon artık boşta bekletilemeyecek.
06:4460 gün içerisinde satışa başlamayan fonlar doğrudan tasfiye edilecek.
06:51Peki, SPK bu 60 gün şartıyla piyasadaki hangi açığı kapatmayı hedefliyor?
06:57Neden 60 gün?
06:59Burada oldukça önemli.
07:0060 gün içerisinde fonlar sürekli her gün hareket edecek diye bir şey bir kural yok aslında.
07:05Ama çok uzun süreli, atıl bir şekilde duran fonlarla ilgili kesintisiz ifadesini kullanıp,
07:13kesintisiz 60 gün hareket etmediği takdirde aynı durum ise senetleri de için geçerlidir.
07:19Sese senetlerinde mutlaka bir lot bile olsa her gün bir işlem geçer bu anlamda.
07:25Aynı durum fonlar içinde, aynı mantık fonlar içinde geçerlidir.
07:28Kağıt üzerinde var olan ancak fiilen çalışmayan altın durumdaki fonların hareket etmesi ya da temizlenmesi de burada amaçlanıyor.
07:37Olası suistimallere karşı bir önlem olarak, bir engel olarak bunu görebiliriz.
07:43Ve böylelikle de ayaret fonların 60 gün kesintisi işlem görmemesi durumunda ya birleştirilmesi ya da tasfiyesi süreci de beraberinde gelecektir.
07:55Son olarak en çok konuşulan maddeye gelmek istiyorum.
07:59Onun yüzde 30 ve daha fazlasına sahip olan büyük yatırımcılar artık gizli kalamayacak.
08:05İsimleri açıklanacak.
08:07Bu büyük balıkların deşifre olması içeriden öğrenilenlerin ticaretini bitirebilir mi sizce?
08:15Hani yıllardır hep duyarız ya bıyıklı yabancı tırnak içerisinde acaba gerçekten bıyıklı yabancı mı yoksa yerli yabancı kurumlar üzerinden işlem
08:25mi yapıyor şeklinde birçok sohbeti duyumu hep dile getirebildiğini görüyoruz.
08:31Böylelikle tekil ve ister tekil olsun ister kurumsal yatırımcı olsun liyakat anlamında bıyıklı yabancı ya da gizli hakimiyet noktasında bir
08:43bozulma durumu söz konusu olmaması için bu açıklamalar gerçekleşiyor.
08:48Sistematik bir risk önlenmesi, gizlilik sahiplik veya piyasa manipülasyonunun önüne geçilmesi ve bireysel yatırımcı ve fonların performansının bu anlamda
09:01bozulmaması yani bu şeyde kişilere bağlı ya da kişilerin zafiyetinden kaynaklanacak bir suistimalin önüne geçmek yani kısacası şeffaflık ilkesinin devreye
09:12alınması hangi fon ve hangi işlemler kimler tarafından ne zaman ne şekilde gerçekleşmiş ne kadar miktarda gerçekleşmiş gibi tüm bilgilerin
09:23cevabı da yine bu şeyin içerisinde saklı.
09:26Sayın Maviş bilgileri rafin ettiniz katkılarınızdan dolayı teşekkür ediyorum.
09:31Ben teşekkür ederim sağ ol.
