00:00Sta tutto in quello che potremmo definire il rischio politico, il nuovo focus della pressione sui rendimenti che non accenna
00:06a diminuire oggi a fronte di rendimenti che rimangono stabili sia negli Stati Uniti che in Giappone, anche se è
00:11doveroso ricordarlo, sui massimi del periodo che non si vedevano da 15-20 anni, aumenta comunque nettamente il rendimento dei
00:19paesi che presentano rischi di eccessiva instabilità a causa degli appuntamenti futuri o degli ultimi scenari aperti dal voto.
00:25Parliamo innanzitutto della Germania, qui non solo la pressione sul cancelliere Merz dopo il voto in Sassonia-Nalte rischia di
00:32far deragliare il governo, ma altri appuntamenti come il voto nell'Anda del Macleburgo-Pomerania in arrivo il prossimo 20
00:40settembre gentano ombre sulla stabilità del paese perché il Bund si muove, lo possiamo vedere, intorno al 3-38%, livelli
00:48che non si vedevano da 15 anni.
00:51Un premio politico però, attenzione, lo vedete dall'altro segnale in verde nella nostra grafica che incorpora anche l'OAT
00:59francese dove la fragilità dei conti pubblici si aggiunge ormai alle considerazioni per la campagna per le presidenziali del prossimo
01:0818 aprile-2 maggio 2027,
01:10con Macron fuori gioco per il limite di mandati e il rischio che il mandato presidenziale passi a Marine Le
01:18Pen.
01:18L'OAT francese resta in controtendenza rispetto agli altri titoli di Stato e riparte da 4-24, decisamente sopra il
01:26BTP italiano che invece si ferma al 4-22.
01:30Insomma, Germania e Francia vengono così accomunate da un rischio elettorale, mentre invece i treasury, il decennale americano e quello
01:38giapponese restano sostanzialmente fermi.
01:41Ricordiamo però che la pressione vale per tutti e i rendimenti sono a livelli particolarmente alti e fastidiosi anche per
01:48nazionali.
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