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Vendredi 18 septembre 2026, retrouvez Romain Daubry (Consultant pour Bourse Direct), Jean-Louis Cussac (Trader et formateur, Perceval Finance Conseil) et Philippe Béchade (Rédacteur en chef, La Bourse au Quotidien) dans SMART BOURSE, une émission présentée par Pauline Gratelle.
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00:093 invités avec nous chaque soir pour décrypter les mouvements de la planète marché et ce soir
00:14je le disais en intro c'est une journée d'échéance sur les marchés la journée des 4 sorcières et
00:19donc
00:19on reçoit nos trois sorciers de smart bourse Romain Dobry consultant pour bourse directe et
00:24cofondateur de l'atelier des options bonsoir Jean-Louis Cussac trader et formateur chez Perceval
00:30finance conseil bonsoir Jean-Louis et Philippe Béchade je ne sais pas si Philippe est arrivé à
00:37distance peut-être avec nous ce soir on verra si Philippe n'est pas là j'entends Philippe bon on
00:46va
00:46commencer pas avec Philippe du coup en attendant qu'on sait qu'on ait son image Romain c'est donc
00:52l'échéance des 4 sorcières du troisième trimestre comment s'est passée cette journée d'expiration vous
00:57êtes venu avec des graphes on va en parler dans dans un instant juste avant un petit bilan rapide de
01:01cette journée Romain pour la journée elle-même c'était une journée de baisse en continu un
01:07mouvement lourd qui s'est poursuivi on clôture on avait compensé le mois dernier donc pour l'échéance
01:12du mois d'août à 8 480 points on clôture à 8059 cours de compensation calculée par Euronext à la
01:19clôture des contrats à terme à 16 heures ça fait 4,96 % de baisse sur l'échéance en cours
01:26c'est
01:27lourd et ça le reste c'est un peu gênant puisque on avait anticipé enfin constaté ce mouvement de
01:32baisse en place qui avait qui s'était entamé le 11 août dernier avec une structure baissière sur
01:37l'indice CAC 40 qui nous permettait de viser 8045 points mais on avait un semblant de rebond qui
01:42s'était matérialisé depuis 40 20 48 72 heures et aujourd'hui ça c'était on termine vraiment
01:48l'échéance sur les plus bas avec des volumes lourds et des configurations qui sont toujours assez
01:53lourdes sur pas mal de tirs qui a vraiment beaucoup de volatilité à constater aussi si on sort de nos
01:58indices parisiens maintenant pour donner des éléments peut-être plus positifs pour les
02:03perspectives à venir on termine l'échéance avec un intérêt qui est normal dans la moyenne habituelle
02:08c'est une grosse échéance puisque c'est une trimestrielle on entame l'échéance du mois
02:13d'octobre avec un ratio put call qui est plutôt équilibré sur l'ensemble des indices donc on n'est
02:16ni excessivement pessimiste ni excessivement complaisant malgré le contexte et enfin pour le
02:23pessimisme et élément important aussi à noter c'est que bien l'échéance des marchés d'arrivée
02:30depuis le début de l'année a très bien fonctionné sous le nouveau mois de mars on était au plus
02:34bas sur
02:35les indices américains tout était pessimisme et bien on a enregistré de la semaine qui a suivi
02:40l'échéance un rebond important qui s'est porté sur plusieurs semaines spéciale et qui était voilà
02:44sur fond de publication à wall street excellente le mois de juin ça a été le coup d'arrêt la
02:50semaine
02:50qui a suivi l'expiration des marchés d'arrivée on est entré en consolidation à ce moment là sur
02:54les marchés américains donc là on vient de terminer l'expiration du mois de septembre j'espère que ça va
02:59être le pivot après cette longue consolidation sur les marchés américains qu'on va peut-être retrouver des
03:02couleurs sur nos indices européens sur des niveaux qui sont hyper importants il faut retenir et on ira bien sûr
03:07en détail que les niveaux qu'on teste en ce moment sont vraiment importants sur la plupart des indices
03:12si on a atteint des cibles sur l'indice k40 c'est peut-être pas le cas partout
03:15ah oui on en discutera après jean-louis vos commentaires
03:21comment bon on a eu déjà pas mal d'informations de Romain mais comment s'est comporté le marché aujourd
03:25'hui est-ce que
03:26est-ce que vous avez constaté une volonté d'ajuster les couvertures pour le trimestre à venir là aujourd'hui
03:33moi ce que je remarque c'est que les jours se suivent et se ressemblent en tout cas depuis quelques
03:38quelques séances quelques quelques semaines
03:41c'est aucun intérêt à l'achat d'accord aucun intérêt de conviction pas de vente de panique pas de
03:48vente appuyée
03:51mais une sélectivité incroyable au niveau des intérêts acheteurs qui vont toujours sur les mêmes valeurs
03:59du coup si vous regardez le plus forte hausse plus forte baisse dans le mois vous voyez un peu ce
04:04qui émerge
04:05et ce qui continue de s'enfoncer d'une manière assez phénoménale
04:10je pense à Isilor je pense au secteur du luxe c'est c'est assez assez remarquable ce qui est
04:16un petit peu inquiétant c'est que le marché recule quand même le CAC 40 sous performe l'Eurostoxx et
04:22le marché allemand et il a il a il a il a il a il a atteint un plus haut
04:27historique le 7 août
04:28on n'a jamais enfin c'est rare qu'on voit un marché perdre quasi enfin il a perdu donc
04:338% à peu près un peu plus même entre ce plus haut et aujourd'hui
04:39oui donc en un peu plus d'un mois au final
04:40oui voilà donc il a il n'a fait que baisser
04:42que baisser
04:43voilà avec des petits rebonds techniques mais là moi je l'avais écrit hier avant-hier c'était vraiment une
04:48phase technique rien à espérer
04:51alors bon les menaces sont toujours les mêmes si vous voulez c'est pétrole plus taux
04:57donc on voit l'OAT qui est vraiment au plus bas le rendement important le pétrole
05:03qui fait du mouvement du yo-yo mais dans une tendance toujours haussière qui n'est pas qui n'est
05:08pas en tout cas affirmé
05:09ouais bah depuis un mois le pétrole gagne 20% même un peu plus
05:13ouais bah aujourd'hui il y a beaucoup de contre-pieds sur les marchés
05:17en fait on est dans une situation souvent les gens j'entends bon on n'y comprend rien
05:21c'est pas qu'on n'y comprend rien
05:22c'est que en fait le marché n'envoie aucune indication exploitable sur le plan directionnel
05:31si vous voulez on se dit voilà on analyse comme on le fait habituellement
05:35on essaie de trouver un petit peu les points forts les points faibles
05:38alors déjà dans le pipeline sur les fondamentaux
05:42on ne voit rien de positif il n'y a rien qui brille même au loin
05:46on ne peut pas se dire tiens dans un mois il y a peut-être une bonne nouvelle qui peut
05:49tomber on ne voit rien
05:50mais comment on navigue alors ?
05:51on navigue à vue et on navigue sans prendre d'initiative
05:55et ça fait des mois et des mois que tout le monde est calé dans son fauteuil
05:59plus ou moins protégé
06:01la volatilité implicite est toujours restée relativement en tout cas jamais complaisante
06:06on est toujours resté au plus bas à 12, 12, 13
06:10là on est à 14, 15
06:11on était monté peut-être à 16, 17
06:14mais bon tout est raisonnable
06:16et il n'y a personne qui appuie sur le bouton vraiment achat
06:19il n'y a pas de flux acheteur
06:20et puis de toute façon les perspectives franco-françaises sont quand même pas fantastiques du tout
06:25donc personne n'a envie d'acheter des boîtes qui ont des activités importantes en France
06:32on le voit très très bien
06:34hier par exemple je regardais Alice
06:36je voyais bien
06:37je me suis dit ah elle est pas mal elle est sur un support et tout
06:38mais c'est quoi 45% du chiffre d'affaires en France
06:41on va peut-être pas y aller dessus parce que bon voilà c'est un risque
06:46et on voit rien de positif
06:47donc le marché on l'analyse en tous les sens
06:49sur le plan technique on voit que c'est toujours baissier
06:52les objectifs de toute façon ils se sont faits
06:55les supports techniques éventuels
06:57ils se sont fait fracasser en douceur
06:59oh là là ça fait pas de bruit
07:01c'est des volumes très faibles
07:02de toute façon on le voit
07:03c'est stupéfiant
07:05vous regardez les volumes à midi
07:06on est même pas au milliard
07:07on est à 900, 800 millions
07:10et puis après il y a un milliard et demi
07:11en close
07:12qui fait qu'on arrive à 2,8 ou 3,5
07:15enfin ça dépend un petit peu de la journée
07:16mais si vous voulez on n'a aucune indication directionnelle
07:22c'est à dire que je ne peux pas monter
07:23avec une bonne probabilité de réussite
07:25une stratégie directionnelle tout simplement
07:28et alors ce qui me fait plaisir
07:29c'est que
07:31c'est vrai
07:33alors moi je cherchais à acheter au début
07:36mais je ne voyais pas d'intérêt d'acheter
07:38et puis à un moment donné
07:39le marché a déclenché un signal
07:41de retournement de tendance à la baisse
07:42il y a eu un premier niveau
07:44c'était 8 250 environ
07:48et confirmé sous 8 100
07:51bon là on est autour de 8 50
07:54mais alors à la baisse
07:55on se dit qu'est-ce que je vends quoi
07:57est-ce que je vais vendre des valeurs
07:59qui ont déjà beaucoup baissé
08:01parce que les autres
08:03si elles sont là où elles sont
08:05ça veut dire qu'elles sont solides
08:07peut-être qu'elles ne baisseront pas
08:08puisque personne ne veut les vendre
08:10tout le monde garde celles
08:12qui n'ont pas trop baissé
08:14considérant qu'elles ont les meilleures perspectives
08:16en gros si vous voulez
08:17on n'a pas d'indication
08:21pour travailler dans une direction
08:23et les gérants d'actifs
08:25eux
08:26qui sont structurellement acheteurs
08:28ils n'ont pas d'indication non plus
08:30qui leur permettrait d'investir davantage
08:33donc je pense qu'ils sont investis
08:35peut-être pas au minimum
08:37mais ça dépend évidemment des sociétés
08:40des individus
08:41des gérants
08:42mais voilà
08:43personne n'est en situation de fragilité
08:46parce qu'on s'attend
08:47on les connaît toutes les menaces
08:49le ciel est menaçant déjà depuis des semaines
08:51des mois
08:52en gros c'est toujours la même chose
08:54pétrole
08:55oui on n'a pas de visite sur l'aspect
08:59on a anticipé les mouvements de baisse
09:01depuis longtemps
09:02et donc on est préparé
09:03donc on n'a pas un ratio hyper pessimiste
09:05mais on accompagne le mouvement
09:06et effectivement stock picking
09:07qui est vraiment le principe
09:10et encore il faut énormément
09:12sélectionner les dossiers
09:12beaucoup
09:13alors ça dépend des places
09:14aux Etats-Unis c'est stock picking
09:15et ça fonctionne
09:17mais il faut être bien positionné
09:18parce que ça va très vite
09:19chez nous c'est beaucoup de faux signaux
09:20beaucoup de contre-pieds
09:21et pas de momentum
09:22bon messieurs je crois que Philippe nous a rejoint
09:25Philippe est-ce que vous nous entendez ?
09:27je crois très bien
09:28bonjour Philippe
09:29donc rédacteur en chef de la Bourse au quotidien
09:31bienvenue sur le plateau
09:33vous avez entendu ce qu'on disait avant Philippe ?
09:37mais oui j'avais bien le son
09:39et vous n'aviez pas mon image
09:41voilà
09:41est-ce que
09:41vos commentaires sur ce qui a été dit peut-être
09:45et puis
09:46est-ce que selon vous
09:47la structure actuelle du marché est tenable
09:49pour entamer ce quatrième trimestre Philippe ?
09:54je vais pas revenir sur ce qui a été dit
09:57par contre je souligne
10:00que ce troisième trimestre
10:03se solde par un score nul
10:05grâce au rebond
10:07qui s'est produit donc jeudi
10:11on a entamé le 18 juin le troisième trimestre
10:15à 6500
10:17et on a rebondi
10:19pardon
10:207500 on a rebondi pile poil
10:22pour le S&P
10:25le Dow Jones
10:2651500
10:28pareil
10:28rebond exactement
10:30sur le support
10:31l'Eurostox
10:32alors là c'est merveilleux
10:333 sur 3
10:346330
10:35hier boum
10:36ça rebondit
10:36sur 6330
10:38et voilà
10:39on sauve le trimestre
10:40on n'est pas dans le rouge
10:41et pour les institutionnels
10:43alors là c'est un trimestre de rêve
10:46puisque le marché n'ayant pas bougé
10:49et bien on encaisse les primes
10:52sur les calls
10:53sur les puts
10:54alors que je voudrais quand même
10:56revenir sur la façon
10:58dont ce mois boursier
11:00s'est terminé
11:01ces dernières 24 heures
11:03hier alors qu'il n'y avait pas
11:05d'amélioration sur le front des taux
11:07une légère amélioration peut-être
11:09du côté des prix du pétrole
11:11le VIX a fait un truc
11:13que j'ai peut-être jamais vu
11:15en 25 ou 30 ans
11:17un marché quasiment à l'arrêt
11:19un VIX qui perd 13%
11:22et puis à la sortie
11:23on a un S&P qui gagne 1%
11:2613% de baisse sur le VIX
11:29un ratio de 1 à 13
11:30c'est quelque chose d'absolument exceptionnel
11:32donc ma lecture
11:33c'est que c'était plutôt mal parti
11:35mercredi
11:35après le discours de Kevin March
11:38le baril
11:39il était accroché au-dessus des 100
11:42je parle du WTI
11:43et là d'un seul coup
11:44on a manipulé
11:45mais d'une façon
11:46d'une brutalité
11:48qui pour moi
11:49est absolument exceptionnelle
11:51je ne dirais pas qu'elle est unique
11:53mais exceptionnelle
11:54on a écrasé
11:56le VIX
11:57et bien sûr
11:58tous les algos
11:59qui décident ou non
12:01d'acheter
12:01quand le baromètre du risque
12:03est à la baisse
12:04donc le marché repart à ce moment-là
12:06risk on
12:06et c'est ce qui a fait ce rebond
12:09de jeudi
12:10qui ne fait pas long feu aujourd'hui
12:11évidemment
12:12donc là
12:13on voit que les marchés
12:14quand même
12:15il y a des gens qui sont derrière
12:16pour l'empêcher
12:17de casser des supports
12:19voilà
12:19on va voir les graphiques
12:21certainement que nous a amené
12:21tout à fait
12:23justement
12:25juste avant les graphiques
12:26je crois que Jean-Louis
12:27voulait réagir
12:27sur le VIX
12:29et sur la volatilité
12:30Philippe
12:31c'est-à-dire qu'en fait
12:32il y avait eu
12:32pour l'annonce de la Fed
12:34une très forte hausse
12:36de la vol
12:36pour l'événement
12:37donc on avait les échéances
12:38très courtes
12:39qui avaient fortement
12:40augmenté
12:41on était passé
12:42de 11
12:43à 14
12:4415
12:4416
12:45et du coup
12:46l'événement
12:49a eu lieu
12:51les opérateurs
12:52en plus
12:53ont été pris à contre-pied
12:54parce qu'on a commencé
12:54par baisser
12:55puis dans la nuit
12:57le marché
12:57a rebondi
13:00parce que
13:03militairement
13:03la situation
13:05s'était un peu calmée
13:06entre les Etats-Unis
13:07et l'Iran
13:10au niveau des diplomaties
13:11il n'y avait rien
13:12mais plutôt
13:13des petits signaux
13:14éventuellement positifs
13:15en tout cas
13:16ils ont vraiment
13:17saisi
13:17tout ce qu'il y avait
13:19de positif
13:19et ils se sont mis
13:20à repayer
13:21et la vol
13:22s'est recassé la figure
13:23comme l'a dit
13:24Philippe
13:25en effet
13:25fortement
13:26mais elle avait monté
13:27aussi fortement
13:28donc un mouvement
13:29relativement équilibré
13:31et bien
13:32passons justement
13:33j'ai l'impression
13:33que c'est l'actuel
13:33qui remue le chien
13:35souvent
13:36surtout en l'absence
13:37d'intérêt
13:38de conviction
13:38je pense que le VIX
13:39a été écrasé
13:40il suffisait pour ça
13:42de vendre
13:43des poutes
13:44et d'acheter
13:44quelques calls
13:45et c'est
13:46l'effondrement
13:47du VIX
13:48qui entraîne
13:49le retour
13:50des acheteurs
13:50durant la nuit
13:52et plus les acheteurs
13:53reviennent
13:54parce que le VIX
13:54chute
13:55il s'engage
13:57donc une espèce
13:57de spirale
13:59vertueuse
13:59mais le fait générateur
14:01c'est l'effondrement
14:02du VIX
14:02qui a bien précédé
14:04la hausse des actions
14:04et pas l'inverse
14:05bon messieurs
14:06passons au graphique
14:07parce que le temps
14:08file
14:08il nous reste déjà
14:09plus que 10 minutes
14:10Romain
14:10vous êtes venu
14:11avec un graphe
14:12sur le S&P 500
14:13et sur le DAX
14:15on commence avec le S&P
14:16bah oui
14:17l'indice large américain
14:18pour commencer
14:18parce que c'est là
14:19qu'il y a deux situations
14:19qui sont très différentes
14:20sur le S&P 500
14:21on voit bien
14:22qu'on est dans un canal baissier
14:23une figure de consolidation
14:24après une accélération haussière
14:26qui s'est mise en place
14:26début août
14:28le mouvement
14:28il a été validé
14:30au-delà
14:30des 7580 points
14:32l'accélération
14:33elle s'est produite
14:34à ce moment là
14:35et on avait des expériences
14:37de gains
14:37qui étaient supérieures
14:387 930
14:397 960
14:40en mire
14:41et on s'est arrêté
14:42avec un avalement baissier
14:43dans la foulée
14:44donc une grande bougie rouge
14:45tout en haut de marché
14:46qui englobe la bougie
14:48de la semaine précédente
14:48c'était pas un très bon message
14:50mais ça restait une consolidation
14:51au moment du discours
14:52de Kevin March
14:52on va tester ce support
14:53des 7580
14:54il y a beaucoup de volatilité
14:56effectivement qui se met en place
14:57et sur le VIX
14:58des gaps
14:58de chaque côté
14:59on a des gaps
15:00qui sont laissés ouverts
15:00en dessous
15:01des cours actuels
15:02de la volatilité
15:03donc un risque de baisse
15:04enfin un possible baisse
15:06du VIX encore
15:06pour aller combler ces gaps
15:08ce qui voudrait dire
15:08détendre sur les indices
15:09mais on a aussi laissé
15:10les gaps baissiers
15:10donc on est entre deux zones
15:12et ce qu'on peut dire
15:13c'est qu'on va avoir probablement
15:13de la volatilité
15:14dans la semaine qui vient
15:15et dans les jours qui viennent
15:16puisque ces gaps
15:17sur la volatilité
15:17sont très rapidement comblés
15:18surtout lorsqu'ils sont petits
15:20et placés comme ça
15:21donc de ce côté là
15:22voilà
15:23donc en consolidation
15:24ce niveau de 7580
15:25il est préservé
15:26mais on n'arrive pas
15:27à réaccélérer franchement
15:28au-delà de ce support
15:29et c'est ce niveau
15:30clé
15:327580 qui est vraiment
15:33à préserver sur le S&P
15:34qui reste en consolidation
15:35pour l'instant
15:36si on regarde le DAX
15:37c'est différent
15:38là la structure
15:39elle est la même
15:40que celle qu'on avait détectée
15:41sur la 10K40
15:41dont la cible a été atteinte
15:42c'est ce qu'on appelle
15:43une vague de Wolf
15:44c'est biseau
15:45ce triangle inversé
15:47avec vague 1, 2, 3, 4
15:49et en 5
15:49on déborde l'oblique haussière
15:51on voit
15:52et on la réintègre violemment
15:53et quand ça s'est mis en place
15:54l'accélération baissière
15:55s'est produite
15:56et là on est sur un point pivot
15:57à un niveau d'invalidation
15:58alors je ne vous ai pas
15:59montré tous les graphiques
16:00mais à l'intérieur
16:00de cette grande vague baissière
16:02il y en a une plus petite
16:03de rebond
16:03qui semblait se mettre en place
16:04hier et qui est en balance
16:05aujourd'hui
16:06alors on sait que cette journée
16:06technique
16:08entraîne et permet
16:09d'accélérer
16:10certains mouvements
16:11si on rompt ce niveau
16:12pivot
16:12des 25 460
16:16autant pour moi
16:1725 460
16:18bien sûr quand on le rompt
16:19il y a des questions
16:20d'arbitrage technique
16:20qui font qu'on va un peu plus loin
16:22et donc c'est ce qui s'est mis en place
16:23pendant la séance
16:23accéléré tout doucement
16:25en allant un peu plus bas
16:26donc ce niveau pivot
16:28il est hyper important
16:29pour l'instant
16:30c'est plutôt dégradé
16:31et la probabilité
16:32c'est quand même
16:32d'aller chercher
16:33la grande vague baissière
16:34tant qu'on est sous ce niveau là
16:36il faudrait invalider ce mouvement
16:37encore une fois
16:38cette journée
16:38elle fausse un peu
16:40la lecture
16:40à cause de cet aspect technique
16:41qui peut accentuer
16:43certains mouvements
16:44et c'est ce qui s'est produit
16:44aujourd'hui
16:45l'élément qui n'est pas
16:46très positif non plus
16:47c'est qu'après le discours
16:48de Kevin Warsh
16:48le disant américain
16:49vous le disiez
16:49de repasser légèrement
16:50sous les 5
16:50et là on refleurte
16:52avec ce niveau là
16:52on voit que la détente
16:53a été de courte durée
16:55et puis on va le voir aussi
16:57sur les matières premières
16:58ça ne se détend pas
16:59vous avez rapporté justement
17:00un graphique
17:01sur les matières premières
17:02Romain
17:04oui
17:04toujours ce panier
17:05qui nous sert de benchmark
17:07souvent
17:07cette ETF
17:08COMO
17:09C-O-M-O
17:10ETF Commodities
17:11donc qui effectivement
17:13évolue
17:14à la hausse
17:15qui vient de former
17:15un plus haut
17:16historique
17:17sur ce panier de valeur
17:18tout simplement
17:19il était dans un grand range
17:20depuis le mois de mai
17:21borné entre 32,74
17:23et 38,26
17:25on a débordé
17:26ce niveau
17:26clé
17:27on a a priori
17:28un signal
17:28pour aller chercher
17:29une extension
17:29en direction
17:30de 43,50
17:3243,80
17:34donc un mouvement
17:35haussier
17:36qui se confirme
17:38qui se matérialise
17:38après le rebond
17:39qui a été entamé
17:40maintenant
17:40il y a deux mois
17:41et qui ne se dément pas
17:43donc
17:45on voit que
17:46du côté des matières premières
17:47ça reste tendu
17:47et ça rend toujours
17:48ce marché assez incertain
17:49et ce problème d'inflation
17:50sur lequel
17:51Kevin Noir
17:51a largement insisté
17:52qui aurait dû rassurer
17:53un peu les marchés
17:53avec son action
17:55de mercredi
17:56qui pour l'instant
17:57est un peu en doute
17:58donc voilà
18:00une balance
18:00et une balance
18:01qui sera confirmée
18:01dans les jours qui viennent
18:02avec l'évolution
18:04du disant américain
18:06notamment comme point de repère
18:07des matières premières
18:08bien entendu
18:08et puis
18:09cette nouvelle échéance
18:10des marchés d'arrivée
18:11qui va être le terrain
18:12d'enjeux intéressants
18:13D'accord
18:13et en termes de secteur
18:15vous avez amené
18:17des graphes
18:17sur les semi-conducteurs
18:19les logiciels
18:19et la cybersécurité
18:21Romain
18:21Ben oui
18:22j'ai du mal
18:22à trouver des secteurs
18:23qui surperforment
18:24en dehors de la tech
18:25et donc dans l'ordre
18:27j'ai choisi
18:28effectivement
18:28le secteur
18:29l'indice SOX
18:30des semi-conducteurs
18:31parce qu'il est dans
18:32une structure
18:32en triangle symétrique
18:33donc un triangle symétrique
18:34c'est une structure
18:35de compression
18:37normalement
18:37on pourrait penser
18:38quand on arrive au bout
18:38de ce triangle
18:39que vous voyez à l'écran
18:41que le mouvement
18:41va être violent
18:42mais en fait
18:42c'est l'inverse
18:42en analyse graphique
18:43plus on arrive au bout
18:44plus les opérateurs
18:45ont repéré
18:45les enjeux graphiques
18:46et techniques
18:46et moins le mouvement
18:47devrait être violent
18:48donc un doute
18:49sur ce marché
18:50et à qui
18:51reste en consolidation
18:52en revanche
18:53effectivement
18:53sur les softwares
18:54ça surperforme un peu
18:55donc c'est pour ça
18:56que je voulais vous montrer
18:58un peu parce que c'est pas
18:58un gros momentum non plus
18:59on a débordé
19:00des niveaux intéressants
19:01ça c'était un ETF
19:03donc iShares
19:03sur le secteur
19:05des softwares
19:06aux Etats-Unis
19:06et on voit que ça
19:07surperforme pas mal
19:09et puis ce qui est intéressant
19:10de voir c'est qu'il y a
19:10quand même toujours
19:11de l'intérêt
19:11et des thématiques
19:12qui plaisent aux opérateurs
19:14puisque c'est du côté
19:15de la cybersécurité
19:16que ça a accéléré
19:17en début de semaine
19:17avec les annonces
19:18de craintes autour de l'IA
19:19et là on a cet ETF cyber
19:21qui est sorti lui
19:22par le haut
19:24violemment
19:24d'une structure
19:25de consolidation
19:26en triangle aussi
19:27il a déjà pris 15%
19:28sur la semaine
19:29il y a encore au moins
19:29une dizaine de pourcents
19:30comme cible graphique haussière
19:32et on a dans cet ETF
19:34pas mal de valeurs
19:34comme Palo Alto
19:36Crowdstrike
19:37notamment
19:37il y en a pas mal d'autres
19:38je vous laisserai fouiller
19:39parmi les plus
19:40ceux qui s'intéressent
19:41parmi les Fortinets
19:42il y a pas mal de dossiers
19:42qui peuvent être
19:43alors qui sont sur des sommets
19:44mais il y en a qui sont
19:44peut-être en retard
19:45et qui pourraient rattraper
19:46je pense que ça peut être
19:48une thématique
19:48qui est défensive
19:49en tout cas si on est
19:50un peu dans le doute
19:50pour l'instant
19:51assez intéressante
19:52dans ce marché
19:52qui est compliqué
19:54qui est sur beaucoup
19:56de contre-pieds
19:57qui forment des mouvements
19:58qui sont quand même
19:58hyper brutaux
19:59hyper rapides
20:00même dans les secteurs
20:01qui surperforment
20:02pour le reste
20:02on voit que ça patine un peu
20:03sur les valeurs énergétiques
20:05elles-mêmes
20:05alors que même
20:05que les énergies progressent
20:07on a le secteur des utilities
20:09qui est un peu en stand-by aussi
20:10le secteur de la santé en Europe
20:11qui surperforme un petit peu
20:13mais il faut vraiment creuser
20:14et c'est plutôt le stock picking
20:16qui est à surveiller
20:17pour l'instant
20:18en Europe
20:18effectivement
20:19Jean-Jean-Louis le disait
20:20des valeurs comme Essilor
20:21qui enfonce des supports
20:22de 2023
20:24et qui continuent à creuser
20:25des valeurs comme LVMH
20:26qui ne donnent pas encore
20:28de signe de retournement
20:29malgré la baisse récente
20:31et qui donnent des signes
20:32de possible extension baissier
20:33pour l'instant
20:34on a tout un contexte
20:35qui est quand même
20:36assez lourd toujours
20:37et on ne voit pas
20:37de structure de retournement
20:39alors je vois des titres
20:39comme Dassault Systèmes
20:40qui pourraient tirer
20:41un peu leur épingle du jour
20:41on l'a vu ponctuellement
20:43avec une hausse
20:43en début de semaine
20:44puis ça s'est calmé très vite
20:47on a vu Capgemini
20:49qui pareil
20:50sur la même thématique
20:51un ralentissement du côté de l'IA
20:53donc peut-être retour
20:54des valeurs qui étaient
20:54mal aimées
20:56de ce côté-là
20:57ou en tout cas
20:57dont on pensait
20:57qu'on n'aurait plus besoin
20:58je pense que la vérité
20:59est probablement
21:00comme toujours
21:01un peu entre les deux
21:02et qu'on pourra peut-être
21:04retrouver un peu de couleur
21:04sur ces dossiers-là
21:05mais les signeux
21:05ne sont pas encore très francs
21:07et ça patine pas mal
21:09donc voilà
21:10une période qui est difficile
21:12qui est intéressante
21:13mais qui n'est pas franche
21:14sur le marché
21:15Bon Jean-Louis
21:16vos commentaires
21:16sur ces secteurs
21:17et peut-être sur d'autres secteurs
21:18aussi si vous voulez
21:19qu'est-ce que vous regardez ?
21:21Les ESN par exemple
21:23dont Romain parlait
21:24c'est vrai que Capgemini
21:25c'est une des plus belles
21:26et puis Atos
21:27c'est une des plus moches
21:27en disant
21:28c'est ce qui se dit
21:29en tout cas
21:29au niveau de l'analyse fondamentale
21:31et on le voit tout de suite
21:33dans les cours
21:33Capgemini a surperformé
21:35tout de même
21:35ces derniers temps
21:36Atos n'arrête pas
21:37de s'enfoncer
21:39elle était remontée
21:40à 45
21:41il n'y a pas
21:41il y a quoi
21:42il y a un mois et quelques
21:43elle vaut 24
21:45enfin 25
21:46un truc comme ça
21:47donc
21:48les sanctions
21:49sont extrêmement violentes
21:51alors bon
21:52même dans le même secteur
21:53donc
21:53il y a aussi
21:54une dispersion
21:55des performances
21:57extrêmement
21:58extrêmement importantes
21:59non mais moi je
22:01franchement
22:02c'est rare
22:03à ce point là
22:04que je ne
22:06fais pas
22:07d'opération
22:11directionnelle
22:11au moins
22:12mais souvent
22:13je pars d'une idée
22:14d'une direction
22:15et après
22:16moi je travaille
22:16beaucoup
22:17beaucoup
22:17avec les options
22:18donc je peux commencer
22:19par exemple
22:20par
22:20imaginons
22:21un achat de futur
22:22je ne pense pas
22:23que ça aille trop trop haut
22:24donc je vais vendre
22:25pour un futur
22:26je vais vendre
22:26trois calls
22:27et puis après
22:28je vais attendre
22:29ça coûte une montée
22:30je gère ma position
22:31si ça rebaisse
22:32je vais peut-être vendre
22:33un petit peu de put
22:34mais au maximum
22:35je fais un put
22:37pour deux ou trois calls
22:39c'est vrai que c'est un marché
22:40merveilleux pour les options
22:41en ce moment
22:41parce qu'on peut travailler
22:42en range sans tendance
22:43stabilisation
22:44au-delà de support
22:45c'est pas mal
22:45ça a plutôt bien marché
22:48et le constat
22:49que je fais là
22:49c'est en fait
22:50moi je gère plusieurs comptes
22:51chez plusieurs acteurs
22:52d'accord
22:54Boursierrec par exemple
22:54ou ProRealTime
22:56etc
22:57et en fait
22:57là où j'ai le mieux performé
22:59c'est là où j'en ai fait
23:00le moins
23:02c'est-à-dire que j'ai pris
23:02des positions
23:03j'ai vendu des strangles
23:05mais décalés
23:06c'est-à-dire que j'ai vendu
23:06plus de calls que de put
23:07etc
23:07c'est pour ça
23:08comme ça a baissé un peu
23:09quand même
23:10ça a été rentabilisé
23:11par ces calls
23:13qui valaient zéro
23:14à la fin
23:15et puis ça m'a même
23:15permis d'en acheter
23:17à quasi zéro
23:18quelques points
23:19et puis j'ai revendu
23:20d'autres plus près
23:21et moi j'en ai fait
23:23plus j'ai gagné
23:24alors attention
23:24quand je dis gagner
23:25c'est des clopinettes
23:27mais comme les autres comptes
23:28je bouge en tous les sens
23:29puis on se fait prendre
23:29la contre-pied
23:30on se dit
23:31ils vont y aller
23:32on est surpris
23:33alors ok on attend
23:34et tout d'un coup
23:35ça repart dans l'autre sens
23:36on se dit
23:37mais bon alors
23:37ils en veulent
23:38ils en veulent pas
23:38et puis en fait
23:39non ils en veulent pas
23:39c'est-à-dire que l'idée
23:40qu'on s'est faite de la situation
23:41il y a quelques temps
23:42où on voyait que les marchés
23:43étaient complètement pourris
23:44ben ils restent pourris
23:46et voilà
23:46il n'y a rien
23:47en fait
23:48il n'y a pas de conviction
23:50émerge donc
23:51des intérêts techniques
23:52la gestion
23:53du delta
23:54des options
23:55que des considérations
23:57si vous voulez
23:57de construction de marché
23:59et puis de la spéculation
24:00et voilà
24:00mais une spéculation
24:02qui se fait
24:039 fois sur 10
24:04prendre un contre-pied
24:05de toute façon
24:06Philippe
24:07vous avez le mot de la fin
24:08il nous reste 10 secondes
24:10pour conclure
24:11très très rapidement
24:14je pense que
24:16le début du
24:17quatrième trimestre
24:19on va dire que
24:20c'est une nouvelle partie
24:22qui commence
24:23elle commence avec
24:24des taux
24:26US
24:26à plus de 5%
24:2988 points
24:31de spread
24:31entre l'OAT
24:32et le Bund
24:34jusqu'à présent
24:35le marché a tenu
24:36parce qu'il fallait tenir
24:37jusqu'aux 4 sorcières
24:39mais
24:40il va falloir suivre
24:42les messages
24:43que nous adresse
24:44le marché obligataire
24:46je pense qu'il y a encore
24:47de la place
24:47pour l'équivalent
24:48d'une anticipation
24:50de 25 à 30 points
24:52de plus
24:52sur les taux
24:53tels que nous les avons
24:54aujourd'hui
24:55et rien de tout ça
24:56n'a été
24:57pricé
24:58évidemment
24:58c'est la stratégie
24:59c'est le tactique
25:01court terme
25:01qui a prévalu
25:03bon bah on verra ça
25:04dans les prochaines semaines
25:05merci messieurs
25:06Philippe Béchade
25:07rédacteur en chef
25:08de la Bourse au quotidien
25:09Jean-Louis Cussac
25:10trader et formateur
25:11de Perceval Finance Conseil
25:12et Romain Dobry
25:13consultant pour Bourse Direct
25:14et cofondateur
25:15de l'atelier des options
25:16merci à tous les trois
25:18merci à vous
25:18de nous avoir suivis
25:19et puis on se retrouve
25:20demain
25:20non lundi
25:21lundi à midi et demie
25:23sur Bsmart
25:24Sous-titrage Société Radio-Canada
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