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00:04Un'altra settimana di passione per l'EI trade, inizialmente sostenuto dai conti di SpaceX e Supermicro, poi ha sofferto
00:12successivamente ai conti di Meta.
00:15Il timore è che serva a emettere extra debito e di conseguenza ci sia una forte competizione per accaparrarsi i
00:23capitali.
00:23Nel frattempo OpenAI ha limato la sua valutazione circa 1250 miliardi di dollari, mentre l'arci rivale Antropic marcia verso
00:32la sua IPO, probabilmente a novembre.
00:35L'avversione a rischio ha sostenuto i treasury, i cui rendimenti nel caso del decenale sono scesi sotto il 5
00:41% con il calo giornaliero maggiore della crisi delle banche regionali americane nel marzo 2023, quando era fallita Silicon Valley
00:50Bank.
01:00Quanto a Meta, all'indomani dei conti rischio creditizio a livello record.
01:08Settimana volatile anche per SpaceX e Tesla, i cui conti sono stati migliori delle previsioni, mercato concentrato su merger dei
01:15record.
01:22Si avvicinano le elezioni di metà mandato, il quadro non è incoraggiante per i repubblicani al controllo del congresso.
01:33L'ambasciata d'Italia negli Stati Uniti ha promosso e proiettato il primo film su Constantino Brumidi, noto come il
01:40Michelangelo del Campidoglio di Washington.
01:47Questa è le storie principali della settimana, bentornati a una nuova puntata di The Floor, in questo caso dal Nasdaq.
02:03People have the power, questo brano della settimana lo canta Patty Smith.
02:14Lo abbiamo scelto perché le elezioni di metà mandato del 3 novembre prossimo si avvicinano e collettivamente le persone hanno
02:21il potere di fare cambiamenti politici e sociali.
02:25Di questo parliamo dopo, cominciamo dal core business.
02:56L'ho vete sentito di un monster in mezzo?
03:03Le sue parole nel giorno in cui il Nasdaq Composite ha perso il 2,6%, il Nasdaq 100 è andato
03:09peggio.
03:10È stata la seduta peggiore da quattro mesi.
03:13Per l'indice dei semiconduttori con simbolo Sox, calo del 6,7%.
03:17Mentre Meta pesava sulle megacup, Apple si è salvata e ha pure toccato un record.
03:21Per CoreWeave tonfe invece del 10% su nuovi minimi di un anno.
03:26Questo nonostante invidia, che ne è socio e cliente, dica che la domanda è alle stelle.
03:32Il sell-off ha fatto saltare un'altra IPO, quella di una sussidiaria californiana della sudcoreana SK Inix.
03:40La versione a rischio AI ha sostenuto i prezzi dei treasury, nonostante il nuovo balzo del petrolio per via dello
03:45spettro di una escalation in Medio Oriente.
03:48Il rendimento del decennale è tornato sotto il 5% per la prima volta dal 21 settembre, con il maggiore
03:54calo giornaliero da oltre tre anni.
03:56Sulla carta tutta colpa di Meta.
03:58Poco importa che i conti del terzo trimestre siano stati superiori alle stime, con ricavi cresciuti in un anno del
04:0426% e utile per azione salito del 265%.
04:09Poco importa che il SEO sia ottimista dicendo che gli investimenti in AI iniziano a rendere e che Muse sia
04:15stato usato da oltre 10 milioni di persone tra Stati Uniti e Canada nelle prime sei settimane.
04:21Non piace un flusso di cassa libero diventato negativo per la prima volta dal secondo trimestre del 2012, quando si
04:28quotò.
04:28Nel terzo trimestre meno 2,12 miliardi. Un anno prima era stato positivo di 10,6 miliardi. Nel secondo trimestre
04:37positivo per soli 784 milioni.
04:40Toccato un record per il suo rischio creditizio a fronte di un indebolimento dei suoi bond, si teme che il
04:46gruppo debba emettere più debito in un mercato già saturo.
04:50Meta intende spendere 825 miliardi di dollari, in gran parte in capacità di calcolo e infrastrutture AI.
04:57Tra l'altro, pur di non vedere il suo CEO andarsene per evitare la tasse dei miliardari che la California
05:04mette al voto il 3 novembre, Meta ha siglato un accordo.
05:08Ha creato una nuova classe di titoli senza potere di voto che lui può vendere senza ridurre il suo controllo
05:13nel gruppo.
05:14In cambio, lui così resta nello Stato dove Meta sede per otto anni al posto di andarsene come aveva minacciato.
05:21Meta è sotto perché hanno comunicato che si investono aggressivamente l'anno prossimo, che dice gli investitori che si investe
05:27in un'attività.
05:27che si investe in un'attività.
05:29E poi hanno un'attività di non-votare, che si investono in un'attività che si investono in un'attività.
05:35Quindi, che è dove investono in un'attività.
05:37La risultate sono molto e la progressa in MUSE è molto.
05:41Le progetti hanno un'attività di un'attività che si investono in un'attività.
05:44Quindi, il plan è workinge per Meta, ma il Zuccherberg tende a investire ahead di demanda.
05:50E si sta comunicando che si farà l'anno prossimo.
05:53E' quello che gli investitori non mi piace di questo rapporto.
05:57Ora, both Meta, Google e Amazon sono in un'attività di continuare a mantenere a rendere negativo.
06:03E il cash flow di Microsoft resta positivo, ma a un'attività più bassa di storia.
06:08E' perché tutte le quattro di queste compagnie vedono bui risultati sull'investimento.
06:13E' disposte di fare l'investimento.
06:16E non dimenticare, il loro costo di capital è abbastanza 낮a.
06:19Ora l'attenzione si sposta su mercoledì prossimo.
06:22Quel giorno arrivano i conti di Alphabet e Microsoft giovedì toccherà ad Amazon.
06:27Una cosa è certa, la competizione per aggiudicarsi capitale è forte.
06:31La stessa Meta lo ha scritto nero su bianco.
06:33C'è un contesto sempre più competitivo per raccogliere capitali.
06:37La tempistica per assicurarsi è importante prima che i rivali saturino varie opzioni.
06:42Citati espressamente Alphabet, Antropic, OpenAI e SpaceX.
06:47Per questo a Wall Street si parla di una corsa agli armamenti finanziari.
06:51E se aumenta il capex, quanto debito servirà?
06:54E se il mercato è saturo, quanto negativo può diventare un flusso di cassa prima che qualcosa salti?
07:00Scott Besant, il segretario al Tesoro, esclude rischi sistemici dalle AI.
07:04Ken Griffin, il cavaliere bianco che aveva salvato il cosiddetto Nostradamus dell'intelligenza artificiale, parla invece di bolla.
07:12Blackstone si prepara a sfruttare la domanda di AI che supera l'offerta di capacità di calcolo.
07:18Come?
07:18I data center esistenti potrebbero guadagnare valore a fronte dell'opposizione a quelli nuovi e a carenza di energia a
07:25disposizione.
07:26A mostrare energia nel frattempo in borsa sono i beni di prima necessità.
07:31Mentre le iTrade soffriva, questo settore correva da inizio ottobre terza migliore performance del 1990.
07:40Gli analisti restano comunque ottimisti in generale su Meta come anche su SpaceX, l'altra grande storia della settimana visto
07:48che ha pubblicato i conti e ha parlato di un merger con Tesla.
07:53Peraltro il numero uno di ambo le aziende Elon Musk ha annunciato che donerà a ogni bambino statunitense uno dei
08:01suoi titoli SpaceX, una mossa valutata a circa 10 miliardi di dollari che passerà attraverso i cosiddetti Trump account.
08:10I genitori non possono negare la donazione di Musk, saranno i titolari degli account una volta diventati diciottenni a deciderne
08:20cosa farne.
08:21Ma parliamo dei conti di SpaceX.
08:24Primo trimestre inutile d'azienda quotata, balzo a tre cifre dei ricavi grazie all'intelligenza artificiale, spese in conto capitale
08:31esplose.
08:32Si riassume così il terzo trimestre del 2026 per SpaceX che con Tesla sta valutando un merger. Sarebbe da record.
08:40In quella che per SpaceX è stata la prima video call a commento dei conti, il CEO Elon Musk ha
08:45spiegato che una fusione avrebbe senso, tuttavia non è scontata.
08:49Do I think it would be a good idea? Yes. But at the end of the day, the shareholders have
08:57to be supportive of this and particularly on the Tesla side we will need a 50% vote of all
09:02shares, not just those who vote, but of all shareholders.
09:09Per valutare il merger, le due aziende guidate da Musk hanno creato comitati speciali ad hoc.
09:15Ancora nessuna decisione presa sui termini dell'operazione e non c'è alcuna garanzia che lo facciano.
09:21Quanto ai conti, nei tre mesi al 30 settembre, Utile Netto pari a 4,4 miliardi di dollari contro una
09:26perdita di 1,1 miliardi dello stesso periodo dell'esercizio precedente.
09:30Gli analisti si aspettavano 1,88 miliardi di profitti. Ricavi a 14,6 miliardi su del 161% anno su
09:39anno, oltre il consenso.
09:41A fare da traino, dice la più grande azienda spaziale al mondo, l'EI e la connettività.
09:46Sul primo fronte, il segmento chiamato superintelligence, vendite pari a 7,56 miliardi, oltre nove volte quanto generato un anno
09:55prima.
09:55Ad aiutare l'acquisizione di XI a febbraio, le vendite generate dalla chatbot GROK, l'acquisizione di Courser ad agosto
10:03per 60 miliardi e la capacità di calcolo venduta ad altri gruppi AI.
10:07Quanto a Starlink, per il servizio di connessioni internet via satellite, fatturato oltre il consenso, 5,25 miliardi più 69
10:15% anno su anno.
10:16Per le attività, che sono di gran lunga la principale fonte di utili dell'azienda, abbonati arrivati a 13,6
10:23milioni, in rialzo dai 12 del trimestre precedente, ma sotto le stime.
10:27Spese in conto capitale volate a quasi 19,6 miliardi dai 6,88 di un anno prima, con la quasi
10:34totalità destinata alle AI.
10:39Il giorno successivo sono poi arrivati i conti di Tesla.
10:45Altro che bruciare cassa, tra giugno e settembre Tesla ha generato cash.
10:49Questa la vera sorpresa dell'ultima trimestrale.
10:52Ad essa si aggiungono spese in AI inferiori alle attese da parte di un gruppo che valuta una fusione con
10:58SpaceX.
10:58Su questo ha aggiunto nulla rispetto alla call di SpaceX.
11:02Nel terzo trimestre del 2026 ha generato un flusso di cassa libero di un miliardo di dollari e mezzo.
11:07Si tratta di un calo del 62% rispetto ai quasi 4 miliardi dello stesso periodo del 2025.
11:14Tuttavia gli analisti si aspettavano che il produttore di auto elettriche avesse bruciato 4,3 miliardi dopo il miliardo andato
11:21in fumo tra aprile e giugno.
11:23Le spese in conto capitale scese a 4,7 miliardi, più del doppio rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente,
11:29ma in calo dai quasi 5,8 del secondo trimestre.
11:32Il consenso era per un aumento a 7,95 miliardi.
11:35Il totale del capex atteso per il 2026 tagliato a 20, da 25 miliardi.
11:41Nel terzo trimestre poi ricavi a 28 miliardi, praticamente invariati rispetto a un anno prima.
11:47Le attese sono state però superate grazie al rialzo dei servizi.
11:51L'utile netto è sceso del 43%, 787 milioni, deludente, quello operativo.
11:57Per i robo-umanoidi Optimus, produzione iniziata a Fremont, in California.
12:02Ma Musk avverte, ci sono 10.000 cose che devono andare nel verso giusto.
12:06Il cybercub, per ora solo ad Austin, atteso ad Allas il mese prossimo.
12:10Il totale dei veicoli consegnati dal gruppo ha superato i 10 milioni per la prima volta.
12:18Paradossalmente nel caso di Tesla non è piaciuta la riduzione del capex.
12:22Musk fa sorgere dubbi di un rallentamento della trasformazione del produttore di auto elettriche in un colosso delle AI e
12:29dei robotaxi.
12:30Tra l'altro ora si guarda al merger che potenzialmente potrebbe valere 3.500 miliardi di dollari.
12:38Un merger che deve passare dai soci e dai regolatori.
12:42Resta da capire quanto gli azionisti di Tesla verranno pagati.
12:46Una cosa sembra certa, Musk vuole chiudere questa fusione idealmente entro la fine del mandato di Trump.
12:54Sa benissimo che nel caso in cui il congresso cambiasse potere e anche la Casa Bianca, per lui il contesto
13:02diventerebbe più difficile.
13:04Ed ora l'analisi di Jason De Sena Trenert, presidente ed amministratore delegato di Strategas.
13:10È stata una settimana frenetica sui mercati finanziari.
13:15I recenti ribassi del Nasdaq sembrano essere dovuti in gran parte alla crescente opposizione
13:21nei confronti dei dati centenari stati uniti in vista delle elezioni di metà mandato.
13:28Esistono due scuole di mensile al riguardo.
13:31Alcuni ritengono che la questione si risolverà spontaneamente dopo le elezioni.
13:38Stati, tra cui io sottoscritto, pensano invece che si tratti di un problema destinato a durare a lungo.
13:47Questa settimana ho ricevuto nel nostro ufficio un noto senatore repubblicano,
13:53probabile candidato alla presidenza nel 2028,
13:57il quale ha affermato di non aver mai visto una tenetica acquisire tale importanza in tempi così brevi.
14:05ha inoltre raggiunto che, qualora i democratici dovessero conquistare entrambe le camere del congresso,
14:13il problema potrebbe decomplicare.
14:16Al momento i sendaggi IT indicano che questo è lo scenario elettore più probabile.
14:23Se dovesse essere imposto una moritoria su ricostruzione di nuovi data center,
14:29è del tutto ragionevole imputizzare un redentimento dell'economia statunitense.
14:36Riteniamo che tale orientamento si stia già riflettendo sulle quotazioni azionarie.
14:42La buona notizia è che, sebbene gli investitori stiano ritirando capitale del settore tecnologico,
14:49li stanno contestualmente rinvestendo in altri comparti.
14:54Da quando poco più di un mese fa la Federal Reserve ha alzato i tassi d'interesse,
15:00i settori che hanno registrato le performance migliori sono stati quelli difensivi,
15:07beni di consumo di prima necessità, energia e sanità.
15:12Nel complesso i utili aziendali sono stati eccellenti,
15:17ma vi è il tumore che la loro crescita abbia raggiunto l'apice.
15:23Continuiamo a suggerire di evitare le società che presentano elevati livelli di debito di bilancio.
15:30E ora spazio alla politica.
15:32Le midterms si avvicinano.
15:34Sono le elezioni che avvengono a metà di un mandato presidenziale che dura quattro anni.
15:40Non hanno nulla a che fare con il commander in chief, infatti a rinnovarsi sono Camera e Senato attualmente controllati
15:48dai repubblicani.
15:50L'appuntamento è il 3 novembre prossimo e la posta in gioco è altissima.
15:55Non a caso queste sono le midterms più care di sempre.
15:58Sono stati spesi al 18 ottobre 3,5 miliardi di dollari soltanto in spot pubblicitari.
16:05Ed Elon Musk ha donato oltre 400 milioni di dollari per sostenere il partito repubblicano.
16:12L'affluenza è storicamente inferiore rispetto a quello delle presidenziali.
16:17Per esempio in questa tornata elettorale sono attesi oltre 100 milioni di voti contro i più di 155 milioni di
16:26americani
16:27che nel novembre 2024 avevano scelto tra Donald Trump e Kamala Harris.
16:33In gioco ci sono 35 dei 100 senatori, il cui mandato dura 6 anni,
16:38e tutti i 435 seggi alla Camera dove un mandato dura 2 anni.
16:42Attualmente i repubblicani controllano il Senato con 53 seggi contro i 45 dei democratici
16:48che possono contare su due indipendenti.
16:50Alla Camera i repubblicani vantano 218 seggi contro i 214 dei democratici.
16:56Due seggi sono vacanti, un dipendente sta con il GOP.
17:00Il partito repubblicano si presenta all'appuntamento in difficoltà.
17:03Su Polimarket oltre il 90% di chance che perde la Camera e quasi il 70% che ceda pure
17:10il Senato.
17:10Cosa ci dice la storia delle midterms? Ce lo racconta Paolo Timossi.
17:21Nella storia politica degli Stati Uniti ricorre spesso una regola non scritta.
17:26Il partito del Presidente, soprattutto se ha il suo secondo mandato,
17:30perde quasi sempre le elezioni di metà mandato.
17:33E questo Donald Trump lo sa bene.
17:35Il Presidente americano sembra già mettere le mani avanti
17:45e preparare il suo elettorato a una possibile sconfitta.
17:49Per trovare l'ultimo Presidente emerso vincitore dal midterm
17:52bisogna tornare indietro di 24 anni
17:55quando il repubblicano George W. Bush vince sia alla Camera sia al Senato.
17:59Ma il secondo mandato di Bush figlio andò molto diversamente.
18:03Il congresso passò saldamente nelle mani dei democratici.
18:07Barack Obama fece anche di peggio
18:08e perse le midterm sia durante il suo primo mandato nel 2010
18:12sia durante il secondo nel 2014.
18:26La sconfitta fu invece meno amara per Joe Biden
18:29che nel 2022 riuscì a mantenere il controllo del Senato
18:33pur perdendo la maggioranza alla Camera.
18:35Tendenzialmente è il risultato che i mercati preferiscono di più
18:38il cosiddetto gridlock.
18:40L'idea è semplice
18:41con solo una delle due Camere controllata dal Partito al Potere
18:45si hanno meno sorprese legislative
18:46e in generale più predivibilità.
18:49Il segretario al Tesoro, Scott Besant, non sembra preoccupato.
18:52Anche se i democratici prendessero il controllo della Camera
18:55dice l'agenda di Trump a cominciare dai dazzi andrà avanti.
19:08Per Trump appare difficile rompere la maledizione delle midterm.
19:12Tra l'altro il suo gradimento è minimi storici
19:14al 31% secondo gli ultimi sondaggi
19:18mai così basso nella sua carriera politica.
19:20A spingerlo a ribasso ci sono l'inflazione alta
19:23il gasolio a prezzi record
19:24per cui Trump ha siglato un accordo particolarmente controverso con la Russia.
19:28Ma anche l'opposizione ai data center
19:30di due americani su tre
19:31e la sensazione di essersi impantanati
19:34nell'ennesima guerra in Medio Oriente.
19:37Non a caso Trump ha fatto molte promesse.
19:39Alcune sono già state annunciate
19:41ad esempio un assegno di 90 dollari
19:42a circa 20 milioni di over 65 anni
19:46iscritti a Medicare
19:47ma anche 8 miliardi di dollari
19:48per aiutare gli agricoltori.
19:50Altre invece restano per ora a parole
19:52come la fine della guerra in Iran
19:54e il pagamento di un dividendo straordinario
19:57a ogni cittadino adulto
19:58a condizione che i repubblicani
20:00tengano il controllo del congresso.
20:23Ma costi astronomici a parte di quel dividendo
20:26servirebbe l'approvazione del congresso
20:28anche se lui nega
20:29e se la storia si ripete
20:31quel congresso potrebbe non essere più
20:33interamente dalla sua parte.
20:41E di elezioni continuiamo a parlare
20:43e lo facciamo insieme a Christopher McGrath
20:46il vice presidente di Bard Strategas
20:48che si trova a Washington DC.
20:51Abbiamo registrato questa intervista
20:53l'altro giorno.
20:55Thank you very much
20:56for being with us today.
20:57Thank you for having me.
20:59So the election day
21:01is approaching very fast.
21:04What is the mood in the Capitol?
21:07Because it seems that
21:08at least many Republicans
21:09think that the House
21:12has been already lost
21:13while the Senate
21:14is a bit at stake.
21:16What is early voting telling us?
21:18Yeah, so the first thing to say is that
21:21midterm elections in Washington
21:23are typically referendums
21:25on the party in power.
21:26And at the moment
21:28there's a clean sweep
21:29of Republican power
21:31in Washington.
21:32And historically
21:33there's a few different indicators
21:35we watch on how
21:36the incumbent party
21:37is faring
21:38and how in turn
21:39the midterm elections
21:40are shaping up.
21:41So things like
21:42the president's
21:43approval rating,
21:44the congressional
21:45generic ballot
21:46that asked voters
21:47on which party
21:47they would prefer
21:48to control Congress,
21:50the special elections
21:51that have been taking place,
21:52as well as
21:53the partisan turnout
21:54in some of the primary elections
21:56earlier this year.
21:57And all those indicators
21:58are broadly suggesting
21:59dissatisfaction
22:00with the Republican
22:02party
22:03that's currently
22:03controlling Washington.
22:04and as well
22:05enthusiasm
22:06for a change election
22:08and a turn
22:09towards Democrats
22:09as we get into November.
22:12And so
22:12we think Democrats
22:14are, like you said,
22:14very likely to take over
22:15the House
22:17just based on
22:18these fundamental factors.
22:19I would say
22:20the Senate
22:20is a little more
22:21idiosyncratic
22:22in that
22:23it comes down
22:24to just a few key races
22:25as opposed to
22:26the national trends.
22:28States like Alaska,
22:30Maine,
22:30Texas,
22:31Ohio,
22:32Iowa,
22:33these are really
22:34the key states
22:35that determine
22:35control of the Senate.
22:36And to your question,
22:37we track the early voting
22:39to see how these trends
22:41are developing.
22:41This really gave us
22:42a key insight
22:43into how 2024
22:44was shaping up
22:45in the Republicans' favor.
22:47But I think the opposite
22:48is now increasingly true.
22:49It's early stages
22:50in early voting,
22:51but the trends
22:52have been very favorable
22:53for Democrats so far.
22:54And so
22:54I think you're very likely
22:55to get a Democratic House.
22:57The Senate
22:58is a little more
22:58difficult to call
22:59just because it is
23:00more idiosyncratic.
23:01But the state
23:02of the national environment
23:03makes this very positive
23:04for Democrats overall.
23:06What does it mean
23:07for Trump's agenda
23:08in the president's
23:10last two years
23:11in power?
23:12Because very recently
23:13the Secretary
23:14of Treasury
23:16has confessed
23:16and said
23:17that even if
23:18the Democrats
23:19win the House,
23:20there is little
23:21they can do
23:22to stop
23:23the leader
23:24of the United States.
23:26What do you expect?
23:28I think that's
23:30broadly true
23:30on certain issues,
23:32but on other issues
23:33I do think
23:33there is potential
23:34for compromise
23:35between a Trump president
23:36and a Democratic Congress.
23:38I think if Democrats
23:39take either
23:40chamber of Congress,
23:41you can expect
23:42they're immediately
23:43going to start,
23:45they're going to
23:46immediately either
23:47decide whether
23:48they want to go
23:49towards accomplishment
23:50in working with the president
23:51or if they want
23:52to go with ambition
23:53and try to
23:55frame their party
23:56more favorably
23:57ahead of 2028.
23:58And so if they do
23:59choose to turn
24:00towards accomplishment,
24:01I think there are
24:02certain issues
24:03they could compromise over
24:04and they have the leverage
24:05to force that kind
24:06of compromise
24:07just because of
24:08control over
24:09the budget
24:10as well as the debt ceiling
24:11as we get into 2027.
24:13So I think
24:14if they do decide
24:15to go towards accomplishment,
24:17I think there is
24:17potential for
24:18a restoration
24:19of certain cuts
24:21to health care spending
24:21that we saw earlier
24:22in 2025.
24:24You could reinstate
24:25certain food stamp,
24:27nutrition programs,
24:29welfare spending overall,
24:31and then there's
24:31maybe a health care deal
24:32to be cut as well
24:33on potential drug pricing deal.
24:35So there is potential
24:37for some accomplishment
24:38between a Democratic Congress
24:39and a Trump presidency.
24:41But with that being said,
24:42there probably is still
24:43likely to be
24:44high levels of acrimony
24:46where investigations,
24:48subpoenas,
24:50sort of investigations
24:53overall of the president
24:54and some of the allegations
24:56of corruption
24:57within the administration.
24:59So there's a delicate
25:00balancing act
25:01to be struck
25:01between this adversarial
25:02relationship
25:03and a more cooperative
25:04relationship.
25:05But we do think
25:05Democrats do have
25:06some leverage
25:07that could force cooperation
25:08if that's the route
25:09they decide to go on.
25:10You have to fund
25:11the government next year
25:12and there's also
25:12a debt ceiling
25:14that gives Democrats
25:15significant leverage.
25:16So the question is
25:17what direction
25:17they want to go.
25:18But I would say
25:19it's important to remember
25:20that Trump will still
25:21be president
25:21and he exercises
25:23executive power
25:24almost like no other
25:25former president.
25:26So on immigration,
25:28on trade,
25:29on foreign policy,
25:31Trump will still have
25:32almost unilateral control
25:33over those issues.
25:34But there even are
25:36maybe some legislative
25:37compromises
25:38that could happen overall.
25:39Should we expect
25:40the so-called
25:41October surprise
25:42and what could that be?
25:45You know,
25:46we've been on guard
25:47for any sort of
25:48election-moving event
25:49that you could see
25:50before voting begins.
25:52And frankly,
25:52we've been surprised
25:53that it has not
25:54happened so far.
25:55If you recall,
25:56in 2018,
25:57there was
25:57the Supreme Court,
26:00Brett Kavanaugh,
26:01Senate testimony
26:03and confirmation hearings
26:04that really generated
26:05a lot of national headlines
26:07and moved the 2018
26:09election overall.
26:10And then a similar case
26:11happened in 2022
26:12where the Dobbs Supreme Court
26:15decision affecting
26:16abortion rights,
26:17that came through
26:18in 2022 and moved
26:19probably redoubt
26:21into the Democrats' benefit.
26:23You have not seen
26:24this sort of surprise event
26:25in 2026,
26:26which has been surprising
26:27to us.
26:29But with that being said,
26:30there probably still
26:31is a lot of potential
26:31for market-moving headlines
26:33and election-moving headlines,
26:35particularly on the issue
26:37of Iran.
26:37I mean,
26:38this has really been
26:38the issue that's
26:40determined 2026 overall.
26:42But the fighting
26:43in the war
26:44has really calmed down
26:46over the last few weeks
26:47and months.
26:47But I think there's potential
26:49for significant escalation
26:50there ahead of the midterms.
26:51And I think that's in part
26:52due to the fact
26:53that Iran recognizes
26:54that they have
26:55significant leverage.
26:56And so I think
26:57that is probably
26:58the October surprise
26:59we are most on guard for.
27:02But again,
27:02there's a lot of
27:03moving factors there.
27:04And President Trump
27:06seems to be doing
27:06his best to avoid
27:07significant escalation,
27:08knowing that it could
27:09redound negatively
27:10to the Republicans' benefit.
27:11What is the topic
27:13that you think
27:14is going to determine
27:16the electors' votes
27:19and therefore the results?
27:21Because you mentioned
27:22the war in Iran.
27:23You mentioned prices
27:26that are high
27:27due also to tariffs
27:28and not only the war.
27:31Farmers are very unhappy.
27:33The administration
27:34is trying to help them
27:35with new help
27:38in the average
27:40of $8 billion.
27:41But will this be enough?
27:44You know what?
27:45I think for the Republicans,
27:47the cake has really been baked.
27:49The message is not really
27:51where the Republicans
27:52want it to be.
27:54Inflation is still high
27:55and the affordability
27:56concerns remain.
27:57And I think
27:59part of that
28:00is due to the fact
28:00that the Iran war
28:01continues to linger on.
28:02And so
28:03the administration
28:04is doing their best
28:05to try to tamp down
28:07on these things.
28:08If you
28:09see in the headlines,
28:10they are easing
28:11some Russian sanctions.
28:12They're trying to
28:13jawbone the Federal Reserve
28:15to pull back
28:16on some of their
28:17interest rate hikes.
28:18And so I think
28:18the writing is on the wall
28:19for the Republicans here.
28:21But with that being said,
28:22they are trying to do things
28:23to improve their outlook.
28:25Some of that
28:25is leaning into
28:26the more populist
28:28culture issues.
28:29But I think broadly
28:32there's concerns
28:33about cost of living
28:36and inflation.
28:36And a lot of that
28:37comes down to
28:37the data center issue
28:39for Republicans here
28:40where what was
28:42previously an advantage
28:44for Republicans,
28:45the AI build out
28:48and the national security
28:49impacts that those have,
28:50I think Republicans
28:51are not turning
28:52against that issue
28:53because it's so obviously
28:54contributing to
28:56their affordability
28:56and their economic
28:59concerns that
28:59their voters are having.
29:00What are the races
29:01that you are
29:02monitoring closely?
29:04I'm thinking of Texas
29:05where the Democrat
29:06candidate James Tallarico
29:09has won former
29:11President George W. Bush's
29:13brother vote.
29:15Neil Bush, in fact,
29:17crossed party lines
29:19to do that.
29:20Or Kansas
29:21that can vote
29:22the first Democrat
29:24in Senate
29:25for the first time
29:26in 94 years.
29:29Yes, I think
29:31Texas is a very
29:32important state
29:33not just for 2026
29:34but also for 2028.
29:36You saw a significant
29:38realignment
29:38among Hispanic voters
29:39towards Trump
29:40in 2024
29:41and that is
29:42really propelled
29:43into a massive victory
29:44in the state of Texas.
29:45But if that realignment
29:47is shifting
29:48and a lot of voters
29:49move back
29:49towards Democrats,
29:50that's going to make
29:51Texas a more difficult
29:52state for Republicans
29:53to win
29:54in presidential races.
29:55and without that Texas
29:57in the Republican column,
29:59it becomes harder
30:00for them to win
30:01presidential races
30:02overall.
30:02And so we're going
30:03to be watching
30:03the extent
30:04of this realignment
30:05in 2026
30:06and the implications
30:07that it has
30:07on 2028.
30:09And to that end,
30:10I would also mention
30:10Michigan,
30:11which is very similar.
30:13It's a battleground state.
30:15It's one of the most
30:15competitive states
30:16in the United States.
30:17And there's a very
30:18progressive Democratic
30:19candidate running
30:20for Senate this year
30:21in Michigan.
30:22and so how he does
30:24in the general election
30:25is going to frame
30:27the scope
30:28of Democrats' agenda
30:30as we get into 2028.
30:31So to be more specific,
30:33Abdul El-Sayed,
30:34the Democratic candidate,
30:35is running on
30:36Medicare for All,
30:37a universal healthcare
30:38platform that has been
30:41basically on the
30:42far left edge
30:43of the Democratic
30:44platform historically.
30:45But if he can win
30:46a swing state
30:47on that platform,
30:50I think that's going
30:51to push the Democrats'
30:52agenda more broadly
30:53to the left
30:54as the 2028 race begins.
30:56And I think the market
30:57will price that in
30:58quite a bit sooner.
30:59A strong win
31:00for El-Sayed in Michigan
31:01is going to be priced
31:02into healthcare stocks
31:03as the potential
31:04for a universal
31:05healthcare program
31:06becomes more likely.
31:08And so Michigan
31:09is a key state,
31:10again, not just for 2026,
31:11but also for 2028.
31:12And then on election night,
31:14I would watch Florida
31:15very closely.
31:15There's a governor's race
31:17and a Senate race there.
31:18Neither of them
31:18are particularly competitive,
31:20but Florida
31:21is one of the most efficient
31:22and the fastest states
31:24at counting votes.
31:25And so as those votes
31:27are tallied in Florida,
31:28I think that's going
31:29to give you a good sense
31:30of how the race
31:31is developing nationally.
31:33And very early
31:34in the night,
31:35depending on how Florida
31:35goes, I think that'll
31:36give you a sense
31:37of how the nation
31:38is going overall.
31:39And then finally,
31:40you mentioned Kansas.
31:41I do think the Midwest
31:42is critical.
31:43Those have historically
31:44been very pro-Trump
31:46Republican states.
31:47states, but you see
31:48the vice president,
31:49J.D. Vance,
31:50has been forced
31:51to travel to those states
31:52to campaign for the Senate
31:54Republican candidates
31:55in those states.
31:56And so there's a sense
31:57where the Republicans
31:58are forced to triage
31:59those states
31:59as the political environment
32:02has deteriorated here.
32:03And that gives you
32:04a sense of how
32:05Republican confidence
32:06in keeping the Senate
32:07seems to be falling apart.
32:08So those are really
32:09the key races we'd watch,
32:11not just for this election,
32:12but looking forward
32:13to 2028 as well.
32:14Yeah, it's funny
32:15that we are already
32:16thinking about
32:16the presidential election.
32:18What do investors want?
32:21What is the best case
32:22and the worst case
32:23scenario for markets?
32:24So I think the best case
32:26scenario for markets
32:27is a split government,
32:29but a scenario
32:32in which the Republicans
32:33keep the Senate.
32:34I think full gridlock
32:35is probably not ideal,
32:37but a certain breaks,
32:39a level of restraint
32:40on the administration
32:41would make investors
32:42feel comfortable.
32:43But with that being said,
32:45if the Democrats
32:45do get a full sweep,
32:47I think the bond market
32:49could react in a situation
32:50where it looks likely
32:53that spending overall
32:55is likely to head higher.
32:56So if Democrats sweep
32:57and you get a blue wave
32:59or a blue tsunami,
33:00I think there's going
33:02to be concern
33:02about the fiscal state
33:04of the United States
33:05where potentially
33:06a Trump administration
33:07could try to cut deals
33:08with Democrats
33:09to try to boost
33:11Trump's legacy.
33:13and in that case,
33:14you probably get
33:15higher health care spending,
33:17you get higher
33:17welfare spending
33:18in return for higher
33:20defense spending.
33:20And so higher spending
33:21overall,
33:22in the case of
33:23a massive blue wave,
33:25is probably negative
33:26for the market.
33:27But some level
33:27of Democratic win,
33:29probably just taking
33:30the House
33:30but not the Senate,
33:31I think that provides
33:32some restraint
33:33on markets
33:33and maybe makes
33:35the Trump administration
33:36maybe a little easier
33:38for investors to digest.
33:39so that's probably
33:40the most ideal outcome
33:42from a market perspective.
33:44I cannot let you go
33:45before addressing
33:47the elephant in the room
33:48which is Elon Musk.
33:50The richest man
33:51in the world
33:52is the biggest
33:53individual political donor
33:55in modern U.S. history
33:58in this election cycle
34:00with implications,
34:01by the way,
34:02also in terms
34:04of geopolitics
34:05since it appears
34:06that he ordered
34:08a slowdown
34:09of a Starshield
34:10in Ukraine.
34:12Is it okay
34:13to have somebody
34:15so rich
34:16to invest
34:17so much
34:18in elections
34:19determining
34:20probably
34:21their outcomes?
34:22Elon Musk
34:23obviously generates
34:25a lot of headlines
34:25and he plays
34:26a massive role
34:27in U.S. politics
34:28but I wouldn't
34:29overstate
34:30the actual
34:30fundamental impact
34:32that someone
34:33like Elon Musk
34:33has
34:34particularly
34:34in this
34:35political environment
34:35and I say that
34:36because the overriding
34:37issue
34:38is a shift
34:38towards populism
34:40where voters
34:41are trying to
34:42are voting
34:43based on issues
34:44relevant to the
34:45average voter
34:46and someone
34:47like Elon Musk
34:47a billionaire
34:48and particularly
34:49an AI billionaire
34:50there's not
34:51a ton of popularity
34:52in a lot
34:53of his views
34:54and so
34:54he's
34:55to your point
34:55he's willing
34:56to spend
34:56hundreds of millions
34:57of dollars
34:58on U.S. elections
35:00but the issues
35:02that he's spending
35:03on are just
35:03not popular
35:04with the average
35:04voter
35:05and so
35:05there's a chance
35:06that his spending
35:07not only does it
35:08not generate support
35:09but it actually
35:10could generate
35:10backlash
35:12overall
35:12and so
35:13like I said
35:14he generates
35:14a lot of headlines
35:15but I wouldn't
35:16overstate
35:16the actual
35:16fundamental impact
35:17he has on elections
35:18partially because
35:19he's such a
35:20controversial figure
35:21not only in the U.S.
35:22but also abroad
35:23We'll see what happens
35:24thank you very much
35:25for your comments
35:26and insights
35:28Thank you very much
35:29for having me
35:29Restiamo nella
35:31capitale americana
35:32ma non per parlare
35:33di politica
35:34bensì di cinema
35:35I have no longer
35:41any desire
35:42for fame
35:42or fortune
35:43my one ambition
35:45and my daily prayer
35:47is that I may live
35:48long enough
35:49to make beautiful
35:51the capital
35:51of the one country
35:53on earth
35:53in which there is liberty
35:58Il primo documentario
36:00su Costantino Brumidi
36:01noto come
36:02il Michelangelo
36:02del Campidoglio
36:03di Washington
36:04è stato proiettato
36:05in anteprima
36:05all'ambasciata d'Italia
36:06a Washington
36:07la realizzazione
36:08di American Michelangelo
36:10Finding
36:11Costantino Brumidi
36:12promossa
36:13nel quadro
36:14delle celebrazioni
36:14per il 250esimo
36:16anniversario
36:17della dichiarazione
36:18di indipendenza
36:18degli Stati Uniti
36:19Il film
36:20di 52 minuti
36:22ripercorre
36:22la vita
36:23è l'arte di Brumidi
36:24attraverso testimonianze
36:25esclusive
36:26la pellicola
36:27porta gli spettatori
36:28all'interno del congresso
36:29con riprese inedite
36:31creato un asse
36:32tra il repertorio
36:33americano di Brumidi
36:34che include
36:35l'apoteosi
36:36nella rotonda del Capitol
36:37e le decorazioni
36:38eseguite a Roma
36:39nel teatro di Villa Torlonia
36:41e nella cappella
36:41della Madonna
36:42dell'Archetto
36:43ad aprire i lavori
36:44è stato l'ambasciatore
36:45d'Italia
36:46Marco Peronacci
36:47con Robert Allegrini
36:48presidente
36:49della National Italian
36:50American Foundation
36:51sostenitrice
36:52del progetto
36:53dopo la proiezione
36:54dibattito con
36:56tra gli altri
36:56l'autrice del documentario
36:58Antonella Ciancio
37:00già corrispondente
37:01per Reuters in Europa
37:02e per la RAI
37:03negli Stati Uniti
37:05il progetto
37:06di American Michelangelo
37:08è nato
37:08dalla considerazione
37:09che la storia
37:10di Costantino Brumidi
37:11non era ancora
37:12del tutto conosciuta
37:13al grande pubblico
37:13il contributo
37:15di questo grande
37:15pittore italiano
37:16dell'Ottocento
37:17alla storia
37:17degli Stati Uniti
37:18è stata sicuramente
37:20riportata in libri
37:22e ricerche
37:22ma nessun documentario
37:23era stato girato
37:24e siamo stati felici
37:26di poterlo fare
37:27esplorando
37:28le grandi sale
37:30del Capitol
37:31della Casa Bianca
37:32e di Roma
37:32e creare
37:33questo ponte
37:34fondamentale
37:35culturale
37:36storico
37:37tra l'Italia
37:38e gli Stati Uniti
37:39ed è stato possibile
37:40grazie al contributo
37:41chiaramente
37:42dell'Ambasciata d'Italia
37:43della NIAF
37:44dell'Italian Cultural Society
37:45di Washington
37:45e delle curatrici
37:47delle storiche
37:48che hanno riportato
37:49alla luce Brumidi
37:51sono loro
37:52a raccontare
37:52il documentario
37:53e sono loro
37:54a portare avanti
37:55questa grande storia
37:57che ancora
37:58deve essere del tutto
37:59finita
38:00completata
38:01e conosciuta
38:02ed è tutto
38:03per questa puntata
38:04di The Flore
38:05vi ringrazio
38:06per la vostra attenzione
38:07e come sempre
38:08buon tutto
38:09grazie a tutti