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00:11Come annunciato Marco Medici, ha fretta Marco Medici oggi, vuole partire subito Unicredit?
00:16Buongiorno Marco.
00:17Buongiorno a tutti, no non ho fretta.
00:18E' sicuro che non hai fretta?
00:19Sono arrivato.
00:20Non è che domani c'è l'appuntamento.
00:23Sono arrivato in botterino sotto la pioggia, quindi ho detto già che sono qui.
00:27Va bene dai.
00:29Allora, come sta andando?
00:32Hai visto?
00:32Qua volatilità e qua gli stop, sono stati presi gli stop.
00:36Volatilità più 60%, abbiamo un VIX che, sai che America ne parlavamo in ufficio due giorni fa,
00:44il giorno delle elezioni proprio di midterm, tra l'altro abbiamo fatto un bellissimo speciale su YouTube
00:48in cui è stato invitato anche il nostro capo economista, è stato molto interessante.
00:53Noi quando abbiamo visto il mercato che rimbalzava così, insomma, ci siamo tutti.
00:57Assolutamente, ci siamo tutti chiesti, ma perché?
01:01Forse non abbiamo capito niente, ecco, ieri purtroppo è stata una...
01:07Ci hanno svegliati.
01:08Ci hanno svegliati, è stata una doccia di realtà proprio, abbiamo visto un Nasdaq che è arrivato a toccare quasi
01:14meno 6% a un certo punto,
01:16e abbiamo visto certi titoli, anche italiani purtroppo, toccare dei ribassi a doppia cifra.
01:25Siamo stupiti di questo?
01:27No, perché comunque erano saliti talmente tanto.
01:29Erano saliti tanto.
01:31Multipli talmente gonfiati, ma è una cosa che abbiamo sempre detto, bene, multipli, insomma, noi non siamo d'accordo,
01:38però il mercato quando fa così, però abbiamo detto più e più volte, attenti, perché poi quando c'è uno
01:43storno,
01:44questi sono i primi titoli che si sconfiano.
01:47Sono storni che fanno male, sono storni che fanno male in un mercato che, come dici giustamente tu, era cresciuto
01:54tanto.
01:55Noi poi, in questo segmento, parliamo di prodotti strutturati, parliamo di certificati, ecco, mi chiedevi delle barriere.
02:02Eh, barriere?
02:03Allora, la verità è che sai che i prodotti, allora abbiamo centinaia di prodotti, non siamo andati a vederne uno
02:09per uno, naturalmente,
02:11e quello che abbiamo visto è stato un doppio effetto, no?
02:13Allora, quelli emessi da poco sono ancora salvi.
02:17Quelli emessi da poco sono ancora salvi, perché le barriere erano più forti.
02:19In verità, sui titoli più volatili eravamo riusciti a mettere, soprattutto a maggio, delle barriere addirittura al 30%,
02:26quindi in quel caso sicuramente si trovano sotto la pari questi prodotti, ma probabilmente ancora di sopra delle barriere.
02:33Non tutti i prodotti che erano più conservativi.
02:36Devo dire che per gli investitori è stato sì un anno positivo, se andiamo a prendere il complesso,
02:40anche negli ultimi 18 mesi ci sono state delle storie negative che hanno fatto sì che molti certificati siano andati
02:49male.
02:50Ecco, non la maggior parte, mi sento di dire, perché comunque è un mercato che continua ad essere sano,
02:54che continua ad andare bene, i prodotti continuano ad essere comunque rollati,
03:00che scadono anticipatamente, che è un segno di appunto portafogli che vanno bene, no?
03:06Nel momento in cui un prodotto scaldi anticipatamente vuol dire che ha fatto il suo lavoro e che ha pagato
03:09delle cedole
03:10e che dopo ti ha rimborsato a cento.
03:12Delle storie negative, per esempio Stellantis, che è un dato di fatto, è presente in tantissimi certificati
03:21sugli oltre 12.000 prodotti presenti sul mercato secondario e adesso vediamo sui titoli tecnologici
03:29e legati al, viene chiamato Trump Trade, AI Trade, insomma.
03:34Scendiamolo un po' come volete.
03:35Super Intelligence Trade, insomma, ognuno poi lo chiama come vuole.
03:38Su questi titoli, diciamo, le barriere, grazie alla volatilità che avevano accumulato questi titoli,
03:43erano molto più conservative e pagavano dei premi molto elevati.
03:48E beh, quelli diciamo con lo strike fatto, toh, nell'ultimo mese,
03:52Nell'ultimo mese siamo ancora tranquilli, assolutamente.
03:56Su quelli prima...
03:57Su quelli prima bisogna andare a vedere, anzi, io appunto approfitto per dire,
04:00se avete domande, se vogliamo vedere qualche prodotto insieme,
04:05non esitate a contattare Emerico, a contattare anche noi poi durante la settimana,
04:11nostro numero verde, anche se avete idea.
04:13Ecco, la cosa positiva è che una volatilità così in aumento permette di andare a strutturare
04:17soluzioni che vanno sicuramente nella direzione di aumentare il livello di protezione.
04:23In verità, guarda, sono due le cose positive, secondo me.
04:27Uno è il fatto di una volatilità che aumenta, permette di avere più potere di spesa
04:31da parte dello strutturatore per andare a pagare un premi più elevato,
04:40andare ad abbassare il livello della barriera.
04:42E contestualmente, cosa c'è di positivo?
04:45C'è il fatto che si va a prendere come livello di strike un livello più basso,
04:52quindi la barriera più conservativa parte già da un livello, possiamo dire, più a sconto.
04:58A me la parola sconto, quando si parla di titoli, non piace molto,
05:01perché sconto rispetto a cosa?
05:03Ecco, sconto rispetto alla valutazione precedente,
05:05però ecco, ad una valutazione più bassa rispetto a quella che abbiamo visto,
05:11magari, nelle ultime settimane.
05:13Detto questo, i nostri investitori, ecco, quando andiamo a vedere i flussi su Unicredit,
05:23erano posizionati per la maggior parte su prodotti su indici,
05:26che anche in una giornata come quella di ieri magari vanno a perdere l'uno, l'uno e mezzo,
05:30e continuano ad essere abbondantemente sopra il livello di barriera
05:34e a pagare premi anche dell'1% al mese, quindi ecco, di base.
05:38Ma qualcosa da immettere adesso?
05:40Adesso, guarda, ci stiamo lavorando, ci stiamo lavorando.
05:43La volatilità ce n'hai?
05:44La volatilità ce n'è.
05:46Gli strike sono più bassi?
05:47Eh.
05:48Adesso ci lavoriamo, eh, Rick.
05:50Venerdì prossimo vediamo.
05:51E dai.
05:51Venerdì prossimo vediamo che cosa abbiamo.
05:53E guarda, sicuramente, io guarda, ne parlo spesso con gli investitori, con i clienti,
06:02nel momento in cui, non no, una delle critiche che più viene mossa verso questa tipologia di prodotto
06:09è quando il mercato sale sempre e dici sì, bello prendere l'8, il 10, il 15% l'anno,
06:14però se investivo nel titolo facevo più 20, più 30.
06:17E adesso?
06:18Ecco, adesso qualcuno con onestà intellettuale dice in effetti adesso...
06:22Forse...
06:23Forse conviene andare su...
06:26Conveniva.
06:27Conveniva.
06:29Però ecco, sicuramente in momenti di questo tipo, in momenti del genere, si vede anche qual è il valore aggiunto
06:40nell'avere uno strumento che non va a prendere una posizione che è simmetrica rispetto al mercato,
06:48quindi che va a dare delle barriere di protezione che possono essere utili in un momento in cui il mercato
06:55crasha come è sceso ieri.
07:00Bene, cosa facciamo? Un po' di pausa e poi vediamo qualche domanda, dai.
07:06Assolutamente.
07:06Piccolo break.
07:07Torniamo subito.
07:13Buongiorno, puoi chiedere perché gli spread sui protection sono a 4?
07:18Cosa sono i protection, scusami?
07:20Non sono prodotti di cui parliamo qui perché non sono prodotti che vengono inizie sul mercato,
07:24è secondario, se sono a 4...
07:28T000, secondo me non è il tuo.
07:305-3?
07:315-6.
07:32Non lo so.
07:331-9-9-2-6.
07:35Secondo me non è il tuo.
07:36Ah no, protection su Fuzzibib, è tuo, è tuo.
07:40Allora possiamo vedere.
07:41Ah, unicredit bank, andiamo a vederla in dettaglio.
07:45E perché non vengono mai emessi nuovi protection?
07:48Scusa, non riesci sti protection?
07:50Li emetteremo.
07:51Ah, guarda, eccoli qua.
07:53Ehm, vabbè, un mercato volatile, sono 4 punti e...
07:59Dai, chiama.
08:00Facciamo...
08:00Chiama, chiama.
08:02Pronto, è possibile?
08:04No, assolutamente.
08:05Se vuoi ce l'ho qua, guarda.
08:06Se vuoi direttamente il filo rosso, vai direttamente con...
08:10Mi piace, l'abbiamo già fatto una volta, ma è sempre divertente.
08:13Va bene.
08:15Allora, ehm...
08:16Cos'è che hanno sti protection?
08:18Questi protection, allora, la verità è che questi protection non sono più protection,
08:23ecco, facciamo un passo indietro.
08:25Questo prodotto quota 160, questo è un ottimo prodotto.
08:28A me questi prodotti, quando li abbiamo lanciati, non sono stati capiti, ma io...
08:33Ma non li abbiamo mai visti qua.
08:34Li abbiamo visti anche qua, li abbiamo visti qua.
08:36Sono stati emessi, se vuoi vedere, un anno fa...
08:40Va bene, mi dai queste caratteristiche che non mi ricordo.
08:42È stato emesso a novembre del 2024, quotava a 100 euro, è stato emesso a 100 euro.
08:46Va a pagare quello che è la performance del Fuzzimib, moltiplicata per 1,84, quindi quasi per 2, quello che
08:54è il Fuzzimib.
08:54Se il Fuzzimib dovesse andare male, da quando è stato emesso, quindi novembre 24, alla scadenza, ti ridà 100.
09:01Quindi protection, perché ti protegge il capitale.
09:04No, c'è qualcosa che non va.
09:06Eh.
09:06Mi sembra troppo bello.
09:08Non prendi i dividendi del Fuzzimib, naturalmente.
09:11Però ti ridà 100, quindi per il male che vada l'inflazione.
09:13Mare che vada per...
09:14Alla fine vita prodotto?
09:15Quanto dura la fine vita prodotto?
09:175 anni, mi sembra.
09:19Era, no, 7 anni questo.
09:217 anni.
09:21Era 7 anni.
09:23Cioè ti ridà 100, però se va giù ti ridà sempre 100.
09:27Se va su, ti fa quasi per 2 la performance del Fuzzimib.
09:31Infatti, guarda, Eric, li emetteremo di nuovo in gennaio, questi prodotti, probabilmente.
09:37Quanto quota il Fuzzimib oggi, più o meno, Eric?
09:3950.000 punti?
09:40Sì, più o meno.
09:4050.000 punti diviso 34,540.
09:46Il Fuzzimib ha fatto il 44%, senza contare i dividendi, naturalmente.
09:51Quindi togliamo i dividendi un attimo.
09:53Ha fatto il 44%, quindi chi avesse investito nel Fuzzimib quando è nato questo prodotto avrebbe fatto il 44%.
09:58Chi avesse investito in questo prodotto ha fatto quanto?
10:01Quanto quota adesso?
10:03160.
10:04160.
10:04160, quindi 157,45 in denaro.
10:08In denaro, quindi chi l'avesse comprato 100 può rivendere 157, quindi ha fatto il 57%, quindi più del Fuzzimib.
10:15Se il Fuzzimib dovesse rimanere a questo livello, a scadenza, questo prodotto rimborserà quanto?
10:20Rimborserà il 44% del Fuzzimib per 1,88, quindi 44 per 1,88, 82.
10:28Quindi se le cose dovessero rimanere così come stanno, a scadenza, questo prodotto rimborserà 182, più o meno.
10:34Quindi c'è ancora spazio di crescita.
10:36Se il Fuzzimib dovesse ancora salire, naturalmente rimborserà di più.
10:40Perché dico che non è più protection adesso?
10:42Perché se uno lo compra adesso a 161, il Fuzzimib dovesse andare sotto 34.000 punti, al massimo, al minimo,
10:49ti rimborsa 100 questo prodotto.
10:50Sì, chi lo compra a 160, naturalmente non è contento, quindi è un prodotto che è nato.
10:55Questo è andato, chi ce l'ha ce l'ha.
10:58Sta facendo il suo lavoro in maniera più che egregia.
11:01Oggi con la volatilità che c'è, probabilmente i trader hanno allargato lo spread, però di base sta facendo il
11:08suo lavoro in maniera egregia.
11:09Sta facendo l'1,5, quello che fa l'indice domestico italiano, il Fuzzimib.
11:15ha protetto il capitale quando il mercato andava male, quindi ne metteremo altri perché...
11:22Oh beh, dai.
11:23Perché, ecco, vedi, quando vengono capiti, la prima reazione è un po' come la tua, ma come è possibile?
11:30Tutto sommato non è male.
11:32Bisogna avere il modo e il tempo di spiegarli bene.
11:35Sì, sì, no, devo dirti che... ma non me lo hai ricordato, ma sei sicuro che...
11:38Assolutamente, io sono un mio...
11:42Un tuo pallino, ipotesi.
11:43Un mio bambino, questi prodotti.
11:44Eh, li ho fatti io, li ho fatti io e ne rifaremo altri, ne rifaremo altri, a me piacciono, soprattutto
11:49secondo me in un'ottica di consulenza finanziaria.
11:54Cioè io mi immagino, quando io parlo con i clienti, anzi scusi, con gli investitori che non hanno mai investito
12:02sul mercato azionario, che hanno un po' di risparmi.
12:06La prima cosa che chiedono spesso è, dicono, voglio investire, ma non voglio perdere soldi.
12:10E grazie.
12:10La prima cosa.
12:11E quindi naturalmente si ha...
12:13Vabbè, allora tu dici qua.
12:14Tu dici...
12:14Protection.
12:15Questo è un prodotto che ti protegge il capitale.
12:17A scadenza, perdi l'inflazione naturalmente, c'è il rischio unicredit, non prendi i dividendi del sottostante.
12:23Però è un primo modo per andare ad investire, per mettere, come dire, un piedino nel mondo dell'investimento azionario,
12:31proteggendo il capitale.
12:33Però vanno spiegati.
12:35E quindi, secondo me, sono stati apprezzati molto da consulenti che avevano clienti che dicevano, scusami, consulenti che dicevano ai
12:43propri clienti, guarda che sul lungo periodo devi investire sul mercato azionario, se vuoi battere l'inflazione.
12:48E il cliente diceva, ma io non voglio perdere soldi. Ecco, questo è un prodotto che va un po' a
12:53mettere una via di mezzo.
12:55Un po' tutti d'accordo.
12:55Non è un'obbligazione, perché comunque investe sul mercato azionario, non becchi cedole.
13:02Però, peggiore dei casi, metti 100, dopo 6 anni ti ritorna 100.
13:06Sappiamo benissimo che con l'inflazione non sono gli stessi 100, assolutamente.
13:09Però a livello nominale sappiamo che...
13:12Ah, vedi, infatti mi scrive.
13:13E infatti i nuovi servono per incassare e ripartire col lungo.
13:16La li metteremo.
13:18La li metteremo tra dicembre e gennaio.
13:20Questo è...
13:21Mi piaceva il nostro telespettatore.
13:23E' uno che li ha capiti.
13:25Rolla le posizioni, porta a casa, non aspetto fine vita a 7 anni.
13:29No, anche perché hai già fatto il 77% in meno di due anni.
13:34Anzi, in due anni adesso. Esattamente due anni da quando sono partiti.
13:37Ebbè, dai, tutto sommato.
13:39Assolutamente, sì, sì, sì.
13:41Va bene.
13:42Altre cose interessanti?
13:43Allora, io ti farei vedere solo due prodotti per darti...
13:46Oh, fammi vedere un prodottino.
13:47Allora, il primo...
13:48Io te lo boccio, subito.
13:50Il primo...
13:51Vai.
13:51Allora, ne abbiamo già parlato un paio di settimane fa.
13:54E te lo coi, c'è intanto che a Domodossola e a Empoli, 000, Udine, Roma 4.
13:58Udine, Roma 4.
14:00Ascoli, Genova, Combo, Combo, 9.
14:049.
14:06Benchmark, Open Est, MSC...
14:08Fammelo leggere almeno.
14:10MSC, World XA, l'ex USA, with minimum economic exposure to use, top selection.
14:16Questo l'avevo già visto, me lo ricordo.
14:17Te lo ricordi?
14:18Guarda, secondo me è questo...
14:19Ricordo, ma non te lo spiego, spiegalo tu perché...
14:21Lo spiego io molto brevemente.
14:24Allora, questo è un prodotto che non paga cedole, che non protegge il capitale, che non ha bonus, che non
14:30ha barriere di protezione.
14:30E che lo compri anche sopra la pari.
14:32Non c'è la pari.
14:33Non c'è la pari.
14:34No, non c'è la pari.
14:35Questo è un prodotto, fatemi fare un paragone improprio, si può paragonare alla lontana a quello che è un ETF.
14:43Non è un ETF perché è un prodotto che prevede, non è un fondo innanzitutto, è un prodotto che prevede
14:48il rischio emittente.
14:49Quindi se nel caso in cui l'emittente Unicredit Bank GmbH dovesse fallire, chiaramente non c'è la separazione del
14:55capitale come in un fondo.
14:56Quindi giusto per mettere...
14:58Mi siete appena a comprare e-commerce, dai.
15:00Quindi faccio giusto un cappello intuitivo per dire, si può paragonare alla lontana a un ETF perché va a pagare,
15:10va a investire su un indice sottostante, in maniera passiva.
15:14Quindi non fa altro che applicare come un tracker quello che è l'indice.
15:19È il primo che facciamo di questo tipo, ne faremo altri su tematiche molto specifiche, tipo titoli tecnologici asiatici, per
15:28esempio.
15:28È il campo della blockchain, il campo della difesa, quindi tutti i campi specifici su cui magari non è facilissimo
15:34trovare un ETF in questo momento.
15:36In questo caso l'indice è un indice che è stato costruito da MCI ed è un indice che va
15:44ad investire nel mercato globale
15:49sulle aziende che hanno un'esposizione minima sugli Stati Uniti.
15:52E faccio un passo indietro. Ci sono già degli ETF che si chiamano MCI Global ex US.
16:00Ho visto l'altro giorno con quelli lì degli ETF.
16:03Ok.
16:03I prodotti che investono su MCI ex US sono quei prodotti che investono in aziende che non hanno la sede
16:11legale negli Stati Uniti.
16:13Che non sono statunitense e non hanno neanche business in…
16:17Questo è quello che non ha business. Quello classico ex US sono indici che presentano aziende che non hanno la
16:29sede legale negli Stati Uniti.
16:30Ma che magari hanno business in avanti.
16:31Ma che magari hanno business. Poi abbiamo fatto una piccola presentazione, ora non c'è tempo di vederla,
16:35che fa vedere quali sono i titoli maggiori, che magari hanno il 50% del loro fatturato negli Stati Uniti.
16:40Perché non la vogliamo vedere? Questa qua?
16:42Perfetto, sì.
16:43Ecco, vedi, l'MCI World ex US ha per esempio l'1,2% di Roche che ha il 48%
16:51di ricavo che è generato negli Stati Uniti.
16:56Qua praticamente ti prende le società che non hanno sede in America, ma che hanno un po' di business, poco
17:02business.
17:02Esatto. Quindi l'idea è dire, se non crediamo nell'America, non basta investire in aziende non americane.
17:10Dobbiamo investire in aziende che non fanno ricavi negli Stati Uniti.
17:15Perché se la potenza economica americana dovesse scendere, anche le aziende che fanno ricavi negli Stati Uniti,
17:21quindi questo prodotto che abbiamo fatto investe esattamente nelle aziende, in questo MCI Minimum Exposure to USA,
17:31in cui ci sono le 50 aziende meno esposte agli Stati Uniti.
17:37Ma che hanno una piccola parte comunque.
17:39Ma che magari hanno una piccola parte, sì.
17:41Però tendenzialmente...
17:42Avevo visto il prodotto che proprio non aveva...
17:44Non aveva, eh ok. Quindi questo può essere un'idea per chi...
17:48Ecco, scusami, perché l'ho portato? Perché ieri questo prodotto ha fatto meno 0,50%, più o meno, in un...
17:57Eh ma perché lo vedo da qua...
18:00Perché...
18:00Eh certo, bravissimo.
18:01Salute è già zero.
18:03Tecnologia zero.
18:04Zero e c'è un 5,3 di industriali.
18:06Bravissimo. E quindi ieri chi aveva un'esposizione sull'MCI World,
18:11quindi è maggiormente esposto sugli Stati Uniti, ha avuto una perdita intorno al 3%, mi sembra.
18:16Poi ognuno può aprire il proprio portafoglio e andare a vedere.
18:19Questo prodotto dà un angolo diverso di investimento.
18:23Quindi va a dare un angolo che è investire su aziende che sono poco esposte agli Stati Uniti d'America.
18:29E naturalmente non è per tutti, è per chi ha un avvio di investimento di questo tipo.
18:34Ma dai.
18:35E quindi non è...
18:37Ne stanno uscendo sempre di più di questi prodotti qua. Minimum, Expose America, No America...
18:43Eh, comincia ad essere un tema...
18:46Comincia ad essere un tema importante.
18:48Ne faremo altri nelle prossime settimane e sicuramente sono una freccia in più all'arco degli investitori
18:57nel caso in cui volessero prendere un'esposizione lineare Delta One su certe tematiche particolari.
19:06Ti risulta che c'è stato un forza interna al DIN su Intel in questi giorni o non l'ho
19:10controllato?
19:11Ma adesso tanto ho la piattaforma che me lo fa vedere, adesso poi vado a cercarlo.
19:14Un cash collect è bene venderlo quando il worst off va sotto la barriera o quando il capitale comincia a
19:19ridursi?
19:20È la stessa cosa.
19:21Nel momento in cui il sottostante va sotto la barriera il capitale si è già ridotto.
19:26Cioè il valore del prodotto naturalmente si è già ridotto.
19:29Poi dipende dove siamo, se siamo già arrivati vicini alla scadenza o siamo lontani dalla scadenza,
19:38come impattano le altre variabili.
19:40Però di base una cosa non esclude l'altra purtroppo.
19:46Caro il nostro Marco Medici, ti lascio andare a gioire del tempo milanese.
19:55Non sono arrivate foto però di ascoltatori in spiaggia oggi, come successe altre volte.
20:01Ma occhio, perché qualcuno magari al sole, cioè, va a sapere.
20:05Oggi no.
20:06Oggi Milano piance come il mercato.
20:09Esatto, esatto.
20:10Per noi che siamo in motorino.
20:12Per noi che siamo in motorino è un po' più difficile.
20:14Marco Medici, Unicredit.
20:15Ciao Marco, grazie mille.
20:16Ciao Emeric, grazie a te.
20:17Allora rendiamo in pausa, ma restate con noi perché a seguire abbiamo il nostro approfondimento
20:22che doveva essere fatto prima, Volume Trading, Salvatore Scarano, in collegamento con noi.