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00:00:00Bene, buonasera a tutti e benvenuti al consueto webinar mensile che Milano Finanza riserva ai
00:00:07suoi abbonati. Io sono Gianluca Defendi, sono analista tecnico di Milano Finanza, in particolare
00:00:13sono responsabile di tutta la parte di analisi tecnica quantitativa e in generale tutto quello
00:00:19che riguarda il mondo del trading del sito di Milano Finanza e quindi ho l'incarico,
00:00:25o l'onere barra onore, di moderare, comunque di tenervi compagnia in quest'ora in cui staremo
00:00:32insieme, in cui una volta al mese approfondiamo alcuni argomenti legati appunto al mondo trading
00:00:39analisi tecnica. Direi di non perderci in troppe parole, visto che comunque anche l'argomento
00:00:47di questa sera sarà un argomento particolarmente importante e che richiederà inevitabilmente
00:00:53del tempo per essere sviluppato in maniera adeguata. L'unica cosa che mi permetto di
00:01:00sottolineare è che da qualche giorno è disponibile nelle principali librerie fisiche online il mio
00:01:08nuovo libro che si chiama Il Mindset del Trader. È il mio settimo libro, penso sia l'ultimo,
00:01:14nel senso che penso di aver scritto tanto, forse troppo, negli ultimi anni e con questo
00:01:20un po' si conclude un percorso iniziato più di dieci anni fa dove in qualche modo partendo
00:01:25dalle basi dell'analisi tecnica e del trading ho un po' descritto tutti i vari argomenti
00:01:31che riguardano chi opera sui mercati finanziari con finalità di trading di breve termine. Quindi
00:01:38ho parlato di strumenti finanziari, di strategie, di volumi, di money management, di psicologia e
00:01:46quindi direi che con questo abbiamo un po' chiuso il cerchio, quindi il percorso informativo.
00:01:53Bene, entriamo invece fin da subito invece sull'argomento di questa sera che è in qualche
00:01:59modo la teoria di Wyckoff. La teoria di Wyckoff è forse una delle teorie importanti che stanno
00:02:06dietro allo studio e all'analisi dei mercati finanziari. In particolare Wyckoff è stato uno
00:02:11dei primi analisti che ha cercato in qualche modo di combinare l'analisi dei prezzi, quella
00:02:16che oggi viene chiamata price action, con l'analisi dei volumi. In particolare Wyckoff studiava
00:02:24quello che era il comportamento di quello che lui chiamava composite man. Noi oggi questo
00:02:31composite man lo chiamiamo fondamentalmente con i grossi operatori di mercato, cioè i grossi
00:02:36investitori istituzionali che muovono delle quantità enormi di denaro e che inevitabilmente
00:02:42con la loro operatività sono in grado di influenzare nel bene e nel male l'andamento dei prezzi
00:02:48sui vari mercati finanziari. E quindi in qualche modo fin dall'epoca di Wyckoff l'attenzione
00:02:54era proprio su questi grossi investitori che chiaramente operando sui mercati, quindi acquistando
00:03:01o vendendo le varie attività finanziarie, lasciano delle impronte, lasciano dei segnali
00:03:06che sta a noi, diciamo investitori retail, investitori privati, decifrare per cercare
00:03:12di capire quello che in qualche modo i grossi operatori stanno facendo, cioè se stanno
00:03:16acquistando, stanno accumulando delle posizioni a rialzo su un certo mercato o al contrario
00:03:22stanno distribuendo, stanno vendendo le loro posizioni perché in qualche modo sono negativi
00:03:28su quel mercato e quindi vogliono uscire. Quindi il presupposto da cui partiremo sostanzialmente
00:03:33è proprio questo. Analizzeremo l'andamento dei prezzi e lo combineremo quasi sempre con
00:03:39l'analisi dei volumi per cercare di capire fondamentalmente cosa fanno questi grossi operatori.
00:03:45Il presupposto è che inevitabilmente i volumi non mentono, nel senso che i volumi che noi
00:03:51vediamo sul mercato sono, se non per la totalità, per una buona parte opera di questi grossi
00:03:57operatori di mercato. Quindi quando vediamo dei grossi volumi inevitabilmente sappiamo
00:04:02che questi grossi operatori sono intervenuti in acquisto o in vendita su quel mercato e
00:04:06quindi è lì che io devo prestare particolare attenzione. Per in qualche modo capire come
00:04:14operano questi grossi operatori di mercato dobbiamo sapere una cosa importante. La cosa
00:04:20fondamentale è sapere che questi grossi operatori non entrano in maniera totale su una
00:04:26certo mercato in maniera totalitaria. Cosa voglio dire? Che se devono acquistare ad esempio
00:04:31per un controvalore di 10 milioni di euro di unicredit non inseriscono un unico ordine
00:04:37di acquisto sul titolo. Perché? Perché inserendo un ordine di quel tipo provocherebbero
00:04:42una forte escursione da parte dei prezzi. E quindi cosa fanno? Suddividono i loro ordini
00:04:49su più livelli e soprattutto li suddividono anche da un punto di vista temporale. Quindi
00:04:55in realtà quello che noi vediamo e che poi vedremo nelle slide successive è che in qualche
00:05:01modo c'è questa consistenza e questa numerosità di questi ordini dei grossi operatori che
00:05:07inevitabilmente non si sviluppa tutto in un momento ma si distribuisce su più livelli di
00:05:13prezzo e soprattutto si distribuisce su più sedute, su più orizzonti temporali. Quindi
00:05:19l'analisi da cui partiremo sarà proprio questa. Cercare di capire quello che è successo sui
00:05:24vari livelli di prezzo. Quindi se su alcuni livelli di prezzo ci sono stati dei volumi più
00:05:29alti o meno alti e soprattutto vedere se su quei livelli di prezzo c'è stata più accumulazione
00:05:35o più di distribuzione. Cioè se ci sono stati più acquisti o più vendite. Poi vedremo questi
00:05:41acquisti e queste vendite come cercare di in qualche modo di decifrarli.
00:05:47Allora quello di cui stiamo parlando è appunto l'operatività di questi grossi operatori di
00:05:54mercato ed uno dei presupposti della teoria di Wyckoff, quindi dei concetti da cui lui partiva
00:05:59è che i grossi movimenti di mercato non nascono quasi mai dal nulla. Ossia questi grossi operatori
00:06:05hanno bisogno di preparare i grossi movimenti di mercato. Quando noi vediamo quella che in gergo
00:06:11tecnico viene chiamata una fase di accumulazione. Ecco quella fase di accumulazione è il movimento
00:06:17preparatorio che in qualche modo la fase che prelude all'inizio poi di trend direzionali
00:06:25a rialzo. Al contrario quando parliamo di fase di distribuzione, quella fase di distribuzione
00:06:30è la fase che molto spesso prelude all'inizio di una forte fase di discesa da parte del mercato
00:06:36quindi all'inizio di un trend di tipo ribassista. Quindi ogni volta che vediamo un'accelerazione
00:06:42a rialzo o a ribasso, ad esempio come quella che stiamo vedendo ultimamente sul nostro mercato
00:06:48azionario italiano ad esempio, ecco quel movimento molto spesso è stato in qualche modo preparato
00:06:54da una fase precedente che in qualche modo è stata la causa di questo movimento di discesa.
00:07:00C'è sempre cioè una causa che in qualche modo genera un effetto, genera una conseguenza.
00:07:07Quindi in qualche modo io l'obiettivo di queste analisi è cercare di leggere le cause
00:07:13per poter in qualche modo poi capire il tipo di effetto che si avrà sul mercato, cioè
00:07:18se ci sarà una discesa o una salita. Per far questo bisogna combinare un po' di aspetti,
00:07:25bisogna combinare la parte di price action, quindi la parte relativa all'analisi dei prezzi,
00:07:29l'analisi dei volumi e quindi in qualche modo la parte relativa al volume profile di cui
00:07:34abbiamo già parlato in un webinar precedente e poi c'è una parte diciamo chiamiamola
00:07:39relativamente nuova che riguarda il flusso degli ordini, quello che in gergo tecnico viene
00:07:44chiamato order flow. La lettura di questo order flow ci consente di capire se sul mercato
00:07:50ci sono dei compratori aggressivi piuttosto che invece dei venditori aggressivi che stanno
00:07:56alimentando un trend rialzista o un trend ribassista. Vedremo appunto che c'è questa
00:08:01grossa differenza tra compratori aggressivi e compratori passivi così come ci sono venditori
00:08:07aggressivi e venditori passivi ed è la dinamica tra questi quattro diciamo operatori di mercato
00:08:13che in qualche modo poi alimenta, genera i movimenti che poi vediamo riflessi sui prezzi.
00:08:20Allora partiamo da un aspetto base, dall'aspetto principale che in qualche modo sta dietro la
00:08:26teoria di Wyckoff. Wyckoff fondava sostanzialmente la sua metodologia, la sua lettura del mercato
00:08:35su tre leggi, la legge della domanda e dell'offerta, la legge della causa e dell'effetto, la legge
00:08:42dello sforzo e del risultato. È la combinazione sostanzialmente di queste tre leggi, di questi
00:08:47tre principi che poi ci consente di leggere, decifrare quello che noi vediamo sul mercato.
00:08:54Partiamo dalla prima che è la legge che probabilmente penso il 100% di voi già conosce perfettamente
00:09:02che è la legge della domanda e dell'offerta. Penso di non dirvi nulla di nuovo quando sostanzialmente
00:09:06vi dico che quando la domanda supera l'offerta i prezzi tendono a salire, quando al contrario
00:09:11l'offerta supera la domanda i prezzi tendono a scendere. Questo mi sembra abbastanza basilare.
00:09:17C'è però una cosa che va in qualche modo osservata e va descritta in maniera un po'
00:09:23più dettagliata. Quando noi diciamo che sul mercato ci sono più compratori rispetto
00:09:29ai venditori e quindi questo è un modo per dire che effettivamente poi i prezzi sono
00:09:33destinati a salire, diciamo una cosa corretta ma che non è completamente giusta. Nel senso
00:09:39che per far salire i prezzi servono dei compratori aggressivi, cioè servono dei compratori che tramite
00:09:46degli ordini di acquisto a mercato in qualche modo sono disposti a pagare dei prezzi più
00:09:52alti pur di acquistare una certa attività finanziaria. Questi compratori sono compratori
00:09:59aggressivi, cioè vanno a colpire gli ordini in vendita passivi che sono presenti sul book
00:10:06di mercato. Questo è il modo con il quale i prezzi salgono, cioè i prezzi salgono se
00:10:11ci sono compratori aggressivi che sono forti inevitabilmente, che vanno in qualche modo a
00:10:16esaurire gli ordini in vendita presenti sul mercato. Se non ci sono questi ordini di acquisto
00:10:22a mercato i prezzi non salgono, cioè se ci sono dei compratori passivi e poi li vedremo
00:10:28sul book, questi compratori passivi non sono in grado di far salire i prezzi. Nella migliore
00:10:33dell'ipotesi possono in qualche modo impedire i prezzi di scendere, ma non sono in grado
00:10:38di alimentare una salita da parte del mercato. Per far salire il mercato servono compratori
00:10:43aggressivi. Allo stesso modo per far scendere il mercato servono dei venditori aggressivi,
00:10:50cioè dei venditori che sono disposti a vendere a prezzi più bassi pur di uscire dal mercato.
00:10:56Con questi ordini di vendita aggressivi, che sono gli ordini di sell a mercato, in qualche
00:11:01modo questi ordini vanno a colpire gli ordini di buy limit, quindi vanno a colpire la liquidità
00:11:07in acquisto passiva presente sul book e vanno in qualche modo a esaurire questa liquidità
00:11:14passiva. Quando questa liquidità passiva viene esaurita, in qualche modo i prezzi scendono.
00:11:20Lo vediamo in maniera molto semplice, molto didattica, osservando ad esempio un tipico
00:11:27book di mercato. Penso che molti di voi, se non la totalità di voi, già conosca questo
00:11:32tipo di rappresentazione, ma mi serve sostanzialmente per farvi vedere cosa intendo quando parlo di
00:11:38liquidità attiva e di liquidità passiva. Allora, in questo book di mercato puramente
00:11:44didattico, voi vedete che ci sono nella parte sinistra sotto la colonna bid tutti gli ordini
00:11:51che vengono definiti di buy limit, cioè degli ordini di acquisto che vengono inseriti dai
00:11:57vari operatori di mercato che inseriscono un prezzo specifico al quale loro sono disposti
00:12:02ad acquistare quella certa attività finanziaria. Cioè a 1,6140 ci sono quattro ordini in totale
00:12:11per un totale di 20.956 pezzi che sono disponibili ad acquistare questa attività finanziaria,
00:12:17ma sono disponibili a farlo soltanto a 1,6140. Allo stesso modo a 1,6135 ci sono cinque ordini
00:12:25di acquisto per un totale di 54.539 pezzi, ma questi sono disponibili ad acquistare questa
00:12:32attività finanziaria solo al prezzo di 1,6135 e così in maniera decrescente su prezzi via via
00:12:41sempre più bassi. Nella parte destra invece abbiamo gli ordini in vendita, gli ordini ASC,
00:12:48gli ordini sell limit. Gli ordini sell limit sono questi, qui vediamo il primo prezzo di sell limit
00:12:56a 1,6150 che sono in qualche modo quattro ordini di vendita totale per un totale di 14.723 prezzi
00:13:07e
00:13:07questi ordini di vendita sono disponibili a vendere questa attività finanziaria soltanto a questo
00:13:13prezzo a 1,6150. Allo stesso modo ci sono tre ordini di vendita per un totale di 12.270 pezzi
00:13:21a
00:13:211,6155 che vogliono vendere solo a quel prezzo. Ecco questa è la liquidità passiva, sono in qualche
00:13:29modo ordini di acquisto e ordini di vendita presenti sul mercato che vogliono in qualche
00:13:35modo comprare e vendere ma soltanto al prezzo che in qualche modo loro hanno indicato. Questa
00:13:41liquidità passiva si fronteggia invece con la liquidità attiva. La liquidità attiva è
00:13:47costituita dagli ordini di acquisto a mercato e gli ordini di vendita a mercato. Cosa sono questi
00:13:53ordini? Sono gli ordini aggressivi di cui vi parlavo in precedenza, cioè sono degli ordini che in qualche
00:13:58modo vogliono entrare immediatamente in posizione sul mercato e sono disponibili inevitabilmente a
00:14:04comprare o a vendere a un prezzo rispettivamente un po' più alto o un po' più basso. Facciamo un
00:14:10esempio, se io sono in qualche modo un compratore aggressivo che voglio entrare in questo momento
00:14:15in posizione su questa attività finanziaria e lo voglio fare immediatamente, cosa dovrò fare?
00:14:20Dovrò andare inevitabilmente a colpire il primo ordine in vendita disponibile sul book che è 1.6150.
00:14:27Quindi se voglio acquistare questa attività finanziaria lo potrò fare ma soltanto a questo
00:14:32livello di prezzo. Quindi l'ordine di buy limit va a incrociare l'ordine di sell, di buy a mercato,
00:14:40va a incontrare il primo ordine di vendita limite. All'opposto, se io sono un operatore che vuol vendere
00:14:47questa attività finanziaria immediatamente e quindi andrò a inserire un ordine di sell a mercato,
00:14:53andrò a incrociare il primo ordine di buy limit presente sul book. Quindi andrò a vendere la mia
00:14:58attività finanziaria a 1.6140. È chiaro che vedete che l'ordine di acquisto viene fatto a un
00:15:05livello un po' più alto, l'ordine di vendita viene fatto a un livello un po' più basso. Perché?
00:15:10Perché in qualche modo questo è il prezzo che i compratori o i venditori aggressivi devono pagare
00:15:17per poter entrare o uscire immediatamente dal mercato. I compratori devono comprare un po' più
00:15:25basso. Però, come vedete, quando ci sono compratori aggressivi il prezzo sale, perché il prezzo sale a
00:15:311.6150, se appunto un ordine di acquisto a mercato colpisce un ordine di vendita limite. Se invece c'è
00:15:38un ordine di vendita a mercato che colpisce un ordine di buy limit, il prezzo scende a 1.6140. Quindi
00:15:45è
00:15:46sempre l'aggressivo che va a colpire il passivo ed è questa aggressione che determina la salita o la
00:15:51discesa dei prezzi. Quindi adesso capite perché quando vi dico sul mercato servono compratori
00:15:57aggressivi per far salire i prezzi? Perché questi compratori aggressivi devono essere disponibili
00:16:02ad acquistare prima a 1.6150, poi esaurito questo livello diciamo di vendita, devono essere disponibili
00:16:10a comprare a 1.6155, poi a 1.6160. Cioè devono esserci sempre compratori disponibili a comprare a prezzi
00:16:18via via più alti. All'opposto, per far scendere il mercato ci devono essere dei venditori disponibili
00:16:24a vendere a dei prezzi via via sempre più bassi, perché prima venderanno a 1.6140, quando non ci saranno
00:16:31più questi ordini di acquisto presenti a 1.6140, i venditori aggressivi dovranno vendere a 1.6135,
00:16:38poi 1.6130 e quindi capite? Questa aggressione fa in qualche modo scendere progressivamente i prezzi.
00:16:45Questa è la dinamica che in qualche modo provoca la salita o la discesa dei prezzi,
00:16:50i compratori e i venditori aggressivi. Questa aggressività fa sì che sostanzialmente ci siano
00:16:59delle fasi nelle quali il mercato è in sostanziale equilibrio, quindi ci sono delle fasi nelle quali
00:17:05i compratori aggressivi e i venditori aggressivi più o meno si equivalgono e i prezzi sostanzialmente
00:17:11si trova in una situazione che viene chiamata di balance, di equilibrio. A un certo punto però
00:17:16questo equilibrio si rompe perché una delle due forze prende decisamente il sopravvento
00:17:21sull'altra e si genera quello che in gergo tecnico viene chiamato un imbalance positivo
00:17:25quando arrivano tanti compratori aggressivi che aggrediscono gli ordini in vendita e quindi
00:17:30provocano delle rapide accelerazioni al rialzo. Al contrario, se arrivano molti ordini di vendita
00:17:37aggressivi si genera un imbalance negativo proprio perché ci sono molti venditori aggressivi,
00:17:44pochi compratori e questo fa in qualche modo scendere con decisione i prezzi. Chi ha seguito
00:17:50i webinar precedenti sa che questa è proprio una delle caratteristiche tipiche con i quali i prezzi
00:17:57si muovono, c'è una sorta di alternanza tra fasi di balance e di imbalance, cioè il mercato alterna
00:18:04delle fasi in cui c'è un sostanziale equilibrio tra le due forze in campo, tra compratori e venditori,
00:18:09a un certo punto questo equilibrio viene rotto o dall'arrivo di notizie o da un cambiamento di
00:18:15aspettative o comunque da varie motivazioni non ci interessano. Quello che ci interessa è vedere
00:18:20che questo equilibrio si rompe, una delle due forze prende il sopravvento sull'altro e si genera
00:18:25dalle fasi di accelerazioni. La fase di balance è la nostra causa di cui parlavamo prima quando
00:18:31parlavamo di uno dei principi di Wyckoff, l'effetto è l'accelerazione che è generata dalla fase di
00:18:36imbalance con i prezzi che salgono o scendono con estrema decisione. Quindi questo meccanismo è quello
00:18:44che vedete poi riflesso nei vari grafici che vi trovate davanti a voi e di cui poi vedremo alcuni
00:18:52esempi un po' più specifici rispetto a questi che sono ovviamente puramente didattici. Questa slide non fa
00:18:58altro che in qualche modo riproporvi quello che sono le varie situazioni che caratterizzano le
00:19:04fasi di discesa e di risalita da parte del mercato. Nelle fasi di discesa vedete che ci sono i venditori
00:19:10aggressivi che in qualche modo sovrastano i compratori passivi quindi esauriscono la liquidità
00:19:15passiva in acquisto presente sul book e questo genera una fase di accelerazione. Dopo questa fase
00:19:21di accelerazione il mercato magari entra in una fase di consolidamento o di rimbalzo in cui c'è un
00:19:27sostanziale equilibrio a un certo punto questo equilibrio viene nuovamente rotto e il mercato
00:19:32riaccelera al ribasso. All'opposto dopo una fase di consolidamento il mercato cosa fa? Accelera al
00:19:39rialzo quando ci sono compratori aggressivi che aggrediscono i venditori passivi li sovrastano e
00:19:45quindi i prezzi salgono velocemente. Dopo questa fase di imbalance il mercato magari riprende un attimo
00:19:51fiato consolida c'è una situazione di lateralità o comunque di equilibrio momentaneo prima che i prezzi
00:19:58poi risalgano e proseguano nel loro movimento positivo. Quello che vedremo adesso è che fondamentalmente
00:20:08il movimento che abbiamo visto adesso è quello che viene chiamata aggressione, aggressione da parte
00:20:15o dei compratori o da parte dei venditori. Quando l'aggressione è da parte dei compratori viene chiamata
00:20:21bullish aggression cioè quando ci sono tanti ordini di acquisto a mercato che aggrediscono gli ordini in
00:20:27vendita limiti presenti sul book. Questa situazione è la fase nella quale ad esempio ci sono le fasi di
00:20:33breakout di accelerazione. Quando sul book di mercato arrivano tanti ordini di acquisto la liquidità in
00:20:39vendita non è sufficiente ad assorbire questi acquisti e i prezzi inevitabilmente strappano con
00:20:44decisione al rialzo. All'opposto quando invece abbiamo una situazione di bearish aggression è la
00:20:51situazione che ad esempio abbiamo visto oggi sul nostro mercato azionario italiano con molti ordini
00:20:57di vendita a mercato sell market che colpiscono ed esauriscono gli ordini di acquisto presenti sul book
00:21:04che in qualche modo non sono in grado di assorbire questi ordini di vendita e quindi i prezzi scendono
00:21:12e scendono con molta decisione. Questo concetto chiaramente adesso ci porta alla seconda legge di
00:21:21Wyckoff il concetto dello sforzo e del risultato cioè quando c'è aggressione significa che una delle
00:21:29due forze compie uno sforzo ad esempio quando c'è una bullish aggression sono i compratori che fanno
00:21:36uno sforzo cioè acquistano in maniera significativa ma quegli acquisti generano un risultato cioè provocano
00:21:43una salita da parte dei prezzi. In quel caso chiaramente a sforzo segue risultato. Tanti
00:21:49compratori che acquistano a mercato i prezzi salgono. Questa è sicuramente una situazione che
00:21:54conferma che quella salita è una salita valida forte che probabilmente è in grado di continuare.
00:22:01Ma c'è una situazione che prende il nome di assorbimento che in qualche modo ci dice che a
00:22:07sforzo non corrisponde un risultato adeguato. Facciamo un esempio ipotizziamo che i prezzi stiano
00:22:15salendo a un certo punto arrivano degli ordini consistenti in acquisto a mercato che in qualche
00:22:21modo dovrebbero andare a esaurire la liquidità in vendita presente sul mercato e quindi provocare
00:22:27una salita dei prezzi ma nonostante arrivano questi grossi ordini in acquisto i prezzi non
00:22:31salgono. Questo significa che dall'altra parte del mercato ci sono dei venditori e dei venditori
00:22:40di una certa consistenza che stanno assorbendo questi acquisti. Significa che dall'altra parte ci
00:22:46sono dei grossi operatori di mercato che stanno liquidando distribuendo le loro posizioni cioè
00:22:52stanno sfruttando questi acquisti che ci sono sul mercato per uscire perché in qualche modo
00:22:58reputano che quel mercato non abbia più le carte in regola per continuare a salire. Si parla in questo
00:23:03caso di bearish absorption cioè assorbimento ribassista ed è la tipica situazione che si
00:23:10verifica alla fine di un trend al rialzo dove in qualche modo i grossi operatori liquidano
00:23:16progressivamente le loro posizioni. C'è anche inevitabilmente la situazione opposta che prende
00:23:22il nome di bullish absorption dove in qualche modo i prezzi vengono da una discesa di una
00:23:28certa consistenza. A un certo punto ci sono anche delle vendite particolarmente importanti sul
00:23:34mercato ma dall'altra parte ci sono dei compratori significativi che sfruttano queste vendite per
00:23:41accumulare posizioni, per assorbire queste vendite ed entrare in posizione. Queste due situazioni
00:23:49vedremo sono le situazioni tipiche che portano il mercato rispettivamente alla formazione di un
00:23:54massimo significativo nel caso di bearish absorption o nel caso di un minimo significativo nel caso di
00:24:00bullish absorption cioè assorbimento rialzista in qualche modo. E queste due situazioni combinati
00:24:08con la presenza di pattern di inversione pensate ad esempio alla presenza di un emmer, l'emmer molto
00:24:15spesso è associato alla situazione di assorbimento rialzista cioè c'è qualcuno che sfrutta la discesa
00:24:20del mercato per in qualche modo assorbire le vendite, provoca già una prima risalita e noi
00:24:26vediamo una figura a forma di martello, l'emmer, poi lo vedremo proprio graficamente, che è associato
00:24:32appunto a questa situazione di assorbimento. L'emmer molto spesso segnala che c'è stato qualcuno che su
00:24:36quei minimi raggiunti dal mercato è entrato in acquisto, ha accumulato posizioni ed è stato in grado non
00:24:43soltanto già di arrestare la discesa dei prezzi ma di generare una prima risalita. Quello segnala
00:24:49che appunto è in atto un'accumulazione importante da parte dei diciamo degli istituzionali inteso
00:24:58come composite men della teoria di Wyckoff. Chi ha seguito il webinar precedente in cui abbiamo
00:25:06un po' definito come individuale delle zone particolarmente importanti di supporto di
00:25:12resistenza, le abbiamo chiamate zona di domanda e zone di offerta, in qualche modo sono concetti
00:25:19che si rifanno proprio alla teoria di Wyckoff dove in qualche modo ci sono queste zone di
00:25:25accumulazione piuttosto che delle zone di distribuzione che in qualche modo sono zone dove c'è una delle due
00:25:33forze presenti sul mercato che a un certo punto sfrutta la parte finale di un movimento per uscire
00:25:41dal mercato. Nel caso di assorbimento rialzista sui minimi, nel caso di assorbimento rialzista come
00:25:47in questo caso sui massimi. Quello che stiamo vedendo in questo momento ad esempio sul nostro
00:25:53mercato non è una situazione di assorbimento, in questo momento sul nostro mercato siamo in una
00:25:57situazione di selling aggression dove c'è un forte squilibrio a favore dei venditori che stanno
00:26:03vendendo a mercato le varie attività finanziarie, in particolare titoli azionari e dall'altra parte
00:26:11però non c'è una forza sufficientemente consistente da parte degli acquirenti che è in grado di assorbire
00:26:17queste vendite e quindi i prezzi scendono. A un certo punto poi arriverà magari su dei livelli un po' più
00:26:23bassi una situazione opposta dove invece arriverà qualcuno che inizierà a accumulare. Per adesso
00:26:28purtroppo quello che stiamo vedendo ormai da diverse settimane è una situazione nella quale
00:26:32diciamo il mercato è controllato dai venditori che in qualche modo stanno sovrastando i compratori
00:26:39che non riescono ad arrestare la discesa da parte del mercato, giusto per fare un riferimento alla
00:26:46situazione che stiamo vivendo in queste ultime settimane. Per concludere passiamo alla terza
00:26:52legge di Wyckoff che è la legge della causa e dell'effetto. È in qualche modo un principio
00:26:58che abbiamo già descritto all'inizio di questa presentazione dove abbiamo descritto che ogni
00:27:04movimento impulsivo in qualche modo è preceduto da una causa, da un movimento che è preparatorio.
00:27:13Questa legge fondamentalmente non fa altro che riflettere uno dei principi secondo me fondamentali
00:27:20che governa l'andamento dei mercati finanziari che è il principio dell'alternanza. Cioè il mercato
00:27:25cosa fa? Non si muove ad esempio nel caso di un trend di tipo a rialzo come una linea a
00:27:3245 gradi
00:27:33senza subire scossoni o senza particolare volatilità. No, nel caso di un trend a rialzo
00:27:40ad esempio ci sono le fasi di accelerazione, fasi di consolidamento, nuova fase di accelerazione,
00:27:46correzione e successivo impulso. Cioè c'è questa alternanza tra fasi di assestamento e fasi
00:27:51impulsive. Questa caratteristica ha a che fare fondamentalmente con la volatilità. La volatilità
00:27:58ha diverse caratteristiche particolarmente importanti che dovrebbero essere analizzate e studiate. Una di
00:28:07queste fondamentalmente è la sua ciclicità. Cioè il mercato cosa fa? Alterna dei periodi di bassa
00:28:13volatilità a dei periodi di alta volatilità e molto spesso i periodi di bassa volatilità sono quelli
00:28:19che precedono i periodi di alta volatilità. Quindi molto spesso cosa succede? Il mercato consolida
00:28:26diciamo più o meno lateralmente, quindi in particolare accumula o distribuisce per un certo
00:28:33periodo di tempo, in quelle fasi di accumulazione, di distribuzione la volatilità progressivamente si
00:28:39riduce e quella compressione, quella riduzione di volatilità è molto spesso la causa del successivo
00:28:47movimento impulsivo al rialzo o al ribasso che poi in qualche modo si verificherà. Ma quel movimento
00:28:55impulsivo nasce perché? Perché prima in qualche modo ci sono create le premesse tecniche affinché il
00:29:01mercato potesse compiere quel quel movimento di tipo direzionale. Quindi l'analisi della
00:29:06volatilità è sotto questo punto di vista fondamentale. Cioè quando io studio un mercato
00:29:10finanziario devo capire quando c'è una situazione ad esempio di bassa volatilità, di compressione di
00:29:15volatilità, perché lì è come se fosse una molla che si sta comprimendo. La molla si comprime, si comprime
00:29:21finché a un certo punto c'è un effetto scatenante che dà il via a un movimento impulsivo dove
00:29:27inevitabilmente soprattutto all'inizio la volatilità aumenta in maniera rapida e molto
00:29:33veloce. È chiaro che diciamo l'individuazione quindi di queste fasi di consolidamento, accumulazione
00:29:40e distribuzione è fondamentale per cercare di capire quando un mercato appunto sta preparando un
00:29:45movimento impulsivo. Terminate i tre principi diciamo di Wyckoff, possiamo fare un passo in
00:29:55avanti. Possiamo fare un passo in avanti perché? Perché Wyckoff non aveva soltanto utilizzato
00:30:01questi tre principi per leggere nel day by day l'andamento dei prezzi. Aveva costruito un suo
00:30:06modello ciclico che in qualche modo si basava su queste quattro fasi di riferimento. La fase
00:30:12di trend di tipo ribassista, la fase di accumulazione, la fase di trend di tipo rialzista e la fase di
00:30:19distribuzione. Questo per Wyckoff sono le quattro fasi principali che andrebbero monitorate. Wyckoff
00:30:27chiaramente non si era fermato all'individuazione di queste quattro fasi ma per ciascuna di queste
00:30:32quattro fasi aveva individuato dei precisi punti di riferimento. Ora, però per ciascuna di queste
00:30:42fasi probabilmente richiederebbe un webinar ad hoc per poterle in qualche modo descrivere
00:30:48nel dettaglio. Io oggi chiaramente cercherò di sintetizzare al massimo le caratteristiche di
00:30:54queste quattro fasi ed è chiaro che chi poi volesse approfondire il suggerimento è quello
00:31:02poi di andare a cercare degli approfondimenti ad hoc perché chiaramente in un'ora non possiamo
00:31:08fare tutto. Partiamo dalla prima fase, visto che è la fase che vedete qui a sinistra, la
00:31:15fase da cui si può partire. Poi è un movimento ciclico, potremmo partire da una qualsiasi
00:31:20altra fase perché poi vedremo che il mercato ha queste quattro fasi che si alternano in maniera
00:31:26ciclica. Partiamo dalla fase di trend di tipo ribassista. La fase di trend ribassista è la
00:31:31fase nella quale i prezzi scendono perché appunto c'è un'aggressione da parte dei venditori.
00:31:37Questa fase di trend ribassista inizia molto spesso con una candela di accelerazione al
00:31:42ribasso, la tipica candela di breakout al ribasso. Questa accelerazione nasce da una precedente
00:31:48fase di distribuzione, quindi anche in questo caso la candela di breakout non arriva all'improvviso,
00:31:54arriva dopo che c'è stato un processo graduale di distribuzione da parte dei grossi operatori
00:31:59che progressivamente ha liquidato le posizioni. A un certo punto questa liquidazione diventa
00:32:05consistente e questa liquidazione consistente fa sì che i prezzi accelerino al ribasso. A quel
00:32:12punto il mercato cosa fa? Inizia a scendere, inizia a scendere in maniera importante e nel corso di
00:32:18questo trend ribassista ci sono le fasi di accelerazione appunto di tipo impulsivo che si
00:32:24alternano a delle fisiologiche rimbalzi, correzioni o a delle fisiologiche pause di consolidamento,
00:32:32sempre per il principio dell'alternanza di cui abbiamo parlato prima. La cosa importante è
00:32:37sapere che appunto in un trend ribassista ci sono massimi e minimi decrescenti da analisi
00:32:42tecnica di base, quindi non vi dico nulla di più, ma la cosa importante poi da monitorare è che ci
00:32:48sono
00:32:48fasi di accelerazione al ribasso, poi si assiste a consolidamenti e rimbalzi e nuove discese. Andate
00:32:54ad esempio a vedere come si sta muovendo l'indice Fuzzimib nel corso delle ultime settimane, direi
00:33:00anzi negli ultimi mesi, mesi e mezzo e vedrete proprio questo comportamento. Accelerazione, consolidamento,
00:33:07accelerazione, rimbalzo, nuova discesa. Questo è il tipico comportamento che in qualche modo hanno
00:33:14i prezzi nel corso di una fase di tendenza al ribasso, dove inevitabilmente ci sono candele
00:33:21impulsive che sono solitamente di colore rosso e dove sono delle candele ad ampio range con volumi
00:33:28elevati, proprio perché in qualche modo la pressione ribassista è significativa, che sono alternate a
00:33:33fasi di rimbalzo, fasi di consolidamento laterale, dove le candele vedete hanno solitamente delle
00:33:39dimensioni più contenute e soprattutto hanno anche dei volumi che le accompagnano che sono
00:33:44solitamente medio-bassi, mentre invece nelle candele di accelerazione i volumi aumentano e aumentano
00:33:50in maniera significativa. Questo fase di trend ribassista va avanti finché a un certo punto
00:33:56arriva la fase di accumulazione. La fase di accumulazione è la fase che si verifica alla fine di un trend
00:34:03di tipo ribassista ed è il segnale che inizia una fase di bullish absorption, cioè una fase nella
00:34:11quale finalmente i compratori sono in grado di arrestare la discesa del mercato, quindi servono
00:34:17dei compratori consistenti sul mercato che riescono ad assorbire le vendite e riescono prima ad arrestare
00:34:24la discesa e poi a generare e creare le premesse per un'inversione al rialzo. Vediamo come si sviluppano
00:34:31questa fase di accumulazione. Per Wyckoff la fase di accumulazione è quella che si verifica appunto sui minimi
00:34:41del mercato e Wyckoff identificava in particolare queste quattro fasi. La fase di esaurimento
00:34:49diciamo del trend ribassista, era il primo segnale che in qualche modo la pressione ribassista stava
00:34:55progressivamente diminuendo. Una fase, una seconda fase chiamiamola di consolidamento dove il mercato
00:35:02in qualche modo non riesce a proseguire nella sua nella sua discesa perché in qualche modo si registra
00:35:07un rafforzamento della pressione dei compratori. Dopo questa fase di consolidamento ci può essere
00:35:13una falsa rottura al ribasso, cioè il mercato in un primo momento sembra voler proseguire nella
00:35:19sua discesa ma in realtà non ha la forza di continuare a scendere. Qui ci sono le classiche
00:35:25BR-trap, le classiche trappole per orsi, cioè il mercato che rompe dei precedenti livelli di
00:35:33supporto, li rompe però soltanto momentaneamente e poi li recupera. Questo segnala che nel corso di
00:35:39quest'ultima fase di discesa la pressione ribassista non è stata in grado di in qualche modo di generare
00:35:44un'ulteriore discesa di una certa consistenza e allo stesso modo segnala che molto probabilmente
00:35:51sul mercato sono presenti dei compratori che in questa zona di prezzo stanno progressivamente
00:35:57accumulando posizioni. Poi c'è una fase diciamo di test dove in qualche modo il mercato riconsolida
00:36:04e riconsolidando comprime la volatilità, a un certo punto tutta questa fase di tipo accumulativo
00:36:13crea le premesse per l'inversione a rialzo, la fase nella quale i prezzi strappano con decisione
00:36:20in su, c'è la classica candela di breakout a rialzo che dà il via a un trend rialzista che
00:36:27avrà le caratteristiche sostanzialmente simili a quelle che abbiamo visto nel precedente trend
00:36:32di tipo ribassista. Io adesso in questo momento sono stato volutamente molto diciamo
00:36:41non troppo specifico nelle varie nei vari aspetti. In realtà Wyckoff è stato molto più preciso di me
00:36:48perché ha in qualche modo identificato tutta una serie di passaggi che in qualche modo ci consentono
00:36:55di individuare quando sul mercato si sta creando ad esempio una fase di accumulazione e lo stesso vale
00:37:01per qualsiasi altra fase identificata da Wyckoff. Lo descriviamo anche qui brevemente per farvi
00:37:08capire fondamentalmente quali sono i punti di controllo fondamentali all'interno di una fase di
00:37:13accumulazione. Allora la fase di accumulazione abbiamo detto si verifica dopo che i prezzi vengono da un trend
00:37:21di tipo ribassista. A un certo punto questo trend ribassista arriva su un livello di supporto intermedio
00:37:30che Wyckoff chiamava preliminary support cioè un primo livello dove in qualche modo già si vedeva che il mercato
00:37:39non aveva più molta forza nel continuare a scendere. Questo livello di supporto non è di per sé particolarmente significativo
00:37:48costituisce soltanto un primo punto di riferimento da monitorare. L'aspetto chiave è quello che
00:37:55invece Wyckoff definiva come selling climax cioè il fatto che molto spesso le fasi di accelerazione al ribasso
00:38:04terminano con una o più sedute nella quale il mercato accelera con decisione al ribasso quindi scende in maniera
00:38:13consistente. I volumi esplodono quindi ci sono dei volumi particolarmente elevati quindi decisamente
00:38:19superiore alle medie di riferimento ma su quel selling climax arrivano molto spesso dei segnali di
00:38:26inversione cioè si disegnano le tipiche figure di candele giapponesi che segnalano un'inversione
00:38:32rialzista di tendenza tipicamente l'emmer. Poi abbiamo visto già nel webinar precedente che potrebbe
00:38:38anche essere una bullish engulfing o potrebbe anche essere una morning star. Diciamo però per far capire
00:38:44fondamentalmente a tutti una situazione di emmer quindi una situazione nella quale il mercato viene
00:38:49da una forte discesa con un mercato che accelera con decisione al ribasso il mercato scende su dei
00:38:55minimi particolarmente bassi ma dei cui minimi arrivano arriva finalmente un segnale di assorbimento
00:39:01qualcuno arriva sul mercato in acquisto acquista in maniera consistente e provoca già una prima risalita
00:39:09da parte dei prezzi. Qui sotto abbiamo il segnale che probabilmente un minimo significativo è stato
00:39:15fatto quindi chi opera con finalità di trading potrebbe già in qualche modo utilizzare queste
00:39:20informazioni per cercare di entrare in acquisto per sfruttare la successiva risalita da parte del
00:39:26mercato. Se uno invece volesse ulteriore conferme deve aspettare in qualche modo che si sviluppi la
00:39:33fase accumulativa. Questa fase accumulativa richiede più passaggi richiede del tempo proprio perché come
00:39:40abbiamo detto all'inizio di questa presentazione gli ordini in dei grossi operatori istituzionali non si
00:39:47concentrano in un unico a giornata e su un unico livello di prezzo ma vengono in qualche modo
00:39:52distribuiti su più livelli di prezzo e su più periodi. Quindi se qui nella fase di selling climax
00:39:59è iniziata l'accumulazione, l'accumulazione non termina lì molto probabilmente, prosegue anche
00:40:04nelle giornate e nelle candele successive. Quindi cosa si verifica molto spesso? Si verifica che dopo il
00:40:10selling climax il mercato fa quello che Wyckoff chiamava automatic rally cioè il fatto che a un
00:40:17certo punto dopo questa accelerazione a ribasso proprio per una quasi per una forza fisica il
00:40:25mercato cosa fa? Rimbalza con decisione. Perché? Perché c'è una fase di accumulazione in atto, molti
00:40:31operatori chiudono le posizioni short perché si accorgono che il mercato ha raggiunto un minimo
00:40:35significativo quindi in qualche modo la chiusura di posizione short e la fase di accumulazione
00:40:40genera una prima risalita molto rapida. Dopo questa prima risalita il mercato fa quello che Wyckoff
00:40:46chiama il secondary test. C'è una fase nella quale il mercato consolida e testa che effettivamente
00:40:53attorno a questa zona il mercato non ha più la forza di continuare a scendere. Questa fase è la
00:40:59fase sicuramente più interessante che in alcuni casi provoca già poi un'inversione al rialzo del
00:41:06trend cioè è sufficiente questo secondary test per dare il via un'inversione. Molte volte invece il
00:41:13mercato fa quello che abbiamo imparato a chiamare che viene comunemente chiamata beer trap cioè una
00:41:20falsa rottura al ribasso. Cioè il mercato cosa fa? Prova a scendere sotto il minimo diciamo del selling
00:41:26climax o comunque sotto dei minimi precedenti ma questa rottura al ribasso dei minimi precedenti è
00:41:33una falsa rottura. Cioè il mercato va sotto quei minimi ma non ha la forza di continuare a scendere
00:41:38non c'è più una pressione ribassista aggressiva in grado di far scendere con decisione i prezzi.
00:41:44Quindi in qualche modo il mercato finge di rompere al ribasso ma non appena finge di rompere al ribasso
00:41:49cosa fa? Inverte la sua direzione e inizia a risalire. È la classica liquidity, sweep, beer trap lo
00:41:58possiamo chiamare in tanti in tanti modi diversi che comunque dimostra che il mercato non ha più
00:42:04la forza di continuare nella sua discesa. A quel punto il mercato inizia a risalire,
00:42:09rimbalza, c'è prima dell'inversione definitiva quello che Wyckoff chiamava il last point of supply
00:42:17cioè l'ultima in qualche modo correzione significativa che si può avere nel corso
00:42:22della fase di accumulazione. Ma la cosa importante è che nel corso di questa fase di accumulazione
00:42:27la volatilità progressivamente si è contratta, si è ridotta, siamo entrati nella fase di compressione
00:42:33di volatilità che abbiamo già visto nella slide precedente e questa compressione di volatilità
00:42:39è in qualche modo la causa che poi dà il via al cosa? Alla fase di accelerazione in breakout.
00:42:47Wyckoff non lo chiamava breakout, lo chiamava sign of strength, quindi una dimostrazione di forza
00:42:53con i prezzi che accelerano con decisione al rialzo e instaurano un trend di tipo rialzista
00:42:59che poi in qualche modo darà il via appunto a una risalita di una certa consistenza.
00:43:05Quindi tutti questi passaggi Wyckoff li identificava, li ricercava nelle varie schematiche,
00:43:10nei vari titoli azionari particolari che monitorava, proprio per individuare a che punto
00:43:19l'attività finanziaria si trovava, ad esempio in questo caso all'interno di una fase di accumulazione,
00:43:25ma la stessa cosa lo faceva all'interno di una fase di distribuzione, all'interno di una fase di trend
00:43:30rialzista
00:43:31piuttosto che di trend di tipo ribassista.
00:43:34Oggi noi questo schema di Wyckoff lo vediamo attraverso, ad esempio, le candele.
00:43:42Anche ai tempi di Wyckoff si utilizzavano, diciamo, delle rappresentazioni grafiche,
00:43:47ma chiaramente non erano così evolute come quelle che disponiamo noi oggi
00:43:53grazie ai software di analisi tecnica.
00:43:57E se noi rivediamo lo schema che abbiamo visto in precedenza e lo vediamo con le classiche candele di oggi,
00:44:04possiamo vedere, ad esempio, che ipotizziamo che i prezzi vengono da una discesa di una certa consistenza.
00:44:10Il mercato cosa fa? Scende.
00:44:12A un certo punto il mercato smette di scendere e disegna il nostro swing low,
00:44:16cioè un minimo di swing, dove ci sono dei segnali di esaurimento,
00:44:21cioè il mercato non ha più la forza di continuare a scendere,
00:44:25termina momentaneamente la discesa su questo minimo.
00:44:29Da questo minimo inizia un rimbalzo tecnico,
00:44:32che però in qualche modo non è un rimbalzo significativo.
00:44:35Quando è che arriva invece il vero e proprio segnale operativo?
00:44:39Quando il mercato, dopo questo rimbalzo tecnico,
00:44:42sembra rompere al ribasso il minimo precedente
00:44:45e lo fa nel corso della classica candela di Emmer,
00:44:49dove vedete che il mercato cosa fa?
00:44:51Apre, dopo questo prezzo di apertura,
00:44:53i prezzi scendono al di sotto del minimo precedente,
00:44:56ma da questo minimo, diciamo, raggiunto da parte dei prezzi,
00:45:01arriva finalmente il segnale di assorbimento.
00:45:03Arrivano, cioè, dei compratori significativi,
00:45:06che in qualche modo assorbono la pressione ribassista sul mercato
00:45:10e provocano cosa?
00:45:11Provocano una risalita da parte dei prezzi
00:45:14che fa terminare la giornata al di sopra del minimo precedente.
00:45:19Questo in gergo tecnico viene chiamato turtle soap.
00:45:22È una tecnica operativa che viene utilizzata per individuare le false rotture.
00:45:26Cioè, quando i prezzi rompono,
00:45:28cedono un precedente livello di supporto,
00:45:31un precedente livello di minimo,
00:45:32lo cedono, ma poi lo recuperano in fase di chiusura.
00:45:36Quello segnala che quella falsa rottura è stata una trappola,
00:45:40quindi la rottura non ha attirato dei venditori sufficientemente forti
00:45:45da far scendere ulteriormente i prezzi,
00:45:47al contrario, ha attirato l'interesse da parte dei compratori
00:45:50che sono riusciti a far risalire il mercato.
00:45:53Questa falsa rottura al ribasso,
00:45:56associata alla situazione di...
00:45:59a un pattern di emmer, di martello,
00:46:03pattern che abbiamo già descritto più e più volte
00:46:05nei webinar precedenti,
00:46:07ci segnala che effettivamente su questo minimo
00:46:09è un minimo significativo.
00:46:11Perché? Perché è anche associato molto spesso
00:46:13a dei volumi elevati
00:46:15e quindi ci porta, riporta al concetto
00:46:17di selling climax di Wyckoff.
00:46:19Da questo minimo, quindi, inizia l'automatic rally,
00:46:23il recupero automatico da parte dei prezzi,
00:46:27con i prezzi che vedete che salgono,
00:46:29rimbalzano con decisione.
00:46:31Dopo questa prima fase impulsiva,
00:46:33il mercato cosa fa?
00:46:35Corregge con solida,
00:46:36quindi riprende un po' fiato,
00:46:39ma disegnando poi un minimo crescente
00:46:42rispetto al minimo precedente,
00:46:44il mercato dichiara di non essere più
00:46:46in trend ribassista,
00:46:47quindi noi venivamo da un trend ribassista
00:46:49che adesso non viene più confermato
00:46:51perché questo minimo di swing è crescente
00:46:54rispetto al minimo dell'emmer
00:46:55e quindi i minimi non sono più decrescenti
00:46:58e disegnando appunto questo minimo crescente
00:47:01il mercato crea poi le premesse
00:47:04per la successivo impulso rialzo
00:47:06dove il mercato appunto strapperà rialzo
00:47:09con una situazione nuovamente di imbalance positivo
00:47:12proprio perché a un certo punto sul mercato
00:47:14non ci sono più venditori,
00:47:16ci sono molti più compratori aggressivi
00:47:18e quindi i prezzi hanno facilità
00:47:21sempre in termini relativi
00:47:23nel salire con decisione,
00:47:25ma tutto viene in qualche modo generato
00:47:28da una causa precedente,
00:47:29cioè quello che vediamo adesso,
00:47:32cioè questa fase di inversione rialzista,
00:47:34è stata in qualche modo preceduta da una causa.
00:47:37La causa cosa è stata?
00:47:38È stata il segnale di esaurimento
00:47:40ma soprattutto il segnale di assorbimento.
00:47:42Questa fase segnala che è in atto
00:47:44il processo di accumulazione
00:47:45di cui parlava Wyckoff
00:47:47che è la causa che poi genera il suo effetto
00:47:51nell'inversione rialzista
00:47:53che poi vedete nella parte di sinistra.
00:47:56È chiaro che in questa slide
00:47:57ci sono molte altre cose
00:47:59nel senso che la difficoltà
00:48:01sta nel tradurre tutte le informazioni
00:48:03che vi ho dato da un punto di vista teorico
00:48:05in informazioni pratiche.
00:48:07Perché?
00:48:07Perché qui magari i più attenti di voi
00:48:09hanno visto il minimo di swing,
00:48:11hanno visto l'emmer,
00:48:12ma magari qualcuno di voi ad esempio qui
00:48:14non ha visto la candela di accelerazione
00:48:17di imbalance.
00:48:18Qui magari qualcuno non si è accorto
00:48:20del fatto che questa shadow
00:48:21inizia a essere un po' troppo estesa a rialzo
00:48:25e quindi segnala che su questo massimo di swing
00:48:28già la pressione rialzista
00:48:30momentaneamente era terminata.
00:48:32Poi il mercato scende,
00:48:34disegna il nostro minimo di swing
00:48:36con una situazione di inside,
00:48:39questa situazione qua,
00:48:40che comprime la volatilità
00:48:42e questa situazione di inside
00:48:44è quella che dà il via poi
00:48:45al successivo impulso.
00:48:47I mercati si muovono
00:48:49con le leggi di Wyckoff
00:48:50anche nel 2026.
00:48:52È chiaro che bisogna in qualche modo
00:48:54leggere le informazioni
00:48:56che arrivano dalle candele
00:48:58e inserire lo sviluppo delle candele
00:49:01all'interno degli schemi ciclici.
00:49:03Cioè bisogna sempre contestualizzare
00:49:05le varie informazioni
00:49:06per cercare di capire
00:49:07a che punto siamo della fase ciclica.
00:49:09Cioè il fatto di capire ad esempio
00:49:11che qui è in atto
00:49:12un processo di accumulazione,
00:49:14io so che il processo di accumulazione
00:49:16è il processo che precede
00:49:17un'inversione rialzista di tendenza.
00:49:19Quindi a quel punto so che
00:49:21da un punto di vista operativo
00:49:22devo cercare di costruire
00:49:24delle strategie di acquisto,
00:49:25andare long,
00:49:26perché?
00:49:27Perché i grossi operatori di mercato
00:49:29qui mi hanno informato
00:49:30che hanno iniziato
00:49:31un processo di accumulazione.
00:49:32Il nostro bullish absorption,
00:49:35cioè una situazione
00:49:36nella quale appunto
00:49:36qualcuno ha sfruttato
00:49:38la discesa da parte del mercato
00:49:40per accumulare posizioni.
00:49:42Quindi se procediamo
00:49:44nei nostri, diciamo,
00:49:45esempi operativi,
00:49:46vediamo che queste candele
00:49:49ad ampio range
00:49:50sono le candele
00:49:51che nella prima parte
00:49:52di questo webinar
00:49:53abbiamo imparato
00:49:54a chiamare
00:49:55con il nome di imbalance.
00:49:57Quando cioè voi vedete
00:49:58delle candele
00:49:58ad ampio range
00:50:00con dei real body
00:50:01molto lunghi,
00:50:03quindi con aperture sui minimi,
00:50:04chiusure sui massimi
00:50:05per quanto riguarda
00:50:06le candele verdi,
00:50:07al contrario
00:50:08le candele rosse direzionali
00:50:10hanno aperture sui massimi,
00:50:11chiusure sui minimi.
00:50:12Quella segnala
00:50:13che sul mercato
00:50:14c'è stato imbalance,
00:50:15cioè una delle due forze
00:50:16è stata decisamente
00:50:18più forte
00:50:19rispetto
00:50:20all'altra.
00:50:21Dovete sapere
00:50:22che queste fasi
00:50:23però di imbalance
00:50:24sono in qualche modo
00:50:26delle fasi
00:50:26di accelerazione
00:50:28dove in qualche modo
00:50:29si creano degli squilibri
00:50:30che poi il mercato
00:50:32però tende
00:50:32in qualche modo
00:50:33a risanare.
00:50:34Cioè
00:50:35molto spesso
00:50:36si creano
00:50:36quelle che vengono
00:50:37chiamate
00:50:37dei fair value gap
00:50:39delle zone
00:50:39di inefficienza
00:50:41con i prezzi
00:50:42che accelerano
00:50:43con decisione
00:50:44in questo caso
00:50:44a rialzo
00:50:45perché?
00:50:46Perché c'è
00:50:46uno squilibrio
00:50:47enorme
00:50:47tra compratori
00:50:48e venditori.
00:50:49Quando vedete
00:50:49candele di questo tipo
00:50:50significa che
00:50:51ci sono tanti
00:50:52compratori aggressivi
00:50:53pochi venditori
00:50:55passivi
00:50:55e quindi
00:50:56i prezzi
00:50:57giocoforza
00:50:58strappano con decisione
00:50:59e non trovano
00:51:00particolari ostacoli
00:51:01nella loro salita
00:51:03ma all'interno
00:51:04di quelle aree
00:51:05in cui il mercato
00:51:06accelera
00:51:06ci sono solitamente
00:51:08tra l'altro
00:51:08pochi volumi
00:51:09proprio perché
00:51:09non ci sono
00:51:10degli ordini di vendita
00:51:12sufficienti
00:51:13per assorbire
00:51:14gli acquisti
00:51:14ma il mercato
00:51:15cosa fa?
00:51:16dopo queste fasi
00:51:17di imbalance
00:51:18tende a rientrare
00:51:20verso queste zone
00:51:21di inefficienza
00:51:22che appunto
00:51:23vengono chiamate
00:51:24fair value gap
00:51:25questi
00:51:27pull back
00:51:28queste correzioni
00:51:29verso le zone
00:51:30di inefficienza
00:51:31però
00:51:32costituiscono
00:51:33delle interessanti
00:51:34opportunità
00:51:35di rientrare
00:51:37reingresso
00:51:38sul mercato
00:51:39perché?
00:51:39perché esaurito
00:51:40questo movimento
00:51:41di pull back
00:51:42il mercato
00:51:43cosa fa?
00:51:43appunto abbiamo visto
00:51:44poi riaccelera
00:51:45in direzione
00:51:46del primo imbalance
00:51:47che si è generato
00:51:50quindi
00:51:51sapere
00:51:51queste
00:51:52caratteristiche
00:51:54ci consentono
00:51:54di leggere
00:51:55candela dopo candela
00:51:57quello che è successo
00:51:57sul mercato
00:51:58e di inserirla
00:51:59nello schema
00:52:00appunto
00:52:01ideato
00:52:02da Wyckoff
00:52:03adesso vediamo
00:52:05proseguiamo
00:52:06nello sviluppo ciclico
00:52:08e passiamo
00:52:09al trend
00:52:10di tipo rialzista
00:52:11io penso
00:52:11di non dirvi
00:52:12nulla
00:52:13di nuovo
00:52:14nel segnalarvi
00:52:15che un trend
00:52:16rialzista
00:52:16appunto
00:52:17non è altro
00:52:17che una sequenza
00:52:18di minimi
00:52:19e di massimi
00:52:20crescenti
00:52:20dove ci sono
00:52:21delle fasi
00:52:22di impulso
00:52:23in direzione
00:52:24del trend
00:52:24positivo
00:52:25che sono
00:52:26più ampie
00:52:27più consistenti
00:52:28rispetto alle fasi
00:52:29di correzione
00:52:30di pull back
00:52:31e quindi
00:52:32in qualche modo
00:52:33questa è
00:52:33la dimostrazione
00:52:35che
00:52:35sul mercato
00:52:37la pressione
00:52:37rialzista
00:52:38è molto più forte
00:52:39rispetto a quella
00:52:39ribassista
00:52:40perché
00:52:41ci sono i compratori
00:52:42aggressivi
00:52:43che ogni volta
00:52:43riescono a spingere
00:52:45i prezzi
00:52:46su dei livelli
00:52:46più alti
00:52:47rispetto ai massimi
00:52:48raggiunti in precedenza
00:52:49e quindi
00:52:50a sforzo
00:52:51corrisponde
00:52:52un risultato
00:52:52al contrario
00:52:54la pressione
00:52:54ribassista
00:52:55presente sul mercato
00:52:56è una pressione
00:52:58contenuta
00:52:59perché
00:52:59in qualche modo
00:53:00ogni volta
00:53:01che ci sono delle vendite
00:53:02probabilmente
00:53:03per prese di profitto
00:53:04il mercato
00:53:04si scende
00:53:05momentaneamente
00:53:06ma la pressione
00:53:07ribassista
00:53:08non è in grado
00:53:09di spingere
00:53:09i prezzi
00:53:10sotto i minimi
00:53:11precedenti
00:53:11e quindi
00:53:13questo comportamento
00:53:14mi segnala
00:53:15inevitabilmente
00:53:16che non c'è
00:53:16una forza sufficiente
00:53:18per invertire
00:53:19il trend
00:53:20e quindi
00:53:20finché avrò
00:53:21una situazione
00:53:22di questo tipo
00:53:23io posso valutare
00:53:23che questo trend
00:53:25rialzista
00:53:25sia un trend
00:53:26rialzista
00:53:27forte
00:53:28e quindi
00:53:29vediamo che
00:53:29ad esempio
00:53:30cos'è che posso andare
00:53:31a utilizzare
00:53:33nel corso
00:53:34di un trend
00:53:34a rialzo
00:53:35se io vedo
00:53:36che c'è stata
00:53:36una fase
00:53:37di accumulazione
00:53:39la quale il mercato
00:53:39è uscito
00:53:40in breakout
00:53:41una delle strategie
00:53:42migliori
00:53:43che si possono
00:53:45utilizzare
00:53:45è quello di aspettare
00:53:46che ci sia
00:53:47un fisiologico
00:53:48pullback
00:53:49una correzione
00:53:50che riporta
00:53:51i prezzi
00:53:52in un'area
00:53:52che viene chiamata
00:53:53di fair value gap
00:53:54per entrare in acquisto
00:53:55cos'è un fair value gap
00:53:56per chi
00:53:57non lo sapesse
00:53:58allora
00:53:59partiamo
00:54:00dalla candela
00:54:01di breakout
00:54:01che è la candela
00:54:02molto spesso
00:54:03che è una candela
00:54:04ad ampio range
00:54:05alti volumi
00:54:06che spinge il mercato
00:54:07su dei massimi significativi
00:54:08questa candela
00:54:10è una candela
00:54:10appunto
00:54:10direzionale
00:54:12la cosa a cui
00:54:13occorre fare attenzione
00:54:14è cos'è
00:54:15è al minimo
00:54:17della candela
00:54:17successiva
00:54:18alla candela
00:54:19di breakout
00:54:20e rapportarla
00:54:21al massimo
00:54:23della candela
00:54:23che ha preceduto
00:54:25il breakout
00:54:26cioè
00:54:26questa zona
00:54:28tra il minimo
00:54:29della candela successiva
00:54:30e il massimo
00:54:31della candela precedente
00:54:32è quella che viene chiamata
00:54:33la zona di inefficienza
00:54:35cioè
00:54:35è una zona che identifica
00:54:36che molto probabilmente
00:54:38in questa zona di prezzi
00:54:39c'è stato un squilibrio
00:54:41enorme
00:54:42a favore dei compratori
00:54:43e lì i prezzi
00:54:44hanno strappato
00:54:45al rialzo
00:54:46senza trovare
00:54:46praticamente ostacoli
00:54:47troppi compratori
00:54:49troppo pochi venditori
00:54:50e quindi il mercato
00:54:51accelerato
00:54:52questa zona
00:54:53è una zona
00:54:54appunto
00:54:54vi dicevo
00:54:55di inefficienza
00:54:56che il mercato
00:54:56molto spesso
00:54:57tende a ritestare
00:54:59infatti
00:54:59vedete cosa fa qua
00:55:00il mercato
00:55:01accelera
00:55:01al rialzo
00:55:02corregge
00:55:03e rientra
00:55:05nella zona
00:55:05di fair value gap
00:55:07qui disegna
00:55:08un minimo
00:55:09di swing
00:55:10quindi un minimo
00:55:11di swing
00:55:11ancora una volta
00:55:12crescente
00:55:13rispetto al minimo
00:55:14precedente
00:55:14e questo minimo
00:55:15di swing
00:55:16in qualche modo
00:55:17che rientra
00:55:17nella zona
00:55:18di fair value gap
00:55:19è la nostra
00:55:20nuova opportunità
00:55:21di acquisto
00:55:23di ingresso
00:55:24prima che il mercato
00:55:25chiaramente
00:55:25riparta
00:55:26al rialzo
00:55:27è chiaro
00:55:28che attorno
00:55:29a questa zona
00:55:30l'ideale
00:55:30sarebbe
00:55:31quello di trovare
00:55:32un setup
00:55:33operativo
00:55:34di tipo
00:55:34rialzista
00:55:35ad esempio
00:55:35una bullish
00:55:36engulfing
00:55:37una morning star
00:55:39o comunque
00:55:39un pattern
00:55:40che mi consenta
00:55:41di entrare
00:55:41chiaramente
00:55:42long
00:55:43perché
00:55:43il segnale
00:55:44che è arrivato
00:55:44nel corso
00:55:45delle ultime
00:55:46diciamo
00:55:46candele
00:55:47è stato appunto
00:55:47un segnale
00:55:48rialzista
00:55:48ma questa correzione
00:55:49questo pullback
00:55:50è la mia opportunità
00:55:52per rientrare
00:55:53a favore del trend
00:55:54a favore del
00:55:54flusso principale
00:55:56presente sul mercato
00:55:57chi è che ha
00:55:58in mano
00:55:58il flusso principale
00:55:59i compratori
00:56:00perché
00:56:00abbiamo visto
00:56:01che dopo aver
00:56:02accumulato
00:56:03il mercato
00:56:04ha già strappato
00:56:05al rialzo
00:56:05quindi
00:56:06ha già instaurato
00:56:07un trend
00:56:07e il trend
00:56:09non è altro
00:56:09che la dimostrazione
00:56:10più evidente
00:56:11di chi ha il controllo
00:56:12del mercato
00:56:13la regola generale
00:56:14è seguire il trend
00:56:15da analisi tecnica
00:56:17di base
00:56:17il famoso detto
00:56:18trend is your friend
00:56:20ma siccome
00:56:20entrare durante le fasi
00:56:21di accelerazione
00:56:23può essere pericoloso
00:56:24perché chiaramente
00:56:25entrare in questa fase
00:56:26ci espone
00:56:27a una volatilità
00:56:28che sta già aumentando
00:56:29la cosa migliore
00:56:30da fare
00:56:31molto spesso
00:56:32è quello di aspettare
00:56:33una nuova opportunità
00:56:34e la nuova opportunità
00:56:35è la pausa
00:56:37di consolidamento
00:56:38il pullback
00:56:40che mi consente
00:56:41di rientrare
00:56:41già in una situazione
00:56:42un po' più calma
00:56:43meno volatile
00:56:44rispetto al fatto
00:56:46di entrare
00:56:46durante la fase
00:56:47di breakout
00:56:47e molto spesso
00:56:48mi consente
00:56:48di costruire
00:56:50delle strategie
00:56:51operative
00:56:52che hanno
00:56:52un profilo
00:56:53di rischio
00:56:53iniziale
00:56:54più contenuto
00:56:56sempre
00:56:57rispetto
00:56:57dicevo
00:56:58a favore
00:56:58di trend
00:57:01è chiaro
00:57:02che la stessa
00:57:02precisa
00:57:03identica
00:57:03cosa che vi ho
00:57:04descritto
00:57:05in termini
00:57:06diciamo
00:57:06di trend
00:57:07ribassista
00:57:08accumulazione
00:57:09trend rialzista
00:57:10ve la posso fare
00:57:11ve la potrei girare
00:57:13e Wyckoff
00:57:13l'ha fatto
00:57:14in termini negativi
00:57:15questo ad esempio
00:57:15è il tipico
00:57:16sviluppo
00:57:17per quanto riguarda
00:57:19Wyckoff
00:57:19di una fase
00:57:20distributiva
00:57:22dove il mercato
00:57:23viene da una fase
00:57:24di salita
00:57:25a un certo punto
00:57:26il mercato
00:57:26entra in una fase
00:57:27in cui ci sono
00:57:28dei segnali
00:57:29di esaurimento
00:57:30di questo trend
00:57:31a rialzo
00:57:32il mercato
00:57:32quindi non riesce
00:57:33a continuare
00:57:34nella sua salita
00:57:35proprio perché
00:57:35la pressione
00:57:36ribassista
00:57:36progressivamente
00:57:37aumenta
00:57:38ci può essere
00:57:39la classica
00:57:40bull trap
00:57:41la fase
00:57:42della falsa
00:57:43rottura
00:57:43al rialzo
00:57:45che porta
00:57:45il mercato
00:57:46su dei
00:57:46massimi
00:57:47significativi
00:57:48quindi
00:57:49il mercato
00:57:49prova
00:57:50a rompere
00:57:51i massimi
00:57:51precedenti
00:57:52ma non
00:57:53conferma
00:57:53questa rottura
00:57:54visto che poi
00:57:55torna velocemente
00:57:56sotto quei massimi
00:57:57in questa situazione
00:57:58ad esempio
00:57:58potremmo trovare
00:57:59la nostra
00:58:00Beary Schengulfing
00:58:01la nostra
00:58:01Shooting Star
00:58:02tutti segnali
00:58:03di esaurimento
00:58:04di quel trend
00:58:05a rialzo
00:58:07a quel punto
00:58:08il mercato
00:58:08ha già
00:58:10indicato
00:58:11che non ha più
00:58:11la forza
00:58:11di continuare
00:58:12a salire
00:58:14disegna
00:58:15un nuovo massimo
00:58:16decrescente
00:58:17rispetto al massimo
00:58:18dove c'è stato appunto
00:58:19il massimo
00:58:20di esaurimento
00:58:20e disegnando
00:58:21quel massimo
00:58:22decrescente
00:58:23mi conferma
00:58:23che effettivamente
00:58:24oramai siamo già entrati
00:58:25nella parte finale
00:58:27della fase
00:58:27di distribuzione
00:58:28che è quella
00:58:29che poi
00:58:29darà il via
00:58:30al nostro trend
00:58:31ribassista
00:58:33ultima cosa
00:58:34da segnalare
00:58:34è che
00:58:35inevitabilmente
00:58:36tutta questa fase
00:58:37svolge anche
00:58:38un'altra funzione
00:58:39che è quella
00:58:40di comprimere
00:58:40la volatilità
00:58:41come la fase
00:58:42di accumulazione
00:58:42abbiamo visto
00:58:43è quella
00:58:44che
00:58:46compatta
00:58:46la volatilità
00:58:47la riduce
00:58:48progressivamente
00:58:48anche la fase
00:58:50di distribuzione
00:58:50è quella
00:58:51che poi genera
00:58:51le inversioni
00:58:52ribassiste
00:58:53e molto spesso
00:58:54è quella
00:58:55che comprime
00:58:55la volatilità
00:58:56è quella
00:58:57che appunto
00:58:57crea le premesse
00:58:59tecniche
00:58:59per l'inizio
00:59:00di un movimento
00:59:00impulsivo
00:59:01che sarà
00:59:02inevitabilmente
00:59:03a ribasso
00:59:03proprio perché
00:59:04abbiamo visto
00:59:04che nel corso
00:59:05di questa fase
00:59:05è la pressione
00:59:06ribassista
00:59:07ad aumentare
00:59:08e quella
00:59:08rialzista
00:59:09a diminuire
00:59:10anche per quanto
00:59:12riguarda la fase
00:59:13distributiva
00:59:14Wyckoff
00:59:14aveva
00:59:16individuato
00:59:17alcuni punti
00:59:18di riferimento
00:59:19sono gli stessi
00:59:21che vi ho commentato
00:59:21nella fase
00:59:22di accumulazione
00:59:23nella fase
00:59:24di accumulazione
00:59:25c'era il selling
00:59:26climax
00:59:26qua c'è il buying
00:59:27climax
00:59:28là c'era
00:59:29l'automatic rally
00:59:30qui parla
00:59:31di automatic reaction
00:59:32quindi una prima fase
00:59:33diciamo di correzione
00:59:34c'è il secondary test
00:59:36la falsa rottura
00:59:37al rialzo
00:59:38che Wyckoff
00:59:39chiama
00:59:40up trust
00:59:40noi la chiamiamo
00:59:42bull trap
00:59:42la chiamiamo
00:59:43liquidity sweep
00:59:44chiamatela come volete
00:59:45è un segnale
00:59:46di esaurimento
00:59:47nel senso
00:59:48che è un segnale
00:59:48in cui il mercato
00:59:49dimostra
00:59:49non avere più
00:59:50la forza
00:59:50di continuare
00:59:51a salire
00:59:52dopo la falsa
00:59:53rottura
00:59:54al rialzo
00:59:54c'è
00:59:55il massimo
00:59:57decrescente
00:59:58che dichiara
00:59:59che il mercato
01:00:00non è più
01:00:00in trend
01:00:01di tipo
01:00:02rialzista
01:00:02proprio perché
01:00:03appunto
01:00:03abbiamo massimi
01:00:04decrescenti
01:00:04ed è quella
01:00:05che lui chiama
01:00:05last point of supply
01:00:07prima che
01:00:07in qualche modo
01:00:09il mercato
01:00:09inizi
01:00:10ad accelerare
01:00:11a ribasso
01:00:12con
01:00:12anziché
01:00:13il sign of strength
01:00:14che abbiamo visto
01:00:14in precedenza
01:00:15qui
01:00:15inevitabilmente
01:00:16è sign of weakness
01:00:17perché è appunto
01:00:18un segnale
01:00:19di debolezza
01:00:19sono gli stessi punti
01:00:20ribaltati
01:00:21in termini
01:00:23negativi
01:00:24bene
01:00:25io direi
01:00:25che
01:00:25sono le 19.01
01:00:28ho terminato
01:00:30la mia presentazione
01:00:31penso
01:00:31spero
01:00:33che sia stata
01:00:36una presentazione
01:00:37interessante
01:00:37su alcuni aspetti
01:00:39inevitabilmente
01:00:40ho dovuto correre
01:00:41un po'
01:00:42però spero
01:00:43di aver lasciato
01:00:44quantomeno
01:00:45qualche
01:00:45qualche concetto
01:00:46che poi
01:00:47qualcuno di voi
01:00:48magari avrà il tempo
01:00:49e modo
01:00:49di approfondire
01:00:51vi ringrazio
01:00:52dell'attenzione
01:00:53e vi do appuntamento
01:00:54al prossimo webinar
01:00:55di Milano Finanza
01:00:57buona serata a tutti