00:0842 miliardi di dollari di perdite ma per capire Antropic fino in fondo bisogna guardare anche
00:13agli altri numeri del prospetto depositato in vista dell'IPO. Nessuna data specificata
00:17anche se sicuramente sarà dopo l'elezione di Mettern, capitalizzazione possibile 2000
00:22miliardi di dollari più del doppio della sima del maggio scorso e oltre l'ultimo record
00:262026 di SpaceX. Nel 2025 la società che sviluppa Cloud ha generato 4,6 miliardi di dollari di
00:33ricavi, 12 volte quelli dell'anno precedente, ma i costi operativi sono arrivati a oltre 12
00:38miliardi e mezzo e la perdita operativa ha superato gli 8 miliardi. Il rossonetto sfiora
00:43i 42 miliardi di dollari anche se 34 miliardi derivano da una voce contabile legata ai finanziamenti
00:49convertibili, non da denaro bruciato nella gestione corrente. Il numero che misura meglio la corsa
00:54l'intelligenza artificiale è un altro, 7,3 miliardi spesi in un solo anno per capacità
00:59di calcolo e infrastrutture, quasi tre volte quelli del 2024. E per gli anni che arrivano
01:04Antropic indica oltre 500 miliardi di dollari di impegni per cloud, computing e infrastrutture.
01:10C'è anche un rischio commerciale, quasi un quarto dei ricavi arriva da solo due clienti
01:14che Antropic non identifica e che non sono legati da contratti di lungo periodo. A fine 2025
01:19la società disponeva di 20 miliardi di liquidità e investimenti a breve. Nel prospetto Antropic
01:24dedica 80 pagine ai rischi e 48 al business, tra i pericoli indicati modelli che resistono
01:30allo spegnimento, nascondono informazioni o arrivano a comportamenti simili al ricatto.
01:40Ed è qui che l'IPO diventa un tespo riscala. Il mercato dovrà dare un prezzo a una società
01:45che moltiplica i ricavi, accumula perdite, prevede centinaia di miliardi di spesa e mette
01:50nero su bianco i rischi che arrivano fino alla perdita di controllo dei propri modelli.
02:05Grazie a tutti.
