00:00On entre dans la data roue.
00:08C'est votre bar à data à chaque soir, le happy hour, juste avant la clôture.
00:12Alexandre et Hervé, votre cocktail de data est-il prêt ?
00:16Oui.
00:18Le bar à data est ouvert.
00:20Alexandre, vous avez une minute pour nous présenter un chiffre fort, ce chiffre 5,4%.
00:24Alors 5,4%, on revient sur l'intelligence artificielle,
00:27mais c'est un papier qui a été produit par Anton Korinek,
00:32qui est chercheur à l'Enthropic Institute,
00:35des professeurs notamment en Virginie,
00:37qui tente à montrer avec des scénarios
00:38quelles vont être les implications de l'intelligence artificielle sur la croissance américaine.
00:43Et son scénario médian, c'est 5,4%.
00:46Il est un scénario extrême, donc de croissance américaine contre 2%.
00:49Donc c'est vraiment une croissance qui est beaucoup plus élevée,
00:52liée à la productivité de l'intelligence artificielle
00:55et au gain en capital que ça va créer.
00:58Donc c'est très important parce que ça...
00:59D'après cette étude, donc la croissance analyse américaine
01:01atteindrait à l'avenir 5,4%.
01:03À 2030.
01:04Alors c'est intéressant parce qu'il y a un autre scénario
01:06qui est un scénario où on est à 15%,
01:07mais ce qui est aussi intéressant...
01:0915% de croissance ?
01:10Exactement, si on avait un taux d'adoption de 80%,
01:13enfin l'étude est extrêmement détaillée,
01:14mais ce qui est très particulier,
01:16c'est que finalement, même avec des taux de croissance de cet acabit,
01:19eh bien on aurait un taux de chômage,
01:21et notamment sur les emplois cognitifs,
01:23qui va être extrêmement important.
01:24Et l'étude montre que finalement,
01:26la croissance américaine va faire gagner en capital,
01:30mais pas en emploi.
01:31Un grand K majuscule.
01:32Exactement, ah oui, très.
01:34C'est une étude d'entropique avec les économistes,
01:36mais c'est une étude portée par entropique.
01:38C'est une étude portée par entropique.
01:40Un peu jugée partie entropique quand même,
01:41mais pour eux donc,
01:42on irait vers un scénario de croissance annualisée aux Etats-Unis,
01:44de scénario médian 5,4% à l'horizon 2030,
01:47et si tout se passe très bien pour l'IA,
01:49pourquoi pas à terme 15% de croissance annualisée ?
01:51Très négatif sur l'emploi par contre.
01:52Mais très négatif.
01:53Alors, vous imaginez les conséquences.
01:54Bon, intéressant.
01:56À vous, Hervé.
01:56Votre data, ce soir, 43%.
02:0043%, oui.
02:01Il dit comme ça, c'est énigmatique.
02:03En fait, ce qu'il faut savoir,
02:04c'est que dans le stock d'obligation du Trésor américain,
02:10il y a 20 ans, par exemple,
02:11les trois quarts étaient détenus par des investisseurs
02:15insensibles, en fait, à l'évolution des taux d'intérêt.
02:17C'était des banques centrales, des fonds de réserve,
02:22et en fait, que les taux soient ici ou ailleurs,
02:24ce n'est pas grave.
02:25On achetait de la protection américaine en faisant comme ça.
02:30Eh bien, cette part aujourd'hui du stock d'obligation
02:33d'État américain détenue par des investisseurs insensibles
02:38au mouvement des taux n'est plus que de 43%.
02:40Ce qui veut dire qu'il y a 60% d'investisseurs, 57%,
02:44qui, en fait, mesurent le couple risque-rendement
02:49du titre d'État américain.
02:51Et comme aujourd'hui, ça tire un peu à U et à Dia,
02:54évidemment, ça peut faire de la volatilité,
02:57voire si on est pessimiste, de la pression haussière.
02:59Et on revient sur le thème précédent.
03:01Eh oui, de plus en plus de détenteurs de cette dette américaine
03:03sont sensibles à son prix, effectivement,
03:05ce qui était moins le cas avant, et regardez un peu au-delà.
03:07Merci beaucoup à tous les deux de nous avoir accompagnés.
03:09Hervé Goulettaire pour Accuracy, Alexandre Aizé, stratégiste indépendant.
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