00:00Et une idée en plus pour vos portefeuilles, il nous l'apporte cette idée supplémentaire, valeur ajoutée.
00:04Léo Mansour depuis Démicab, bonjour Léo.
00:06Bonjour.
00:07Vous avez Léo 2 minutes 30 pour nous présenter une valeur dans laquelle vous croyez,
00:10et cette valeur cette semaine c'est « Ah, idée logistique » qui a publié la semaine dernière.
00:13Est-ce que vous pouvez d'abord nous décrire ce que fait dans la vie « idée logistique » ?
00:16Oui, « idée logistique » est un des leaders européens de la logistique contractuelle,
00:20c'est-à-dire tout simplement la gestion des entrepôts pour le compte des entreprises.
00:25Le groupe a débuté en France, puis s'est progressivement développé en Europe,
00:28et puis récemment, il s'est implanté aux États-Unis avec la signature de contrat important avec Amazon.
00:35Monsieur Eric Hénard, le fondateur du groupe, détient environ 60% du capital,
00:39et donc ça constitue un fort alignement d'intérêt avec les actionnaires.
00:43Comment les activités d'idée logistique, d'un point de vue historique, ont évolué pour continuer de dresser le portrait
00:49?
00:49Tout simplement, on peut dire qu'historiquement, « idée logistique » a doublé son chiffre d'affaires tous les 5
00:54ans.
00:55Cette croissance a été portée à la fois par l'externalisation croissante de ces services de gestion d'entrepôt,
01:01et aussi parce qu'elle a gagné des parcs de marché aux acteurs historiques.
01:05La marge opérationnelle est plutôt faible, autour de 4,5% du chiffre d'affaires.
01:11Cependant, le retour sur le capital investi, ils sont plutôt autour de 40% grâce à un modèle économique qui
01:17est très peu capitalistique.
01:19Ils ont publié donc leurs résultats, c'était en fin de semaine dernière, pas forcément applaudi par le marché.
01:24Vous, en revanche, vous vous estimez satisfait par ce qu'ils ont annoncé ?
01:27Oui, oui, parce que le groupe a réussi à augmenter son chiffre d'affaires de 20% en organique.
01:33Donc aux États-Unis, leur activité se développe très bien parce qu'ils ont augmenté de 37%.
01:37En Europe aussi, hors de France, la dynamique reste assez forte avec une croissance de 19%.
01:42La marge opérationnelle a plutôt augmenté de 20 points de base à 3,9%.
01:47Et ça, grâce à la montée de productivité des dossiers qu'ils ont démarrés au cours de l'année précédente.
01:52Donc le résultat opérationnel a plutôt augmenté de 23%.
01:56Le résultat net, plus 17%.
01:58Et puis, ils ont généré 46 millions de free cash flow.
02:02Alors que l'année dernière, ils ont généré moins 43 millions de free cash.
02:06Mais cette année, ils ont mieux géré leur BFR.
02:09Et en plus, le groupe est très faiblement endetté.
02:11Il a un levier de 0,6 fois.
02:13Et donc ça lui permet d'être serein pour aborder des opérations de croissance externe
02:18quand l'opportunité se présentera.
02:20Ce titre, il a perdu quand même 18% depuis le début d'année.
02:22Quel est votre objectif de cours ? Quel est le potentiel de rebond pour vous ?
02:26Idée Logistique, aujourd'hui, elle se traite à un price running 19 fois.
02:30Alors qu'historiquement, entre 2015 et 2025, le price running moyen était plutôt de 40 fois.
02:34Donc deux fois plus d'aujourd'hui.
02:37Nous, on a un objectif de cours à 520 euros.
02:39Donc un potentiel de 56%.
02:41Et donc on est à l'achat puisque le développement est assez fort dans leurs activités.
02:46Léo Mansour, donc sur Idée Logistique.
02:48Merci beaucoup Léo de nous avoir accompagné cet après-midi.
02:51Votre idée pour ceux qui veulent diversifier leur portefeuille.
02:54Merci.
02:54Merci.
