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Ce lundi 28 septembre, Éric Lewin, stratégiste actions chez Bourse Direct, a débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Vous êtes en train de devenir plus sage, Eric.
00:06Je vois dans votre regard la frustration de voir le temps défiler, mais vous ne l'exprimez plus.
00:10Non, j'ai parlé à 16h, attendez, j'ai remplacé mon ami Bertrand à 16h.
00:13Non, non, c'est une très belle journée pour moi.
00:15J'étais vendredi chez Marc, donc je ne vais pas non plus commencer à grenier parce que j'ai que
00:199 minutes 12.
00:21Allez, on va démarrer avec Total Énergie.
00:23Évidemment, c'est la valeur du jour.
00:24Alors, pas tant pour le titre, il n'a rien fait ce titre, il l'a fait comme le CAC.
00:28Plus 0,01%. Il a épousé le CAC 40, Total Énergie, ce soir.
00:31Mais enfin, c'est quand même la journée investisseur.
00:32Qu'est-ce que vous en retenez de fort pour les actionnaires ?
00:34Pas grand-chose. La production de pétrole continue à augmenter.
00:38Ce que j'ai remarqué d'intéressant, c'est que Pouyanné, quand il est arrivé après la mort de Christophe
00:43Demargerie,
00:43la mort accidentelle, je crois que le baril de pétrole, le coût moyen du baril de pétrole était entre 75
00:49et 80 dollars.
00:50C'est maintenant à 25 dollars. Donc, il a fait un boulot exceptionnel.
00:52Qu'est-ce qui va se passer ? Qu'est-ce qu'on peut retenir ?
00:54Le retour aux actionnaires sera important.
00:56Il y a pas mal de rachats d'actions.
00:58Il y a un rendement qui va rester entre 4,5 et 5%.
01:02La production d'oil and gas va augmenter de 3% par an.
01:05Non, il y a un bilan très satisfaisant.
01:06Maintenant, il y a toujours une décote de performance.
01:08On en parlait à 16 heures.
01:09Entre Exxon Chevron qui valent entre 15 et 17 fois.
01:12Et puis Total qui vaut 10 fois.
01:14Tout simplement parce que c'est, à mon avis, encore considéré comme une valeur française.
01:19Mais selon moi, c'est pas très cher.
01:22Ils annoncent une poursuite de la hausse de leur production de gaz et de pétrole jusqu'en 2035.
01:27Là-dessus, on ne les attendait pas.
01:28Jusqu'en 2035, ils allongent vraiment l'horizon.
01:30Est-ce que c'est une façon de s'adresser aux investisseurs américains, ça ?
01:32Qui y tiennent au gaz et au pétrole, les investisseurs américains ?
01:34Bien sûr.
01:35Et puis aussi, les investissements, quand ils disent entre 14 et 17 milliards d'investissement d'ici 2032,
01:39on comprend aussi que c'est pour le pétrole et le gaz.
01:41Donc, ça va dans le bon sens.
01:42Comment réduire la décote ?
01:43Continuer à parler aux Américains, disant que le titre est au plus haut historique quand même aujourd'hui.
01:47Je ne sais pas si vous en avez parlé.
01:48Non, on ne l'a pas vu.
01:49On valait au-dessus de 81 euros.
01:52Si je ne me trompe pas, ça doit être un plus haut historique.
01:53À moins que dans les années 2000, on ait été plus haut, mais je ne crois pas.
01:56PER de 10, rendement de 4,8%.
01:58Ça reste un titre à avoir en portefeuille, d'autant plus que ça se détend un peu sur le baril
02:01de pétrole,
02:02mais ça reste quand même assez solide, plus de 78% de baril depuis des années.
02:06Ils vont augmenter leur production de gaz et de pétrole de 3% par an à peu près jusqu'en
02:092032-35,
02:11pourquoi pas 3%, mais ils vont augmenter leur production d'électricité, pas de 3%, mais de 20%.
02:14Donc, ils continuent leur diversification quand même, il faut le dire.
02:16Peut-être que c'est ça qui inquiète les investisseurs américains qui, eux, aiment les pure players.
02:21C'est-à-dire qu'ils aiment les majors pétroliers complètement centrés sur pétrole.
02:24Peut-être que le fait qu'ils vont augmenter le gaz,
02:26peut-être que c'est ça qui joue en la défaveur de Total,
02:29parce que sinon, je n'ai pas tellement d'explications.
02:31C'est compliqué, parce qu'ils doivent séduire les fonds ESG,
02:33donc ils augmentent leur production d'électricité de 20% par an,
02:36mais ils doivent aussi parler aux Américains qui attendent une hausse du pétrole et du gaz.
02:39Et puis les Américains qui sont très centrés quand même sur le pétrole.
02:41L'électricité, pour eux, ça passe peut-être un petit peu après, donc ce n'est pas facile.
02:44Bon, en tout cas, ils augmentent.
02:45Ils sont quand même au plus historique.
02:46Attendez, on est en train de se dérgariser, c'est quand même un super dossier.
02:4846% de hausse depuis le début de l'année, 185 milliards de capi.
02:51Premier, nos amis de L'Oréal, 207.
02:54Deuxième, nos amis de LVMH, 196.
02:56Et donc troisième, Total Energy.
02:58Et ils vont augmenter donc leurs dividendes de 5% par an.
03:01Promesse aussi, rachat d'actions qui seront relevées à 2,5 milliards d'euros par trimestre.
03:05Deux dollars, dollars par trimestre.
03:08Bon, Total s'est distingué également.
03:10Alors, Rexel, c'est une baisse ce soir.
03:11Rexel annonce sa plus grosse acquisition en 18 ans aux États-Unis.
03:15Un investissement d'1,4 milliard de dollars dans le groupe GCG.
03:18Le but pour Rexel, c'est aussi de s'exposer davantage à l'intelligence artificielle.
03:21Donc c'est plutôt positif a priori, sauf que le titre a reculé.
03:24Comment vous l'expliquez ?
03:24Parce que comme Schneider, comme Legrand, c'est des boîtes qui ont gagné entre 30 et 50% en un
03:28an.
03:29L'acquisition est petite.
03:30Ils font 20 milliards de chiffre d'affaires.
03:33L'acquisition, ça représente à peu près 5% de l'archive d'affaires, 5 à 6% de l
03:37'archive d'affaires.
03:38Ils ne la payent pas très cher.
03:39Ça sera relutif dès la première année, mais ça ne sera pas non plus énormément relutif,
03:42puisque ça reste une petite acquisition.
03:44Ce qu'on peut dire sur cette valeur, c'est que ce n'est pas très cher.
03:47PER de 13.
03:48Mais moi, j'ai le sentiment que l'intelligence artificielle a besoin quand même d'une pause.
03:51Donc je ne serais pas étonné que dans les prochaines semaines,
03:53les Schneider, les Legrand, les Rexel, qui sont quand même les trois vecteurs pour Joely en France,
03:57subissent quelques prises de bénéfices.
03:58Rien d'alarmant à ça.
03:59Tout à l'heure dans le club, Charles de Boisaison pour Société Générale CIB nous disait
04:02qu'il y a un secteur dans lequel je n'investis plus.
04:04Je suis d'ailleurs exposé à 0% à ce secteur.
04:07Désormais, c'est le secteur, ça va vous faire mal, le secteur du luxe.
04:110% d'exposition au secteur du luxe chez Société Générale CIB.
04:14Mais vous vous rendez compte, c'est un des principaux acteurs et investisseurs européens.
04:170% au luxe.
04:18Ça me paraît quand même survendu.
04:19En ce moment, quand on regarde les LVMH, ça me paraît survendu.
04:22Ce qu'il faut dire, c'est que la Chine a connu une croissance de 4,3% en deuxième
04:26trimestre,
04:26que la Chine a du mal à rebondir, que l'immobilier en Chine pèse.
04:29Et donc, comme par exemple pour LVMH, c'est quasiment 30% de son chiffre d'affaires, c'est compliqué.
04:33Et vous ajoutez, et ça c'est pour moi un élément important,
04:36c'est que le luxe aspirationnel, ça marche moins bien.
04:38Avant, vous aviez des gens comme nous qui n'avaient pas des énormes pouvoirs d'achat,
04:42qui étaient capables d'acheter du LVMH, du Hermès,
04:44mais comme les prix ont augmenté entre 40 et 50% en 4 ans,
04:47et bien la clientèle comme nous a moins de facilité à acheter un sac Hermès qu'il y avait il
04:51y a 4 ans.
04:52Donc, si vous perdez toute cette clientèle aspirationnelle, c'est extrêmement compliqué.
04:55Et ce qu'il nous disait même, c'est que ce n'est pas conjoncturel,
04:57le luxe entre dans une phase de ralentissement structurel.
05:00Ils ont augmenté trop, ils ont trop joué sur le pricing power.
05:03Avant, on se gargarisait en disant que le pricing power, c'est bien pour les marges.
05:05Ils ont trop joué sur le pricing power,
05:07et donc c'est pour ça que toutes les valeurs sont logées à la même enseigne.
05:10Même Hermès, dont on pouvait penser qu'ils avaient une clientèle fidèle et une clientèle d'ultra-riches,
05:15je crois que ça vaut autour de 1350 depuis le début de l'année.
05:17Si je regarde bien, je regardais les plus fortes baisses depuis le début de l'année,
05:20sur le cas qu'il doit y avoir du Stellantis, bien évidemment, du Hermès, du LVMH et du Kering.
05:24Voilà, et ça n'empêche pas Sarah Thirion d'être positive sur SMCP.
05:27Elle nous le disait dans Valeurs à ajouter tout à l'heure avec pas mal d'arguments sur SMCP.
05:29Elle nous a même proposé un objectif de cours.
05:31Elle s'est retrouvé en replay, bien sûr.
05:32– SMCP, Sandra Hommage, Claudie Pirlo, maintenant que ça va un peu mieux avec leur actionnaire chinois,
05:36c'est de jouer l'OPR.
05:36C'est de se dire que le groupe peut intéresser un groupe de luxe
05:40ou un fonds de private equity dans les prochains mois.
05:43– 17h50.
05:44Chaque soir, le test d'assiduité sur les réseaux sociaux,
05:47BFM Bourse vous offre, à vous tous qui nous suivez, là en direct, à la radio, à la télé,
05:50ou en podcast, série replay, un moyen de participer à l'émission.
05:52Les plus assidus d'entre vous seront récompensés dans la première quinzaine d'octobre.
05:57Pour ça, vous devez d'abord répondre à cette question qu'on vous pose chaque soir sur les réseaux sociaux,
06:00puis vous répondez en commentaire.
06:02Une question ce soir sur notre Félix BFM Bourse.
06:04Dans le bullshitomètre du jour, à quoi précisément, à quel habit, Jean-Benoît Gambé,
06:08compart-il le titre Novo Nordisk, et pourquoi, et pourquoi, important.
06:13Les premiers à répondre seront donc récompensés, les réponses les plus précises également.
06:17Vendredi, qui a répondu en premier.
06:19Alors, ça s'est joué vraiment dans un mouchoir de poche entre les trois premiers.
06:22Troisième à avoir donné la bonne réponse, c'est Maxime Juhaine, troisième.
06:25Il a répondu une minute seulement après Kiwi et Henri qui sont arrivés en tête,
06:29et Kiwi, premier, quelques secondes avant Henri.
06:31Bravo à tous d'avoir participé.
06:32Derrière ce trio, on trouve Émilie ou encore David.
06:35On vous rappelle que la précision des réponses compte.
06:38On a le droit de jouer, nous ?
06:39Oui, vous avez le droit de jouer, bien sûr.
06:41Tout est disponible en podcast et replay.
06:43Cette question, justement, d'un auditeur sur...
06:45Mais, et quoi sens qu'il a publié ?
06:47Jojo54, que pensez-vous de sa publication ?
06:49Et quoi sens ?
06:50Super publication.
06:51Plus 12% ce soir.
06:52On avait pensé que cet éditeur de Progiciel pour les pharmacies ou pour les hôpitaux allait souffrir
06:57parce que Progiciel, CS Apocalypse, c'est fini, et puis ils sont très présents sur la France.
07:01Finalement, une très, très bonne publication, avec notamment une marge opérationnelle courante de 19%
07:05et surtout une trésorerie nette qui est au-dessus des 90 millions d'euros.
07:08La semaine dernière, et quoi sens, était à son plus bas niveau depuis plus de 10 ans.
07:13Donc là, c'est un vrai rebond technique, c'est une vraie reprise.
07:15À mon avis, on devrait aller vers les 40 euros.
07:17Je crois qu'on voit entre 32 et 33 aujourd'hui.
07:19C'est un titre qui n'est pas cher du tout.
07:21PER de 11, valeur d'entreprise rapportée aux résultats opérationnels du courant.
07:24On est sur des niveaux de 8.
07:25Donc, c'est le retour en grâce des éditeurs de logiciels.
07:28On l'a vu un peu avec Dassault Systèmes depuis quelques mois.
07:31Et je pense que c'est les petits éditeurs de logiciels qui devraient en profiter,
07:35surtout ceux comme Equassens, qui sont sur des niches porteuses.
07:3733,10 euros ce soir, Equassens.
07:39En revanche, Maison du Monde, qui a aussi publié, moins 8%.
07:42C'est le crash permanent, Maison du Monde.
07:44Non, attendez, moins 89% depuis le 1er janvier.
07:46Il y a eu une recapitalisation massive il y a quelques semaines,
07:49avec deux fonds qui détiennent plus de 90% du capital.
07:52Le S1 a été compliqué.
07:53Il y a un chiffre d'affaires en recul de 6%.
07:56Perte nette de 64 millions d'euros.
07:59La seule bonne nouvelle, c'est que la dette nette,
08:01qui était au-dessus de 200 millions d'euros avant la recapitalisation,
08:04n'est plus que de 25 millions d'euros.
08:06Maintenant, à 20 centimes, je n'ai pas du tout envie d'y aller.
08:07Et moi, ce qui m'embête sur ce dossier,
08:09c'est que vous avez des brokers qui ont décidé aujourd'hui
08:12de ne plus suivre le titre.
08:14Même si c'est une capitale de 180 millions,
08:16parce qu'avec la dilution, il y a eu beaucoup d'actions émises,
08:18donc c'est 180 millions.
08:20Vous avez des brokers qui décident de ne plus suivre la valeur,
08:23et donc ce n'est jamais très très bon signe.
08:25Alors 20 centimes, ça donne envie d'acheter,
08:26parce que vous dites que c'est une pépite de 20 centimes.
08:28Mais franchement, le news flow n'est pas génial,
08:30même si ça va mieux du côté de la situation financière.
08:32On vous rappelle le CAC stable ce soir.
08:33Une pépite pour la suite, Eric ?
08:35Une valeur dans laquelle vous croyez ?
08:36Moi, j'aime bien Aramis.
08:37Je pense que Stellantis, qui a plus de 60% du capital,
08:40va vendre un moment ou un autre,
08:41parce qu'Astelantis a besoin de faire des économies.
08:44Et puis toujours Virbac.
08:46J'aime beaucoup le laboratoire vétérinaire.
08:48C'est une très bonne chose pour jouer le vieillissement de la population.
08:51Dans la mesure...
08:52Pourquoi ?
08:52Parce que vous vous retrouvez souvent veuf ou veuve,
08:55et donc vous achetez un animal de compagnie pour vous dire compagnie.
08:57Non mais, ça vous fait rigoler.
08:59C'est peut-être un raccourci actuel.
09:00Non, non, c'est vrai.
09:01Mais c'est une très belle société, qui est très bien gérée.
09:04Il y a une...
09:04On fait de moins en moins d'enfants, du coup, pareil.
09:06Exactement.
09:08Marge opérationnelle courante autour de 10 ans.
09:09Depuis le début de l'année, parce que les...
09:10Ils ne font pas recettes parler, il faudrait faire une émission là-dessus.
09:12Small et mid, il n'y a plus du tout de volume en ce moment.
09:15En temps, Antoine peut parler beaucoup des grosses capitalisations sur les variations,
09:19mais les small et mid, c'est vraiment catastrophique.
09:21À cause de la présidentielle qui arrive, ça met vraiment...
09:23Il y a des résidentiels, il y a des rachats de fonds, il y a beaucoup, beaucoup moins d'investisseurs
09:26qui viennent sur les small et mid.
09:27Et donc, on se retrouve avec des valeurs comme Virbac, qui perd 12% depuis l'année, sans aucune raison,
09:31parce que la qualité du dossier est exceptionnelle.
09:33Il y a Alex aussi sur le Félix BFM Bourse, qui me signale Alten, qui gagne 4,5.
09:37Bien vu, effectivement.
09:38Odo, BHF relève son objectif de coût.
09:40Très bonne publie la semaine dernière.
09:41Très, très bonne publie.
09:41Et pour Odo, il y aura sans doute un nouveau relèvement des prévisions dès ce trimestre,
09:45alors qu'Alten a déjà relevé les siennes la semaine dernière.
09:47Il devrait y avoir donc très rapidement un énième relèvement des prévisions chez Alten.
09:50Pourquoi il ne fallait pas jeter toute l'informatique ?
09:52Tout le monde disait, c'est fini l'informatique, vous voyez qu'Alten se tient bien.
09:55Et qu'aujourd'hui, Equassens également se tient très bien.
09:57Oui, c'est Eric Lewin qui nous accompagne, il se tient bien lui aussi.
10:01Il s'est très bien tenu ce soir d'ailleurs.
10:02On n'a pas parlé de la mode chez Kering, mais ce n'est pas grave.
10:04Non, mais vous n'avez pas apprécié le défilé d'hier de Kering ?
10:06Non, je n'ai pas vu.
10:07Vous avez beaucoup à redire dessus.
10:08J'ai gagné championnat du monde de cyclisme, je pensais que Sexa allait être champion du monde.
10:11Il a perdu, il est 15e, bravo.
10:14Vous êtes meilleur en pronostic boursier, Eric, a priori.
10:16Oui, je ne suis pas très bon en cyclisme.
10:17Pour ceux qui nous suivent à la télé, vous pouvez aussi régler la couleur de votre téléviseur,
10:21puisque Eric est parfaitement ton sur ton avec les couleurs derrière lui, le fond de BFM Bourse.
10:25C'est la chemise, la veste, c'est exactement les teintes de BFM Bourse.
10:28Je ne sais pas si vous avez fait exprès, mais en tout cas c'est très réussi.
10:30J'ai fait exprès, oui.
10:30Donc vous êtes en transparent.
10:32Je regarde l'antenne avant de venir et je fais en harmonie avec l'antenne.
10:36Nickel, c'est ton sur ton. Merci beaucoup Eric de nous avoir accompagné.
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