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00:03I semiconduttori sono il cuore dell'intelligenza artificiale e la Cina corre per creare una propria filiera dalla progettazione alla
00:13produzione.
00:14Una sfida tecnologica che è anche un tema di investimento. Ne parliamo subito dopo la sigla a Stay Live.
00:40Benvenuti in una nuova puntata di Stay Live. Oggi iniziamo parlando del settore dei semiconduttori e della Cina.
00:47I chip che sono il prodotto chiave del settore alla base dello sviluppo dell'intelligenza artificiale ma anche di tutte
00:54le tecnologie più evolute.
00:56In un caso la Cina è stato il paese che nel 2025 ha effettuato maggiori investimenti per creare macchinari per
01:03produrli.
01:04Anche per contrastare, c'è da dirlo, le restrizioni alle esportazioni americane.
01:09Ma nonostante questo, nonostante l'evolversi del settore, è ancora poco rappresentato nel portafoglio degli italiani ma anche degli europei.
01:17Ne parliamo oggi con il nostro ospite in studio che è Salvatore Catalano, Head of Sales Italy di Vanek. Benvenuto.
01:24Grazie Giulia, grazie per l'invito.
01:26Grazie a te Salvatore. Come dicevo, semiconduttori e Cina, poco ancora rappresentato nei portafogli fino ad adesso.
01:34Perché so che Vanek è uscito con un nuovo prodotto, ti chiedo di parlarcene e soprattutto perché la scelta di
01:40questo connubio.
01:42Sì, esattamente. È la prima strategia che offre esposizione in purezza al settore dei semiconduttori cinesi.
01:53Perché? Perché adesso? Allora, non è una decisione che è stata presa a breve termine ovviamente, ma è il frutto
01:58di un'osservazione che ormai dura da un bel po' di tempo.
02:01Come accennavi prima Giulia, la Cina ha subito forti restrizioni da parte dell'Occidente, specialmente dagli Stati Uniti,
02:09che ha limitato la produzione e lo sviluppo proprio del settore dei semiconduttori e dell'intelligenza artificiale.
02:14Quindi la Cina è stata praticamente costretta a mettere su un settore dall'A alla Z, quindi tutta la filiera.
02:23Che cosa vuol dire? Vuol dire che questa strategia copre un po' tutti i segmenti.
02:27Sappiamo che ci sono fabbriche di produzione, pensiamo a Natawan Semiconductor, ma c'è una controparte o ci sarà una
02:34controparte cinese.
02:35Pensiamo a società di design come NVIDIA, dove avremo una controparte cinese, quindi tutta la filiera si sta mettendo su.
02:44Non sono tutte società nuove, perché ci sono comunque grandi colossi anche all'interno della strategia.
02:49La cosa più importante è veramente la purezza al mercato cinese, che è un mercato tra l'altro difficile da
02:55accedere tante volte,
02:57eppure, come dicevi tu, sottrappresentato.
03:00Se andiamo a vedere un po' la tesi di investimento, ovviamente bisogna adottare un orizzonte molto più lungo.
03:05Come accennavi anche sulla spesa che è stata fatta nel 2025, quell'anno complessivamente sono stati spesi 135 miliardi,
03:13dei quali appunto 50 miliardi solo dalla Cina.
03:16Quindi è un investimento che arriva dal governo, quindi proprio con questa massima urgenza di portarsi avanti in ambito tecnologico,
03:26e ovviamente per arrivare all'autosufficienza.
03:30Quindi diciamo che seguendo un po' anche gli indici o le classiche strategie di VanEck che abbiamo lanciato negli anni
03:38passati,
03:39appunto abbiamo questa esposizione molto pura, parliamo di pochi titoli, 25 titoli,
03:45sono le più liquide, le più grandi società di questo settore.
03:51Quindi di sicuro è un tema molto interessante, ma che comporta dalla volatilità e dei rischi,
03:56ovviamente tra Cina e USA c'è sempre stata un po' di tensione geopolitica,
04:01e quindi è una cosa che va ovviamente analizzata anche qui molto nel dettaglio.
04:06Quindi si parla di ETF tematici, come possono essere introdotte all'interno di un portafoglio e che ruolo possono avere?
04:16Allora guarda, se osserviamo la volatilità di oggi, di questi giorni, di queste settimane,
04:20specialmente nei tematici, devo dire che sono di sicuro dei portafogli satellite,
04:25quindi vanno sempre dosati con una giusta quota, è sempre la base dell'investimento,
04:33l'orizzonte di investimento e la propensione al rischio di ogni investitore.
04:37La cosa più importante però a capire oggi è il cambiamento che c'è stato nell'investimento tematico,
04:43considera che investire in un settore oppure in un tematico dieci anni fa era molto più semplice,
04:49eravamo in un mondo che era globalizzato,
04:52potevi comprare un indice rivolto alla tecnologia come un Nasdaq per esempio
04:57e lasciarlo lì con una ponderazione market cap weighted.
05:01Oggi abbiamo visto uno shift abbastanza importante, un cambiamento del tematico perché
05:07innanzitutto sono molti temi che sono diventati appunto rilevanti dal punto di vista strategico a livello governativo.
05:13Quindi abbiamo, ogni governo ha un interesse di mantenere le proprie conoscenze, la tecnologia e lo sviluppo nel proprio paese.
05:20E poi ci sono delle dipendenze, delle dipendenze che sono molto importanti.
05:25Ti faccio un esempio, si è parlato molto di difesa negli anni passati, si è parlato moltissimo di spazio quest
05:32'anno
05:32e sono due temi che in teoria rientrano in un grande tema chiamato sicurezza nazionale,
05:38ma c'è una componente che si devono dividere praticamente in due ed è quella delle terre rare per esempio.
05:45E già sentendo la parola terre rare capisci che andiamo a toccare una concentrazione altissima in Cina
05:52e appunto anche lì delle limitazioni sulle esportazioni di terre rare,
05:57che è stata una delle armi che ha utilizzato la Cina anche contro gli Stati Uniti.
06:02Quindi oggi investire in maniera tematica vuol dire non soltanto indovinare oppure puntare su un tema,
06:10ma capire chi controlla la filiera, chi controlla le materie prime.
06:14E questo aggiunge una complessità pazzesca ed è una cosa che deve essere analizzata molto più
06:20in maniera accurata prima di metterla in portafoglia.
06:24E qua concludiamo perché vorrei capire come sta evolvendo la vostra offerta
06:29e soprattutto su che temi state puntando o punterete nei prossimi anni.
06:34Guarda, VanEck ha una storia di 70 anni, faccio un piccolo salto indietro perché credo che sia importante capirlo.
06:43VanEck nasce come investitore orifero nel 68, quindi ha anticipato il mercato rialzista dell'oro.
06:50Il nostro ADN, il DNA è stato, è concepito da settore orifero, mercati emergenti e miniere in generale.
06:56Quindi è un po' il settore delle risorse naturali e quello da dove nasciamo.
07:01Il discorso di anticipare un tema per noi è molto importante.
07:04È una cosa che cerchiamo di fare, ne abbiamo parlato poco fa, di settore dei semiconduttori cinese.
07:11È un tema che ancora magari non è pronto oggi, ma lo sarà fra un paio d'anni.
07:16Quindi lo scopo nostro non è quello di portare prodotti solo per portarli,
07:22ma di continuare a studiare quei mercati, quei trend che poi magari possono evolversi in trend strutturali
07:29e capire se sono accessibili o investibili o no.
07:32Credo che per noi la mission è quella.
07:35Quindi non sarà più il discorso di lanciamo un prodotto per lanciarne un altro,
07:40ma quale sarà il prossimo tema che riteniamo valido in futuro.
07:44Di sicuro ci sono stati temi o strategie come quella per esempio al dividendo
07:49che ci hanno portato un po' a una nuova immagine di VanEck,
07:53quindi non solo tematica ma anche per delle soluzioni più core.
07:57E essendo diventati una casa di punta anche in quelle strategie abbiamo voluto espandere la gamma.
08:03Quindi abbiamo visto uscire nuove strategie anche rivolte al dividendo.
08:07Quindi osserveremo i mercati e di sicuro i tematici resteranno una parte forte di VanEck,
08:16ma dove ci sono opportunità e nuove idee di investimento interessanti e di sicuro le analizzeremo.
08:21E devo dire che quello che abbiamo analizzato oggi è sicuramente un tema non banale e questa è una caratteristica.
08:27Ti ringrazio moltissimo Salvatore per essere stato con noi, spero di reverti qua presto e buon lavoro.
08:32Grazie mille Giulia.
08:34Grazie anche a voi per averci seguito, ci rivediamo nella prossima puntata di Stay Live.
08:59Grazie a tutti.
09:09Grazie a tutti.