00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:03Et la Fed, elle baisse ses taux comme prévu.
00:06François Cabot avec nous pour Groupe AXA.
00:08Bonjour François.
00:09Bonjour.
00:10Une baisse de taux hier soir de 25 points de base,
00:11mais un message très pondéré.
00:13Quand vous voulez mélanger tout ça,
00:14est-ce que vous avez le sentiment que c'est vraiment le début d'un cycle de baisse de taux ou pas sûr ?
00:20Oui, je crois effectivement que le message de Jackson Hole a demeuré hier soir.
00:24Avec une Fed, elle est manifestement rivée sur un ralentissement prononcé du marché de l'emploi.
00:30Notamment après les révisions de benchmarking qu'on a réalisées la semaine dernière,
00:34qui a été dit que la création d'emplois depuis un an,
00:36c'est la moitié moindre que ce qui avait été rapporté par les bulletins mensuels.
00:43Donc là-dessus, on a une prévision des membres de la Fed
00:46qui ont voté pour deux baisses supplémentaires cette année,
00:49alors qu'on en avait une simplement supplémentaire,
00:52donc deux baisses au total en 2017, maintenant on en a trois.
00:55Donc là, effectivement, il y a vraiment un engrenage
00:58qui est de la part de la Fed.
01:00Et donc de ce côté-là, nous, notre lecture, c'est que la Fed est en mode insurance.
01:04Donc dans la langue des voyeurs, ça donne des baisses de taux préventives
01:07pour assurer un attérissage en douceur de l'économie américaine.
01:12Et de notre côté, nous en voyons également trois autres supplémentaires
01:15l'année prochaine pour attirer effectivement à 3% de taux de taux de taux de taux de taux.
01:22Alors, sur l'impact change entre l'euro et le dollar, par exemple,
01:27est-ce que la BCE devrait aussi poursuivre son processus de baisse de taux ?
01:32– Alors, nous, c'est notre avis, pas nécessairement à la suite directe de la Fed.
01:39Nous, on pense qu'il y a quand même un besoin de la part de la BCE
01:42de voir et d'être convaincu par les données.
01:44Là, on a effectivement un mouvement un peu à la hausse sur l'euro
01:46après le mouvement d'hier soir.
01:49Donc il y a besoin d'y voir plus clair sur une évidence plus longue.
01:51Par contre, nous, ça reste notre conviction d'avoir une baisse supplémentaire
01:55de taux de la BCE en mars prochain, une fois qu'on aura plus de visibilité,
02:00d'une part, sur l'impact de ce accord commercial États-Unis-Européens
02:06et puis également avec les résumés, comment se comporte le commerce mondial
02:08pendant encore six mois, à quel point on a été baissé sur l'activité
02:12sur ces premiers points.
02:14Et effectivement, le deuxième point, c'est ce que vous mentionnez,
02:16sur l'impact change et à quel point est-ce que celui-ci pourrait devenir
02:20encore plus désinflationniste qui ne l'a été jusque-là,
02:23poussant effectivement, mettant en danger la pérennité de 2% à moyen terme,
02:28ce qui est déjà un petit grand danger, mais qui nécessiterait d'avoir une action d'ABC
02:31pour le remettre, en tout cas le recrédibiliser.
02:35Merci François. La liaison n'est pas complètement parfaite.
02:39On vous remercie beaucoup. Vous étiez avec nous depuis groupe AXA.
