- il y a 8 minutes
Ce vendredi 16 octobre, Wilfrid Galand, directeur général adjoint de Montpensier Arbevel, Patrice Gautry, chef économiste chez l'Union Bancaire Privée, Julie Jourdan, gérante d'actions américaines chez Amplegest, Eric Bleines, directeur général adjoint de Swiss Life Gestion Privée, étaient les invités dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
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00:02BFM Business présente
00:06C'est votre argent
00:08Marc Fiorentino
00:09Oui je sais, je sais, nous sommes le seul pays au monde où une révolution s'arrête pour les vacances
00:14scolaires de la Toussaint
00:15mais moi j'ai trois bonnes nouvelles, c'est votre argent, c'est votre week-end et c'est une
00:19émission exceptionnelle
00:21parce qu'on va faire le point, encore une fois, sur une semaine extrêmement chargée
00:25beaucoup d'événements économiques, beaucoup d'événements financiers, beaucoup d'événements boursiers
00:30et on va continuer, désolé, à faire un focus sur la France, entre autres
00:37Sommaire, aujourd'hui le mot de la semaine c'est un acronyme, on en parlera tout à l'heure, FROGS
00:42le parti pris de la semaine c'est oui, c'est la prise de conscience du grand public et d
00:47'une partie de la classe politique
00:48de la gravité de la situation, grâce à nous les hommes de marché, est une bonne nouvelle
00:52le chiffre de la semaine, c'est la croissance américaine du FMI, la prévision pour 2027
00:58qui n'a pas changé alors qu'il y a la guerre en Ukraine, il y a la hausse des
01:04taux
01:04on peut se dire, tiens, elle va être révisée à la baisse, mais pas du tout
01:07et elle est à 3,4% alors que celle de cette année est de 3,1%
01:14deuxième partie de l'émission, évidemment on va toujours se poser, comme c'est la tradition
01:18la question de savoir où va la bourse, on va parler du placement de la semaine
01:22et notamment on va parler de ces chiffres qui sont sortis sur l'assurance vie luxembourgeoise
01:27et l'attrait grandissant des épargnants français pour l'assurance vie luxembourgeoise
01:34qu'est-ce que ça signifie, pourquoi, comment on l'explique, évidemment
01:37il y a les perspectives des élections, on va creuser ça avec nos spécialistes
01:40le top ou le flop de la semaine, le top 3 des gérants
01:43et les actions à acheter ou vendre, mais vous le savez maintenant
01:49je vais laisser un peu la musique parce que j'aime bien le top
01:51pour une émission exceptionnelle, il faut des invités exceptionnels
01:55j'ai le plaisir de vous présenter notre Jedi de l'économie et de la finance
01:57quand on sait que les Etats-Unis représentent 73% de l'indice boursier monde
02:03et que depuis cette semaine, Apple a rejoint Nvidia dans le club des entreprises
02:06valorisées plus de 5000 milliards de dollars
02:09et là on se dit qu'on a quand même besoin de spécialistes des Etats-Unis
02:12Julie Jourdan, vous êtes gérante actions américaine chez Amplégias
02:15merci, vous avez nous éclairé sur cette démesure, j'ai appelé ça la démesure américaine
02:23c'est-à-dire que les chiffres sont complètement délirants
02:25et je suis arrivé à une sorte de règle mal taillée
02:29qui consiste à dire, j'ai vu un peu tous les chiffres de levée côté non-côté capitalisation
02:33et je me dis qu'on a un rapport de 1 à 20 maintenant
02:36quand nous on lève 1 milliard ou on vaut 1 milliard
02:39les Américains valent 20 milliards, voilà, et lèvent 20 milliards
02:42il a un immense fan club, notamment chez BFM Business
02:45mais pas que, l'économiste de la raison et des références historiques
02:50Wilfried Galland, vous êtes directeur général adjoint de Montpensier-Arbevel
02:52toujours un plaisir de vous voir, merci d'être venu
02:54toujours un plaisir, merci
02:55il gère les fortunes des grandes familles avec une précision suisse
03:00vous allez nous donner leurs secrets, Eric Ben, vous êtes directeur général de Swiss Live
03:04gestion privée, que font les Suisses ?
03:07et bien si on veut savoir aussi que pensent les Suisses
03:09toujours la Suisse, cette tête de refuge en ces temps incertains
03:13ça sera aussi avec l'excellent Patrice Gautrich
03:16chef économiste de l'union bancaire privée
03:18bonjour Patrice
03:18bonjour
03:19en forme ?
03:20oui, autant que le franc suisse
03:22autant que le franc suisse, bon ça, ça ne change pas
03:24mais quand vous voyez ce côté autour du lac
03:27quand vous regardez la France, vous vous dites quoi ?
03:29c'est un pays sous-développé ?
03:31non, c'est en voie de déclassement
03:35on n'est pas en voie de déclassement, on est déjà déclassé
03:38oui, mais on ne sait pas où on va
03:40on peut se déclasser de plusieurs catégories
03:43donc non, il y a des inquiétudes
03:44il y a des inquiétudes
03:45il y a des inquiétudes
03:46oui, oui, tout à fait
03:47et la vision est très critique
03:49alors le mot de la semaine est un acronyme
03:52Frogs
03:57il fallait la trouver celle-là, non ?
03:59avouez que quand même
04:00je suis grand-père depuis six mois
04:02donc ça explique peut-être les choses
04:04les marchés aiment les acronymes
04:06les traders anglo-saxons aiment les acronymes
04:08qui sont vexants pour l'Europe
04:09et cette fois ça vient
04:10alors vous vous rappelez, évidemment des PIGS
04:12Portugal, l'Italie, la Grèce, l'Espagne
04:15c'était la crise de l'euro
04:16mais les PIGS sont devenus des premiers de la classe
04:19ils sont sortis de la crise
04:20et puis il y a un autre acronyme
04:23qui est arrivé
04:24alors il vient de chez nous
04:26bien de chez nous
04:27Wilfried, vous avez raison de me le préciser
04:29puisque je m'étais trompé
04:30j'ai dit parce que je l'avais vu dans Bloomberg
04:32donc vous savez
04:33mais ça vient de nos amis
04:35de Rex & Code
04:37dirigé par notre ami Denis Ferrand
04:39Frogs
04:40pour French Oversize
04:41State and Social Security
04:44une France avec un État et une Sécu
04:47on va dire surdimensionnés
04:49et je pense obèses
04:51un acronyme donc proposé par Exécode
04:53adapté évidemment instantanément
04:55par les médias financiers anglo-saxons
04:58Wilfried, est-ce qu'on mérite ce label ?
05:01On l'a bien cherché quand même
05:03alors après effectivement
05:04c'est à la fois drôle et un peu cruel
05:07mais quand c'est drôle et un peu cruel
05:09en général c'est que c'est bien trouvé
05:11toute la question maintenant
05:13c'est est-ce qu'au-delà du diagnostic
05:16qui, et je pense qu'on partage
05:18cette opinion Marc
05:20qui est une bonne nouvelle
05:22qu'il soit partagé également
05:24par la classe politique française
05:25alors certains le font
05:27avec plus de maladresse que d'autres
05:29mais globalement
05:30le fait qu'on a un sujet
05:32de dette
05:33et on a un sujet de déficit
05:35et on a un sujet de crédibilité
05:36est quelque chose de largement partagé
05:38tout le monde est à la table
05:39alors certains savent pas trop
05:40comment jouer leur carte
05:41certains ont pas les bonnes cartes
05:42et savent pas véritablement les règles
05:44mais au moins
05:45ils admettent que la table existe
05:47et qu'il faut aller à la table
05:48en fait le véritable sujet
05:50aujourd'hui en France
05:50si on veut le synthétiser en une phrase
05:52c'est que nous n'avons pas
05:53la croissance potentielle suffisante
05:55pour supporter le niveau
05:56le niveau de dépense sociale
05:58que souhaitent nos concitoyens
05:59ok
06:00et en fait le sujet
06:01il est effectivement double
06:02il est le niveau de dépense sociale
06:04mais nos concitoyens souhaitent
06:05un niveau de dépense sociale
06:06extrêmement élevé
06:06donc on a énormément de travail
06:08pour leur expliquer
06:09qu'en fait il y a peut-être
06:10des endroits dans cette dépense sociale
06:11où on peut sans attaquer
06:13la prospérité partagée
06:14on peut quand même
06:15faire des efforts
06:16où on doit
06:17et on doit faire des efforts
06:18mais c'est extrêmement compliqué
06:19parce qu'on sait que
06:20sur les retraites en particulier
06:21et sur la santé
06:22c'est extrêmement difficile
06:23qui sont les deux principaux postes
06:25qui sont les deux principaux postes
06:26avec les chiffres notamment
06:26exactement
06:27du coup des retraites
06:28pour le secteur public
06:29dans chaque ministère
06:31dans chaque ministère
06:31c'est affolant
06:32affolant
06:32on est quasiment à un quart
06:35à chaque fois
06:35que ce soit d'ailleurs
06:36plus d'un tiers
06:37pour presque un tiers
06:38pour l'éducation
06:39mais pour l'éducation
06:40je pense qu'on s'en doutait un peu
06:41quand je vois le ministère de l'Intérieur
06:43le ministère de l'Intérieur
06:44on est à 25%
06:44ouais mais je m'en doutais pas
06:45c'est franchement ahurissant
06:47et ensuite
06:48le deuxième volet
06:50qu'il ne faut pas oublier
06:50c'est comment est-ce qu'on augmente
06:51la croissance potentielle
06:52donc la croissance potentielle
06:53c'est augmenter
06:54la quantité de travail
06:54dans l'économie
06:55un peu au début de la vie active
06:57à la fin de la vie active
06:58et pendant la vie active
06:59plus de main d'oeuvre
06:59dit aussi par la productivité
07:01et donc effectivement
07:03à la fois la quantité de travail
07:04et la productivité
07:05mais pour ça là aussi
07:06nouveau travail de pédagogie
07:08on n'augmente pas
07:10la productivité
07:10sans capital
07:11donc il faut arriver
07:12à réconcilier
07:13les français avec l'argent
07:14et avec le capital
07:15c'est pas simple
07:16parce qu'on croit
07:17que la productivité
07:17ça tombe du ciel
07:18or il n'est de richesse
07:19que de productivité
07:20donc ça effectivement
07:21c'est extrêmement important
07:22donc il faut travailler
07:22sur ces deux axes là
07:23les politiques
07:25commencent quand même
07:26à aborder les véritables sujets
07:27mais ils l'abordent
07:28de façon soit extrêmement maladroite
07:29soit encore assez lâche
07:31pour un certain nombre d'entre eux
07:33Patrice
07:33je suis intéressé
07:34par avoir votre point de vue
07:35parce que nous
07:35c'est vrai qu'on est la tête
07:36dans le guidon
07:37on vit ça au quotidien
07:39on est effrayé
07:40par tout ce qui parle
07:41on a l'impression
07:42de répéter en boucle
07:42la même chose
07:43moi j'ai l'impression
07:43de redire la même chose
07:44depuis 3 ans
07:454 ans
07:455 ans
07:46le déficit
07:47la dette
07:47comment vous voyez
07:48la France
07:49c'est-à-dire quand vous voyez
07:50cet acronyme de Frogs
07:52qui est un constat objectif
07:55il n'a rien d'insultant
07:58vous nous classez où ?
07:59c'est-à-dire que
08:00on se parlait tout à l'heure
08:01vous parliez d'un déclassement
08:03avant de démarrer l'émission
08:04mais c'est inéluquable
08:07inexorable
08:08et j'ai l'impression
08:08que ce déclassement s'accélère
08:10alors oui
08:11parce qu'effectivement
08:12il y a des places
08:13et comme ça vient d'être appelé
08:15il y a une dégradation
08:16de la situation
08:17alors qu'il y a toujours
08:18une demande
08:19en termes de services
08:20en termes de
08:21je dirais
08:22de protection
08:23quelque part
08:24puisque le terme de sécurité
08:26souveraineté
08:26sécurité
08:27sont des thématiques
08:28qui reviennent
08:28y compris dans le domaine politique
08:30mais qui sont très présentes
08:31maintenant
08:31dans le domaine économique
08:33et là effectivement
08:34il y a
08:35je dirais
08:36des pertes de place
08:37et en fait
08:38on le voit
08:38qu'en définitive
08:40on regarde maintenant
08:41l'économie française
08:42et la place de la France
08:43au sein de l'Europe
08:43non plus comme une économie
08:45qui est dans le cœur
08:46c'est-à-dire tout près
08:47de l'Allemagne
08:48et qui aime bien
08:49des fois se comparer
08:50ou essayer de copier
08:51un peu l'Allemagne
08:52à des économies
08:53qui maintenant
08:54performent mieux
08:55mais qui étaient
08:56membres du PIGS
08:57c'est-à-dire le club
08:58MED
08:58en quelque sorte
08:59des pays qui dépensent
09:00beaucoup
09:00sans compter
09:01et sans rigueur budgétaire
09:03et là maintenant
09:03effectivement
09:04le regard des marchés
09:05l'alerte
09:06et qui est peut-être
09:07même partagée
09:08par certains
09:10citoyens français
09:11et effectivement
09:12qu'on est en train
09:13de rentrer véritablement
09:15dans cette catégorie
09:16je pense aussi que
09:17et c'est ce qui me frappe
09:18quand on regarde
09:19l'économie française
09:19et la société française
09:20c'est une société
09:21qui n'arrive pas
09:22à faire des choix
09:23c'est-à-dire
09:24est-ce qu'elle veut
09:24verser dans un camp
09:25qui est vraiment libéral
09:27on s'en souvient
09:28c'était les réformes
09:29au temps de Chirac
09:30donc là il y a
09:30un peu plus longtemps
09:31ou dans une économie
09:32je dirais
09:33à la suédoise
09:34ou dans les pays du nord
09:35dans lequel effectivement
09:36les taux de prélèvement
09:38obligatoires
09:38sont très élevés
09:40mais le taux de redistribution
09:41est également aussi
09:42très élevé
09:43le taux de satisfaction
09:44dans ces pays-là
09:45satisfaction sous l'angle économique
09:47ou la justice sociale
09:48est lui aussi
09:49relativement élevé
09:50et malheureusement
09:51en fait
09:51et leur situation
09:52est nettement plus saine
09:53que la droite
09:53et leur situation
09:53est nettement plus saine
09:54parce qu'elle peut faire
09:55face à des chocs
09:56nous effectivement
09:57l'économie française
09:58ne peut pas faire face
09:59à des chocs
09:59et effectivement
10:00on a une situation
10:01donc à la base
10:03c'est le contrat social
10:04là je reviens
10:05avec un peu de Rousseau
10:06mais c'est ce qu'a dit
10:07Wilfried en définitive
10:08c'est-à-dire le vivre ensemble
10:10se traduit comment ?
10:11Aujourd'hui
10:12dans le déclassement
10:13on voit bien
10:14que l'État même
10:15n'arrive plus
10:15à effectuer les tâches
10:17qui sont les tâches régaliennes
10:19la sécurité
10:20la défense
10:21l'éducation
10:21et la santé
10:22et ces trois secteurs-là
10:24sont des secteurs en crise
10:25quand on compare
10:26par rapport aux autres pays européens
10:27ou quand on voit
10:28bien le relevé
10:29effectivement de situations
10:31donc là il y a un choix
10:32qui est à faire
10:33et à la limite
10:34je dirais
10:34cette campagne électorale
10:35est intéressante
10:36au travers des chiffrages
10:38parce que derrière
10:39il y a ce débat-là
10:39même si on le cache
10:40avec des petites phrases
10:41pour le journal de 20h
10:44Avec votre prisme
10:45vous êtes spécialiste
10:46Julie
10:46des États-Unis
10:48bon
10:49le fossé
10:50c'est plus un fossé
10:51on vit dans deux planètes différentes
10:53quand vous regardez
10:54un peu
10:54ce qui se passe en France
10:55à travers le prisme
10:57des boîtes américaines
10:58et vous comparez
10:59alors pas aux boîtes françaises
11:00parce qu'elles déméritent pas
11:01elles font un super boulot
11:03mais on voit la place du gouvernement
11:05on voit les difficultés
11:06dans lesquelles on est aujourd'hui
11:07ça vous inspire quoi ?
11:09Je crois qu'on est vraiment
11:11dans deux mondes
11:11effectivement complètement différents
11:13ça c'est là-dessus
11:13il n'y a aucun doute
11:14après quand on regarde
11:16d'un point de vue politique
11:17c'est compliqué aussi
11:18aux États-Unis
11:19comme dans pas mal
11:21de pays européens
11:22mais ce qu'on voit
11:23c'est surtout
11:24un état d'esprit
11:25qui est complètement différent
11:26juste pour donner un chiffre
11:28on a cette année
11:30on devrait avoir
11:31près de 1000 milliards
11:32de dépenses
11:33d'investissement dans l'IA
11:35donc c'est à peu près
11:36un peu moins
11:36de 2% du PIB
11:38qui est consacré
11:39par 5 sociétés
11:40pour développer
11:41l'IA
11:42bon
11:43voilà
11:43et là-dessus
11:44derrière
11:45il y a
11:46on voit bien
11:46que ces dépenses
11:47elles ruissellent
11:48vers
11:49toute l'industrie
11:51vers
11:51les utilities
11:53et ça génère de la croissance
11:55et on le voit
11:55dans les chiffres
11:56que vous avez dit
11:57tout à l'heure
11:57donc on est dans un monde
11:59qui est un monde
12:00qui avance vers l'avenir
12:01et qui continue d'avancer
12:04quel que soit
12:04finalement
12:05le monde politique
12:06et ça c'est quelque chose
12:08qui est complètement différent
12:10donc vraiment
12:11là-dessus
12:11je pense que
12:11le fossé
12:12malheureusement
12:13s'est creusé
12:14continue de se creuser
12:16et je dirais
12:16le plus bel exemple
12:17encore
12:18c'est vous l'avez tous vu
12:19sans doute ce matin
12:20quand on regarde
12:21la vidéo du roadster
12:22de Tesla
12:24voilà
12:24c'est quand même
12:26incroyable
12:27c'est un monde
12:27où on peut encore rêver
12:29après
12:30certains diront
12:30à raison
12:31que c'est un monde
12:32d'inégalités
12:32mais c'est pas le sujet
12:33on pourra en reparler
12:35Eric
12:35j'ai envie de dire
12:36que la bonne nouvelle
12:37si on peut en trouver une
12:38quand même
12:38parce que c'est vrai
12:39que le constat est là
12:40c'est que
12:41c'est fini
12:42on n'est plus passagers
12:43clandestins
12:44pendant un très long moment
12:45on avait cette attitude
12:46et l'écart de taux
12:48entre la France
12:48et l'Allemagne
12:49était autour de 50
12:50points de base
12:5155 points de base
12:52et là c'est fini
12:53qui était déjà
12:53totalement aberrant
12:55c'est pour ça que le terme
12:56de passager clandestin
12:57je l'aime bien
12:57parce qu'en fait
12:58il n'y avait aucune raison
12:59d'avoir ce statut privilégié
13:01de bénéficier de cette impunité
13:02et aujourd'hui
13:03on est à 140 points de base
13:04des cas
13:04donc 1,4%
13:06en plus des taux allemands
13:07et là c'est plus la même chose
13:08on est obligé
13:09de se poser les questions
13:10on ne peut pas
13:11continuer comme ça
13:12parce que sinon
13:12on va aller à 200 points
13:13de base des cas
13:14et donc il va y avoir
13:15une réaction
13:15c'est obligatoire
13:16si elle ne vient pas
13:18des politiques
13:18elle viendra
13:19des marchés financiers
13:20donc par la BCE
13:20et je pense que ça
13:23les gens nous reprochent
13:24notamment ici
13:25aussi de dire
13:27la situation est très dégradée
13:29et puis de dire
13:29bon c'est de la faute
13:30des politiques
13:32on en sort comment
13:33en fait de cette crise ?
13:34Déjà on s'en sort
13:35vous l'avez déjà
13:36un petit peu mentionné
13:40en interstitiel
13:41en regardant
13:42comment s'en sortent
13:43les entreprises
13:44et on voit
13:45que les entreprises françaises
13:46en particulier
13:46les grandes entreprises françaises
13:47mais pas que
13:48arrivent dans un contexte difficile
13:50à sortir des performances
13:51qui sont quand même
13:52assez exceptionnelles
13:52donc déjà
13:53regarder leur capacité
13:54d'adaptation
13:55de flexibilité
13:56et essayer de voir
13:56comment est-ce qu'on pourrait
13:57s'en inspirer
13:58également pour la société
13:59comment on pourrait peut-être
14:01confier
14:01des pans entiers
14:03qui sont aujourd'hui
14:04confiés à des organismes publics
14:06à faire des tests
14:08pour dire
14:08est-ce que ce serait pas mieux
14:09de les confier
14:10à des sociétés privées
14:11qui savent effectivement
14:12comment gérer
14:13comment accroître
14:14cette fameuse productivité
14:15dont on parlait
14:15tout à l'heure
14:16donc ça c'est déjà
14:17un premier élément
14:18Pour rebondir sur ce que vous dites
14:19il faut rappeler
14:20on l'a dit déjà
14:21dans l'émission
14:21qu'aujourd'hui
14:2238% de grandes entreprises
14:25empruntent moins cher
14:26que
14:27En France exactement
14:28absolument
14:29Donc ça veut dire que
14:31maintenant la valeur refuge
14:33c'est devenu l'entreprise
14:34ça rejoint ce que vous dites
14:35Et c'est pas l'État
14:36Exactement
14:37typiquement
14:37les investisseurs obligataires
14:41préfèrent
14:42si on parlait
14:42de façon très claire
14:44prêter à air liquide
14:45et à LVMH
14:45dans ces derniers mois
14:47avec des taux
14:48effectivement
14:48qui sont inférieurs
14:49à ceux de l'État français
14:50et donc là effectivement
14:51il faut s'inspirer
14:53de ça
14:54Le deuxième élément
14:55c'est
14:56Enfin ça
14:57quand on a dit ça
14:58on voit que c'est totalement impossible
15:00c'est-à-dire que
15:01quand vous voyez
15:02là je vous entends
15:03évidemment
15:04moi j'adhère complètement
15:05mais j'imagine
15:06d'expliquer
15:06à la population
15:08qui est déjà
15:10à fleur de peau
15:11lui dire
15:12on va finalement
15:13privatiser
15:14une partie
15:15de l'administration
15:17Mais c'est déjà
15:18le cas
15:18d'une certaine manière
15:19parce que par exemple
15:20il y a des pans entiers
15:21de l'éducation
15:22que ce soit
15:22dans les écoles
15:23ou dans les universités
15:24qui sont déjà confiés
15:25à du secteur privé
15:27Il y a une partie
15:28de la recherche d'emploi
15:29qui a été confiée là-dessus
15:30donc il faudrait probablement
15:31multiplier ces expériences-là
15:33Le deuxième élément
15:34et je reprends
15:35ce que disait
15:36ce que disait Patrice
15:36c'est effectivement
15:38il faut qu'on arrive
15:40à faire des choix
15:41à expliciter
15:42de façon très claire
15:43à la population
15:44et les marchés nous aident
15:45en disant
15:46le choix que vous devez faire
15:48le marché nous donne
15:49le coup de ce choix
15:49c'est-à-dire que
15:50le mensonge aujourd'hui
15:52ne passe plus en politique
15:54parce que les marchés
15:54sont à livre ouvert
15:56en disant
15:56ben voilà
15:56si vous ne faites pas le travail
15:58voilà la trajectoire
15:59que vous allez avoir
16:00et donc
16:02cette capacité
16:03à faire un choix
16:04on la garde néanmoins
16:05il faut juste arriver
16:06effectivement à avoir
16:07l'élément déclencheur
16:08et peut-être que les marchés
16:09sont l'élément déclencheur
16:10pour dire
16:10qu'est-ce qu'on veut véritablement
16:11mais on ne peut pas avoir
16:12des choses qui sont incohérentes
16:13les unes avec les autres
16:14En tout cas comme dit Eric
16:15les marchés ne nous laissent plus
16:16tellement le choix
16:17Patrice
16:18aujourd'hui
16:18les mesures
16:20c'est-à-dire que
16:21moi l'impression que j'ai
16:22c'est qu'on donne l'impression
16:24que c'est tellement énorme
16:25ce qui est à faire
16:26qu'on est dans une situation
16:27tellement catastrophique
16:28que finalement
16:29à quoi bon
16:29parce qu'on n'y arrivera jamais
16:30je veux dire
16:31oui la situation est grave
16:32mais on a quand même
16:34énormément d'atouts
16:35et on a énormément de gras
16:37oui oui oui
16:38et effectivement
16:39je rebondis sur cette notion
16:40de flexibilité
16:41alors vous citiez
16:42les entreprises
16:43on a la créativité
16:44on a un tissu de PME
16:46alors qui est un problème
16:47de valorisation
16:48et de reconnaissance
16:49mais là aussi
16:50il y a des dynamismes
16:51il y a des PME
16:51qui croissent
16:53avec 12-13%
16:54de progression
16:55de leur chiffre
16:55et on a du gras partout
16:57donc il y a une capacité
16:58il y a une capacité
16:59d'innovation
17:00on parlait de l'innovation
17:01alors bien entendu
17:02c'est dominé
17:02par les 5-7 magnifiques
17:04mais il y a aussi
17:05des magnifiques
17:05il y en a un petit peu moins
17:07mais ça existe aussi
17:08je pense que
17:09il y a des débats
17:10en fait qui ne sont pas mis
17:11on parlait tout à l'heure
17:12contrat social
17:13le côté régalien de l'État
17:15les fonctions assurées
17:16il y a aussi un débat
17:16je pense
17:17qui n'est pas encore présent
17:18malheureusement
17:19je le regrette
17:20sur la fiscalité
17:21la fiscalité
17:22elle est déséquilibrée
17:24donc effectivement
17:24on parle d'un manque
17:25de recettes budgétaires
17:26pour assurer des protections
17:28mais il faut se reposer
17:29la question
17:29et là
17:30alors j'ai peut-être
17:31manqué des épisodes
17:32mais je n'ai pas entendu
17:33beaucoup de candidats
17:35qui en parlaient
17:36s'ils en parlent
17:37mais pas dans le bon sens
17:37tous les candidats
17:38parlent de fiscalité
17:39mais pas dans le bon sens
17:40elle est là
17:40la mobilisation
17:42des citoyens
17:43elle est là aussi
17:44je veux dire
17:44ce n'est pas un rejet
17:45massif de toutes les réformes
17:46c'est qu'en fait
17:47les réformes sont des fois
17:48imposées
17:48et avec une écoute
17:49qui n'a pas été
17:50bien assurée
17:51et là on peut faire
17:52passer des réformes
17:53passons tout de suite
17:54justement au parti pris
17:55de la semaine
17:55parce que j'en ai un peu marre
17:56d'entendre toujours
17:57un peu les mêmes choses
17:58et moi je dis oui
17:59la prise de conscience
18:00du monde politique
18:02et d'une partie des politiques
18:03de la gravité
18:03de la situation
18:04est une bonne nouvelle
18:05moi j'ai été surpris
18:07même si j'ai souri
18:08parce que bon voilà
18:09c'est quand Mélenchon
18:10parle d'économie
18:10c'est toujours étonnant
18:11mais il parle de réduction
18:13de la dette
18:13bon
18:14le RN parle de règles d'or
18:18dans la constitution
18:19sur la dette
18:21est-ce que vous aussi
18:22vous pensez que
18:23c'est une bonne nouvelle
18:24cette prise de conscience
18:25ou Emmanuel Lechypre disait
18:27on a débattu de ça
18:28vendredi matin
18:28il me disait
18:29il y a toujours eu
18:30cette prise de conscience
18:31mais il n'y a jamais eu
18:32d'action
18:33non
18:34il y a eu des prises
18:36de conscience
18:36dans l'histoire
18:37mais depuis
18:39depuis 7-8 ans
18:40il n'y avait plus
18:41de prise de conscience
18:41du tout
18:42le sujet était passé
18:43totalement à l'arrière-plan
18:44il redevient un sujet
18:45de premier plan
18:46ça je trouve que c'est
18:47effectivement une très bonne nouvelle
18:49mais sur ce chemin
18:51de Damas
18:52d'une certaine manière
18:54chacun
18:54on est quand même
18:55à des kilométrages
18:55très différents
18:57vous parliez
18:57de Jean-Luc Mélenchon
18:59on est vraiment
18:59au tout début du chemin
19:00c'est-à-dire
19:00le tout début du chemin
19:01c'est dire
19:02à mon avis
19:03c'est le bout du chemin
19:03déjà pour lui
19:04en matière de réduction
19:05de la dette
19:06probablement
19:06mais disons que
19:07voilà
19:08il n'est pas nécessaire
19:09de réussir pour espérer
19:10donc continuons à espérer
19:13et en fait
19:14chacun
19:14effectivement
19:15commence à être
19:16sur ce chemin-là
19:17de dire
19:17on a un problème
19:19de financement
19:20donc après
19:20les réponses sont plus ou moins crédibles
19:22mais on a un problème
19:22de financement
19:23donc on a un problème
19:24globalement de mécanique
19:25soit effectivement
19:26la mécanique des dépenses
19:27c'est effectivement
19:29le premier sujet
19:30et certains disent
19:30on n'a pas assez de recettes
19:32bon alors
19:32c'est effectivement
19:33extrêmement paradoxal
19:34mais au minimum
19:35on se pose la question
19:37et les marchés ont été
19:38dans leur rôle
19:39une fois de plus
19:40en nous donnant
19:41le coût de nos choix
19:42c'est ça
19:43ils ne sont pas là
19:43en nous disant
19:44il y a des choses
19:45qui sont interdites
19:46et des choses
19:47qui sont obligatoires
19:48il dit simplement
19:48si vous choisissez
19:50cette voie-là
19:51alors ça va vous coûter
19:53extrêmement cher
19:53vous avez le choix
19:54d'être plus indépendant
19:56voire totalement
19:57à l'écart de la zone euro
19:58mais beaucoup plus pauvre
19:59c'est un choix
20:00est-ce que vous êtes d'accord
20:02avec moi
20:02est-ce qu'il y a
20:04une prise de conscience
20:04et est-ce que cette prise
20:06de conscience
20:06est une bonne nouvelle
20:07alors l'avantage
20:08en fait
20:10et l'inconvénient
20:10c'est que le prochain
20:12ou la prochaine
20:13président
20:15ou président
20:16de la république
20:17sera d'ores et déjà
20:18dans un pays en crise
20:19c'est-à-dire
20:20il n'y aura pas
20:20de délai de grâce
20:21puisqu'il aura
20:22pour mission
20:22il ou elle
20:23aura pour mission
20:24ainsi que le premier ministre
20:25de résoudre tout de suite
20:27les problèmes qui se posent
20:28et le problème
20:28du coût de la dette
20:29effectivement
20:30est un point
20:31est un point important
20:33donc quelque part
20:33il n'y a plus
20:33il n'y a pas de délai de grâce
20:35on ne peut pas faire n'importe quoi
20:36pendant cinq jours
20:37et puis se dire après
20:38excusez-nous
20:38on s'est trompé
20:39il va falloir régler
20:40et adresser
20:41comme on dit en anglais
20:42adresser ces problèmes
20:43de façon très très courte
20:44donc oui
20:45c'est une contrainte
20:46et cette contrainte
20:46est plutôt salutaire
20:48puisqu'elle devrait justement
20:50faire pointer le débat
20:51sur les vrais choix
20:52c'est-à-dire
20:53ce n'est pas simplement
20:53des plans budgétaires
20:54mais c'est derrière
20:55ce plan budgétaire
20:56quelle société
20:57vous voulez
20:58dans quelle société
20:59avec quel type de priorité
21:00et après l'économie
21:01elle s'adaptera
21:02sur ces choix-là
21:03et après on mettra un prix
21:04parce qu'un marché obligataire
21:05ça ne vote pas
21:06un marché obligataire
21:07c'est simplement une formule
21:08mathématique
21:09sur du long terme
21:10Julie
21:11est-ce que c'est une bonne nouvelle
21:13ou est-ce que c'est
21:15est-ce que finalement
21:16cette crise qu'on vit
21:17depuis quelques semaines
21:18avec l'envolée
21:19grâce à la hausse
21:20notamment des taux
21:21la hausse générale
21:22des taux d'intérêt
21:22mais l'écart de ce fait
21:23est-ce que c'est une bonne nouvelle
21:24et est-ce que vous sentez vous
21:26qu'il y a une prise de conscience
21:27aujourd'hui ?
21:28Écoutez moi
21:29je ne peux pas me prononcer
21:31complètement pour la France
21:32mais en tout cas
21:33ce que je peux vous dire
21:33c'est que les taux
21:34c'est aussi un vrai sujet
21:35aux Etats-Unis
21:36et qu'on a dépassé
21:38on est monté
21:39jusqu'à 5,3%
21:40sur le taux dix ans
21:41et ça c'est un sujet
21:43qui est une réalité
21:44alors qu'il y a d'autres
21:45il y a d'autres éléments
21:46qui l'expliquent
21:47notamment
21:48l'afflux sur le marché
21:51obligataire
21:52des grandes sociétés technologiques
21:55qui viennent
21:56à la marge
21:57en fait
21:58proposer des taux supérieurs
22:00aux taux américains
22:01mais c'est un vrai sujet
22:03aussi
22:03et c'est aussi pour ça
22:05que l'on a vu une pression
22:06sur le marché
22:08notamment
22:08des petites
22:09et des moyennes entreprises
22:11sur le mois de septembre
22:12et du mois d'août
22:13donc c'est un sujet
22:14la hausse des taux
22:15qui est important
22:16et qui montre aussi
22:17l'endettement des Etats
22:18comme étant quelque chose
22:19de plus en plus important
22:20au niveau global
22:22avec des réponses
22:23et des sujets
22:24qui sont différents
22:24selon les pays
22:26mais des réponses
22:27qui seront elles-mêmes
22:28également différentes
22:29Eric très rapidement
22:30moi je pense qu'on n'y est pas
22:32parce qu'en fait
22:33il faut se poser la question
22:34de ce qu'on veut dire
22:35par égalité
22:37égalitarisme
22:37en ce moment en France
22:38on y va le par le bas
22:40et les infrastructures
22:41sont vieillissantes
22:43on met beaucoup d'argent
22:44ça fonctionne mal
22:45donc là il y a
22:46une question
22:46un contrat social
22:47à se poser
22:48et il y a aussi
22:49une question de
22:49comment on reprend
22:50les choses en main
22:51et où sont les choix
22:52et je pense qu'il faut
22:53travailler sur ces valeurs
22:55égalité
22:55qu'est-ce que ça veut dire
22:56pour la France
22:57qu'est-ce que vous en pensez
22:58Wilfried ?
22:59en fait
23:00le sujet de fond
23:02c'est
23:03comment est-ce que
23:04chaque économie
23:05face à cette hausse globale
23:06du coût de financement
23:07est capable de réagir
23:08comment est-ce que
23:09les entreprises
23:09sont capables de réagir
23:10chaque économie
23:11est capable de réagir
23:11quand vous êtes aux Etats-Unis
23:13le taux de croissance
23:14nominal de l'économie américaine
23:16il est en gros
23:16de 6,5%
23:17et donc avoir des taux
23:19à 5,5%
23:21c'est pas formidable
23:22mais globalement
23:24ça reste soutenable
23:24si vous êtes en France
23:26avec un taux nominal
23:28à pas loin de 5%
23:29qu'est-ce que c'est que le taux
23:30quand on parle de taux nominal
23:31on parle de taux de croissance
23:33le taux d'intérêt
23:34est forcément un taux
23:35celui qui est affiché
23:35est forcément un taux nominal
23:36en fait c'est le taux facial
23:38ok ça c'est pour les taux
23:39je comprends bien
23:39exactement
23:40pour la croissance
23:42quand on calcule les taux de croissance
23:43on le calcule toujours
23:45on dit en volume
23:46donc en dehors des effets prix
23:47et donc on dit
23:48on a la croissance réelle
23:49donc par exemple
23:50quand on dit
23:50que le taux de croissance française
23:51c'est 0,5
23:52c'est le taux de croissance réelle
23:53compte non tenu de l'inflation
23:56on a le taux de croissance nominal
23:57d'accord
23:58c'est bien de l'expliquer
24:00tout simplement
24:00comment est-ce qu'en euros
24:01les choses vont bouger
24:03donc le taux nominal de la France
24:04doit être quelque part
24:06autour de
24:07le taux de croissance nominal
24:08il est autour de 3,5
24:094%
24:10quand vous avez
24:11un taux d'intérêt nominal
24:13donc le taux véritablement facial
24:14auquel vous financez
24:15qui est pas loin de 5%
24:17là vous avez un véritable problème
24:19parce que vous avez
24:20nécessité de faire des efforts
24:22extrêmement importants
24:23pour éviter d'être remporté
24:24par ces fameux effets cumulatifs
24:26de taux d'intérêt
24:27et donc
24:28chaque société
24:30chaque pays
24:30chaque zone
24:31arrive dans un état
24:33totalement différent
24:33donc les Etats-Unis s'en sortent
24:35l'Europe ça va à peu près
24:36et la France
24:37c'est de plus en plus dur
24:37donc il faut faire les travaux
24:39tout de suite
24:39je vous pose
24:40en quelques secondes
24:41vous répondez par oui
24:42par non
24:42est-ce que vous pensez
24:43qu'on va s'en sortir ?
24:44oui
24:44est-ce que vous pensez
24:45qu'on va s'en sortir ?
24:46je pense oui
24:48Wilfried ?
24:48sans doute
24:50Julie ?
24:50j'espère
24:52c'est peut-être ça le truc
24:53c'est par rapport à l'espoir
24:54on se retrouve en deuxième partie
24:55de l'émission
24:56pour parler de la bourse
24:57pour parler des valeurs
24:57et on parlera aussi
24:58de la croissance mondiale
25:02BFM Business présente
25:05c'est votre argent
25:08Marc Fiorentino
25:09on se retrouve avec Patrick Louotry
25:11avec Eric Blaine
25:12avec Wilfried Galland
25:13avec Julie Jourdan
25:14bon vous avez compris
25:15en fin de première partie
25:16qu'on va s'en sortir
25:17en tout cas
25:18on peut avoir l'espoir
25:20comme nous dit Julie
25:21de s'en sortir
25:22alors gardons cet espoir
25:24vous nous avez apporté
25:25une petite cuveur d'espoir
25:26et nos amis
25:28qui ont un pied en France
25:29un pied en Suisse
25:30nous ont dit
25:30qu'on allait s'en sortir
25:31donc ça c'est quand même
25:32une bonne nouvelle
25:32parce que c'est le vote
25:33de l'étranger
25:33comme à l'Eurovision
25:34et donc vous nous avez donné
25:36peut-être pas 12 points
25:37mais on a quand même
25:376-7 points
25:39un jour on rachètera
25:40de la dette française
25:42ah oui
25:42avant un jour
25:43bon vous nous direz
25:44vous m'appellerez avant
25:45cette semaine
25:46sur les marchés
25:47on va regarder un peu
25:48les indices
25:48et puis on va parler
25:49des événements
25:50qui ont marché à la semaine
25:51alors cette semaine
25:52ça rebondit sur ce que
25:53vous disiez Julie
25:54c'est qu'on est tellement
25:55pas techno
25:56que dès qu'il y a des craintes
25:57sur la techno
25:58le CAC 40
25:59il est plutôt pas mal
26:00c'est-à-dire qu'on est devenu
26:01un edge
26:02contre la technologie
26:03comme on n'a pas
26:04de valeur technologique
26:04dès que les gens
26:06se posent des questions
26:07sur l'IA
26:08et sur la tech
26:08nous on en profite
26:10donc on a toujours
26:11cet écart
26:12depuis le début de l'année
26:12qui est quand même
26:13très important
26:14entre les valeurs européennes
26:15et le CAC
26:16qui est à peu près
26:17de 9%
26:17je ne donne même pas
26:19l'écart
26:19par rapport à
26:20si je le donne
26:21par rapport aux valeurs américaines
26:22on est plutôt
26:22dans les 15%
26:24et par rapport au Japon
26:25on est carrément
26:26au-dessus de 30%
26:29un événement
26:29qui m'a marqué
26:30après vous me donnerez
26:31les vôtres
26:31c'est le FMI
26:33avec sa prévision
26:34de croissance
26:34alors elle n'a pas bougé
26:36Wilfried pour 2027
26:373,4%
26:39mais elle n'a pas bougé
26:39mais entre temps
26:40c'était en avril dernier
26:41depuis avril
26:42il y a quand même
26:43la hausse des taux
26:43la hausse des cours
26:44du pétrole
26:45on pouvait se dire
26:46quand même
26:46qu'elle allait nous dire
26:47bon écoutez les gars
26:48on a fait 3,1
26:49on va faire 3,1
26:50en 2026
26:513,4 au niveau mondial
26:53je trouve que c'est propre
26:54ouais c'est pas mal
26:55et je pense
26:56c'est une belle croissance
26:57c'est une belle croissance
26:58et on va faire le lien
27:00très vite
27:00sur la partie marché
27:01elle est largement tirée
27:03par l'enthousiasme
27:04en tout cas
27:05des investisseurs
27:06et de ceux qui en profitent
27:07autour de la technologie
27:08c'est à dire que
27:08on voit que
27:09autour de l'IA
27:10on voit que
27:11par exemple en Corée
27:12c'est phénoménal
27:14la croissance
27:15de Skynix
27:16et Samsung
27:16et qui effectivement
27:19là cette fois
27:19ruisselle effectivement
27:20sur les employés
27:22qui récoltent
27:23par centaines
27:23de milliers de dollars
27:24des bonus
27:26qui leur permettent
27:26effectivement
27:27d'alimenter la croissance
27:28et c'est la même chose
27:29aux Etats-Unis
27:29donc quand vous avez
27:31des pays
27:31qui en profitent beaucoup
27:32aussi important
27:33que les Etats-Unis
27:33je rappelle que les Etats-Unis
27:34c'est encore
27:36quasiment un quart
27:37de la croissance mondiale
27:38du PIB mondial
27:39c'est un quart
27:40du PIB mondial
27:41c'est plus en termes
27:42de dynamique
27:42de croissance
27:43en participation
27:44que l'Asie hors Chine
27:45c'est déjà beaucoup
27:46et donc effectivement
27:47on a la capacité
27:48aujourd'hui
27:49parce qu'on est enthousiaste
27:50de propulser la croissance
27:51et de résister
27:52aux tensions
27:53à la fois financières
27:54et énergétiques
27:56qui pèsent quand même
27:57sur pas mal d'entreprises
27:58la tension sur les prix
27:59à la production
27:59on les voit
28:00néanmoins
28:01les entreprises
28:01au niveau mondial
28:02arrivent à bien s'en sortir
28:04et ça nous permet
28:04effectivement d'avoir
28:05des taux de croissance
28:06hyper intéressants
28:07Vous avez révisé
28:08vos taux de croissance
28:10mondial
28:10ou vous êtes aligné
28:11avec
28:11Non
28:12on en a plutôt révisé
28:13en fait
28:142026
28:14parce qu'on pensait
28:15qu'effectivement
28:17on allait être
28:18très impacté
28:20et qu'on était
28:20dans un nouveau choc
28:24pétrolier
28:24et donc
28:25on en allait souffrir
28:26y compris les Etats-Unis
28:27et effectivement
28:28on a révisé
28:28plutôt à la hausse
28:29on a vu le premier sommet
28:30ça a été très fort
28:30donc 2026
28:32on travaille avec un scénario
28:33à 3%
28:33et en 2027
28:35vous êtes un peu en dessous
28:36du FMI
28:36un peu en dessous
28:37et pour 2027
28:38on est à 3,1
28:403,2%
28:41donc vous êtes en dessous
28:42aussi
28:42on est un peu en dessous
28:43alors pourquoi
28:43parce que
28:45derrière ces prévisions
28:46il y a un message
28:47qui est intéressant
28:48et qui est frappant
28:48pour la décennie qui vient
28:50c'est cette notion
28:50de fragmentation
28:51c'est à dire que là
28:52on a des croissances
28:53à plusieurs vitesses
28:54les Etats-Unis
28:55aux alentours de 1,5
28:56l'Asie
28:57y compris avec la Chine
28:58qui n'est pas au meilleur de sa forme
28:58aux alentours de 4,5%
29:01l'Asie dans son ensemble
29:03est à 5% de progression
29:04si vous enlevez
29:05les US
29:06si vous mettez 0
29:07au lieu du 2,5
29:07si vous mettez 0
29:08sur l'ensemble de l'Asie
29:10vous avez une croissance mondiale
29:11qui n'est pas de 3, quelque chose
29:13mais de 1,4
29:14donc ça montre effectivement
29:16qu'il y a deux énormes moteurs
29:17alors c'est l'exportation
29:19l'investissement en nouvelles technologies
29:21ne pas oublier
29:22l'infrastructure
29:23dans son ensemble
29:24ces pays-là
29:24y compris l'Europe
29:25est là-dedans
29:26la défense
29:27ça c'est un thème qui est important
29:28et on le voit moins
29:30parce que c'est moins dans l'actualité
29:31mais il y a aussi
29:32la sécurité énergétique
29:33et les dépenses d'infrastructures
29:35liées au climat
29:36donc en fait
29:36si vous combinez
29:37tous ces thèmes d'investissement
29:39c'est pas que de la technologie
29:41mais derrière
29:41effectivement
29:41tout le monde y consacre
29:42des budgets importants
29:44et ça favorise
29:44le secteur manufacturier
29:45les services
29:47et un certain nombre
29:48d'exportations
29:49alors pour faire le lien
29:50avec les marchés
29:51est-ce que justement
29:52on n'a pas une trop forte dépendance
29:54on le voit sur la croissance
29:55Wilfried le disait
29:57à l'IA
29:57on a vu cette semaine
29:59Wilfried
29:59tu parlais de la Corée
30:01bon on a vu une chute
30:03c'était jeudi je crois
30:04de 9%
30:05qui a entraîné
30:06toutes les autres valeurs
30:08Wilfried tu nous expliqueras
30:09pourquoi
30:10mais est-ce que justement
30:11c'est pas une arme à double tranchant
30:13parce que oui
30:13tout va bien
30:14tant que tout va bien
30:14et tant qu'il y a cette croyance
30:16dans l'IA
30:17et si on commence à douter
30:19on a senti
30:19les chiffres cette semaine
30:21sur les bourses américaines
30:22étaient un peu moins bons
30:24on sent
30:25c'est le début
30:26je sais pas si c'est le début
30:27ou c'est juste un épiphénomène
30:29mais on sent
30:29qu'il y a un début d'inquiétude
30:31on parlera pourquoi
30:31mais plus largement
30:33est-ce que
30:33on n'est pas
30:34vous quand vous êtes gérante
30:36est-ce que c'est pas
30:37pile ou face en fait
30:37sur l'IA
30:38alors non
30:39c'est pas pile ou face
30:40heureusement
30:41heureusement
30:42je vais dire
30:43trois choses
30:44la première
30:45c'est que
30:46il faut pas se tromper
30:47on a touché des records
30:50sur le Nasdaq
30:51le 6 octobre
30:52avec un mois de septembre
30:54qui était à l'inverse
30:55de tous les autres
30:57on va dire
30:58tous les autres indices
30:58le Nasdaq
30:59à ce moment-là
31:00a monté de 1,9%
31:02contre les autres indices américains
31:04ont baissé
31:05et on a eu
31:06des très belles progressions
31:07d'un certain nombre
31:09de groupes
31:10technologiques
31:11donc c'est pas
31:11illogique
31:12par moment
31:13d'avoir des respirations
31:15et c'est plutôt sain
31:16d'avoir des respirations
31:17c'est plutôt sain
31:18de se poser des questions
31:20il peut y avoir
31:21des sociétés
31:22qui sont fragiles
31:23dans certains cas
31:24et on en parlera
31:25quand on parlera
31:26tout à l'heure
31:26peut-être
31:27de Corweave
31:28mais ça arrive
31:29et c'est toujours arrivé
31:30dans toute l'histoire
31:31des marchés
31:32là-dessus
31:32il n'y a pas de sujet
31:33mais ce que l'on regarde
31:35quand on regarde
31:35ce qui s'est passé
31:37ces dernières années
31:37sur les dépenses
31:39d'investissement
31:39on s'aperçoit
31:41qu'elles ont sans arrêt
31:42été sous-estimées
31:45donc même là
31:45si on regarde
31:46ne serait-ce que cette année
31:47qui est déjà
31:47en une hausse
31:49absolument colossale
31:50par rapport
31:50à l'année dernière
31:51en début d'année
31:52on pensait
31:53qu'il y aurait
31:53700 milliards
31:54d'investissements
31:56dans les CAPEX
31:58il y a
31:59là on devrait finir
32:00à 1000 milliards
32:01et l'année prochaine
32:02on pense
32:03en tout cas
32:04c'est ce que donne
32:04comme prévision
32:06un certain nombre
32:07de groupes
32:07ça permet
32:08de se dire
32:09qu'on serait autour
32:10de 1500 milliards
32:111600 milliards
32:12de dollars
32:12c'est des chiffres
32:14absolument spectaculaires
32:15et ça
32:16qu'est-ce que ça veut dire
32:18ça veut dire que
32:19oui ça va contribuer
32:20à la croissance
32:21mais là vous avez raison
32:22c'est qu'il ne faudrait pas
32:23que ça soit la seule
32:24le seul élément
32:26de croissance
32:27Patrice parlait
32:28de l'infrastructure
32:29et en fait
32:30on s'aperçoit
32:31que pour avoir
32:33un data center
32:34il faut aussi faire des routes
32:35il faut mettre
32:37de l'électricité
32:38il faut tout un certain
32:40nombre
32:41d'équipements
32:42et tout ça
32:43en fait
32:43ça vient ruisseler
32:44donc c'est des choses
32:45positives
32:46c'est bien déjà
32:48c'est positif
32:49Wilfried
32:49qu'est-ce qui s'est passé
32:50cette semaine ?
32:50Il y a un événement
32:51qui vous a marqué
32:52et qui a marqué les marchés
32:53et qui a marqué les marchés
32:54en fait
32:55c'est la chute
32:57de l'obligation
32:58puis après
32:58de l'action
33:00CoreWeave
33:00et puis de
33:01tout ce qu'on appelle
33:02l'infrastructure
33:02des neocloud
33:03alors j'explique
33:04rapidement ce que c'est
33:05en fait
33:06quand vous construisez
33:09des modèles
33:11IA
33:11vous devez
33:12les entraîner
33:12et pour les entraîner
33:14vous avez besoin
33:15d'infrastructures
33:15spécifiques
33:16dites cloud
33:18qui permettent
33:18de mettre
33:19de la puissance
33:19de calcul
33:20au service
33:20de ces entreprises
33:22et de ces modèles
33:23pour pouvoir
33:24les développer
33:25et certaines entreprises
33:27se sont spécialisées
33:27là-dedans
33:28donc toute la partie
33:29infrastructure IA
33:30il y a une grosse partie
33:31de cette infrastructure
33:32qui a été construite
33:34par ces sociétés
33:35donc à CoreWe
33:35qui louent
33:36cette capacité
33:38Exactement
33:38typiquement Oracle
33:39a fait également
33:41beaucoup de travail
33:41sur ce sujet-là
33:42et le thème
33:45est arrivé progressivement
33:47depuis quelques mois
33:48est-ce que le cash flow
33:51nécessaire
33:52pour supporter
33:53ces investissements
33:54compte tenu de la hausse des taux
33:55allait être au rendez-vous
33:56parce que ce qu'on voit
33:57c'est qu'une progression
33:57très très forte des profits
33:59mais en revanche
34:00et ça c'est extrêmement rare
34:01dans l'histoire
34:01les profits croissent
34:03mais les cash flows diminuent
34:04on a une divergence
34:05et là effectivement
34:06on a une grosse inquiétude
34:08sur un acteur
34:09qui s'appelle CoreWe
34:10qui est spécialisé là-dedans
34:11et qui a un peu
34:12mis le doute
34:14de nouveau
34:15sur la capacité
34:16de ces infrastructures
34:17à générer suffisamment
34:18de rentabilité
34:19en cash futur
34:21pour supporter
34:23tous les investissements
34:23Et on a eu
34:24une énorme défiance
34:25des investisseurs
34:26avec une chute
34:27de la dette
34:28Exactement
34:29et donc
34:30ça a contaminé
34:31comme vous disiez
34:31le marché coréen
34:33toutes les valeurs
34:34qui sont liées
34:34effectivement
34:35à cette infrastructure
34:37de l'IA
34:37on a vu
34:38qu'effectivement
34:40vendredi
34:40ça s'est
34:41jeudi soir
34:41et vendredi
34:42ça s'est repris
34:43et donc il y a eu
34:44cet effet
34:45un petit peu
34:45de sidération
34:46lié également
34:47au fait
34:47que quand Anthropic
34:48a publié ses comptes
34:49il a dit
34:49c'est formidable
34:50je crois
34:51de quasiment 50%
34:52par rapport au trimestre
34:52on s'attendait
34:53à plus de 100%
34:54voilà
34:55et donc tout ceci
34:55il commence à y avoir
34:56un peu des signaux faibles
34:57on ne sait pas si
34:58comme dit Julie
34:59il va peut-être falloir
34:59réintégrer du risque
35:00dans des scénarios
35:01très positifs
35:02où va la bourse
35:03Eric Blaine
35:04qu'est-ce qu'on fait
35:05aujourd'hui
35:06à ces niveaux de marché
35:07Julie le disait
35:07on a été proche
35:08de record
35:09la semaine dernière
35:11qu'est-ce qu'on fait
35:11la bourse
35:12est en train d'hésiter
35:13c'est très clair
35:14elle hésite
35:14parce qu'il y a des questions
35:15sur l'infrastructure
35:16d'une manière générale
35:17et puis l'argent
35:18qui se déverse
35:19sur l'intelligence artificielle
35:20et puis elle hésite aussi
35:21parce que
35:22cette crise énergétique continue
35:24on est toujours
35:25au-dessus de 100
35:25quand même sur le dollar
35:26ce qui est quand même
35:27très pénalisant
35:28pour l'ensemble de l'économie
35:29et elle hésite
35:30parce que les taux d'intérêt
35:32en réaction aussi
35:33ont remonté
35:34mais vous vous n'êtes pas
35:35un homme qui hésite
35:36donc qu'est-ce que vous faites
35:37donc nous on a réduit
35:38le pourcentage d'action
35:39on a réduit
35:41le pourcentage d'action
35:42en dessous
35:43des benchmarks d'action
35:44donc on est en dessous
35:44de 50% sur un mandat
35:46qui a un profil
35:47un mandat équilibré
35:48équilibré
35:49on a mis plus de fonds
35:51alternatifs
35:51c'est-à-dire moins directionnels
35:53d'accord
35:53ceux qui sont long short
35:55ou sur des thématiques
35:57spécialisées
35:57comme l'arbitrage
35:58d'OPA
35:59d'accord
36:00on achète celui
36:00qui est OPA
36:01et on vend celui
36:02qui fait l'offre
36:03de manière à ce que
36:04quelle que soit
36:05la direction de la bourse
36:05et bien on ait une rentabilité
36:07c'est un signe de prudence
36:07c'est un signe de prudence
36:08c'est très clair
36:09et on a réinvesti
36:10sur la partie obligataire
36:11très courte
36:11c'est-à-dire à 2 ans
36:122 ans et demi
36:12qui rapporte aujourd'hui
36:13beaucoup plus qu'avant
36:14qui rapporte autour
36:14de 4 et demi
36:15et donc les obligations
36:17d'entreprise
36:18n'ont pas d'état
36:19à échéance très courte
36:21donc on est beaucoup
36:21plus prudent
36:22on va passer tout de suite
36:23vous avez déjà commencé
36:24à en parler
36:24au placement de la semaine
36:25et cette semaine
36:26moi ce qui m'a marqué
36:26c'est qu'on a eu
36:27les chiffres de la collecte
36:28sur l'assurance vie
36:31luxembourgeoise
36:32avec une participation
36:34des épargnants français
36:35qui est gigantesque
36:36ça vous inspire quoi
36:37Eric ?
36:38c'est vraiment
36:39est-ce que c'est
36:40la crainte des élections
36:42et les gens se disent
36:43est-ce qu'ils ont compris
36:44qu'en mettant leur argent
36:45au Luxembourg
36:46ils ne sont pas quand même
36:48protégés
36:48s'il y avait une ose
36:49de la fiscalité en France
36:50pour en être protégés
36:52il ne faut plus
36:52être résident fiscal
36:53oui et ça je pense
36:54que tout le monde
36:54n'a pas compris
36:55ce qui est sûr
36:55c'est qu'en ce moment
36:56nous dans notre réseau
36:57on voit quand même
36:59beaucoup de gens
36:59qui sont dans la partie
37:00cession d'entreprise
37:02ou transmission
37:02et donc il y a
37:03du patrimoine financier
37:05à investir
37:05et donc ils veulent
37:06être très prudents
37:07et ils nous parlent beaucoup
37:08de ce qu'il faut aller
37:09en Italie
37:09ce qu'il faut aller en Suisse
37:10ça c'est pour leur domiciliation
37:12ou leur résidence fiscale
37:14mais en termes de placement
37:15est-ce que vous direz
37:16que c'est le placement de la semaine
37:17ou c'est quoi
37:18votre placement de la semaine
37:18non le placement de la semaine
37:19pour moi de la semaine
37:20je vais parler
37:21des investissements alternatifs
37:22je ne parle pas
37:23non directionnel
37:25je ne parle pas
37:26d'aller en fait
37:27avec un contrat luxe
37:28en bourgeois
37:28en assurance vie
37:29parce que je ne suis pas sûr
37:29qu'il protège énormément
37:31en cas de hausse
37:32de la fiscalité
37:33il va protéger
37:34s'il y a une crise de la dette
37:35qui fait qu'il n'y a encore
37:36pas tous les contrats
37:38donc on ne peut plus
37:39retirer l'argent
37:39sur les contrats en euros
37:40mais ça c'est
37:41c'est très exagéré
37:43et donc on ne conseille pas
37:43non
37:44oui Fritz
37:45c'est une tendance
37:46vous avez une gestion privée
37:47chez mon pensée
37:48Arbevel
37:49alors c'est pas du tout
37:50effectivement un placement
37:51de la semaine
37:51mais c'est la démarche
37:52de la semaine
37:53vers du mois
37:54c'est-à-dire qu'effectivement
37:55on a beaucoup d'inquiétudes
37:56de la part des
37:58des épargnants privés
38:00qui sont
38:01d'une certaine manière
38:02tétanisés
38:04par la situation
38:05française
38:06qui échafaudent
38:07énormément de scénarios
38:08sur la possibilité
38:09d'un défaut
38:10la possibilité
38:10d'une implosion
38:11de la zone euro
38:12et donc
38:13la première démarche
38:15qui n'est pas
38:17extrêmement structurante
38:18et avec un coût
38:19relativement faible
38:20pour mieux dormir
38:21la nuit
38:22c'est effectivement
38:22dire
38:22finalement
38:23est-ce que
38:23je ne mettrai pas
38:25quelque
38:27argent
38:27dans l'assurance vie
38:29luxembourgeoise
38:29avec probablement
38:33un côté
38:34un peu
38:34pensée magique
38:35c'est-à-dire
38:36il y a
38:37cet aspect
38:38luxembourgeois
38:39qui en fait
38:39a de vrais intérêts
38:40pour la flexibilité
38:41pour la portabilité
38:42pour la sécurité
38:43aussi
38:44exactement
38:44mais en revanche
38:46effectivement
38:47il ne s'agit pas
38:47de dire
38:48c'est comme si j'avais
38:49un lingot
38:49que j'avais enfoui
38:50dans mon jardin
38:50ce n'est pas du tout ça
38:51d'accord
38:51mais vous avez raison
38:52c'est un peu
38:52la portabilité
38:53c'est-à-dire
38:53que les gens
38:54qui se disent
38:55bon peut-être
38:55qu'un jour
38:56je serai obligé
38:56de partir
38:57mon argent
38:57sera déjà dehors
38:58absolument
38:59parce que
38:59ce type de structure
39:01est reconnu
39:02dans les autres
39:03pays européens
39:04Patrice
39:04très rapidement
39:05on entend aussi
39:06évidemment parler
39:07de l'assurance
39:08vie luxembourgeoise
39:09on entend aussi
39:10des gens
39:10qui cherchent
39:10à se placer
39:11ou aller voir
39:12des dépositaires
39:13suisses
39:15c'est toujours
39:15comme ça
39:16mais j'ai l'impression
39:17que c'est encore
39:17plus fort
39:18qu'en 2017
39:19en 2022
39:21vous voyez des gens
39:22débarquer
39:23à la banque
39:24avec des valises
39:25venant de France
39:25non ?
39:26vous n'avez pas le droit
39:27vous ne les faites pas rentrer
39:29je posais la question
39:30parce que ça me concernait
39:31un peu
39:31donc en gros
39:32je ne peux pas venir
39:32pour un ami
39:34c'est pas pour moi
39:35c'est pour un ami
39:36et même
39:36il faudra passer
39:38par
39:38je dirais
39:39les critères traditionnels
39:40qui sont un petit peu long
39:41et un petit peu contraignants
39:42donc vous voyez ce mouvement
39:43pas trop pour l'instant
39:44non
39:46on a de la demande
39:48clairement
39:48mais on rassure
39:50d'une première chose
39:51on rassure
39:51sur les investissements
39:52placés en France
39:53et deuxièmement
39:54on propose donc
39:55le Luxembourg
39:56et sur
39:57vous parliez de dépositaires
39:59surtout expliquant
39:59deux mots
40:00très rapidement
40:00en fait
40:01les clients
40:02effectivement
40:02désormais demandent
40:04et c'est extrêmement dur
40:05pour avoir
40:06cette solution là
40:07mais d'avoir
40:08un dépositaire
40:09c'est-à-dire
40:11une société
40:11qui garde les titres
40:13qui ne soit pas
40:13dans la zone euro
40:14et donc
40:15qui ait la possibilité
40:16d'avoir un compte-titres
40:17dont
40:18celui qui garde les titres
40:20est localisé
40:21par exemple en Suisse
40:22c'est-à-dire
40:22on peut très bien
40:23avoir du LVMH
40:24mais
40:25ce LVMH
40:26est dans une structure
40:27qui n'est pas
40:28dans la zone euro
40:28exactement
40:28mais comme disait Patrice
40:29ça réclame
40:30en fait de passer
40:31par un certain nombre
40:32de processus
40:33et un certain nombre
40:34de règles
40:34c'est pas juste
40:35voilà
40:37on n'a pas juste
40:39un menu déroulant
40:39en disant
40:40finalement je choisis
40:40France
40:41ah non finalement
40:41je choisis Suisse
40:42ça se passe pas
40:43exactement comme ça
40:43et donc c'est
40:44beaucoup plus compliqué
40:44chez Amplégeuse
40:45vous avez ça aussi ?
40:46je suis pas dans
40:49ce secteur-là
40:50mais il y a des demandes
40:51ça c'est certain
40:51il y a des demandes
40:52il y a de l'intérêt
40:54en fait
40:55tout ce que l'on voit
40:56c'est que
40:56les clients
40:57c'est exactement
40:58ce qui a été dit
40:58par tout le monde
40:59autour de cette table
41:00c'est
41:01il y a une crainte
41:02malgré tout
41:03sur ce qui se passe
41:04et sur l'environnement
41:06électoral
41:06alors
41:07voilà
41:08il y a des demandes
41:09des intérêts
41:09est-ce que ça se transforme
41:10ça c'est une autre question
41:13le top ou le flop
41:13de la semaine Patrice ?
41:14un double top
41:17c'est l'indice des prix
41:18à la production américaine
41:20qui a rebondi
41:21très très fort
41:22qui progresse de 5%
41:23sur un an
41:23le deuxième top
41:24c'est l'indice des prix
41:25à la consommation
41:26qui a progressé
41:28de 0,6%
41:28ça veut dire
41:30qu'il y a de l'inflation
41:31donc ça veut dire
41:32qu'il y a de l'inflation
41:32et magnifiquement
41:33dans cet environnement
41:34où l'inflation
41:35commence à déborder
41:36de l'énergie
41:36et du fait
41:37de cette demande
41:38très très forte
41:39aux Etats-Unis
41:40cette économie
41:41qui brille de mille feux
41:42et bien effectivement
41:42on a des indices cœur
41:44qui commencent à augmenter
41:45et magie
41:46alors là
41:46un super flop
41:48c'est monsieur Warsh
41:48banquier central
41:49qui au FMI
41:50alors peut-être
41:51avec le décalage horaire
41:52il n'a pas vu les chiffres
41:53mais il a dit
41:53non non tout va bien
41:54on ne va pas monter
41:54les taux au mois d'octobre
41:55et les marchés
41:56sont repartis là-dessus
41:57attention
41:58Eric
41:58top ou flop
41:59moi je veux parler
42:00en fait d'un top
42:01d'un top
42:02parce que c'est le moment
42:03des publications
42:03en fait
42:04donc on a vu quand même
42:05pas mal de belles publications
42:06en Europe
42:08qui ont eu lieu
42:09on a vu ASML
42:10on a vu Schneider
42:13récemment aussi ce matin
42:14et puis je voulais parler
42:15de Publicis
42:16parce que c'est vrai
42:17que Publicis
42:18publie encore de bons chiffres
42:19alors qu'il était classé
42:21quand même
42:21dans l'intégorie
42:22des perdants
42:22en fait
42:23ça fait maintenant
42:24la huitième année
42:25de surperformance
42:26de Publicis
42:27par rapport à son secteur
42:28c'est vrai que c'est étonnant
42:28et ça c'est quand même étonnant
42:29parce que
42:30c'est un titre qui était
42:31donc
42:32là il y a
42:33à peu près en mars
42:34donc il y a 6 mois
42:35était à 8,6 fois
42:37en termes de PER
42:37et là on est au plus haut
42:38on est revenu au plus haut
42:39à 12-13 fois
42:40pour une croissance
42:41qui est autour de 8%
42:43donc c'est pas anormal
42:44d'être sur un PER
42:45de 12 fois
42:45mais c'est surprenant
42:47par rapport
42:47mais c'est surprenant
42:48parce que cette entreprise
42:49quand même
42:50a été menée de main de maître
42:51ça fait maintenant
42:53dizaines d'années
42:54qu'ils acquièrent
42:55donc de la technologie
42:56qu'ils arrivent à convaincre
42:58aux Etats-Unis
42:58ils ont pivoté
42:5960% de leur chiffre d'affaires
43:01est aux Etats-Unis
43:02et donc ils ont
43:03des nouveaux contrats
43:04avec PepsiCo
43:04Microsoft
43:05ce qui est quand même formidable
43:06c'est admirable
43:08Wilfried
43:09en fait ça va être un top
43:12peut-être un petit peu dangereux
43:13mais quand même un top
43:14c'est l'opération
43:15qu'a bouclé Doctolib
43:17avec Nvidia
43:18on connait pas les chiffres
43:19on connait pas les chiffres
43:21mais en fait
43:21c'est une de nos
43:22très grandes pépites
43:24Doctolib
43:24c'est grâce à cette plateforme
43:25qu'on a tous réussi
43:27à se faire vacciner
43:27pendant le Covid
43:28c'est un peu à ça
43:29que vous faisiez référence
43:30tout à l'heure
43:30quand vous disiez
43:31il y a des parties
43:31du secteur public
43:32qui sont un peu gérées
43:33par le privé
43:33et bien gérées
43:34par exemple
43:35et le fait que Nvidia
43:37la première capitalisation mondiale
43:38celle également
43:39que tout le monde suit
43:40tout le monde suit
43:41Jensen Wang
43:41s'intéresse
43:42et investisse directement
43:44dans Doctolib
43:45qui n'est pas directement
43:46lié à l'IA
43:46parce qu'on peut dire
43:47quand il investisse
43:48dans Mistral
43:49c'est directement lié à l'IA
43:50c'est quand même
43:51une belle reconnaissance
43:52d'une réussite française
43:52Allez on a eu Publicis
43:54c'est bien
43:54et puis on a cette Doctolib
43:57magnifique
43:57Julie
43:58Alors double top
43:59A double top ?
44:00Mais oui
44:00C'est nouveau ça ?
44:02Alors le premier
44:03c'est les publications
44:04de résultats attendues
44:05aux Etats-Unis
44:06ça va être le troisième
44:07trimestre consécutif
44:08qu'on attend des publications
44:09de résultats supérieures
44:10à 20%
44:11on attend presque 30%
44:13de croissance
44:14des résultats
44:15avec un chiffre d'affaires
44:16en hausse de 12%
44:18chiffre d'affaires
44:19pour vous redonner
44:19le chiffre du dernier trimestre
44:21c'était 15% de hausse
44:22donc ça reste très solide
44:24avec
44:25Le deuxième top ?
44:26Le deuxième top
44:27je vous en ai parlé tout à l'heure
44:28c'est le roadster
44:29de Tesla
44:30parce que quand même
44:31Il vous fait rêver
44:32Il fait rêver
44:33pour 250 000 dollars
44:34Franchement les images
44:35Les images sont absolument fantastiques
44:38Franchement il nous fait rêver
44:39Allez le top 3
44:40des gérants
44:41toujours le même classement
44:42on a Frédéric Rosier
44:44ça bouge un peu
44:45Frédéric Rosier en 1
44:46Pascal Sévi qui est revenu
44:47dans le classement
44:48en 2
44:48Pierre Chang en 3
44:5017,3% pour Frédéric Rosier
44:5217,1% pour Pascal Sévi
44:55Pierre Chang 12,1%
44:57et maintenant on passe à la musique
44:58qui fait peur
44:59on va se tourner d'abord
45:00vers Julie
45:01parce que Julie
45:02elle nous a rejoint
45:03elle était déjà venue
45:04pour une spéciale
45:05mais c'est la première fois
45:06qu'elle fait l'exercice
45:07donc on vous a demandé
45:08de constituer un peu
45:09enfin on a demandé
45:10de constituer un portefeuille
45:13de valeur
45:14on va dire
45:14en plégeste
45:15on peut dire ça
45:16qu'est-ce que vous nous avez mis
45:17dans votre panier ?
45:18Alors j'ai mis
45:20des valeurs
45:21qui me semblent
45:22des valeurs vraiment
45:23de qualité
45:24parce que c'est vrai
45:24on parlait tout à l'heure
45:25du marché
45:26et comme quoi
45:26il y avait de la nervosité
45:27et bien effectivement
45:28dans ces marchés
45:29avec de la nervosité
45:30l'idée c'est de
45:32renforcer en fait
45:33la qualité
45:33et cette qualité
45:34c'est des acteurs
45:35comme Costco
45:36vous connaissez tous
45:37Costco
45:37bien sûr
45:38voilà
45:38c'est vraiment
45:40un acteur
45:41qui est majeur
45:43dans l'économie américaine
45:44pour la consommation
45:46donc Costco
45:47voilà
45:47Costco
45:49RTX
45:50ça c'est vraiment
45:51de l'aéronautique
45:52et de la défense
45:53tout ce secteur
45:54a été sous pression
45:55parce qu'on attend
45:56les midterms
45:56et dans le cadre
45:58des midterms
45:58et ça va repartir
45:58on s'attend
46:00à ce que les démocrates
46:01gagnent
46:02donc dans ce contexte-là
46:03on pense que c'est
46:04un clearing event
46:05donc que ça repartira
46:07sans doute après
46:08c'est une très belle société
46:08on va accélérer un tout petit peu
46:09parce que je veux laisser
46:10un peu de place à Eric aussi
46:11pardon
46:11non non c'est pas grave
46:12troisième valeur
46:14et Lilili
46:14dans les JLP One
46:16pourquoi vous me regardez ?
46:18je ne me regarde pas
46:19je ne serai pas
46:20tout le monde le sait
46:20c'est pas grave
46:22vous en prenez ?
46:23tout le monde le sait
46:24bah oui j'en prends bien sûr
46:26et un peu de tech
46:27donc Palo Alto
46:29qui est dans la cybersécurité
46:31Dynatrace
46:31qui est un concurrent
46:32de Datadog
46:33dans l'observabilité
46:35voilà
46:36je crois que j'en ai pas
46:37on va suivre ce portefeuille
46:38avec intérêt
46:38puis la prochaine fois
46:39que vous viendrez
46:40on fera le bilan
46:41et puis vous nous direz
46:42si vous avez d'autres valeurs
46:43Eric
46:43on va prendre ton portefeuille
46:45et je vais le commenter
46:48alors mettez bien le focus sur Eric
46:51il faut qu'on lui fasse peur à Eric
46:52Eric tu as du Vinci
46:54je le garde
46:55Exosens
46:56je le garde aussi
46:57Biomérieux
46:58je le garde
46:58Safran
46:59je le garde
46:59Essilor
47:00aussi
47:00Publis
47:03on en vient d'en parler
47:06Médincelle
47:06je le garde
47:07Legrand
47:07aussi
47:08Virbac
47:09je le garde aussi
47:10Nexans
47:10je gagne
47:11Morel et Prôme
47:12aussi
47:13qu'est-ce qu'on a chez Atterri ?
47:14Alors moi je vais être un peu dans la prudence quand même
47:18comme je l'ai indiqué quand même pendant l'émission
47:20donc je vais aller plutôt vers l'alimentaire
47:22l'alimentaire et l'entreprise familiale
47:25je vais aller vers LDC
47:27qui est une petite entreprise
47:28une petite
47:30une petite
47:31franchement c'est pas mal quand même
47:33c'est notre pépite à nous
47:36c'est notre IA à nous
47:37parce que le marché du poulet
47:39c'est quand même incroyable
47:40la consommation est phénoménale
47:43exactement
47:43il faut quand même 7 milliards 2
47:45de chiffre d'affaires
47:46au jour d'aujourd'hui
47:47la cotation c'est 3 milliards 2
47:49de capitaux d'édition pour Sire
47:50et c'est pas endetté
47:52entreprise familiale
47:53bien gérée
47:53avec une croissance régulière
47:54avec un management hyper calibre
47:56très bon manager
47:57très bon manager
47:58voilà
47:58il y a 5% de croissance
48:02donc organique
48:02et 5% de croissance
48:03historiquement
48:04d'acquisition
48:07et donc là
48:08à la fois
48:09ils ont investi
48:10dans tout ce qui est
48:11traiteur
48:11donc à la fois
48:12des salades
48:13des plats surgelés
48:14des pizzas
48:14des choses comme ça
48:15et puis ils sont allés
48:16à l'international
48:17donc attaquer la Pologne
48:18la Roumanie
48:19aller en Angleterre
48:20attaquer l'Allemagne
48:21aujourd'hui
48:21donc il y a une très belle croissance
48:22qui est en train de se faire
48:23et on est toujours
48:24aujourd'hui
48:25en cote en dessous
48:26des fonds propres
48:27alors qu'il y a une rentabilité
48:28qui est bien au-dessus
48:28en fait du capital investi
48:29autour de 12%
48:31de rentabilité
48:31de ce capital investi
48:32on est à un PO de 10
48:34donc vous dites
48:34c'est pas cher
48:35et bah oui
48:35parce qu'elle a perdu 21%
48:37le désamour
48:37des petites actions françaises
48:39et des actions français
48:39de ma général
48:40fait qu'elle a perdu 21%
48:41alors que la performance
48:43est toujours là
48:43les dernières publications
48:44sont bonnes
48:44donc c'est le moment
48:45de se renforcer
48:46donc en France
48:47les licornes
48:48sont des poulets
48:50maltraités
48:50oui
48:51et ils sont maltraités
48:52il y en a pas mal dans la rue
48:53il y en a pas mal
48:54c'est pas mal
48:56mais c'est vrai
48:56que c'est une boîte
48:57c'est une boîte
48:57qui est quand même attractive
48:58et quand on regarde
48:59son parcours
49:00sur plusieurs années
49:01en termes de résultats
49:02mais c'est d'une régularité
49:03c'est une mécanique
49:05presque suisse
49:06mes amis
49:07ça pourrait être
49:07une boîte suisse
49:08Patrice
49:09ça pourrait
49:10oui on en a
49:11quelques pépites aussi
49:12alors pas dans le poulet
49:12plutôt dans le côté montre
49:14et haute technologie
49:16mais qu'est-ce qu'ils sont méprisants
49:17en fait on va garder
49:18en fait
49:19j'ai essayé
49:20de me tendre une perche
49:21pour qu'on essaye
49:21de combler ce fossé
49:23qui est entre nos deux pays
49:24c'est beau ça
49:27elle est pas mal
49:27non celle-là
49:28excellente
49:28je l'avais pas préparée
49:30merci à tous
49:31bon c'était très intéressant
49:32pour une fois
49:33merci de nous avoir suivis
49:34on se retrouve la semaine prochaine
49:36pour une émission
49:36dont on vient de m'annoncer
49:37qu'elle sera exceptionnelle
49:39vous savez que vous pouvez
49:40nous voir
49:40nous revoir
49:41nous réécouter en replay
49:43j'ai été surpris
49:44de voir les scores
49:45de l'émission
49:46sur Youtube
49:46d'abord j'ai découvert
49:48que l'émission était sur Youtube
49:49comme quoi je me renseigne bien
49:51et on a des scores
49:52assez faramineux
49:53donc je suis très content
49:56c'est votre argent
49:58sur BFM Business
49:59BFM