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TVTrascrizione
00:05Buongiorno e benvenuti a tutti i telespettatori di Classe MC all'interno del nostro approfondimento
00:09dedicato al segmento growth di Borsa Italiana Euronex. Quest'oggi ho il piacere di ritrovare
00:14Mattia Blengini, CEO di Magis SPI. Innanzitutto buongiorno e grazie mille per la disponibilità.
00:19Blengini, mi sente, mi vede? Tutto a posto?
00:22Buongiorno, grazie per l'invito e buongiorno a tutti. Ben ritrovati.
00:26Allora, Blengini, partirei subito forte con i conti, così almeno partiamo da qua e poi andiamo a discutere di altre
00:36cose interessanti che la Magis fa.
00:39Beh, magari ricorderei prima di tutto che voi siete, anzi, Blengini, mi dica un po', mi conferma o mi smentisce
00:47che voi siete tra le prime aziende del mondo
00:49e effettuare la spalmatura hot melt su polipropilene, giusto? È vero o no questa cosa che ho trovato?
00:57Confermo, in quanto il nostro fondatore è stato uno, diciamo, dei pionieri di questa tecnologia.
01:04Marzi, giusto? Presidente.
01:06Assolutamente sì.
01:09Praticamente si tratta di una delle tre tipologie di adesivo che possono essere applicate sui nastri adesivi in generale.
01:21È sicuramente quella forse più complessa da gestire, ma può avere diverse declinazioni e questo è il motivo per cui
01:31il principale, diciamo, focus della nostra azienda
01:35è su diverse specialties perché, come sa, noi spaziamo da quelli che sono i nastri dell'imballaggio, nastri tecnici,
01:43per poi arrivare nel settore del body care con i sistemi di chiusura.
01:48Quelle chiusura a pannolini, giusto? Mi permetta se sono terra a terra, poi sicuramente ci saranno.
01:54Assolutamente.
01:54No, poi c'era un'altra cosa che mi interessava e volevo avere la conferma, che la Magis è stata
01:59la prima in assoluto a sperimentare
02:00la stampa protetta sui nastri adesivi. Questo mi interessa, è vero?
02:05Confermo, in quanto agli albori di questo tipo di tecnologia, negli anni Ottanta, la prassi era quella che la personalizzazione
02:16del nastro adesivo
02:18avveniva in maniera artigianale, andando a stampare con delle macchine molto artigianali sul dorso del nastro adesivo
02:27già fatto, già precedentemente adesivizzato.
02:32Noi siamo stati anche in questo ambito innovatori, infatti siamo stati i primi in Italia che hanno introdotto la stampa
02:39sandwich,
02:40cosiddetta, ovvero la stampa veniva applicata, girata al contrario, un po' come la scritta ambulanza sui cofani proprio delle ambulanze,
02:51sotto il film e poi veniva stesa la colla sul supporto, quindi si dice stampa sandwich proprio per questo motivo,
03:00perché c'è il film che sia esso polipropilene, poliestere o altro, poi c'è lo strato della stampa e
03:08poi c'è l'adesivo.
03:09E questo è stato sicuramente...
03:11Erano due curiosità che mi piaceva insomma affrontare, visto che insomma non penso che in tanti lo sapessero,
03:18però abbiamo dei primati anche su diciamo gli adesivi, grazie a voi.
03:24Allora per ora andiamo a lavorare un po' sul primo semestre, 30 giugno 2026, ricavi pari a 43,7 milioni
03:32più 7%
03:33e vi dà 5,49 milioni più 29%, risultato netto a 2,4 milioni più 48%.
03:41L'indebitamento finanziario netto è negativo di 5,6 milioni e perciò c'è cassa positiva
03:48e un patrimonio netto di 47,2 milioni.
03:53Ascolti un attimo, qua la cosa che mi balza subito all'occhio è che la redditività è cresciuta molto più
04:00forte dei volumi.
04:01Che cos'è che ha guidato il miglioramento dei margini, Blengini?
04:05Allora sicuramente è stato un semestre molto positivo, visto anche le tendenze e lo scenario macroeconomico
04:15che abbiamo vissuto e che stiamo vivendo tuttora.
04:19Diciamo che si è ritornati a delle performance nettamente positive dopo quello che era stato un pochettino
04:28un 25 sottotono. Ricordo sottotono per dei motivi non prettamente industriali
04:35ma si sono verificati degli scenari in cui hanno visto poi dover cedere a livello di margini
04:43su quello che è stato sia il primo alfa 25 ma comunque in generale su tutto l'anno.
04:51Invece il primo semestre 26 è partito bene e abbiamo chiuso con questi numeri
04:59che ci fanno ben sperare anche per la chiusura del secondo semestre.
05:06Allora Blengini avete una cassa netta positiva di 5,6 milioni dopo gli investimenti
05:13che insomma per un'azienda dell'EGM non è proprio delle vostre dimensioni, non è proprio cosa da poco.
05:22segnale di solidità? Cosa ne farete di questa cassa? L'aumenterete? La utilizzerete?
05:29Mi parli un attimino perché sai che nei momenti difficili di mercato come questo
05:35avere cassa positiva ti fa sentire un po' più al sicuro? O sbaglio?
05:40Diciamo che non ci fa dispiacere vedere quel segno di positività. Ricordo soprattutto il fatto
05:50che dalla quotazione in avanti noi abbiamo generato veramente cassa in maniera importante
05:58anno su anno e questa cassa qua che come si dice è una sorta diciamo di tesoretto che noi
06:08è lì che voglio vedere. Cosa ne fate di sto tesoretto Blengini? Crescita organica, acquisizione,
06:15retribuzione agli azionisti? Sai che siamo a classe MBC, è sovvenale, mi spiace.
06:20No, no, è corretto. Noi abbiamo staccato un ottimo dividendo l'anno scorso grazie a risultati
06:29veramente sopra la media 23-24. Non abbiamo deliberato dividendi per l'anno 2025 perché
06:38come dicevo è stato un anno leggermente sotto tono. Pensavamo di poter chiudere anche qualche
06:44operazione di M&A in questi anni ma anche lì per una serie di vicissitudini non siamo riusciti
06:50a portarle a casa ma a partire dall'anno scorso abbiamo riapprovato un round di investimenti
06:57importante che supereranno a regime i 7-8 milioni per reinvestire su noi stessi e cercare di riprendere
07:10quello che è il nostro. Il buyback? Mi stai parlando Blengini del buyback?
07:15Il buyback è una piccola parte che sicuramente è di nuovo l'investimento principe perché
07:22noi per primi come management ci sentiamo di investire pesantemente su quella che è la
07:28nostra realtà visti anche i multipli a cui ci siamo. Adesso ci arrivo sui multipli, non
07:34mi bruci i temi Blengini. L'aspetto fondamentale che è quello che ci ha sempre contraddistinto
07:40è nell'investire su quelle che sono nuovi impianti e crescita organica perché riteniamo
07:48essendo fondamentalmente una fabbrica che nel momento in cui riusciamo a essere performanti
07:54riusciamo ad avere tutti quelli che sono i nostri processi, i nostri impianti performanti
07:58possiamo sicuramente combattere meglio e gestire poi quelli che sono magari le nuove
08:05fasi di crescita. Senza questo aspetto principale un'azienda come la nostra rimane abbastanza
08:12piantonata a quelli che sono i numeri storici. Quindi al netto di quelle che possono essere
08:18operazioni straordinarie che oggi non abbiamo niente all'orizzonte di concreto ma never say
08:25never, non ci chiudiamo e non ci neghiamo qualsiasi tipo di opportunità. Però in primis
08:33vogliamo continuare a percorrere e a correre nel nostro percorso verso i nostri obiettivi
08:38con le nostre porte. L'unica maniera, l'unica via è negli investimenti mirati e negli investimenti
08:47strategici.
08:48E' una necessità organica insomma alla fine, per linea interna.
08:52Ok. Ascolti, Blengini, mi spiega un attimino la questione con l'accordo con Invitalia perché
08:58riduta ogni tanto un po', me lo specifica, me lo racconta un attimino questa decisione
09:05insomma di fissare 5 milioni erotti.
09:09Assolutamente, è diciamo una condizio che si è venuta a creare a seguito purtroppo di
09:16un fatto negativo che abbiamo subito nel 23, ovvero l'alluvione del novembre 23 che ci ha
09:27messo abbastanza in crisi ma siamo riusciti prontamente a recuperare tutto quello che erano
09:33le criticità. L'anno scorso ai principi del 25 si è aperta questa finestra per aderire
09:42a questo bando Invitalia. Abbiamo fatto tutto quello che è un iter di selezione mi lasci dire
09:49veramente massiccio perché diverse centinaia di aziende come la nostra tra Emilia e Toscana
09:58hanno aderito a questo bando ma alla fine solo qualche manciata di azienda è riuscita
10:08tra cui noi a superare tutte quelle che sono stati gli step e arrivare alla fine ad ama di
10:14questo ipotetico bando. Uno dei requisiti che chiede proprio la regolamentazione essendo
10:22bando europei hanno dei vincoli abbastanza segrati. Assolutamente anche proprio per garantirsi
10:32solvibilità, struttura e solidità aziendale è quella di andare a dedicare una riserva ad hoc
10:40per la conclusione di questo tipo di progetti. Ovviamente per quella che è il nostro statuto
10:48e le nostre policy noi l'abbiamo prontamente deliberato in assemblea e il motivo per cui
10:56ci è stato anche comunicato e tutto quel resto è semplicemente un adempimento amministrativo
11:04dovuto a questo successo in questo bando. Ma quanto rimarrà bloccato? Quando è che si
11:14sblocca? Non lo so. Allora si sbloccheranno a conclusione del progetto quindi nel giro di
11:2318 mesi verrà tutto. Che non sono la PFN positiva quelli bloccati. Quindi oltre alla PFN positiva c'è
11:34questo tesoretto messo lì che si sbloccherà per via insomma delle normative per il bando.
11:42Ok ho capito. Perfetto. Grazie mille. Mi parlo un attimino però. Allora se non ricordo male
11:48quant'è? I ricavi 20-25 erano una cosa come 76 milioni. Una cosa del genere se non ricordo male.
11:56Sì largo circa. Vabbè lasciamo stare sulle cose. La cosa che mi interessava sapere è che a voi avete una
12:01capitalizzazione che non supera circa i 60 milioni. Con un fatturato come detto largo circa 76.
12:09Stiamo parlando di un multiplo PS che è inferiore a 1 per. Cioè state scambiando a sconto mostruoso mi lasci
12:18dire.
12:18Come mai Blengini? A super sconto mi lasci dire senza voler infierire. Sicuramente le performance del titolo
12:30sono al di sotto di quelle che potevano essere le attese. Andando ad analizzare i vari punti potremmo
12:39discutere di un sacco di cose. Probabilmente il Fir Rouge è quello che collega anche credo tante aziende
12:49del segmento IGM. Stutturalmente ha dei limiti. Non è l'unico con cui parlo di queste cose, Blengini.
12:59Mi lasci dire sono cose abbastanza risapute e scontate. D'altro canto tutti quelli che sono i nostri principali investitori
13:09sono investitori di long term. Il secondario nel nostro quachetto azionario mi lasci dire è quasi inesistente
13:18e quindi le performance in termine di valutazione del titolo probabilmente unito a quello che è
13:27che è la valorizzazione generale di tutto il comparto arrivano a questi commenti.
13:40Ascolti Blengini, parliamo un po' del vostro mercato, dei nastri adesivi. Perché siete rimasti abbastanza esposti
13:50presumo ai cicli del petrolio. Voi alla fine polipropilene, acrilici, hot melt, arriviamo tutti lì.
14:02Come avete gestito questa volatilità degli ultimi tempi e questo rialzo anche dei prezzi?
14:07Innanzitutto l'avete registrato questo aumento dei prezzi oppure nel vostro settore non c'è stato? Dubito.
14:14No, no, l'abbiamo registrato, l'abbiamo sentito anche in maniera pesante. Ovviamente abbiamo subito cercato
14:24di ribaltare tutto quanto possibile su quello che sono i prezzi di vendita. Non le dico che sia una cosa
14:33semplice
14:34è scontata, però specialmente nel periodo del Q2 del 26 abbiamo registrato aumenti che sarebbero stati veramente insostenibili
14:48da ammortizzare e da gestire internamente. Quindi abbiamo fatto un'azione ovviamente preservando quelli che sono
14:58i rapporti con i nostri clienti, cercando veramente di essere meno invasivi possibile, ma tutte le azioni correttive
15:07sono state doverose e fatte subito, da subito, perché poi l'altalena a livello di prezzi e il contesto di
15:21mercato
15:21che come dicevo all'inizio sia sotto filo geopolitico e sia sotto l'aspetto macroeconomico sicuramente non svetta
15:29né per crescita di volumi né per dinamismo rischiava poi di penalizzare nel medio e lungo su quelle che sono
15:38poi
15:38le numeriche importanti. Quindi riassumo dicendo massima attenzione alle partnership e al focus strategico
15:46con i nostri clienti, ma le azioni doverose, mi sento di ripetere, che dovevamo prendere le abbiamo prese.
15:54Ascolti Blencini, siamo ormai arrivati al termine del nostro approfondimento. Seconda parte di 2026, siamo in linea
16:03con la prima? Meglio o peggio? Non so che non mi può dire niente, me ne rendo conto, però almeno
16:08un'indicazione
16:08per capire. Stiamo in linea, lo scenario è di nuovo mutato e muta, mi lasci dire, da un mese all
16:20'altro.
16:21Noi ci sentiamo confident di arrivare a quelli che sono i target a cui c'eravamo preposti a inizio anno.
16:33Magari poi se si riesce a fare qualcosetta di meglio siamo ancora più contenti, però confermiamo
16:40quelle che sono tutte le ricerche, confermiamo i target e non vediamo particolari criticità all'oritorno.
16:48Ma senta, valutare Blencini di passare diciamo al piano sopra, visto che comunque i conti ci sono
16:54e la liquidità no, magari il salto su potrebbe aiutare. Ce l'avete mai pensato?
17:00Il salto su, mi lasci dire, è uno di quei temi su cui abbiamo discusso internamente con il board
17:09e con il nostro interno più di una volta. Diciamo ci sarebbe stato un pochettino il percorso perfetto
17:19nel momento in cui fossimo riusciti a fare qualche operazione straordinaria
17:23e allora era diciamo molto più semplice pensare più in grande e fare quel benedetto salto come dice lei.
17:33Ad oggi nel breve o nel medio periodo mi sento di dire che non è l'opzione,
17:43più che altro vogliamo ritornare a crescere e ritornare a dare dei segnali veramente importanti
17:49al mercato e ai nostri investitori di inversione di rotta e di nuovo di una continua crescita.
17:58Poi, come si dice, si valuterà quello che è necessario fare nelle dovute sedi.
18:05Blencini, io la ringrazio per la disponibilità a risentirci magari nei prossimi mesi, bilancio
18:10o se magari salta fuori un dossier sul tavolo e fate un'operazione speciale, sentiamoci insomma, benvenga.
18:16Per il resto le faccio i miei migliori auguri per il business. Blencini, alla prossima, grazie tante.
18:20Grazie mille, grazie a tutti e buona continuazione.
18:23Anche a lei.
18:24Alla prossima.
18:25Terminiamo dunque qui il nostro approfondimento dedicato al growth.
18:28Grazie a tutti per l'attenzione. Rimanete come sempre su Classi ABC.