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00:05Settimana volatile e difficile a Wall Street, specialmente per il Dow Jones, a fronte di un sell-off dei Treasury.
00:12Rendimento del titolo a 30 anni al top del 2004, quello a 10 anni ai massimi del 2007, il tutto,
00:21mentre il tasso fisso per un mutuo a 30 anni ha superato un 7% prima volta dal gennaio 2025,
00:29sollevando nuovi timori per il mercato immobiliare.
00:43Prima visita di Stato dal 2015 negli Stati Uniti per il presidente cinese, quello americano lo accoglie in pompa magna,
00:50lui se ne vanta, ma la sfida per la supremazia, anche tecnologica, continua.
01:00Politica estera protagonista anche all'ONU, Trump, accordo o annienteremo l'Iran, Pezzeskian, non siamo terroristi.
01:08Netanyahu nega il genocidio a Gaza, mentre Abu Mazen chiede al mondo di evitare un'altra Nakba.
01:13E Zelensky dice che Putin vuole colpire altri paesi, mentre Tajani nega la ricezione di intelligence americana.
01:20Non ho mai avuto segnalazioni di questo tipo.
01:22Altro conto è dire che da parte russa si sta attaccando attraverso una guerra ibrida.
01:32All'ONU protagonista anche l'intelligenza artificiale con i CEO di Antropic e OpenAI.
01:38I modelli di quest'ultimo anno ha chiarato il governo australiano.
01:42Oracle dichiara la forza maggiore su Mega Data Center in New Mexico.
01:45Meta intanto lancia Muse Charm, una sorta di tamagotchi per portare in palmo di mano il suo agente AI.
02:00Simest, società di cassa depositi e prestiti, si rafforza negli Stati Uniti.
02:04Mercato cruciale per le PMI italiane.
02:07Aperto a New York il suo primo ufficio americano.
02:09Possiamo anche aiutare le aziende fisicamente qui, avendo aperto questa branch che è molto importante come punto di riferimento per
02:17le aziende italiane che hanno interesse a questo mercato.
02:19Queste le storie principali della settimana.
02:22Bentornati a una nuova puntata di Leflor.
02:41Imagine, questo è il brano della settimana e del 1971, a cantarlo è John Lennon che sostanzialmente chiede di immaginare
02:49un mondo dove non ci sia più motivo per uccidere e dove regna la pace.
02:54Lo abbiamo scelto perché questa è stata la settimana in cui i membri dell'Assemblea Generale delle Nazioni Unite si
03:02sono riuniti qui a New York in un esercizio di diplomazia su vari fronti, dall'Ucraina alla Russia, passando per
03:09l'Iran e Gaza.
03:10Ma qui a Wall Street, non lontano dal palazzo di vetro, l'attenzione è rimasta sul sell-off dei bond
03:17globali.
03:18Un fenomeno appunto che non tocca solo i titoli di Stato statunitensi e che porta a domandarsi se un nuovo
03:26regime sia cominciato.
03:28C'è chi infatti sostiene che il rendimento del Treasury a 30 anni ormai marci verso il 6%.
03:34I'm surprised that the equity market doesn't care, but I guess it speaks to the power of passive investing and
03:40the fact that flows continue to come in, but something is going to break here in the bond market in
03:45terms of credit, just given that this is the largest economy in the history of mankind.
03:50You should not see moves of this magnitude over the course of a couple days, yet here we are seeing
03:55it.
03:55L'avete sentito Guy Adam, il trader molto noto di CNBC, ha espresso sorpresa per il forte movimento osservato tra
04:04mercoledì e giovedì dei rendimenti dei Treasury, con quello appunto a 30 anni arrivato ai massimi del 2004.
04:12Per spiegare la loro corsa c'è chi ipotizza un'economia americana che tiene.
04:16Questo nella settimana in cui il settore privato a settembre ha mostrato la più forte espansione da luglio 2021, il
04:22quarto mese di fila di accelerazione grazie al settore dei servizi al top di 5 anni.
04:27If the reason we're going up is because the economy is really humming along and things are getting better, right,
04:35growth is there, then, you know, clearly that's positive for most companies' earnings.
04:41For those that have debt and that debt's rolling over and it's going to be higher, that's problematic.
05:01Gli stessi dati sul PMI tuttavia hanno mostrato una riaccelerazione dei costi produttivi ai massimi dell'ottobre 2022.
05:08Il tutto mentre i sussidi di disoccupazione restano vicini ai minimi storici, a contenere la corsa dei rendimenti inutili buyback
05:16di titoli di Stato annunciati ad agosto dal segretario al Tesoro.
05:44Questo accade una settimana dopo il primo rialzo da parte della Federal Reserve da luglio 2023.
05:50Aumentano le chance di una seconda stretta consecutiva.
05:54C'è chi tuttavia non teme le strette monetarie, ma chiede anche di non pretendere che la banca centrale agisca
05:59per compensare la corsa del petrolio che resta legata agli sviluppi in Medio Oriente.
06:04When new tightening cycles have taken place, we've had expansions on average that have lasted another five and a half
06:10years.
06:11What we could be setting up for, however, is a period in which the Federal Reserve goes aggressive in a
06:17time where we have powerful investment growth driving the economy.
06:21And then it stops and policy is out of line.
06:24So I think that's the scenario I would be a little worried about.
06:27And also say there's really this unhealthy view that whatever the oil price is, whatever shock around the levers, we've
06:36got to adjust monetary policy for it.
06:38I mean, you know, what if the oil price are 200 dollars? What would be the right interest rate then?
06:42Crescita economica statunitense, pressioni inflazionistiche, ipotesi di altre strette monetarie da parte della Federal Reserve,
06:51ma anche la competizione per accaparrarsi i capitali in un mercato dove i cosiddetti hyperscaler emettono debito per finanziare i
07:00propri investimenti in intelligenza artificiale,
07:04ma anche un debito pubblico qui negli Stati Uniti a livelli record e aste così così.
07:11Questi sono gli elementi citati per spiegare questa corsa dei rendimenti dei titoli di Stato che in realtà non colpisce
07:20soltanto quelli statunitensi.
07:22Il decenale tedesco è arrivato al top del 2009, quello giapponese ai massimi del 1996.
07:29Per gli strategist di JP Morgan e KKR la corsa non è finita.
07:34D'altra parte una fine delle guerre che spingono i prezzi energetici non è dietro l'angolo
07:38e gli Stati Uniti valutano se seguire le orme della Russia con un divieto all'export di diesel che in
07:44realtà i produttori non vogliono.
08:07Ma questa è stata anche la settimana dell'incontro tra Donald Trump e Xi Jinping, i dettagli nel servizio.
08:18Le aspettative basta in partenza, i dettagli scarsi ma i toni costruttivi apprezzati dagli analisti.
08:25Dalla prima visita di Stato dal 2015 di Xi Jinping alla Casa Bianca nessun passo avanti sui temi più complicati
08:32a cominciare da Taiwan, terre rare, restrizioni tecnologiche e guerre in Iran.
08:36Anche su altre questioni, poca sostanza, la tregua commerciale siglata nell'ottobre 2025
08:43e in scadenza a novembre allungata a gennaio, quindi di due mesi, ma nel governo americano se ne erano ipotizzati
08:50tre o sei.
09:02Per alcuni l'estensione è puro teatro prima delle midterms, per altri un passo utile in vista di qualcosa di
09:09più sostanzioso.
09:10Sull'intelligenza artificiale la sfida continua con due approcci diversi, quello di Donald Trump contrario a frenarne lo sviluppo,
09:16quello di Xi più cauto.
09:36In termini di business, il fatto che alla cena di Stato ci fossero i guru del tech americano, ma non
09:42aziende cinesi,
09:43la dice tutta sull'assenza di intese.
09:45Nel frattempo, Xi tende la mano alla Corporate America, ma chiede un trattamento eco per quella cinese.
09:59Comunque sia andata, Trump ha definito l'incontro ottimo, Xi, franco e approfondito.
10:05Il presidente americano ha puntato su un cerimoniale in pompa magna e sullo sfarzo,
10:10quello cinese ha notato la cura mostrata dal padrone di casa, è meticolosa, fa sentire a casa.
10:16Trump è convinto che Stati Uniti e Cina non siano mai andati così d'accordo.
10:20Il presidente Xi e io both understand that we represent different systems, but the ties between our people endure and
10:29we've never gotten along better.
10:31Xi, dopo aver chiesto una cooperazione sincera, parla di una nuova fase della relazione tra le due potenze mondiali.
10:38Today we have come to another historic juncture for China-US relations.
10:44China and the United States must act as responsible major countries,
10:50meet the expectations of our peoples, keep pace with the trend of our times
10:55and explore a new approach for major countries to get along with each other.
11:00Trump ha insistito sul 250esimo anniversario della dichiarazione di indipendenza.
11:06Xi ha usato secoli di storie per mettere le cose in prospettiva.
11:10Dalla collezione di porcellane cinesi acquistate da George Washington, il primo presidente americano,
11:16alla visita a Pechino dello scorso maggio dello stesso Trump,
11:19passando per gli alberi regalati da Richard Nixon alla Cina durante la sua visita nel 1972
11:26con cui le due nazioni stabilirono relazioni diplomatiche.
11:30Davanti al tavolo d'onore con i CEO di AMD, SpaceX AI e Nvidia,
11:36l'unico capace di parlare in mandarino con Xi e l'ex AD di Apple,
11:40Trump ha donato al presidente cinese una statua simbolo dell'America, un'aquila.
11:45Il leader cinese intanto è tornato a parlare, come fatto a maggio, della trappola di Thucydide,
11:51l'antico storico greco convinto che quando una potenza in ascesa ne sfida una già consolidata,
11:56ne segue inevitabilmente un conflitto.
11:58Ora Xi può tornare a casa e vendere l'incontro come vuole.
12:02Avrà silenziosamente brindato all'assenza di domande e televisioni nello studio vale.
12:07È stato l'effetto Trump, reo di aver messo a bando CNN, MSN Now e politico,
12:12poi riammessi su ordine di un giudice.
12:14Chissà quanto ha spinto Trump a dire di opporsi all'indipendenza di Taiwan,
12:18invece che continuare a sposare la tradizione per cui quell'indipendenza gli Stati Uniti non la supportano.
12:24Intanto riparte la diplomazia dei panda, la Cina ne invierà due allo zoo di Atlanta.
12:33Ora i due si vedranno a novembre a Shenzhen, a margine del summit sulla cooperazione dell'Asia Pacifico,
12:41poi a dicembre a Miami per il G20.
12:44Le imprese italiane che guardano agli Stati Uniti per espandersi ora hanno un nuovo strumento in più.
12:53Simest si rafforza negli Stati Uniti, uno dei mercati strategici per la crescita internazionale del Made in Italy.
13:00A New York ha aperto un ufficio, il primo su suolo americano.
13:04Ha sede presso l'agenzia ICE sulla 67esima strada tra Park e Madison Avenue.
13:09New York è una tappa fisiologica perché gli Stati Uniti sono una delle aree strategiche del nostro piano dell'Esport,
13:18condiviso con la Farnesina, veramente di grandissima opportunità per gli italiani.
13:22Noi siamo già soci di circa 700 imprese negli Stati Uniti per più di un miliardo.
13:28Finanziamo più di 300 milioni di investimenti nell'ultimo anno che il sistema paese insieme
13:34deve permettere alle imprese e soprattutto alle PMI che sono il nostro focus,
13:38quando vengono, di avere un team di persone che in modo coordinato e complementare per il proprio role
13:44faciliti, faccia conoscere il mercato, crei opportunità di business, finanzi e riduca la burocrazia.
13:50Alla cerimonia di inaugurazione anche il vicepresidente del Consiglio e Ministro degli Affari Esteri
13:55e della Cooperazione Internazionale, Antonio Tajani.
13:58Il nuovo ufficio di Simest a New York riveste un significato politico molto importante.
14:08Perché dico questo? Perché noi stiamo lavorando intensamente, ringrazio il presidente Zobos,
14:15il presidente di Medici e l'amministratore delegato Borradini, per incrementare le nostre esportazioni.
14:24Abbiamo una strategia per l'export, abbiamo un obiettivo di 700 miliardi di euro entro la fine del prossimo anno
14:31e abbiamo due grandi mercati da valorizzare, che sono il mercato europeo e il mercato americano.
14:43Stiamo lavorando anche per la diversificazione, quindi stiamo puntando su tante altre realtà nel mondo.
14:52Consideriamo gli Stati Uniti ancora una straordinaria opportunità, nonostante i tassi.
14:59L'apertura a New York va ad ampliare la presenza di Simest nei paesi,
15:04individuati dal piano d'azione per l'export della farnesina, a maggiore potenziale per le imprese italiane.
15:09La società del gruppo Cassa Depositi e Prestiti, dal 2023 a sedi operative che vanno dal Vietnam al Brasile,
15:16passando per Serbia, Africa e Arabia Saudita.
15:20L'apertura di New York consolida la presenza di Simest in un paese dove opera da tempo,
15:25lo dimostrano i numeri. Circa un miliardo di euro il portafoglio partecipativo delle operazioni
15:31a favore delle imprese italiane e nelle loro joint venture negli Stati Uniti.
15:35Negli ultimi anni oltre 500 i finanziamenti agevolati ordinari per 214 milioni di euro complessivi.
15:42Negli ultimi mesi misura dedicata da 500 milioni con cui sono arrivate 400 domande di finanziamento
15:48per un valore totale di 260 milioni di euro.
15:51Siamo attivi perché comunque nell'ascolto dei bisogni delle aziende abbiamo capito che questo è un mercato
15:57dove il Made in Italy e soprattutto tutte le filiere delle PMI hanno davvero grandi opportunità.
16:03In primi sull'export. Non a caso gli Stati Uniti sono la seconda destinazione per l'export,
16:07la prima fuori dall'Europa con una crescita importante anche dopo i dazi.
16:11Ma abbiamo capito che è fondamentale cercare per tutte le aziende che ancora non esportano poco
16:18riuscire a facilitargli il compito qua.
16:23L'obiettivo? Mettere a sistema competenze, strumenti e presenza sul territorio
16:27per sostenere le imprese italiane, in particolare le PMI,
16:31sia nello sviluppo dell'export sia nella realizzazione di investimenti diretti negli Stati Uniti.
16:36Il tutto grazie alla collaborazione con Farnesina e i partner del Sistema Italia,
16:41CDP, Sace, ICE, Camera di Commercio e Confindustria, in stretto raccordo con la rete diplomatica.
16:48Tra le aziende italiane che conoscono bene e crescono negli Stati Uniti
16:52c'è il celebre marchio del vino di alta qualità, Marchesi Antinori.
16:55Con l'assistenza di Simest nel 2023 è diventato proprietario di Stax Lip Wine Cellars.
17:01Si tratta di una cantina storica, conosciuta per la produzione di Cabernet Suavignon di eccellenza.
17:07Si trova nella Napa Valley, dove il gruppo italiano è presente dal 1985.
17:12La storia è semplice e complessa allo stesso tempo.
17:15Una cantina straordinaria, perché è un'azienda storica della Napa Valley,
17:19si chiama Stas Lip Wine Cellar.
17:20È una cantina che è stata protagonista della Napa Valley
17:24e quando c'è stata l'occasione per poterla prendere avevamo già una piccola partecipazione.
17:29Devo dire che Simest è stata strumentale perché ci si potesse riuscire.
17:33Avevamo già un rapporto anche personale con il ministro delegato di Simest con Regina Guardini.
17:38Però, di là di questo, certamente Simest ci ha aiutato a rendere la cosa possibile
17:43coinvolgendo Cassa Depositi e Prestiti, altre banche italiane
17:46e ci ha dato anche, come posso dire, la tranquillità per poterlo fare.
17:51C'è stato un aspetto, certamente, di carattere economico-finanziario
17:54ma anche uno di carattere di assistenza, chiamiamola morale, per poterlo fare.
18:00Quindi è stata una bellissima esperienza che credo che altri dovrebbero fare
18:04e potrebbero fare, viste la disponibilità di Simest a fare questo lavoro.
18:12E continuiamo a parlare di Simest e della sua apertura di un ufficio qui a New York.
18:17Lo facciamo con il suo presidente Vittorio De Pedis,
18:20nonché conosciuto ormai ai nostri telespettatori,
18:24professore di finanza. Ben ritrovato.
18:26Grazie Stefania.
18:27Cominciamo subito da questa novità che vi riguarda.
18:31Che cosa devono sapere le aziende italiane
18:34che guardano negli Stati Uniti
18:35e che ora sanno che voi qui avete un ufficio?
18:38Allora, gli Stati Uniti sono il secondo mercato dell'export
18:40per le aziende italiane tutte, dopo la Germania.
18:43Quindi un mercato di grandissima importanza, circa 20 volte l'Italia.
18:46Un mercato non facilissimo perché, come sappiamo,
18:49tra Dazi e altre barriere e gli interventi dell'amministrazione americana
18:54un po' imprevedibile, non è facile penetrare questo mercato,
18:58però è di enorme interesse.
18:59E le aziende debbono sapere che,
19:01oltre ad occuparci noi di Simest,
19:03che siamo l'agenzia che finanzia lo sviluppo internazionale delle aziende,
19:06con la finanza agevolata e con il credito
19:09dal punto di vista del capitale partecipativo,
19:11possiamo anche aiutare le aziende fisicamente qui,
19:15avendo aperto questa branch,
19:16che è molto importante come punto di riferimento
19:19per le aziende italiane che hanno interesse a questo mercato,
19:21che sono tantissime.
19:23Parliamo di cose concrete.
19:24Sono un'imprendizia americana,
19:26ho un discreto successo nel mio paese,
19:29però voglio potenzialmente pensare a un'espansione negli Stati Uniti.
19:33Cosa faccio?
19:34Tiro sul telefono e chiamo Simest?
19:36Certamente sì, innanzitutto si può fare così,
19:39si può andare sul nostro sito,
19:41i contatti diretti noi li seguiamo tutti
19:43e basta darci il codice Ateco
19:46oppure il codice fiscale dell'azienda
19:48e in un paio di giorni noi siamo in grado di dire
19:50se l'azienda è finanziabile e quanto.
19:52Le risposte sono abbastanza veloci.
19:54Quindi un'azienda italiana che ha dei piani di sviluppo internazionali,
19:57in questo caso negli Stati Uniti,
19:59si rivolga a noi,
20:00invitiamo tutte le aziende a rivolgersi a noi con i loro piani
20:03e a chiederci se sono finanziabili.
20:04Normalmente lo sono,
20:06non tutti i progetti sono finanziabili
20:07perché ricordiamo noi gestiamo fondi pubblici,
20:09noi dobbiamo essere molto attenti
20:10al punto di vista creditizio e bancabile dell'operazione,
20:13ma se le aziende sono finanziabili,
20:16meritevoli di finanziamento,
20:17noi siamo ben felici di finanziarle
20:19e come?
20:20Con finanza agevolata e capitale di rischio.
20:23Se non vado errata,
20:25o meglio giro la domanda diversamente,
20:28quali sono le principali tre caratteristiche
20:30che l'azienda deve avere?
20:31Se non sbaglio deve essere inutile?
20:33Deve avere due bilanci inutile,
20:36deve avere un minimo di dimensione,
20:37ma la dimensione non è molto importante
20:39perché abbiamo finanziato anche aziende
20:40che fanno un fatturato di mezzo milione
20:43e quindi devono semplicemente avere poche caratteristiche
20:46e devono avere quello che noi chiamiamo il de minimis,
20:49cioè lo spazio finanziabile libero
20:52perché noi finanziamo a tasso agevolato,
20:54cioè a tasso molto inferiore al tasso di mercato,
20:56il 10% del 3% che è il tasso di mercato,
21:00quindi siamo in grado di finanziare l'azienda allo 0,3%,
21:03quindi significa che se quello spazio è stato già occupato
21:05per altre attività, non è disponibile per questo.
21:08Però ci sono altri spazi.
21:10Tra l'altro il 21 settembre Simes ha lanciato anche un fondo
21:14per integrare l'intelligenza artificiale nelle PMI italiane
21:18e questo ci dà il là per parlare di intelligenza artificiale
21:22e tecnologia in generale,
21:23visto che siamo nella capitale finanziaria del mondo.
21:26Intanto, Vittorio, ti domando,
21:28ma quando senti questi scenari apocalittici
21:32legati a questa tecnologia dirompente,
21:34sei preoccupato?
21:36Un po' sì e un po' no,
21:37un po' sì perché certi film di fantascienza
21:39in realtà sembrano lo sviluppo delle realtà successive
21:43con l'intelligenza artificiale che impara da se stessa,
21:46genera le sue azioni future
21:48e quindi è chiaro che queste cose vanno tenute sotto controllo.
21:52Un po' no perché innanzitutto la tecnologia,
21:55purché gestita, ha sempre fatto del bene all'umanità,
21:58pensare di fermarla è impensabile
22:01perché ci pensa il mercato a farcela adottare in qualche modo.
22:04Quindi è spesso la regolamentazione,
22:06il controllo è molto più lento rispetto allo sviluppo tecnologico,
22:09quindi è questa la dimensione, la tensione da gestire.
22:13Fermarla è sicuramente non consigliabile.
22:16E allora un investitore che cosa dovrebbe fare?
22:18Un investitore dovrebbe guardare, secondo me,
22:20per la parte di portafoglio a rischio,
22:22al mondo tech con grandissimo interesse.
22:25Io sono di quelli che pensano che il mondo tech
22:27abbia tante sfaccettature e sia ben lontano
22:30da aver raggiunto limiti di bolla o quotazioni non sostenibili.
22:35Come sapete io sono sostanzialmente bullish da tanto tempo
22:38su questo settore che ha tante sfaccettature,
22:41ha tante variegazioni interessanti.
22:44Tra cui per esempio le infrastrutture?
22:46Tra cui per esempio le infrastrutture è una delle derivate interessanti,
22:50le infrastrutture di due tipi,
22:52quelle per i data center, per esempio per le costruzioni,
22:54quindi abbiamo già parlato qui qualche mese fa
22:57di titoli come Vernova, come Vertiv, come Cat,
23:00che sono molto interessanti da quel lato,
23:02e l'altro lato è quello della costruzione,
23:05quindi dal punto di vista manufacturing,
23:06quindi mi riferisco a SML piuttosto che a Taiwan Semiconductors.
23:11E però io so che tu ami anche Vidya e il suo padrino.
23:15Certo, io sono innamoratissimo di Jensen Wang
23:17perché è veramente straordinariamente innovativo
23:20come qualcun altro importante capitano che c'è qui,
23:23perché io continuo a pensare che Vidya
23:24sia uno dei titoli meno cari del mercato
23:27e da qui a 2028 un tasso di crescita dei ricavi del 70%
23:33giustifica price earning molto più bassi in realtà di quelli che sono
23:37e questo vale per Vidya,
23:38ma questo vale anche per altre aziende
23:40che sono oggettivamente più care come quelle della Cyber,
23:42però hanno tassi di crescita del 150%,
23:45quindi oltre che una necessità in pelleticole
23:48è un must have per l'ecosistema.
23:50Che cosa ti piace nella cyber sicurezza
23:52che è vista ormai come un must,
23:55non solo da avere in portafoglio,
23:56ma anche da attuare se sei un'azienda
23:59che si deve difendere dagli attacchi?
24:00È assolutamente necessario avere titoli di questo genere,
24:03il mio preferito è CrowdStrike da moltissimo tempo,
24:06sta andando in maniera straordinaria,
24:08sta facendo degli accordi molto interessanti
24:09con la sua piattaforma Falcon,
24:11molto buona anche Palo Alto,
24:14e Zscaler sono anche interessanti,
24:16il mio preferito è il primo.
24:17Per quanto riguarda invece il target dell'S&P 500,
24:24siamo intorno ai 7.700, 7.800,
24:28c'è chi lo vede a 8.400 a fine anno,
24:30chi lo vede ai livelli attuali,
24:32tu sei sempre stato bullish,
24:34confermi il tuo target e qual è?
24:36Sì, il mio target di inizio anno era 7.790,
24:38l'abbiamo raggiunto ad agosto,
24:40mi aspetto, come dissi anche l'altra volta,
24:42tanta volatilità da qui ai prossimi mesi,
24:44perché ci sono anche le elezioni,
24:46brava, le elezioni di Mitterrand,
24:47quelle sono abbastanza problematiche,
24:49la volatilità la vedo da qui ad allora,
24:51e poi dopo molta di meno,
24:52è possibile che il mercato faccia 8.000, 8.200,
24:55non è tanto importante,
24:57quello che è importante sono la crescita degli utili,
25:01tutti i venti contrari che ha il mercato
25:03e ne ha di enormi,
25:04per esempio i tassi di interesse così alti,
25:06la parte geopolitica, il prezzo del petrolio,
25:08sono headwinds molto importanti,
25:11secondo me sono meno forti
25:13della crescita degli utili sottostante.
25:15L'ultimo trimestre, ci tengo a sottolineare
25:18che in media i profitti sono cresciuti del 40% anno su anno
25:21e del 20% quarter su quarter,
25:23il PIL cresce del 3,5%,
25:26gli investimenti sono giganteschi,
25:29mi aspetto quindi che questo si traduca in crescita dei fatturati.
25:32E vedremo come andrà la stagione delle trimestrali,
25:35che ricomincia a ottobre,
25:37e c'è chi dice che le stime degli analisti
25:38siano ancora troppo basse,
25:41però tra i venti contrari che hai citato,
25:44c'è anche quello del rendimento
25:46del Treasury Benchmark a 10 anni.
25:49Siamo intorno ai massimi del 2007,
25:525% su giù,
25:54davvero rischia di mettere a repentaglio
25:57la corsa dell'azionario?
25:59Allora, secondo me no,
26:01perché abbiamo visto in passato tantissime volte
26:03che tassi al 4-5% sono tassi fisiologici
26:06di un'economia che cresce altri 4% di PIL.
26:09È chiaro che un tasso al 5% penalizza il mercato,
26:13penalizza soprattutto le famiglie con mutui e i prestiti,
26:17e penalizza il valore attuale degli utili futuri
26:20delle aziende che fanno meno cash flow.
26:22Quindi questo è innegabile.
26:23Altrettanto innegabile,
26:25secondo me che c'è una lettura negativa
26:27che io condivido in toto,
26:30che è quella dell'eccesso a debito pubblico,
26:33un po' di inflazione,
26:34ma c'è anche una lettura positiva
26:36che io associo a questo,
26:37che è la richiesta di denaro
26:39da parte non solo dello Stato
26:41ma anche delle aziende private
26:42che prima non c'era
26:43per investimenti importantissimi
26:45che sono quelli che conosciamo.
26:46Prima, pochi anni fa,
26:48nessuna di queste mega aziende
26:50andava sul mercato a raccogliere denaro
26:51perché il cash flow era talmente importante
26:53che veniva restituito al mercato
26:55sotto forma di buyback.
26:56Ma la copertina non è corta,
26:57nel senso c'è lo Stato che emette debito,
27:00ci sono le aziende che emettono debito,
27:02l'investitore tanto c'ha.
27:04Giustissimo,
27:04e infatti io mi aspetto volatilità
27:06e tassi di crescita del mercato
27:07meno forti di prima,
27:09ma l'ammontare di richiesta
27:11di fondi al mercato
27:12da parte privata
27:13in futuro secondo me diminuirà.
27:15Questi tassi di investimento
27:16non sono per sempre,
27:17sono per i prossimi uno o due anni.
27:20Quando questi capex giganteschi
27:22che vengono fatti,
27:23vengono investiti,
27:24le aziende così potenti
27:26in questo periodo
27:27cominceranno a scemare
27:28perché gli investimenti sono stati fatti
27:29e quegli investimenti
27:31cominceranno a fruttare,
27:32a passare attraverso il conto economico,
27:34questo capital call sul mercato
27:36sarà molto più basso
27:37e quindi si ritorna
27:37a un mondo nel quale
27:39è sostanzialmente lo Stato
27:40che chiede i soldi.
27:41E infine promuovi Worsh
27:43dopo che ha fatto la sua terza riunione
27:46in cui ha rialzato i tassi
27:47per la prima volta dal 2023?
27:49Assolutamente sì,
27:50per me è bravissimo
27:51e l'ho detto subito qui
27:52quando appena era stato insediato.
27:55Il mercato è impiegato un pochino
27:57per capirlo però.
27:58Verissimo,
27:58ma le cose vanno guardate
28:00nel medio periodo,
28:01nel lungo,
28:01qua stiamo parlando di trend
28:03non di cosa succede domani o dopodomani.
28:05Una banca centrale
28:06per quel poco che può fare
28:07deve essere credibile.
28:09Chi ha visto gli anni 90
28:10in cui i tassi erano a doppia cifra
28:12sapeva che la banca centrale
28:13più credibile del mondo
28:14era la Bundesbank
28:15quando alzava i tassi
28:16i rendimenti scendevano
28:18per la credibilità
28:19della politica monetaria
28:20che è stata un po' persa qui
28:22come altrove
28:23negli ultimi decenni.
28:24Speriamo che venga recuperata
28:26sempre andando avanti.
28:28Io ti ringrazio
28:29per questi punti
28:30e bocca al lupo
28:30per le attività di Simest
28:32a New York.
28:32Grazie mille.
28:33Grazie.
28:34E ora chiudiamo
28:35all'insegna dello sport.
28:36A margine dei lavori annuali
28:38dell'Assemblea Generale
28:39delle Nazioni Unite
28:40si è svolto a New York
28:41il prestigioso gala
28:42dell'Atlantic Council
28:43think tank di Washington.
28:45In una sala elegante
28:46del celebre
28:47Waldorf Astoria
28:48Stefano Domenicali
28:49presidente e CEO
28:51di Formula 1
28:52è stato tra le persone premiate
28:54con il Global Citizen Award.
28:56Mentre il fenomeno
28:57del pilota
28:58Andrea Chimi Antonelli
28:59continua
28:59colui che un tempo
29:00fu team principal
29:01di Ferrari
29:02ha ricevuto
29:03lo stesso premio
29:04dato per esempio
29:05nel 2024
29:06alla presidente
29:06del Consiglio
29:07Giorgia Meloni
29:30La Trantic Council
29:32che quest'anno
29:32ha premiato anche
29:33il presidente della Finlandia
29:34il primo ministro australiano
29:36e la cantante, attrice, autrice
29:37Cynthia Rivo
29:38ha annunciato
29:39il lancio del suo
29:40Power of Sports Center
29:42una piattaforma innovativa
29:44di incontro e contenuti
29:45che riunirà
29:46alti funzionari governativi
29:48leader aziendali
29:49investitori
29:49leghe e associazioni sportive
29:51innovatori
29:52e naturalmente
29:53atleti provenienti
29:55dall'intero settore
29:56sportivo o globale
29:57un'industria
29:58da 2000 miliardi di dollari
30:00ed è tutto per questa puntata
30:02di The Floor
30:03grazie per la vostra attenzione
30:04e come sempre
30:05buon tutto
30:06Grazie a tutti
30:07Grazie a tutti
30:08Grazie a tutti
30:11Grazie a tutti.