00:04Muchas gracias por conectarse a nuestra estrategia semanal.
00:07Más allá del resultado de las midterm, lo fundamental es que estamos atravesando por
00:11un excepcional ciclo de CAPEX en el que los principales actores de la inteligencia artificial,
00:16impulsados por SpaceX, vuelven a revisar al alza sus expectativas de inversión y ya suponen
00:21un 12% de la inversión no residencial en Estados Unidos.
00:24Las encuestas electorales apuntan a que los republicanos perderían la cámara baja y a
00:29pesar de la fuerte mejora, la victoria de los demócratas en el Senado está más disputada
00:33porque para vencer tienen que incrementar cuatro asientos en varios estados que son tradicionalmente
00:39republicanos, como por ejemplo Texas o Alaska.
00:43En cualquier caso, hay varias ideas claras por más que los resultados podrían tardar incluso
00:49varios días en consolidarse, ya que hay que tener en cuenta que hay estados que están
00:54muy disputados como Alaska en los que la votación al Senado se hace por un sistema de preferencia.
00:59Es decir, se pone en orden de preferencia a todos los candidatos, algo que obliga a que
01:04estén todas las papletas juntas y eso no va a suceder antes del 18 de noviembre y también
01:09puede incluso surgir algún tipo de impugnaciones.
01:12¿Qué es lo que vemos?
01:13Bueno, pues independientemente del resultado, por más que el poder de Trump se diluya, en
01:18su calidad de presidente va a conservar sus atribuciones respecto a la política comercial
01:22y arancelaria, sobre geopolítica, sobre inmigración y sobre desregulación.
01:28¿Dónde va a tener problemas Trump?
01:30Pues en el lado fiscal y que también va a tener una mayor supervisión a su administración
01:34y más dificultades para aprobar los nombramientos.
01:38Su mayor limitación es que todavía no se han aprobado los presupuestos para el 2027
01:43y por el momento se continúa operando con una extensión de los del año 2026 y también
01:48la supresión del impuesto a carburantes.
01:51Respecto al tema más candente, que es la guerra de Irán, el Congreso lo único que
01:55puede hacer es limitar su financiación pero no tiene capacidad para poder acabar con la
02:00guerra.
02:01Más sea la configuración final de las cámaras parlamentarias, hay dos aspectos de los que
02:07es muy importante hablar y que son muy relevantes.
02:09De manera paralela a las MITEN se están eligiendo 36 gobernadores que van a tener mucho poder
02:14a nivel de política local, lo que por ejemplo tiene muchas implicaciones a la hora de desarrollar
02:20inversiones tan importantes como son los centros de datos.
02:23Que ten en cuenta que en el estado de Nueva York, por ejemplo, este brano se estableció
02:27una moratoria de hasta un año para la concesión de permisos ambientales para los megacentros
02:33de datos de más de 50 megavatios.
02:35Por otra parte, sobre los supuestos acercamientos entre Estados Unidos e Irán para un acuerdo
02:42que es lo contrario a lo que había hace dos días sobre un supuesto ataque de Estados
02:44Unidos, yo diría que lo que estamos viendo es mucho ruido y pocas nueces.
02:49A pesar de la fuerte intensificación de enfrentamientos a lo largo de octubre, es muy importante decir
02:55que las cifras de octubre aportan que las exportaciones de crudo de los productores del
03:00Golfo Pérsico están en máximos desde comienzos del conflicto, solo un 10% por debajo de los
03:05niveles de 2025, lo que nos hace pensar que los precios del petróleo están demasiado elevados
03:11para las cifras reales de exportaciones y que lo lógico sería que pronto veamos al
03:16crudo bren por debajo de los 100 dólares.
03:18Un factor que de cara a los próximos meses debería ayudar a que la inflación se fuera
03:23moderando y que se mitigara el golpe que se está sufriendo en algunas regiones como
03:28por ejemplo la eurozona, donde por cierto hoy vamos a ver las cifras de octubre de
03:33inflación en los entornos del 4% con una subyacente en el 2,5.
03:37Con todo esto, ¿qué esperar de cara a los próximos días?
03:41Bueno, pues continuamos con una visión parecida a la de las últimas semanas, con una visión
03:47constructiva del ciclo, pero por el momento lo que vemos son demasiadas incertidumbres en
03:51el corto plazo como para incrementar más exposición.
03:54Bueno, seguimos pensando que las bolsas afrontan una fase de asentamiento y que poco a poco
04:00pues van a tener que ir moderando los precios hasta generar una oportunidad más interesante.
04:05Muchas gracias.
