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00:00Y cada ese financiamiento es a ser conseguido y los rollovers con las multilaterales hay que trabajarlos, pero acota la
00:09incertidumbre, hay menos riesgo, hay menos, hay un horizonte más claro de cuáles son las intenciones del gobierno, por donde
00:16piensa avanzar.
00:17Entonces, en ese sentido, y esto es lo que hacen todos los gobiernos del mundo, presentan un programa financiero, lo
00:24presentan con anticipación, ese programa financiero tiene más o menos precisión en términos de cómo van a avanzar y permite
00:35que el mercado reduzca un poco su incertidumbre.
00:39Entonces, te diría, a mi juicio, son cosas que contribuyen, que agregan, ayuda a avalizar, pero no tomemos a pie
00:48juntilla como que ya está resuelto el tema cambiario o el tema financiero del 2027.
00:53De hecho, me da la sensación de que efectivamente de acá al 2027, si bien no está en el programa
01:01financiero, va a tener caputo que saliera el mercado.
01:05Y si no sale el mercado afuera, saldrá por algún mecanismo indirecto, a través del mercado local, y buscará alguna
01:15forma de disfrazar un poco todo esto.
01:18O lo presentará como un gran éxito de la gestión, salimos al mercado porque llegamos a la tasa de interés
01:24que en ese momento le parecía que era aceptable.
01:29Y, digamos, creo que para la definitiva que Argentina necesita hacer eso.
01:35Y ya que estamos hablando del programa financiero y de incertidumbre, de dar horizonte, qué sé yo, yo te diría,
01:42déjame que construya un escenario artificial.
01:45O no tan artificial, pero un escenario que el policy maker me va a decir es injusto lo que me
01:52estás diciendo.
01:54Yo creo que el principal problema que tiene hoy Caputo, y te lo dice todo el tiempo, es lo que
02:00él llama el riesgo cuca.
02:02Y después entra en todo tipo de contorsiones discursivas para decir el riesgo cuca, lo están sobredimensionando, porque yo no
02:10creo que el riesgo cuca exista.
02:13Yo no creo que ellos sean una alternativa de gobierno y que nos vayan a ganar, pero el riesgo cuca
02:18ustedes sí creen que está ahí, entonces ustedes sí creen y sí afecta y entonces está con toda esa contorsión
02:23discursiva.
02:24Pero bueno, él es el riesgo cuca, el riesgo cuca, el riesgo cuca, el riesgo cuca.
02:29Entonces, ¿qué es el riesgo cuca?
02:31¿Por qué no nos sentamos y lo definimos un poquito más?
02:34Entonces, hay varias dimensiones posibles, supongo que él habla de la indisciplina fiscal, supongo que él habla de la indisciplina
02:41monetaria, la vuelta del cepo, la marcha atrás con el proceso de desregulación.
02:47Supongo que habla de todo eso, pero fundamentalmente lo que Caputo está hablando, porque él usa el concepto del riesgo
02:53cuca cuando se refiere al riesgo país y a los mercados,
02:55él está fundamentalmente hablando de la posibilidad de default, que como las necesidades de financiamiento del 2027, 2028, 2029 son
03:05muy altas, que entonces el próximo gobierno va a recurrir a defaultear.
03:11Y de hecho, si uno lee, por ejemplo, la columna de Verbisky de ayer, claramente el kirchnerismo sigue hablando y
03:19debatiéndose alrededor de estas ideas de qué deuda es la que vamos a reprogramar y a defaultear.
03:26Y Verbisky dice, bueno, no, con el mercado no deberíamos hacer nada, pero sí deberíamos plantarnos y renegociar con el
03:33fondo, con un haircut, cosa que todo el mundo sabe es imposible, etc.
03:40Es decir, el kirchnerismo también hace sus contorsiones para ver cómo puede armar esto y eso me da la sensación
03:48que es lo que quiere enfatizar Caputo cuando instalan en que esto el mercado lo ve,
03:53él sabe que el mercado lo ve y él quiere que el mercado también sepa que él se da cuenta
03:58que este tema está de por medio.
04:01Ahora, ¿qué es el riesgo cuca? Estamos hablando de potencial reprogramación de la deuda, que se cierren los mercados, que
04:08a fines del año que viene,
04:10y si llegara a despertar las elecciones, asuma el nuevo gobierno y que, o ya sea este gobierno o el
04:17próximo, esté bajo mucha presión para renovar deuda doméstica y deuda externa.
04:27En ese escenario, Caputo cree que los incentivos van a estar todos alineados para que, y el mercado cree que
04:35los incentivos van a estar todos alineados para que defaultee el próximo gobierno.
04:40Entonces, si, bueno, ahí viene la parte artificial de la discusión, pensado de esa forma, es decir, ¿a dónde debería
04:49estar el foco de la acción de este gobierno?
04:51El foco de la acción de este gobierno debería estar en el 2027 ni en los próximos seis meses.
04:55El mercado descuenta que Caputo va a tener el financiamiento, va a encontrar la plata.
05:01El foco del gobierno debería ser dejar prefinanciado el 2028.
05:07Comprar las reservas necesarias y dejar prefinanciado el 2028, de forma tal de que no haya incentivo inmediato por parte
05:15del gobierno que venga,
05:18ya sea en reestructurar la deuda o en poner el cepo y poner barreras y controles.
05:25¿Por qué? Porque hay suficiente abundancia de dólares y suficiente, ya sea financiero, para mantener la deuda pagada.
05:34Y en ese escenario, si el 2028 no hubiera incentivos, es muy improbable de que el próximo gobierno se volcara
05:46por ese lado.
05:48Pero, si Guzmán se hubiera encontrado con un banco central, donde le salían los dólares por las orejas y donde
05:56está refinanciado el año, etc.,
05:59no se hubiera metido. Está bien que venía con esa cantinela y era lo que él había estudiado y era
06:05lo que él creía que sabía hacer,
06:07que era esta cuestión de reestructurar la deuda, y entonces para él era su agenda de gobierno.
06:12Pero él termina siendo el ministro de Economía y es el agenda de gobierno porque él vende eso,
06:18y el gobierno Alberto Fernández y Secuaces no hubieran hecho esto si no hubieran percibido que había efectivamente un problema
06:26de financiamiento.
06:28¿Pero cuántos dólares se necesita para prefinanciar el 2028?
06:32Bueno, si vos empezás a poner el plan y el programa, yo voy a reabrir los mercados,
06:39porque reabrir los mercados significa, participando inteligentemente, descumprimiento financiamiento,
06:47haciendo medidas de ingeniería financiera para esto.
06:51Te doy un ejemplo, una soncera, pero tenemos un ejemplo.
06:54Por ejemplo, Argentina tiene estos vencimientos importantes en el 2029,
07:00perdón, del bono 29 y del 30, que son dos bonos que van amortizando.
07:07Esos son el principal, esos más los nuevos bonares que han estado emitiendo y los BOPREAL, etc.,
07:16pero esos dos bonos en lo que hace a la deuda del tesoro hacia afuera son una parte insignificativa del
07:24vencimiento de esos bonos.
07:27Ahora, esos bonos no vencen la totalidad, sino que van venciendo, van amortizando segmentos,
07:31el 8% en el 2030 y así, van amortizando segmentos de esos bonos.
07:36El gobierno perfectamente podría pedirle a los bancos con los cuales trabaja que le hicieran lo que en la jerga
07:44se llama un stripping de esos bonos,
07:48es decir, descomponer ese bono en un portafolio de N bonos pequeños,
07:56donde cada uno fuera el equivalente del vencimiento,
08:01el equivalente del vencimiento de enero, el de julio, el del otro enero, el de julio, etc.
08:07Es decir, ir haciendo un poquito de esta, un bono que va amortizando,
08:12lo descompones en un portafolio de bonitos, cada bonito más chiquito, cada uno equivalente a aquello.
08:19Y entonces ahí el gobierno podría decir, bueno, ¿sabes qué?
08:23Voy a concentrar mi energía financiera en comprar los vencimientos, no del 26,
08:31que ya están pagados ahora, sino los del 27.
08:35No es eso lo que me preocupa, ni voy a comprar los vencimientos del 32,
08:40o los del 30, los del 29, como podría ser si el gobierno decide recomprar entero el 2030.
08:47Si vos vas a comprar los del 2030, comprás vencimientos del 27, del 28, del 29,
08:53hasta la madurez del bono del 2030.
08:56Pero si vos descompones a eso en un portafolio de bonitos,
09:00podés comprar, concentrarte en comprar solamente el 28.
09:04Sacar el 28 del mercado.
09:08No estoy diciendo nada que sea de alta sofisticación financiera,
09:14esto es muy estándar y se puede hacer, y lo puede pedir el gobierno,
09:19porque ese es su objetivo, digamos.
09:24Entonces, si eso es fijar en su agenda, el gobierno,
09:28¿por qué haces esto?
09:29Y bueno, porque lo que me interesa es que el 28 no tenga riesgo significativo del default,
09:35simplemente porque no están los dólares.
09:38Entonces, uso los dólares que tengo hoy, uso los excedentes que me van entrando hoy,
09:42y que el bono está relativamente barato, para comprarte el 28.
09:45Uso el hecho de que el mercado cree que el riesgo KUKA es alto,
09:49para sacar ese riesgo del mercado,
09:51y bajar un poco las ansiedades relativas a eso.
09:56Entonces, si el gobierno hiciera una cosa así,
09:59bajaría el riesgo KUKA, bajaría el riesgo 28,
10:01eso le permitiría que el 27 traigieran, digamos,
10:05que toda la tasa de interés bajara para todos los bonos,
10:09y eso le permitiría al gobierno
10:13entrar y financiarse en toda la curva mucho mejor.
10:17Es decir, con un poquito que haga de sacar riesgo del 28,
10:20le sirve para mejorar toda la curva,
10:24mejorar toda la estructura de financiación,
10:27y reabrir los mercados.
10:29Ahora, pareciera ser, perdón, pero me da la sensación,
10:33sí, continúa con esa idea.
10:34Bueno, iba a decir que hay cosas que el gobierno puede hacer
10:36para reducir el riesgo KUKA,
10:39para reducir lo que el gobierno no hace.
10:43Hay muchas cosas que podría hacer
10:45para evitarse ese dolor de cabeza.
10:48Entonces, a veces el gobierno peca de decir,
10:52no, no, no, yo creo que no existe ese riesgo,
10:53el mercado es el estúpido, que sí cree que ese riesgo existe,
10:57pero en vez de arbitrar entre las probabilidades
10:59de lo que el gobierno cree y lo que el mercado cree
11:01para bajarle las probabilidades al mercado,
11:05no hace nada, y se aferra a estas ideas
11:09de voy a ir por otro canal a financiarme,
11:11y esos canales no son necesariamente más baratos
11:15o más eficientes.
11:19Entonces, yo creo que el gobierno estaría
11:22se beneficiaría si le quiere poner un poquito de cabeza,
11:25decir, bueno, ¿cómo voy a administrar esto?
11:28¿Y cómo estiro ese horizonte para las decisiones?
11:33Porque en la medida que yo a la gente le dé más horizonte,
11:36es más fácil el proceso de reestructuración de la economía,
11:41el proceso de que aparezca la inversión,
11:43o la inversión es muy trabada, por muchas razones,
11:46pero una razón no trivial es que la gente no sabe
11:51a qué se va a tener, cuál es el mundo que vamos a tener
11:55a partir de octubre del 2027.
12:00Y no me estoy refiriendo a Trump o a Irán
12:04o a cualquier otra cosa, me estoy refiriendo
12:06a qué gobierno vamos a tener y con qué regla de juego.
12:09Entonces, si vos le podés dar un poquito más de horizonte,
12:12yo creo que eso te destraba la economía.
12:14Si podés aumentar de ese 70% de probabilidad
12:17que estaba diciendo yo de que las reglas de juego
12:19iban a ser más o menos las mismas,
12:21si podés aumentar eso un poquito,
12:23del 70 al 80, al 85, al 90,
12:26y bueno, vas a lograr un estiramiento de horizonte
12:30realmente significativo,
12:33que te va a destrabar mucho
12:36el funcionamiento de esta economía.
12:39La gente con alguna claridad
12:41en la dirección a la que va el país
12:43y con algún horizonte, etc.,
12:45y va a tomar decisiones de esa naturaleza.
12:48De lo contrario, el horizonte se va cortando
12:50y ¿por qué le tenemos miedo todos al año electoral?
12:53Y porque el horizonte se va cortando,
12:55cortando, cortando,
12:56y entonces vos decís, bueno,
12:57yo voy a desencillar hasta que aclare,
12:59voy a buscar hacer cosas tranqui
13:03hasta las elecciones.
13:05Bueno, si las elecciones dejaran de ser
13:07un factor debido a muerte,
13:10dejaran de ser un factor de blanco-negro
13:12para pasar a ser algo más o menos
13:14de cierta continuidad,
13:16y ahí vas a alargar el horizonte
13:17y ahí vas a hacer mucho más fácil
13:19el funcionamiento de la economía
13:21estos meses.
13:22Me parece eso mucho más potente
13:23que cualquier plan platita que pudieras hacer.
13:27Y bueno, de alguna forma,
13:30el gobierno le ha ido ocurriendo,
13:33lo tiene hoy, te decía,
13:35ha mejorado estos últimos meses
13:37el ambiente local
13:39y yo creo que el gobierno,
13:40si se focalizara en eso,
13:42podría agregar un poco más
13:44a esta iniciativa
13:46de darle más estabilidad,
13:50más horizonte a la economía.
13:52Sin necesidad de entrar en la disputa
13:55de si querés que la inflación,
13:58aniquilar la inflación,
13:59destruirla,
14:00o qué,
14:01porque todos sabemos,
14:04todos hemos leído la misma literatura,
14:06los que peinamos más canas
14:08hemos visto en otros países
14:10los procesos.
14:11Los procesos de desinflación,
14:12cuando llegas a una etapa
14:13de inflación intermedia,
14:15son más lentos,
14:16son más complicados,
14:17requieren a veces
14:20no solamente de reformas estructurales,
14:23de alineamientos de políticas macro diferentes
14:26o progresiones en el proceso ese,
14:30sino también de sacrificios
14:33y a veces,
14:35yo sé que mi ley no cree
14:37en la curva de Phillips
14:39y estas cosas,
14:40pero la evidencia muestra
14:41que efectivamente
14:42hay cierta correlación
14:44entre crecimiento un poco más bajo
14:47y procesos desinflacionarios
14:48de niveles intermedios
14:50como los que tenemos nosotros.
14:52Entonces,
14:53llegar a esa instancia
14:54hoy pone en popularidad
14:56más desinflación,
14:59bueno,
14:59creo que lo usan políticamente,
15:01pero me da la sensación
15:02de que eso pasó
15:03a un segundo orden de importancia.
15:06Claro, claro.
15:08Claramente,
15:09la política monetaria,
15:15financiera,
15:15crediticia
15:16del gobierno
15:17no está focalizada
15:19en un combate frontal
15:21a la inflación
15:22en este momento,
15:23sino más bien
15:26en abaratar
15:27los costos
15:27de la transición,
15:29de resolver,
15:30de facilitar
15:31el funcionamiento
15:32de la economía
15:33por los próximos meses,
15:34digamos.
15:34No lo voy a llamar
15:35una política keynesiana
15:36porque no es,
15:38no lo voy a llamar
15:38una política expansiva
15:39porque no es,
15:41pero es una política
15:43me da la sensación
15:44dirigida
15:45a abaratar
15:46los costos
15:47de transición,
15:48abaratar los costos
15:49de funcionamiento
15:49de la economía
15:51y eso,
15:53mi impresión
15:54es que vamos a,
15:56ese es el foco
15:57del gobierno hoy
15:58y está bien
15:59que así sea,
16:00yo lo único
16:01que insistiría
16:02un poquito más
16:02es decir,
16:03bueno,
16:03tratemos de comprar
16:04algo más
16:04de horizonte
16:08a los otros
16:10para que no
16:11en el futuro.
16:13Vos decís que
16:13es abaratar
16:14los costos
16:15de la economía
16:15por la reducción
16:16de la tasa
16:17de interés,
16:17por tratar
16:18de encontrar
16:19crédito,
16:20digamos,
16:20más barato,
16:21eso,
16:22esa es la...
16:23Claro,
16:24bueno,
16:24sí,
16:25la reforma laboral
16:27estaba un poquito
16:28orientada también
16:29a facilitar
16:31cierta
16:32reasignación
16:33en el trabajo,
16:36la creación
16:37de nuevos puestos
16:37de trabajo,
16:39la política financiera
16:41como monetaria,
16:42como bien decís,
16:42estaba orientada
16:44a tratar de generar
16:45un poquito más
16:46de crédito,
16:48que con sus temas,
16:52digamos,
16:52Argentina viene
16:53de que tenemos
16:54que digerir
16:55el boomcito
16:56de crédito
16:57que tuvimos
16:57en el 2024-2025
17:00que derivó
17:02en la mora
17:05y los problemas
17:06de las carteras
17:07que tienen que poder
17:09absorber
17:10y entonces
17:11el Banco Central
17:12responde
17:13limitándole a los bancos
17:14cuánto pueden pagar
17:15de dividendos
17:16para que se capitalicen,
17:17para que de esa forma
17:17puedan absorber mejor
17:20incobrables
17:20y mora
17:21más rápidamente
17:22y así,
17:23digamos,
17:23están trabajando
17:24en ese frente
17:26que me parece
17:27muy valioso
17:28que el Central
17:28la haga
17:29y esté muy alerta
17:31a todos estos temas.
17:32Entonces,
17:33es tratar
17:34de hacer funcionar
17:35un poquito mejor
17:36el mercado
17:37de factores,
17:38mercado de capitales.
17:40Han ido trabajando
17:41mucho en la flexibilización
17:42de la posibilidad
17:43de emisión
17:44de ONs
17:46para,
17:47ya no solo
17:47las empresas grandes,
17:48sino las pymes.
17:50Se ha ido
17:51desregulando,
17:52abriendo,
17:53creando esas oportunidades.
17:54Es decir,
17:55el gobierno
17:55está trabajando
17:56en esto
17:57de facilitar
17:58la reestructuración
18:00de la economía,
18:01la reasignación
18:01de recursos internos
18:02de la economía
18:03y eso me parece importante,
18:06pero bueno,
18:07obviamente,
18:08ningún proceso
18:09de cambio estructural
18:10como el que tenemos
18:10nosotros
18:11es indoloro.
18:13No existe eso,
18:14no pasa.
18:16Hay dolores,
18:17hay dolores
18:18en los mercados de trabajo,
18:20mercados de capitales,
18:22hay empresas
18:23que se transforman
18:25en inviables,
18:26hay que poder absorberlas,
18:27hay que poder tener
18:28la capacidad
18:29de que aparezcan
18:30otras alternativas.
18:32Son procesos
18:33muy difíciles
18:36de manejar,
18:36de administrar
18:37y nosotros
18:38hemos entrado
18:39de lleno
18:40en uno de esos procesos
18:41y
18:43que era ineludible,
18:44¿ok?
18:44Es decir,
18:45no estoy criticando
18:46que hayamos entrado en eso,
18:47era ineludible,
18:48Argentina necesitaba
18:49empezar por ese proceso
18:51y bueno,
18:51el gobierno
18:52está tratando ahora
18:53de enfocarse
18:55en hacer más fácil
18:57ese proceso
18:58de reestructuración.
18:59Yo creo que
19:00muchas de las políticas
19:01del gobierno
19:01se pueden entender
19:04desde esa perspectiva,
19:05es decir,
19:05cuánto ayudo
19:06a ese proceso
19:08de reasignación
19:10de recursos.
19:11Me parece súper interesante
19:13la mirada esta
19:13de comprar tiempo
19:14hacia 2028
19:15porque en definitiva
19:17pareciera que si eso
19:18se lograra
19:19bajo este supuesto
19:20que planteabas vos,
19:21Guillermo,
19:22podríamos estar hablando,
19:23no sé si por primera vez,
19:24por primera vez
19:25en mucho tiempo,
19:25de un país más maduro
19:27que puede mirar más allá
19:28y que no termina
19:29en el año electoral
19:31y después el abismo,
19:32ese miedo,
19:33como decíamos,
19:34al día siguiente
19:35de las elecciones,
19:36al lunes siguiente.
19:37Pero a su vez
19:38me pregunto,
19:38vos recién decías
19:39hay dolores,
19:40¿no?
19:40Y en este momento
19:41hay un dolor
19:42profundo
19:43en ciertos sectores
19:44de la economía,
19:45en la micro
19:46con indicadores
19:48que no terminan
19:49de levantar.
19:49Entonces,
19:50aliviar,
19:51digamos,
19:51ese después
19:53de las elecciones,
19:54de poder transmitirle
19:55a la sociedad,
19:55bueno,
19:56no se preocupen
19:56que el 2028
19:58ya se plantea
20:00con ciertas resoluciones,
20:01¿no sería tal vez
20:03que la gente
20:04no tenga miedo,
20:05no se podría entender,
20:06como que la gente
20:07no tenga miedo
20:07a votar esa alternativa
20:09porque ya le perderíamos miedo
20:11al lunes siguiente,
20:12digamos,
20:12digo,
20:12visto desde el lado
20:13del gobierno.
20:14Siempre estamos acostumbrados
20:15a que nos dejan
20:15la bomba por estallar,
20:17¿no?
20:18Y es probable
20:19que tengas razón,
20:21es probable
20:21que la estrategia política
20:23de nosotros
20:25o el caos
20:26o los otros,
20:29la estrategia política
20:30de tratar
20:31de hacer explotar
20:32todo antes
20:33para que después
20:34ellos sean
20:34lo que,
20:35bueno,
20:36nos tocó a nosotros
20:37lidiar con
20:38economía explotada,
20:40como le hicieron
20:40a Macri,
20:42es decir,
20:43ambas partes
20:44pueden jugar
20:45ese papel,
20:47pero a mí me da
20:47la sensación
20:48que,
20:51insisto,
20:52mi sensación
20:53de hablar
20:54con gente,
20:55qué sé yo,
20:55es que no hay demanda
20:56social
20:57por sembrar caos,
20:59no hay demanda
21:00social
21:00por nosotros
21:02versus ellos,
21:04en parte
21:04porque al gobierno
21:05se le acabó
21:06mucho
21:09está obligado
21:10a rear
21:11los estandartes
21:12de la casta,
21:13digamos,
21:14o los estandartes
21:15de
21:17nosotros somos
21:18muy diferentes
21:19a los otros,
21:20¿cierto?
21:21Es decir,
21:23para bien o para mal,
21:24vos dirás
21:24si eran diferentes,
21:25no,
21:25no eran diferentes,
21:26la realidad
21:26es que la sociedad
21:27percibe
21:28el caso Adorni,
21:29el caso Libra
21:30y
21:33el 3%
21:35y todas estas cosas
21:36del gobierno
21:36lo percibe
21:37como una continuidad
21:40de los patrones
21:41de conducta
21:42que venimos
21:43arrastrando
21:45y entonces
21:46ya no diferencia
21:47tanto por estas cosas,
21:48entonces al gobierno
21:48ya no sé cuánto
21:49le conviene
21:50decir nosotros
21:50o ellos
21:51por ese lado
21:51y tendrá que decir
21:54nosotros o ellos
21:54por el lado
21:57de
21:59tendrá que decir
22:00nosotros o ellos
22:01por el lado económico
22:02a lo mejor
22:02que es lo que decís vos,
22:04a mí me parece
22:05que eso no
22:06no es una
22:08una variante
22:10que
22:11que la sociedad
22:12demande,
22:13me parece
22:13que la sociedad
22:14quiere
22:16avanzar
22:16lo que decían
22:18hace un rato
22:19ustedes mismos
22:20decían
22:20de pronto
22:21el empresario
22:23pime
22:24te dice
22:24bueno
22:25sabes que
22:25estoy vendiendo
22:26menos
22:26pero
22:27era una locura
22:29lo anterior
22:29y me estafaban
22:31y me robaban
22:32y yo no podía
22:33y ahora tengo
22:35un cierto horizonte
22:35y sé que si hago esto
22:37y hago aquello
22:37otro
22:38a lo mejor
22:39compro tiempo
22:40y no te lo dicen
22:41todos
22:41pero alguna fracción
22:42de la sociedad
22:43está pensando
22:44de esa forma
22:44entonces yo sí creo
22:46que eso es
22:48es real
22:49y esa demanda
22:51de la sociedad
22:51no creo que
22:53que le dé
22:54el beneficio
22:56a aquellos
22:59que
22:59quieran
23:00dicotomizar
23:01las opciones
23:02políticas
23:03que quieran ir
23:04hacia los extremos
23:05en las opciones
23:06políticas
23:06me parece que
23:10no es que haya
23:10una demanda
23:11por la ancha
23:11venida al centro
23:12no me refiero
23:13a eso
23:14si da lo que
23:15tiene demanda
23:16es por bueno
23:18mantengamos
23:18el horizonte
23:20las reglas
23:20de juego
23:21las cosas
23:22eliminemos
23:23restricciones
23:23arbitrarias
23:24y artificiales
23:26y demos
23:26cierto
23:27cierto horizonte
23:29para que
23:30yo pueda trabajar
23:31y ocuparme
23:32de lo mío
23:32que no me joroben
23:33no me estafen
23:34no me roben
23:35no eso seguro
23:36lo que también
23:37lo que también
23:38forma parte
23:38del
23:39acá en el programa
23:40hablamos
23:42con 3-4 empresarios
23:44pymes
23:44de distintos sectores
23:45con pymes
23:46chicas
23:47o medianas
23:48y la verdad
23:49que lo dicen
23:50por un lado
23:51esto que mencionábamos
23:52y vos
23:54recatabas
23:54también dicen
23:56que haya más laburo
23:57que haya más mercado
23:59y por ese lado
24:00no sé si vos lo notás
24:01yo no veo
24:02un motor
24:03claro
24:04de que en los próximos meses
24:05haya realmente
24:07más actividad
24:08más allá de esto
24:09de esperar
24:10que la inflación
24:10vaya un poco
24:11para abajo
24:12y como vos decías
24:13los salarios
24:14como ajustan
24:14por la inflación
24:15pasada
24:16entonces le puedan
24:16ganar un poquitito
24:17pero no sé
24:18cómo vos ves
24:19la economía real
24:21que se le dice
24:22¿no?
24:23sí
24:24a ver
24:25yo creo que hay que
24:26distinguir
24:27las cosas
24:27te agrego
24:28esto
24:28porque están las sensaciones
24:29que estamos viviendo
24:30los 90
24:31o muchos
24:32piensan
24:33los 90
24:34y los 90
24:35destrucción
24:36de empleo
24:38en industria
24:39sobre todo
24:39entonces más desempleo
24:42sí
24:42a ver
24:43yo creo que hay una diferencia
24:45con los 90
24:46y es el hecho
24:47de que
24:47no tenés
24:49un chaleco
24:51de fuerza
24:51como era
24:52la compartibilidad
24:54operando
24:55sobre la economía
24:55ahora
24:56eso
24:56me da la sensación
24:57que te da
24:58más márgenes
24:59de maniobra
25:00al gobierno
25:00y más
25:01más espacios
25:03entonces
25:04yo no le veo
25:05esa insostenibilidad
25:06que sí tenía
25:08de la economía
25:10en los 90
25:10creo que
25:11con los cambios
25:12de la política cambiaria
25:13y ahora
25:13monetaria financiera
25:16sumado a lo que ya habían
25:17hecho en la parte fiscal
25:18el gobierno
25:19le ha dado
25:20más horizonte
25:21más sostenibilidad
25:21al esquema
25:22y eso
25:23lo aplaudo
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