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00:1150.000 euro. Lasciati fermi per 25 anni con un'inflazione del 2,5% diventano in termini reali poco
00:19più di 27.000 euro.
00:20Alle volte i numeri raccontano molto meglio di qualsiasi teoria che cosa significa davvero investire.
00:25Ed è proprio da questo che parte il Mad Me 2026, l'appuntamento annuale organizzato a Dublino da Mediolanum International
00:32Funds, la società di asset management del gruppo Mediolanum.
00:35Il titolo di quest'anno è From Savings to Alpha e la domanda è semplice e solo in apparenza.
00:41Come si trasforma il risparmio in valore in lungo periodo? Perché mettere soldi da parte non basta più.
00:47Viviamo più a lungo, i sistemi pensionistici sono sottoposti a pressioni crescenti e l'inflazione continua a erodere, quasi senza
00:54farsi vedere, il potere d'acquisto.
00:56E allora il punto non è soltanto quanto risparmiamo, ma cosa facciamo con quei soldi, per quanto tempo li investiamo
01:02e soprattutto quanto siamo capaci di restare investiti quando i mercati diventano difficili.
01:07E' qui che entra in gioco la gestione attiva, la selezione dei gestori, il comportamento degli investitori e oggi sempre
01:14di più anche l'intelligenza artificiale, perché l'EI può analizzare enormi quantità di dati, mettere alla prova una tesi
01:20di investimento, individuare segnali e rendere più veloce il processo decisionale.
01:24Ma c'è una cosa che la tecnologia, almeno per ora, non può fare da sola, ossia assumersi la responsabilità
01:30di una scelta.
01:31E' stato un percorso all'interno di tutti gli ambiti aziendali. Se noi andiamo a guardare proprio la parte degli
01:39investimenti, evidentemente siamo partiti dall'utilizzare per semplificare alcuni processi, accelerare alcuni processi di analisi,
01:47per arrivare poi al punto dove oggi siamo arrivati con Second Foundation, dove addirittura fa parte integrale del processo di
01:56decision making, per esempio sulla security selection,
01:59dove abbiamo sentito la piattaforma e comunque gli agenti che sono delle skills, cioè la differenza di agente che ripete
02:08un processo, questi sono agenti intelligenti,
02:10che imparano costantemente ogni volta che fanno il processo e migliorano. Quindi queste skills sono 70 skills, quindi è come
02:18dire 70 analisti con delle personalità tecniche molto diverse,
02:23quindi anche competenze diverse e che vanno a guardare i singoli titoli, le singole aziende dando le loro prospettive.
02:30Quindi assolutamente importante per complementare la parte di decisione e selezione da parte di portfolio manager,
02:37ma soprattutto per me il vero valore, oltre a questo, è nel momento in cui i titoli entrano in portafoglio
02:43e con i fatti, gli eventi, i cambiamenti dei fondamentali dell'azienda,
02:49evidentemente questi 70 analisti lavorano 24 ore su 24, appena inizio arriva, rielaborano immediatamente quello che può essere l'impatto
02:58sulle assunzioni che hanno determinato la scelta di investimento.
03:01Quindi questo è un elemento fondamentale e quindi accelera i tempi, ma non è solo un tema di velocità, ma
03:08è anche un tema di miglioramento di output,
03:10perché come sappiamo l'investimento non è infallibile, quindi quello che noi stiamo cercando di fare è non di avere
03:16ragione o azzeccarla 100 volte su 100,
03:20quello che stiamo cercando di fare è di andare ad eliminare tutti quegli aspetti comportamentali che sono dell'essere umano,
03:26anche dell'investitore professionista e quindi isolarle e cercare di rendere il processo decisionale il più ripetitivo, il più standardizzabile
03:35possibile
03:36e quindi anche nei momenti in cui è di qualche punto percentuale in più, 51% o 52%, il fatto
03:43di scegliere non solo quando investire,
03:45ma anche quando disinvestire un titolo diventa assolutamente fondamentale per generare l'alfa dell'investitore.
03:51Non siamo contro gli ETF perché sembra quasi che quando incontro le persone la gente dice
03:55ah ma voi siete quelli contro gli ETF perché voi siete le reti, perché voi siete gli gestori attivi, quindi
04:01siete contro gli ETF.
04:02In realtà no, non è così, io non sono contro nessuno strumento, io anzi sono agnostico su tutti gli strumenti,
04:09quindi noi investiamo anche in ETF per esempio passivi e guardiamo anche, abbiamo anche investito in ETF attivi
04:18e non escludo che magari in futuro si possa anche valutare di fare degli ETF attivi, ma il tema è
04:25sempre come e dove,
04:28cioè lo strumento non è la misura del successo, lo strumento è solo funzionale al successo, dove evidentemente abbiamo dimostrato
04:36anche oggi
04:37che il successo dipende dal comportamento. Abbiamo visto purtroppo che gli investitori in ETF hanno dei risultati,
04:44nonostante l'ETF risulti essere lo strumento meno caro sul mercato, hanno dei risultati assolutamente peggiori
04:50rispetto all'investitore dei fondi e c'è da dire, l'investitore medio del fondo sbaglia perché fa market timing
04:57e quando sbaglia evidentemente distrugge il valore. L'investitore di ETF che ha uno strumento che facilita il market timing
05:05evidentemente sbaglia ancora di più e abbiamo visto oggi con i dati di Morningstar, quindi non sono dati di Mediolano
05:11ma sono dati pubblici di mercato che addirittura è quattro volte peggiore il risultato che può portare a casa l
05:17'investitore.
05:18Quindi è evidente che non è lo strumento che crea il successo, chiaro che ogni strumento può avere un suo
05:25valore
05:25all'interno di cosa? Di una pianificazione finanziaria adeguata e all'interno dei servizi che tengano conto
05:35degli aspetti comportamentali del cliente, quindi anche lì spingiamo il concetto del nostro IS
05:40e quindi della sistematicità nell'investire. All'interno di questo io non ho nessuna controindicazione
05:46che sia passivo o che sia attivo se alla fine il cliente è soddisfatto di quelli che saranno i risultati
05:52futuri.
05:53È altrettanto vero che è giusto ricordarsi che se il risultato non viene solo dallo strumento
06:02e quindi dalle commissioni legate alla gestione dello strumento, è altrettanto importante accettare
06:08che ci sia un costo che il cliente deve affrontare per tutta quella che è l'attività di pianificazione finanziaria
06:15che genera la gran parte del valore aggiunto ed evidentemente per quella componente di servizi sistematici
06:21che permettono al cliente di mantenere i comportamenti virtuosi che gli permettono poi di avere risultati migliori nel tempo.
06:28L'investitore purtroppo è soggetto all'emotività come tutti noi. Io parlavo prima con alcuni tuoi colleghi
06:37in cui mi dicevano magari prendere le decisioni in ritardo o non reagire subito è una fortuna.
06:45E io ho detto guarda assolutamente perché se noi facciamo un esempio di quello che è successo durante il Covid
06:49è stato l'unica volta storicamente dove non abbiamo visto a fronte di grandi eventi straordinari
06:58che hanno impattato evidentemente anche i mercati nazionali, disinvestimenti sul sistema dei fondi.
07:03Non ce ne sono stati, ma non è perché la gente è diventata più sofisticata e ha capito che anzi
07:10era il momento di investire
07:11non quello di riscattare ma semplicemente perché non potevano andare nella filiale e riscattare.
07:17Era difficile avere accesso perché le banche non erano necessariamente organizzate per dare la possibilità
07:23ai propri clienti di disinvestire online, non avevano le strutture e quindi di fatto nessuno ha disinvestito
07:29e per fortuna dico io perché poi i mercati sono ripresi e da quel momento non si sono più fermati.
07:35Quindi questo è un esempio di cosa può fare il cliente.
07:39Quindi il cliente è cercare di gestire la propria emotività però è altrettanto vero
07:46che nonostante tu al cliente puoi spiegare il valore della volatilità
07:50è altrettanto importante avere qualcuno che te lo ricorda sempre e che ti tiene per mano
07:55soprattutto quando ci sono questi momenti di grande difficoltà.
07:59Ricordandoti quello che ti avevo spiegato prima perché evidentemente non si può andare dal cliente
08:04e spiegare che è un'opportunità quando il cliente nel panico totale sta perdendo il 20% o il 30%.
08:12Devi spiegarglielo prima ed è per questo che il modo in cui i prodotti finanziari vengono collocati,
08:19in modo in cui si fa consulenza finanziaria, in tutto in generale, poi Mediolanum ha il suo modo di farlo
08:25con la pianificazione finanziaria, con i family banker, ma evidentemente diventa fondamentale
08:30l'educazione finanziaria e come viene fatta prima che il cliente investa
08:35in maniera tale che quando poi l'evento effettivamente si evidenzia
08:41si riesce ad andare a ricordare il cliente e riportarlo a quel momento in cui gli è l'aria contata,
08:46in cui il cliente aveva investito, in cui il cliente era psicologicamente in una fase più tranquilla della vita
08:51piuttosto che cercare di convincerlo nel momento di panico totale.
08:54Quindi questo è sicuramente un modo per aiutare il cliente e l'investitore a fare la scelta giusta
09:01e bisogna assicurarsi che l'investitore trovi la persona di fiducia,
09:05perché ognuno di noi deve trovare le persone di fiducia con cui hanno un rapporto di maggiore fiducia.
09:13Grazie a voi.
09:17Ed è proprio questo uno dei fili conduttori di Medi2026, capire come combinare tecnologia, competenze e giudizio umano
09:26per cercare di migliorare quello che conta davvero, cioè il risultato per il cliente,
09:31perché alla fine che si parli di un fondo, di un ETF o di un algoritmo,
09:34il vero banco di prova non è quanto sia innovativo lo strumento, è quanto valore riesce a creare nel tempo.
09:41E allora la partita si sposta.
09:43Se la tecnologia diventa sempre più potente e sempre più accessibile,
09:47il vantaggio competitivo non sarà più semplicemente avere l'intelligenza artificiale,
09:51sarà saperla utilizzare per fare domande migliori, mettere in discussione le proprie convinzioni,
09:57leggere più informazioni e prendere decisioni ovviamente più solide.
10:01In altre parole, non AI al posto dell'intelligenza umana, ma intelligenza umana potenziala dalle AI.
10:08La ricerca ha cercato proprio di capire come l'intelligenza artificiale viene percepita,
10:13innanzitutto dai consumatori finanziari, quindi compresi gli investitori,
10:16e qual è un po' la loro propensione ad utilizzarla, non solo per le attività quotidiane,
10:23ma anche in attività di investimento.
10:25I risultati di una ricerca che stiamo portando avanti sia con dei colleghi americani,
10:31sia con dei colleghi dell'Università di Roma di Turvergata,
10:34sta cercando di capire proprio come gli investitori si approcciano all'intelligenza artificiale.
10:40Siamo partiti cercando di capire quanto ne sanno,
10:43i risultati ci dicono che solo il 60% riesce a rispondere a una domanda
10:47su che cosa è effettivamente l'intelligenza artificiale,
10:50gli altri la confondono con il web, la confondono con il database,
10:53quando in realtà sappiamo non lo è.
10:56L'utilizzo dell'intelligenza artificiale per prendere decisioni di investimento
11:00è qualcosa che sembra ancora un po' spaventare gli investitori,
11:04quindi l'idea ipotetica di utilizzare soltanto l'intelligenza artificiale
11:08è qualcosa che tendono un pochino a rifiutare.
11:10L'idea invece di utilizzare un consulente finanziario human-based,
11:15una persona, è qualcosa che ancora preferiscono,
11:18ma la cosa interessante è che preferiscono un consulente finanziario
11:22rispetto all'ipotesi di un consulente finanziario supportato dall'AI.
11:27Questo in media ci porta a dire che il consulente finanziario
11:31è ancora un elemento di fiducia prevalente rispetto all'idea
11:35di un affiancamento dell'intelligenza artificiale.
11:43Alla fine il viaggio From Savings to Alpha raccontato qui, a Dublino,
11:48porta a una conclusione piuttosto chiara.
11:50Il mondo degli investimenti sta cambiando, cambiano i prodotti, i mercati, gli strumenti
11:55e adesso cambia anche la tecnologia con cui vengono prese e supportate alcune decisioni.
12:00E forse è proprio questa la vera sfida che emerge da Madme 2026,
12:04non capire se sarà l'uomo o la macchina a vincere la partita degli investimenti,
12:09ma capire come farli giocare dalla stessa parte,
12:12perché quei 50.000 euro da cui eravamo partiti
12:15possono rimanere semplicemente un risparmio
12:18oppure possono diventare con il tempo un progetto per il futuro.
12:22Grazie a tutti i nostri spettatori