00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Il y a deux salles, deux ambiances sur les marchés.
00:07Il y a l'Europe qui rit aujourd'hui alors que Wall Street c'est un petit peu la grimace
00:10Antoine.
00:11Oui, j'ai l'impression que les marchés européens commencent à regarder de haut les marchés américains.
00:17Il y a un petit point pivot en fin de semaine dernière qui montre que l'Amérique commence vraiment à
00:24s'inquiéter du niveau des taux d'intérêt.
00:285,23 pour les 10 ans, on a l'ensemble de la courbe de taux américaine qui est maintenant au
00:32-delà des 5%.
00:33Et il y avait un tweet assez marquant ce matin qui disait mais pour 500 000 dollars de crédit hypothécaire
00:41aux Etats-Unis,
00:42il y a deux ans on payait des mensualités de 1800 dollars.
00:45Là si on le souscrivait maintenant on paierait des mensualités de 4000.
00:48Ouh les taux qui montent, ça fait mal.
00:51D'ailleurs 86% des actions du S&P, 86% sont en marché baissier.
00:55Il y a les autres, celles de la tech qui résistent.
00:58C'est exactement ça et c'est ce qu'on disait dans USA Today, vous pourrez le télécharger, le podcaster
01:02à partir de 16h30,
01:03mais c'est ce qu'on disait en fait, c'est l'intelligence artificielle qui assure l'essentiel de la
01:08croissance.
01:09Et ça, les taux, l'intelligence artificielle a tendance à s'en ficher.
01:14Alors pour revenir à nos moutons parisiens, en tout cas on a un CAC 40 qui regarde tout ça de
01:19très haut,
01:19qui gagne 0,64% à 8129 points.
01:22Et figurez-vous que c'est le luxe qui repart.
01:24Incroyable !
01:25Plus 2,5% pour Hermès qui signe la plus forte hausse du CAC 40 à 1382 points.
01:30On a Essilor Loussotica, plus 2,22, 147,10.
01:33Carrefour, plus 2,53, 16,61.
01:35Stellantis, plus 2,27 à 4,12.
01:38En revanche à la baisse, beaucoup de techno.
01:40Un Capgemini, moins de 15,125.
01:43Et puis un peu de secteur bancaire aussi avec le crédit agricole en particulier qui perd 0,52% à
01:4918,09.
01:50On retrouve Eric Lewin pour Brousse Direct.
01:52Bonjour Eric, ravi de vous retrouver.
01:53On est en pleine journée d'investisseurs de Total Energy qui a entamé sa journée d'investisseurs il y a
01:58un peu moins d'une heure là-bas à New York.
02:00Parce que Total désormais veut s'adresser davantage encore aux Américains.
02:03On se souvient de cette double cotation.
02:04Bon, qu'est-ce que vous retenez des annonces ?
02:06Est-ce que la hausse, la petite hausse du jour, plus 0,3, vous semble pas cher pays ?
02:10On va regarder cette valeur Total Energy pour ceux qui nous suivent à la radio.
02:12Dans un marché qui gagne 0,6, le titre Total Energy, lui, ne gagne que 0,3% aujourd'hui,
02:17Eric.
02:17Ouais, enfin, c'est quand même... Je crois qu'on a fait un plus haut historique sur le titre.
02:2046% de hausse depuis le début de l'année, 185 milliards de capi, troisième capi derrière L'Oréal et
02:24LVMH.
02:26Bon, ce qu'on peut dire de la journée investisseur, bon, le groupe veut continuer à investir massivement dans les
02:30énergies fossiles, pétrole et gaz.
02:32Tout en investissant dans l'électricité, il n'y a rien de nouveau.
02:35Ce qui est intéressant, c'est les rachats d'actions 2,5 milliards au T4, entre 2 et 2,5
02:38milliards au T1.
02:40Hausse de plus de 3% de la production oil and gas d'ici 2030 par an, bien évidemment.
02:44Et une augmentation de plus de 5% par an du dividende avec retour aux actionnaires d'au moins 40
02:49% du cash flow.
02:51Franchement, quand on voit que le Brent a gagné 76% depuis le début de l'année, on se dit
02:55que tout roule pour Total.
02:57Alors la vraie question, c'est qu'est-ce qu'il faut faire sur le titre ?
02:59Alors pourquoi il n'y a pas de salut aujourd'hui ? Parce qu'il n'y a quand même
03:01rien de surprenant dans ce qu'on a vu.
03:03Les rachats d'actions, on attendait le dividende, on attendait la production, on attendait.
03:06Ce qui est intéressant, c'est que pour moi, le titre reste peu cher quand même, PER de 10.
03:12Rendement autour de 4,7%.
03:14Ça reste un très beau dossier, d'autant plus qu'on a l'impression que le Brent et le WTI
03:19risquent d'être à un niveau élevé encore quelques semaines.
03:23Parce qu'il n'y a pas du tout d'éclaircie réelle sur le front de la guerre entre l
03:28'Iran et ce qu'on peut appeler les Etats-Unis.
03:30Oui, et ce qu'on peut appeler les Etats-Unis. Pourquoi vous dites ce qu'on peut appeler les Etats
03:33-Unis, Eric ?
03:34Non, c'était une expression. C'était sur ma lancée.
03:37Oui, c'est du dandisme.
03:39Bon, alors Total Energy, dont la décote ne s'est pas résolue du tout.
03:42C'est-à-dire qu'elle est intacte, cette décote, même depuis que le titre est simultanément coté à Paris
03:45et New York.
03:46Elle ne s'est pas réduite, cette décote.
03:47Est-ce que c'est la raison pour laquelle, d'après vous, Total Energy a poussé l'horizon jusqu'en
03:512035 en annonçant la poursuite de sa hausse de production de gaz et de pétrole,
03:56donc les hydrocarbures, ce qui fait plaisir aux Américains, jusqu'en 2035 ?
03:59Ça, on ne l'attendait peut-être pas. On se disait, oui, ils vont fixer l'horizon 2030-2032.
04:02Là, ils vont jusqu'à 2035 pour confirmer la hausse de production à venir de pétrole et de gaz chaque
04:07année.
04:08Oui, parce qu'en fait, à mon avis, c'est un message de confiance.
04:11C'est comme quand ils disent qu'ils vont continuer à investir entre 14 et 17 milliards jusqu'en 2032.
04:16Franchement, que se passera-t-il en 2030 ? On ne sait pas.
04:19C'est, à mon avis, un message de confiance vis-à-vis des actionnaires américains.
04:24Alors bon, la décote, c'est vrai que pour moi, ça met quand même quelques années à ce que la
04:28décote se réduit.
04:30Je crois qu'on paye des pétroliers américains autour de 15 fois.
04:33Donc si on a ce raisonnement, s'ils réussissent leur examen de passage aux États-Unis,
04:37il y a au moins encore 20 à 25 % à gagner sur la valeur.
04:40Ce titre, donc, aujourd'hui très entouré.
04:42Une autre valeur, Rexel, on parlait des États-Unis, qui justement se renforce aux États-Unis,
04:45avec une acquisition annoncée pour 1,4 milliard.
04:48Ce titre Rexel est en baisse, lui, aujourd'hui.
04:50Dans un marché en hausse, Eric, Rexel recule de 0,8 %.
04:52Pourtant, cette acquisition va lui permettre de se renforcer,
04:55de renforcer son exposition en intelligence artificielle.
04:58C'est ce que tout le monde attend.
04:59Mais c'est sanctionné aujourd'hui par le marché.
05:01Oui, mais enfin, toutes les valeurs en ce moment,
05:03les Schneider, les Legrand, les Rexel, qui sont très positionnés sur l'IA,
05:07en ce moment, il y a beaucoup d'interrogations autour de leur valorisation.
05:10Ce qu'on peut dire pour Rexel quand même, c'est la même chose que Total.
05:12C'est un titre qui est quand même 30% sur un an, Guillaume.
05:15Et ce qu'on peut dire sur cette opération financière qui sera relative,
05:19d'abord, c'est tout petit.
05:21Il faut savoir que le groupe américain qui est racheté,
05:23qui est donc une place-fond spécialisée dans les infrastructures aux États-Unis,
05:26avec notamment les fameuses solutions de connectivité,
05:28ça ne fait que 5% du chiffre d'affaires,
05:30puisque je vous rappelle que ça fait 20 milliards de chiffre d'affaires Rexel,
05:36et le groupe est beaucoup, beaucoup, beaucoup plus petit.
05:38Après, c'est vrai que l'opération sera relative dès la première année,
05:42donc ça va plutôt dans le bon sens.
05:44Alors il y a une petite augmentation de capital de 500 millions d'euros
05:46qui n'est pas dramatique, avec 800 millions d'euros de financement
05:50via de la dette et via de la trésorerie.
05:53Ce qu'on peut dire sur ce dossier, il semble à son prix,
05:55ça vaut 13 fois les bénéfices.
05:57Il n'y a pas d'inquiétude à avoir sur une baisse du titre,
05:59mais on ne devrait pas non plus être euphorique sur Rexel.
06:02Très belle acquisition, mais encore, je le répète,
06:04et je le répéterai, 30% de hausse en un an.
06:06– Effectivement, cette valeur qui s'est bien distinguée
06:08et qui aujourd'hui consolide un tout petit peu
06:10les autres valeurs qui se distinguent.
06:11Alors il y a Equassence qui gagne 13%.
06:13On peut en dire un minimo d'Equassence, Eric ?
06:15On a des questions d'auditeurs.
06:16D'ailleurs, ils ont publié leurs résultats, plus 13%.
06:18Il faut continuer de renforcer ce titre Equassence ?
06:20– Écoutez, semaine dernière, ils ont fait un plus bas depuis 10 ans.
06:23On avait l'impression qu'Equassence, qui est un spécialisé projiciel,
06:25avait un double effet négatif.
06:27Le positionnement sur la France, c'est ce qu'on appelle la SAS Apocalypse.
06:29On se rend compte que pas du tout,
06:30puisque marge opérationnelle courante ressort à 19% sur le premier semestre
06:34plus 80 points de base.
06:36Le titre n'est pas cher du tout.
06:37PER de 11, valeur d'entreprise rapportée aux résultats opérationnels courants de 8.
06:41Là encore, ça fait partie des éditeurs de logiciels complètement survendus.
06:44Et donc, mon sentiment est qu'il faut être positif sur Equassence.
06:48Peut-être pas acheter avec 15% d'eau, c'est à l'heure où je vous parle,
06:50mais il faut suivre de près cette valeur qui, quand même, a stupéfait le marché
06:53par une très belle publication.
06:55– Equassence, donc.
06:56Et puis, est-ce que vous regrettez de ne pas plus souvent choisir d'aller sur Nvidia ?
07:00– Je vous pose la question, parce qu'Nvidia annonce un montant record de rachat d'actions.
07:03On n'avait pas prévu d'en parler, mais c'est tombé il y a une heure, Eric.
07:05Ils annoncent 150 milliards de dollars de plus de rachat d'actions.
07:09C'est comme s'ils rachetaient Total Energy d'un coup d'un seul,
07:11sur un coup de tête, 150 milliards de plus.
07:13Regardez, Nvidia, le titre gagne 3% cet après-m.
07:16– Écoutez, si j'étais…
07:17– Eric, vous ne la poussez jamais, cette valeur ?
07:19– Non, mais attendez, si j'étais spécialisé sur Nvidia, sur Apple,
07:22je ne suis pas sûr que vous m'invitiez beaucoup,
07:23parce qu'il y a tellement de spécialistes mondiaux qui sont bien meilleurs que moi.
07:25Et en plus, je ne suis pas aux États-Unis,
07:27que moi, je préfère me contenter d'être sur mon petit marché français.
07:31Vous savez, ça fait petit cocardier, petit franc-chouillard.
07:33Mais je préfère rester sur ce genre de valeur.
07:35Au moins, j'ai peut-être un peu plus de valeur ajoutée que certains,
07:38alors que sur les US, c'est très difficile quand vous habitez Paris,
07:40de vous dire le grand spécialiste d'Nvidia qui est quelqu'un des États-Unis.
07:44– Bon, vous avez le temps de travailler votre argumentaire, Eric,
07:46puisqu'on vous retrouvera à 17h35 tout à l'heure.
07:48– Merci, Eric, plaisir.
07:49– Plaisir partagé, c'est Eric Léouine.
07:51– Merci, Eric.
07:51– Merci.
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