00:041.16 de la tarde, 12.16 en Canarias, toca ahora abrir página de mercados.
00:16Y abrimos página de mercados en un día en el que el IBEX 35, nuestro principal indicador bursátil,
00:21se sitúa ahora mismo en torno a los 19.700 puntos, cayendo un 0,23%, en el día de hoy
00:29pierde más de 44.600 puntos,
00:32siendo las empresas que más suben en estos momentos Repsol, CaixaBank y Laboratorios Robi,
00:37y las que más caen, Solaridad Energía, Acción Energía y Telefónica.
00:42Pero lo cierto es que la actualidad de mercados va por otros cauces, también están relacionados con el IBEX 35,
00:48por supuesto,
00:49pero hay que profundizar más en ella, y ¿a quién tenemos en el día de hoy?
00:52Pues a nuestro analista de cabecera, que no puede ser otro más que José María Luna.
00:55¿Qué tal, José María?
00:57Muy buenas tardes a todos, pues fenomenal.
01:00Lo recordamos siempre, Luna y Sevilla, asesores patrimoniales.
01:05Ahí pueden ustedes encontrar el mejor análisis y la mejor asesoría en materia financiera.
01:10Y también nos la brindan todos los días aquí en Conanimo de Lucro, en ese radio Libre Mercado.
01:15Y como digo, hoy el IBEX 35 en estos momentos parece que cae, y quería preguntarte por la situación precisamente
01:20del IBEX.
01:21¿Cómo ves tú ahora mismo la situación del principal indicador bursátil español y a qué se debe la evolución en
01:28el día de hoy?
01:29Bueno, está muy en línea con el resto de plazas europeas, básicamente, ¿no?
01:34Bueno, después de varios días de subidas que hemos tenido en conjunto en la renta variable a nivel mundial,
01:42y en concreto también en nuestro mercado bursátil, bueno, pues hay inversores que, bueno, pues prefieren hacer algo de caja,
01:50mirar si esas expectativas que han llevado a que los índices de bolsa hayan tenido un buen comportamiento en estos
01:58días,
01:58la bajada del precio del crudo, moderación en los tipos de interés del más largo plazo,
02:03ver cómo se van desarrollando esas conversaciones que dice Trump, que están llevándose, bueno, pues,
02:11digamos, detrás de lo que sea el telón del escenario entre Estados Unidos e Irán,
02:17que pueden, bueno, pues veremos si o no llegaron a un cierto acuerdo en relativo a Irán.
02:22Todo eso, bueno, pues el mercado, después de la expectativa, está mirando si esa expectativa se convierte en realidad.
02:29Por lo tanto, las subidas que hemos tenido, ya digo, dos, tres días, pues ahora, bueno,
02:34el mercado es lógico que se tome, las digiera, mire a ver cómo van esas conversaciones o esas expectativas,
02:42esas realidades y veremos si siguen aupando y si siguen batiendo máximo, sobre todo la parte norteamericana, ¿no?
02:50Bueno, hablas de esos acuerdos, de esas negociaciones que parece que están alcanzando o al menos intentando Estados Unidos e
02:57Irán
02:57y tenemos precisamente que por eso el petróleo también se relaja hoy y el Brent pierde los 100 dólares que
03:02ya había conquistado hace unos días.
03:05Pues sí, la verdad es que sí, el precio del crudo ha perdido los 100 dólares, lo comentábamos el otro
03:10día, es una muy buena noticia,
03:12lo que pasa es que sigue estando en torno a 100, o sea, muy cerca del 100, por así decirlo,
03:16en el caso del Brent.
03:17Hoy, de hecho, sube tímidamente y, básicamente, pues lo que me comentaba hace un momento, ¿no?
03:24Las conversaciones en Naciones Unidas, las palabras de Trump sobre ese encuentro que señalaba que era muy productivo
03:29y, por supuesto, las señales de que Arabia Saudí reactiva su oleoducto entre el este-oeste,
03:36pues, en cierta manera, han reducido la prima de riesgo geopolítico.
03:41De momento, la han reducido, continúa, ¿de acuerdo?, es un alivio, no cabe la menor duda,
03:47es un alivio también inflacionista o de presiones inflacionistas en muchas partes del mundo,
03:53aunque estamos viendo hoy como el gas natural de nuevo vuelve a repuntar más de un 2,5% en
03:58estos momentos.
03:59Hay que tener en cuenta que el conflicto no está cerrado y el mercado o los mercados de capitales
04:05son muy sensibles a cualquier titular.
04:09Por lo tanto, titulares que acercan a posibles acuerdos hace que el precio del crudo baje,
04:16porque, no nos olvidemos, petróleo hay.
04:19Es decir, si alguien piensa, no, es que hay escasez de energía.
04:22No, petróleo hay y hay mucho.
04:24El problema es por dónde va a transitar.
04:26Si tienes a los UTIES en el Mar Rojo o tienes el conflicto en el Estrecho de Hormuz.
04:31Si se relajan esas tensiones, permite que el precio del crudo, obviamente, se reduzca.
04:37Ahora bien, si los titulares son de tensiones de nuevo, pues volveríamos a ver
04:41cómo el precio del petróleo, lamentablemente, vuelve a alcanzar los 100 dólares o superarlos
04:46y eso volvería a hacer daño a nuestros bolsillos y a los mercados de capitales.
04:50Entonces, petróleo hay de sobra.
04:52El tema, José María, no sé si los mercados lo recogen, por ejemplo,
04:56desde la Asociación Internacional de Energía y, por ejemplo, también yo soy Onimaz, el CEO de Repsol,
05:01sí que han avisado hace unos días de que quizá el problema no es tanto de disponibilidad de la oferta,
05:06sino de la capacidad de refino de ese crudo.
05:08Entonces, no sé si esto el mercado de algún modo lo recoge
05:11o en realidad parece que el problema no es tan grave, al menos segundo desde la perspectiva de los mercados.
05:17Claro que el mercado lo recoge, no cabe la menor duda.
05:20Lo que pasa es que, mira, pensemos en una cosa, que este Delsi en la sede de las Naciones Unidas,
05:27un Venezuela que ahora parece muy aliado de Estados Unidos,
05:31se garantiza el suministro del crudo, por eso decía que petróleo sí hay
05:37y que Estados Unidos no solo se garantiza un suministro de petróleo procedente de un país exterior,
05:46que no es Estados Unidos, sino el refino, que el petróleo que sale de Venezuela se refina en muchos lugares
05:53que están en el sur de Estados Unidos.
05:55Con lo cual, claro que ocupa y preocupa, pero sobre todo la capacidad de que ese petróleo
06:03u otros materiales energéticos fósiles que transitan por el océano puedan llegar precisamente a las plantas de refino.
06:15Capacidad sí existe, ¿de acuerdo?
06:17El problema es si se interrumpe ese suministro.
06:20¿Que se reactiva?
06:22No creo que haya ningún problema en cuanto al tema del refino.
06:25Ahora bien, el problema es si no llega.
06:26Evidentemente, claro que habría problemas y bastante serios.
06:30Por supuesto. Y también quiero preguntarte, José María, sobre cómo está siendo la situación
06:36en cuanto a una oportunidad, quiero decir, para empresas que están directamente relacionadas
06:43con este sector energético, como pueden ser los traders de materias primas.
06:47Porque hoy, por ejemplo, en la empresa leemos un titular muy interesante y es que el gran trader
06:51de materias primas a nivel mundial, Trafigura, está planteando o ha anunciado que va a lanzar
06:56su primera salida a la bolsa. Y, evidentemente, entendemos que también es porque la situación,
07:01o sea, la palabra crisis, yo lo decía anteriormente, siempre históricamente o originalmente significaba
07:07oportunidad. Vemos que esto también se ajusta a este momento, como una crisis, como puede ser
07:12la de Oriente Próximo, en realidad supone una oportunidad para algunos agentes económicos
07:16que se pueden beneficiar de ella. Y, en este caso, se vería en el trading de materias primas.
07:21Totalmente de acuerdo. Vamos a ver. Lo hemos visto en el polo opuesto con las empresas de
07:27tecnología, ¿no? Empresas de tecnología, cuando aparecen los relatos de que si estamos
07:32ante una burbuja tecnológica, luego aparece que se queda autorregularse, etcétera, etcétera,
07:38ha enfriado, bueno, las posibilidades de salida a bolsa de algunas compañías que lo tenían
07:44muy claro y han pospuesto esa salida al parquet. Incluso algunas que estaban valorándolo,
07:50empresas que no cotizan, bueno, pues están mirando si habrá un momento más propicio
07:56para salir a bolsa o emitir nuevas acciones. Donde sí que sigue habiendo mucho ímpetu,
08:02sin duda alguna, es en la emisión de deuda por parte de las compañías tecnológicas.
08:06Pero, claro, el sector energético se encuentra, no cabe la menor duda, con viento muy de cola,
08:12muy a favor. Lo que nos fastidia a todos en presiones inflacionistas, como es la subida
08:18del precio de gasoil, gasolina, el combustible, etcétera, etcétera. Evidentemente, las empresas
08:24de energía, lógicamente, es un factor que, si pueden aprovecharlo a lo largo de la cadena
08:31de valor en cuanto a lo que es la explotación y la distribución del mismo, no cabe la menor duda
08:37que ese viento frío, gélido y hostil hacia las presiones inflacionistas es un viento
08:45muy a favor de estas compañías. Con lo cual, estas empresas, ¿qué ocurre? Lo hemos visto
08:49en el comportamiento en bolsa, por ejemplo, de Repsol, por poner un ejemplo. Ha tenido
08:52un comportamiento, mientras el precio del crudo ha ido subiendo, pues muy bueno, porque
08:57las expectativas de mejora de sus beneficios están ahí. Evidentemente, también son muy
09:02sensibles a cualquier noticia, a cualquier titular de posibles acuerdos, repito, porque
09:07petróleo hay. Con lo cual, ante la expectativa, no lo olviden ustedes, los mercados de capitales
09:13se mueven por expectativas. Luego siempre puede surgir algún cisme negro, pero no solamente
09:17por expectativas. Si las expectativas es que pueda haber ciertos acuerdos y no interrupción
09:22del suministro del crudo, hace que la cotización de las empresas de energía puedan corregir algo
09:28en bolsa. Pero, como decía al principio, el conflicto sigue abierto. Las empresas que
09:34quieran salir a bolsa o que quieran ampliar capital o que quieran hacer cualquier tipo
09:39de movimiento corporativo, ahora es el momento de hacerlo, porque evidentemente la narrativa,
09:45el relato, la crisis, como bien apuntabas tú, pues evidentemente favorece a este tipo
09:50de compañías.
09:51Y en un contexto, además, en el que decías antes, bueno, parece ser que si las negociaciones
09:58llegan a buen puerto podrían retirarse estos elementos que impulsan la inflación a la alza,
10:08pero también hay que tener en cuenta, y te lo planteo ahora como una posibilidad, si hiciera
10:12falta nuevas subidas de tipo de interés, porque la inflación no se controlara, ¿cómo, por ejemplo,
10:18un banco central como el europeo podría planteárselo, teniendo en cuenta que los últimos datos
10:22que han salido en el día de hoy, precisamente, es que la actividad de la eurozona creció en
10:26el último trimestre al ritmo más rápido en los últimos casi tres años y medio. Entonces,
10:32entiendo que esta situación, con una inflación todavía desbocada, como podría haber en los
10:36próximos meses o no, ya veremos si sucede, sí que podrían facilitar que una autoridad
10:40monetaria como el Banco Central Europeo pudiera poner en marcha nuevas subidas de tipos, ¿no?
10:45Claro, vamos a ver, aquí hay varios temas, voy a dejarse muy breve, ¿no? De acuerdo.
10:49En primer lugar, buena noticia de que el PMI compuesto de septiembre de la zona euro
10:53haya crecido y ha sido mejor de lo que se esperaba, ¿de acuerdo? No se veía ese dato
10:57desde abril del 2023, es un crecimiento sólido, además que se muestra tanto en servicios como
11:03industria, sobre todo por el mayor gasto en inteligencia artificial, mayor gasto en defensa,
11:09por poner algunos datos que han sido buenos, ¿no? Pero claro, por otro lado, como bien apuntas,
11:15también están o han aumentado el precio de los insumos, ¿de acuerdo? Es decir, por así decirlo,
11:21han aumentado los costes de producción, en el caso de la zona euro, principalmente por la energía,
11:28también por otros factores, pero sobre todo por la energía. De momento no se traslada
11:34enteramente ese incremento de energía a la inflación subyacente, pero tanto una,
11:39la general como la subyacente, están por encima del objetivo del Banco Centro Europeo
11:44e incluso las expectativas que maneja el Banco Centro Europeo.
11:48Pero claro, ¿las políticas monetarias ante un shock de oferta, como es el caso del crudo,
11:55pueden por sí solas hacer que el precio del petróleo caiga? Yo creo que no, ¿de acuerdo?
12:00Es decir, nos podemos encontrar con que si la situación no se clarifica,
12:06en el caso de la tensión geopolítica en Oriente Medio, y el precio del crudo sigue subiendo
12:12y esto presiona a la inflación al alza, podemos encontrarnos con una inflación que sube
12:19un Banco Centro Europeo y otros bancos centrales subiendo tipos de interés,
12:23poniendo las condiciones financieras más duras, pero eso no hace que el petróleo baje,
12:32¿de acuerdo? Otra cosa es el consumo, y eso evidentemente tiene una muy mala lectura.
12:37Lo que es una muy buena lectura por el PMI compuesto, fíjense si siguieran subiendo
12:42el precio de la energía cuando vamos avanzando hacia otoño o hacia invierno,
12:47aunque climatológicamente hablando, de momento no lo parece,
12:49por el calor que sigue habiendo en muchas zonas de nuestro país,
12:53pero si entramos en Europa, poco a poco, en una climatología más adversa,
12:58con un precio de energía más alto, evidentemente eso es un problema.
13:03Pues hay que dar tu análisis, José María. Muchas gracias por habernos brindado tu análisis
13:07en el día de hoy. Un placer contar, como siempre, contigo, José María Luna,
13:10de Luna y Sevilla, asociaciones patrimoniales. Ya saben ustedes que es la asesoría
13:14con la que tienen que contar para estas cuestiones que, además, como saben,
13:18todos los días aquí en Cronemo de Lucro nos brindan ese análisis estupendo,
13:22excepcional, para comprender la actualidad financiera y tratar de desentrañar
13:27los arcanos y la lógica propia de lo que depara el mercado.
13:31Muchas gracias, José María.
13:33Un fuerte abrazo.
13:34Un abrazo.
13:37Y nosotros volvemos mañana y les esperamos aquí, como siempre, a las 12,
13:41en Cronemo de Lucro.
13:43Con ánimo de lucro.
13:44Con Luis Fernando Quintero.
