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TVTrascrizione
00:00Il primo settembre 2026 è ufficialmente finita un'epoca. Tim Cook ha smesso di essere il CEO di Apple lasciando
00:07la sua poltrona a John Ternus. Un cambiamento che segna la fine dell'era dell'uomo che ha reso davvero
00:13Apple quella che è oggi.
00:15Non solo una grande azienda ma un colosso tecnologico e finanziario in grado con i suoi prodotti di plasmare un
00:22'idea di mondo e di contemporaneità, di creare dei precedenti e addirittura dare dei nomi alle nostre azioni quotidiane.
00:30Ciao a tutti io sono Pasquale Ancona e questo è Interessi, il format video di Milano Finanza dedicato al racconto
00:36degli interessi finanziari ed economici attorno alle grandi storie dal mondo.
00:41Quando Tim Cook prese il comando il 24 agosto del 2011 molti pensavano che senza il genio visionario di Steve
00:49Jobs Apple sarebbe appassita.
00:52Invece Cook ha fatto qualcosa di forse meno romantico ma incredibilmente più potente. Ha trasformato l'intuizione in un'infrastruttura
01:00quasi culturale.
01:00Ha preso un'azienda da 350 miliardi di dollari e l'ha portata a sfiorare i 5 trilioni.
01:06Oggi su Interessi smontiamo pezzo dopo pezzo il mandato di Tim Cook.
01:1115 anni che hanno cambiato per sempre Wall Street e lo facciamo iniziando come ha iniziato lui per ben 15
01:18anni.
01:19Buon giorno!
01:34A Gaza Israele sta commettendo un genocidio.
01:41A Gaza Israele sta commettendo un'azienda da 300 miliardi di dollari e l'ha portata a sfiorare i 5
01:53trilioni di dollari.
02:12Partiamo dalla metrica che conta di più per i mercati, la capitalizzazione.
02:16Quando Tim Cook eredita la scrivania da Jobs Apple valeva circa 350 miliardi di dollari.
02:22Oggi mentre vi parlo il valore di mercato oscilla tra i 4.700 e i 5.000 miliardi di dollari.
02:28È un incremento di oltre il 2.200%.
02:32Ma non è solo un prezzo delle azioni, è sostanza.
02:36Guardate i ricavi.
02:38Nel 2011 Apple fatturava 108 miliardi di dollari.
02:42Nell'ultimo esercizio completo, quello del 2025, ha superato i 416 miliardi.
02:48L'utile netto è passato da 26 miliardi a 112 miliardi di dollari l'anno.
02:53Parliamo di una società che genera quasi 10 miliardi di dollari di profitto al mese.
02:58Ma come ha fatto Tim Cook a rendere Apple questa macchina da soldi?
03:02La risposta non sta solo nel nuovo iPhone a ogni settembre.
03:07La vera rivoluzione di Cook è stata duplice.
03:10La metamorfosi in una software and service company è un'ingegneria finanziaria che non ha precedenti.
03:17Cook ha capito prima di tutti che vendere l'hardware era solo un cavallo di troia.
03:22Una volta che hai l'iPhone in tasca, diventi parte di un ecosistema.
03:26iCloud, Apple Music, Apple Store, Apple TV+, Apple Pay.
03:30Nel 2011 i servizi erano solo una nota a piedi pagina nel bilancio.
03:35Oggi generano oltre 30 miliardi di dollari a trimestre.
03:38Parliamo di quasi 100 miliardi di dollari l'anno, con margini di profitto che l'hardware può solo sognare.
03:44Perché nei fatti comportano delle spese molto molto ridotte.
03:48In questo modo Cook ha trasformato Apple in una rendita perpetua.
03:52E poi c'è il segreto meglio custodito del successo di Apple a Wall Street, il buyback.
03:58Tim Cook è il re indiscusso, potremmo dire, del riacquisto di azioni proprie.
04:03Dal 2013 a oggi Apple ha speso la cifra mostruosa di circa 841 miliardi di dollari per ricomprare i propri
04:11titoli.
04:11Per darvi un'idea, con quei soldi Cook avrebbe potuto comprare intere nazioni o decine di aziende del calibro di
04:18Disney o Netflix.
04:19Invece ha scelto di ridurre il numero di azioni in circolazione di Apple, facendo schizzare verso l'alto l'utile
04:26per azione.
04:27Rendendo ovviamente molto felici gli investitori come Warren Buffett, che non a caso ha fatto di Apple il perno del
04:34suo portafoglio.
04:35C'è poi un aspetto quasi geopolitico che dobbiamo tenere in considerazione.
04:40Cook è stato il dittatore della supply chain, potremmo dire.
04:44Ha costruito un legame simbiotico con la Cina e l'Asia, portando l'efficienza di quei mercati produttivi a livelli
04:52maniacali.
04:53Sotto il suo mandato Apple è diventata il cliente più importante della Taiwan Semiconductor
04:59e ha creato un modello just in time che è studiato in tutte le business school del mondo.
05:05Per farvi capire, nel 2019 il 99% della produzione di prodotti Apple veniva realizzato in Cina.
05:12Un numero che è diminuito di anno in anno a partire dal 2023, quando Tim Cook stesso pretese che un
05:19nuovo player entrasse in gioco, l'India,
05:21che oggi assembra il 28% degli iPhone, mentre la Cina è ferma solo al 68%.
05:28Cook lascia un Apple che non è più una startup ribelle, ma l'impero.
05:33Un'azienda solida con oltre 2,5 miliardi di dispositivi attivi nel mondo.
05:38Ma lascia anche un dubbio. Abbiamo visto la massima espansione possibile di Apple?
05:44Il titolo oggi quota 36 volte gli utili.
05:47Tradotto, il mercato sta scommettendo che il successore non solo manterrà questi livelli,
05:53ma dovrà trovare anche il prossimo Big Think.
05:56Ed è qui che entra in gioco lui, John Ternus,
06:00l'ingegnere hardware che dovrà dimostrare che Apple ha ancora un'anima tecnologica,
06:04e non solo un bilancio perfetto.
06:12Ma se la finanza è stata il motore, i prodotti sono stati ovviamente il carburante di Apple.
06:18Spesso si dice che Cook non abbia inventato nulla,
06:21che abbia solamente munto l'eredità di Steve Jobs.
06:25Sbagliato.
06:26Sotto la sua gestione, Apple ha creato due categorie di prodotti
06:30che oggi dominano il mercato, copiate in tutte le salse.
06:33Parliamo ovviamente degli AirPods e dell'Apple Watch.
06:37Pensateci, le AirPods oggi da sole fatturano quanto una società della Fortune 500.
06:44Hanno ridefinito il modo in cui consumiamo l'audio
06:46e hanno ucciso il jack delle cuffie, spingendo miliardi di utenti verso il wireless.
06:52E l'Apple Watch è passato dall'essere un accessorio di moda un po' incerto nel 2015
06:57a diventare il leader mondiale della salute digitale.
07:01Cook ha intuito che il futuro di Apple non era solo nelle nostre tasche, ma sul nostro corpo.
07:08Ha trasformato l'orologio in un dispositivo medico salvavita,
07:12creando un lock-in psicologico pazzesco.
07:15Se il tuo orologio monitora il tuo cuore, è molto difficile che tu possa passare ad Android.
07:21E poi c'è il Vision Pro, l'ultima scommessa di Cook,
07:24forse l'unica che al momento sembra aver perso.
07:27Per ora è solo un oggetto di lusola a 3.500 dollari, un esperimento per pochi potremmo dire,
07:32ma rappresenta la visione di Cook sul futuro.
07:34Lo spatial computing, un'eredità pesante che ora finisce dritta nelle mani di Ternos.
07:40Sarà un successo o rimarrà un bellissimo prototipo per miliardari tech?
07:44Questa è una delle domande da un trilione di dollari.
07:53Ma veniamo a lui, chi è John Ternos?
07:56Se Tim Cook è stato l'uomo forte degli Excel e dei processi industriali,
08:01Ternos è l'uomo che sa come è fatto ogni singolo millimetro all'interno di un iPhone e non solo.
08:0850 anni, ingegnere meccanico, laureato in Pennsylvania, è entrato in Apple nel 2001.
08:14Ha vissuto tutto, l'era Jobs, l'espansione di Cook.
08:18All'università lo chiamavano Crash, un sapronome nato perché quasi distrusse una delle frese meccaniche della facoltà.
08:25È un aneddoto che in Apple amano raccontare, perché descrive un uomo che non ha paura di sporcarsi le mani
08:31con la materia.
08:32E la materia per John Ternos è l'hardware.
08:35È stato lui a guidare il team dietro l'iPhone 12, l'iPad, l'iPad Pro e soprattutto gli AirPods.
08:41Ma il suo vero capolavoro, quello che lo ha reso illegittimo erede al trono, ha un nome preciso.
08:47Si chiama Apple Silicon, la famiglia di processori System on Chip progettati internamente da Apple.
09:33E' stato Ternos a gestire il passaggio più delicato degli ultimi 20 anni.
09:38Il divorzio dell'Intel e la creazione dei chip fatti in casa.
09:41Una mossa che ha reso i Mac e i computer più efficienti e veloci del mercato, stracciando la concorrenza.
09:47Ternos ha dimostrato di saper gestire progetti di una complessità folle, rimanendo sotto i radar.
09:53A differenza di altri top manager più appariscenti, Ternos è un tecnico puro.
09:58È descritto come calmo, preparatissimo e ossessionato dai dettagli costruttivi.
10:03Se Cook era l'amministratore del condominio più ricco del mondo, Ternos ne è l'architetto, che potrebbe potenzialmente rifarne
10:11le fondamenta.
10:18Ternos però non avrà vita facile.
10:20Il periodo di luna di miele durerà pochissimo.
10:23La prima sfida è essenziale, l'intelligenza artificiale.
10:27Siamo onesti, nell'ultimo anno Apple ha dato l'impressione di essere quasi in ritardo rispetto ai suoi competitor.
10:35Mentre Microsoft, Google e Meta correvano, Cupertino sembrava ferma a guardare.
10:40La scommessa di Apple Intelligence è tutto ciò che conta ora.
10:43Ternos deve dimostrare che l'AI non è solo un chatbot, ma qualcosa che rende l'hardware più utile.
10:49Deve integrare i modelli di OpenAI e Google nel sistema operativo senza tradire la promessa della privacy.
10:55Se Siri non diventerà davvero intelligente sotto la sua guida, Apple rischia di diventare vecchia in un mondo che corre
11:03alla velocità della luce.
11:05E poi ovviamente c'è la geopolitica.
11:08Cook è stato un maestro nel navigare tra Washington e Pechino, ma Ternos eredita un mondo molto più frammentato, complicato,
11:16articolato.
11:17Deve continuare il decoupling dalla Cina, come abbiamo detto, ma la dipendenza dai componenti cinesi è ancora altissima.
11:25Riuscirà un ingegnere puro a gestire i delicati equilibri politici che Cook governava con la diplomazia di un capo di
11:32Stato?
11:33Non a caso Cook resterà come executive chairman proprio per questo, per fare da scudo politico a Ternos mentre lui
11:41ricostruisce l'hardware probabilmente.
11:43Quindi dove stiamo andando?
11:45Tim Cook lascia un Apple che vale quasi 5 trilloni di dollari, come abbiamo detto, un'azienda che è più
11:51un'istituzione finanziaria che un laboratorio tecnologico.
11:54Ha fatto il suo lavoro in modo impeccabile, ha reso gli azionisti ricchi e i prodotti indispensabili.
12:02Ma ora serve altro, serve di nuovo la scintilla, serve qualcuno che sappia cosa mettere dentro il prossimo dispositivo che
12:10sostituirà lo smartphone.
12:12John Ternos è l'uomo della continuità, ma deve essere anche l'uomo della rottura.
12:16Quello del 9 settembre è il suo primo grande palcoscenico.
12:21L'iPhone 18, l'iPhone pieghevole, la nuova Siri, ma soprattutto abbiamo bisogno di capire se Apple ha ancora voglia
12:29di stupirci o se si accontenterà di gestire il suo immenso patrimonio.
12:33E voi cosa ne pensate?
12:35Ternos è la scelta giusta oppure Apple doveva forse cercare un altro visionario?
12:40Fatecelo sapere nei commenti.
12:42Se il video vi è piaciuto iscrivetevi al canale di Milano Finanza e attivate la campanella.
12:47Noi ci vediamo al prossimo approfondimento.