00:04Et pour finir cette émission, l'œil de l'expert avec Régis Iankovici, fondateur et dirigeant de Luxavie.
00:10Bonjour Régis. Bonjour Nicolas.
00:11On va parler de l'IPO d'Entropique, 1500 à 2000 milliards de dollars de valorisation anticipée,
00:17levée de fonds potentielle de plus de 100 milliards de dollars et ça vous intéresse Régis ?
00:22Alors une fois n'est pas coutume, on va parler un peu titre vif alors que normalement on parle d
00:27'ETF,
00:28ne serait-ce que parce que c'est quand même la tête de pont du secteur
00:32et que la température qui va être prise grâce à cette introduction en bourse rejaillera sur l'ensemble du secteur.
00:40Et puis on achète des indices et ça va être très présent dans les indices.
00:44Alors si on part sur une base de 2000 milliards de dollars, ça veut dire que c'est plus gros
00:49que Tesla, c'est plus gros que Meta.
00:51Pour donner un ordre d'idée franco-français, c'est trois quarts du CAC 40.
00:55CAC 40 avec des entreprises plus que centenaires.
00:59Et en quatre ans, Entropique est devenu plus gros que ces sociétés-là.
01:03Est-ce que ce n'est pas un peu excessif du coup pour les investisseurs ?
01:07Dire qu'il n'y a pas d'excès, je vous mentirais.
01:12Évidemment, mais on vit une telle révolution.
01:15Jamais l'adoption d'une nouvelle technologie n'a été aussi rapide.
01:19Alors, franchement, on est tous effrayés et bluffés par l'IA.
01:23Je pense que vous vous en servez tous les jours, comme tout le monde.
01:26Et c'est en train de prendre une place incroyable.
01:28Pas simplement en tant qu'outil d'analyse, c'est également presque devenu un acteur.
01:33Moi, je me souviens, il y a quelques mois ou quelques années, vous avez eu des élections en Roumanie.
01:39On n'en a pas beaucoup parlé.
01:40Avec quelqu'un à quatre semaines des élections qui était à 1% dans les sondages.
01:45Il y a eu des programmes d'IA sur les réseaux sociaux qui l'ont fait élire.
01:49Élection qui a été annulée ensuite.
01:51Vous avez le Parlement albanais qui a mis une IA comme ministre.
01:56Donc, ça devient un acteur, pas simplement un outil d'analyse.
01:59Et on a là une société qui est au cœur, vraiment au cœur de cette révolution.
02:04Donc, on peut être tenté de regarder quand même.
02:06D'accord, parce que quand j'ai préparé cette émission,
02:08moi, je regardais plutôt ce qui était du côté des excès ou de la prudence qu'il faudrait avoir sur
02:14ce type d'IPO.
02:15Vous, ce que vous dites, c'est que finalement, il faudrait peut-être être tenté de souscrire à l'IPO.
02:20Mais écoutez, c'est vrai que moi, mes clients, alors ils ne le font pas avec moi puisqu'on ne
02:24fait que de l'ETF.
02:25Mais ils me posent la question, évidemment.
02:28Et on a un réflexe en tant que professionnel, c'est de prendre le contre-pied.
02:33C'est-à-dire, on sait que toutes ces boîtes-là font beaucoup de marketing et qu'ils nous vendent
02:38du rêve, qu'ils nous vendent des peurs également.
02:40Parce que la peur fait acheter.
02:42Oui, bien sûr.
02:43Le prospectus d'introduction en bourse, les facteurs de risque sont énormes, existentiels pour la planète.
02:50Donc là, on n'est plus en train de parler de yaourt à varier.
02:55Donc, et ce réflexe-là, j'ai envie de le contrebalancer avec des éléments positifs.
03:00D'accord.
03:00Quand même.
03:02Et regardez, le chiffre d'affaires a été multiplié par plus de 10.
03:07Alors, un chiffre d'affaires déjà conséquent, de 4 milliards à peu près, à 40 et quelques milliards.
03:12C'est une croissance vraiment exponentielle.
03:14Et c'est une croissance qui se fait de manière vertueuse parce qu'en 2025, pour un dollar de chiffre
03:21d'affaires réalisé, ils investissaient 2 dollars, 2 dollars 50.
03:26Aujourd'hui, ils n'investissent plus que 0,50 cents.
03:30Bien sûr.
03:31Donc, on a des marges qui sont en train de progresser.
03:34Alors, si on regarde des éléments de valorisation, bien sûr, ça décoiffe, sauf moi, mais ça décoiffe quand même.
03:41Vous êtes sur un multiple de...
03:44Si on applique une marge, ils sont juste vrais qui veulent.
03:46Si on applique une marge de 20%, on est un PE de 140.
03:49D'accord.
03:50Alors, on se dit, mais qui achète une société avec un PE de 140 ?
03:53C'est de la folie.
03:54Eh bien, il faut se souvenir qu'NVIDIA avait un PE de 200 en 2023, 200 en 2023, et les
04:01cours ont été multipliés par 5 ou 6.
04:03Oui, bien sûr.
04:04Mais en fait, c'est des sociétés qui rebattent complètement les certitudes sur la valorisation même d'entreprise.
04:08La question, en fait, qu'il faut se poser, c'est est-ce que la croissance va être maintenue ?
04:14Alors, sans doute pas à ce rythme-là.
04:16C'est clair que ça va prendre une place et puis la croissance va décroître.
04:19Mais qu'entre-temps, peut-être qu'il est intéressant de se positionner sur un titre et sur le secteur.
04:29Il y a OpenAI qui va venir juste derrière.
04:33Faites attention également.
04:34C'est vrai que, historiquement, lorsque vous avez des introductions en bourse, c'est parfois la fin de la fête.
04:40Donc, englober ça dans un portefeuille diversifié, les règles de gestion de bons pères de famille.
04:46Bien sûr.
04:47Mais ça veut dire que vous, qui êtes plutôt, j'allais dire, historiquement sur les ETF, mais majoritairement sur les
04:53ETF, globalement,
04:55là, vous pourriez considérer le titre vif, par exemple, pour Anthropik ?
04:58Déjà que, globalement, l'IPO, c'est quand même, en premier temps, ils vont voir les investisseurs professionnels, les particuliers
05:03arrivent après.
05:04Oui, alors, non, je ne ferai pas d'Anthropik pour mes clients.
05:08D'accord.
05:08Mais comme ils m'interrogent, je leur réponds, et je leur réponds ce que je suis en train de vous
05:11dire.
05:12Et puis, Anthropik, ça peut être 7-10% d'un indice, ou peut-être plus.
05:18Et alors, à cette occasion-là, j'ai découvert quelque chose d'assez intéressant.
05:22C'est que vous avez maintenant des ETF qui arrivent à donner la performance de sociétés qui ne sont pas
05:29encore cotées.
05:30Et donc, il y a des ETF qui ont été lancés très récemment, il y a quelques semaines,
05:34qui, par des contrats futurs, ce qu'ils appellent des perpétuels,
05:40qui donnent accès à la valorisation, sans les détenir,
05:44à la valorisation d'une société non-côtée comme Anthropik ou OpenAI.
05:48Alors, évidemment, ce n'est pas à mettre entre toutes les mains.
05:52Bien sûr.
05:52Parce que, évidemment, la valorisation, on ne la connaît pas trop.
05:56C'est très subjectif, c'est très manipulable.
05:59Mais c'est un nouveau produit.
06:01Peut-être qu'on fera une émission là-dessus, si ça vous dit prochainement.
06:04Prochainement, dans Smart Patrimoine, effectivement, pour regarder les innovations sur les ETF,
06:08qui n'arrêtent pas d'innover, finalement, si je comprends bien.
06:11Il y a toujours, toujours, toujours des innovations à commenter.
06:14Merci beaucoup, en tout cas, Régis Yankovici, de nous avoir accompagné dans Smart Patrimoine.
06:19Je rappelle que vous êtes fondateur et dirigeant de luxeavie.fr.
06:21Merci et quant à nous, on se retrouve très vite sur Be Smart for Change.
06:24Sous-titrage Société Radio-Canada
