00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:03Le 10 ans français monte encore. On est à 4,17 désormais sur ce 10 ans français.
00:08On était, enfin, il y a trois semaines, quand on a franchi la barre des 4%, c'était un événement,
00:12on a pris depuis déjà 17 points de base. On est à 4,17 et le 30 ans français sur
00:16un nouveau plus haut de 2008 aujourd'hui.
00:17Juliette Cohen nous rejoint pour CPRM. Bonjour Juliette.
00:21Bonjour.
00:21Alors les taux continuent de se tendre un peu partout, il faut le dire.
00:24Même si Fitch a maintenu notre note et notre perspective,
00:26Fitch s'est montré finalement relativement bienveillant alors que la croissance française est inférieure aux attentes.
00:32Est-ce que la France bénéficie auprès des agences de notation d'un traitement de faveur, là, Juliette ?
00:38Alors en tout cas, Fitch a intégré le redressement, que le redressement des finances publiques sera compliqué
00:44et elle intègre aussi la fragmentation politique qui peut être durable en France dans son jugement.
00:50Mais ce qui contrebalance un peu cette dette élevée et en augmentation
00:54et ce contexte politique qui est un peu compliqué, c'est le fait qu'elle bénéficie quand même d'atouts
01:00structurels.
01:01Elle a une économie vaste, diversifiée et un secteur bancaire solide
01:06et une base surtout d'investisseurs assez diversifiés.
01:09Donc c'est ça qu'elle met en avant dans son rapport pour justifier le maintien de la notation de
01:16la France.
01:17– Juliette, on attend la réunion de la BCE la semaine prochaine, alors évidemment très très regardée
01:22et on en est à se demander, qu'est-ce qui serait le pire pour les marchés finalement ?
01:27Quel serait le pire scénario ?
01:29Que la BCE fasse grimper ses taux, comme il semble que ce soit devoir être le cas,
01:33ou qu'elle ne fasse rien ?
01:36– Alors je crois que les marchés ont clairement intégré le fait que la BCE va augmenter ses taux la
01:42semaine prochaine
01:42et puis il y a plusieurs arguments qui poussent pour cette décision,
01:47notamment la croissance qui a été résiliente au deuxième trimestre,
01:51on voit aussi que les enquêtes de conjoncture se redressent
01:54et puis finalement on a quand même des prix de l'énergie qui sont plus élevés que dans le scénario
01:59de référence
02:00et là on voit aujourd'hui que ça accélère
02:02et puis les données de crédit aussi qui sont sorties la semaine dernière
02:07qui montrent finalement que le crédit continue à accélérer, notamment le crédit aux entreprises.
02:12Donc ça c'est plutôt un élément rassurant pour la BCE,
02:15donc je ne vois pas pourquoi elle ne l'agirait pas
02:17et quand on regarde aussi les minutes du dernier Conseil des gouverneurs,
02:22on sent qu'il y avait vraiment la volonté d'agir de certains
02:25et ils ont juste marqué une pause en juillet,
02:29mais là tout plaît pour que la hausse soit faite.
02:33– Oui, le marché anticipe clairement cette hausse la semaine prochaine
02:36des taux de la Banque Centrale Européenne,
02:37et puis aux Etats-Unis aussi, désormais le marché probabilise
02:40à 60% une hausse de taux dès le mois de septembre,
02:43après les propos assez faucons quand même.
02:44Très ferme contre l'inflation vendredi de Kevin Walsh à Jackson Hole,
02:48c'est vrai qu'il a été plus ferme dans le ton que ce qu'on aurait pu imaginer,
02:51et donc désormais le marché parie plutôt sur une hausse de taux
02:54dès le mois de septembre, même si on n'est pas loin de 50%,
02:58on est à 60% de probas.
02:59Merci beaucoup Juliette de nous avoir accompagné,
03:01Juliette Cohen pour CPR Asset Management.
03:04– Ciao !
