삼전닉스 콕 집은 '반도체 저승사자'…목표가 대폭 하향 [지금이뉴스] / YTN

글로벌 투자은행(IB) 모건스탠리가 삼성전자와 SK하이닉스의 내년 실적 전망치를 상향하면서도 2028년 이후 반도체 공급 확대에 따른 수익성 악화 가능성을 이유로 목표주가를 대폭 낮췄습니다.

인공지능(AI) 투자 확대로 메모리 반도체 호황이 이어지고 있지만, 2027년 말부터 신규 생산시설이 가동되면서 현재의 높은 수익성이 장기간 유지되기는 어려울 수 있다는 분석입니다.

10일 금융투자업계에 따르면 모건스탠리는 전날 발표한 `메모리 반도체-미국 중간선거 이후 핵심 쟁점` 보고서에서 SK하이닉스의 목표주가를 기존 260만원에서 160만원으로 38% 하향 조정했습니다.

삼성전자의 목표주가도 기존 38만1천원에서 30만9천원으로 19% 낮췄고, 삼성전자 우선주 목표주가는 30만4천800원에서 24만7천200원으로 하향했습니다.

이번 보고서를 작성한 모건스탠리의 숀 킴(Shawn Kim) 연구원은 과거 반도체 업황 악화를 경고하는 보고서를 잇달아 발표하면서 국내에서 `반도체 저승사자`라는 별명을 얻은 인물입니다.

그는 지난 2021년 8월 `메모리, 겨울이 온다`라는 보고서에서 반도체 업황 악화를 경고한 바 있습니다.

2024년 9월에도 `겨울이 다가온다`라는 제목의 보고서를 통해 메모리 반도체 공급 과잉 가능성을 제기하며 SK하이닉스와 삼성전자의 목표주가를 각각 54%, 28% 낮춰 시장의 주목을 받았습니다.

모건스탠리가 이번 보고서에서 주목한 것은 2028년 이후 메모리 반도체 업황의 지속 가능성입니다.

숀 킴 연구원은 "현재 메모리 반도체 시장에서 가장 중요한 논쟁은 2028년 `실적 절벽`을 피할 수 있느냐는 것"이라며 "내년 실적 자체보다는 2028년 이후 성장세를 달성하고 유지할 수 있을지에 대한 우려가 커지고 있다"고 진단했습니다.

특히 2027년 말부터 신규 생산시설이 가동되면서 반도체 공급이 늘어나는 반면, AI 데이터센터 건설 속도는 둔화할 가능성이 있다고 판단했습니다.

모건스탠리는 미국 중간선거 이후 일부 데이터센터 건설 계획이 지연될 가능성을 반영해 2028년 가동 예정이던 약 5기가와트(GW) 규모의 프로젝트가 2029년으로 미뤄질 것으로 예상했습니다.

이에 따라 전 세계 데이터센터 신규 설비 증가율은 2028년 기존 예상치인 약 21%에서 9%로 낮아지고, 2029년에는 20%로 회복할 것으로 내다봤습니다.

데이터센터 건설이 지연되는 사이 메모리... (중략)

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