00:00Séquence très éprouvante pour Alstom en bourse qui va devoir rassurer désormais sur sa capacité à se relever sur le
00:05plan opérationnel et sur le plan financier.
00:07C'est le buzz de la semaine.
00:08C'est toujours en fait lundi matin le 2 novembre quand Alstom a présenté ses résultats préliminaires du premier semestre.
00:17Le titre a terminé le soir même en baisse de 26% à Paris puis encore près de 5%
00:22le lendemain.
00:23Il faut dire que le groupe a annoncé à cette occasion son deuxième profit warning de l'année.
00:27Sauf que là encore la révision est sévère.
00:29L'objectif de marge opérationnelle ajustée est revu à la baisse très nettement de 6,5% à 1%
00:35sur l'exercice annuel qui va s'achever en mars prochain.
00:38Sur ce même exercice toujours Alstom prévoit désormais de consommer 1,5 milliard d'euros de cash.
00:44Ce qui d'après City représente un écart de 20% de la valeur boursière du groupe.
00:49Alors que jusqu'à présent le groupe compte générer un flux de trésorerie positif.
00:54L'une des raisons évoquées ce sont les retards d'exécution dans le programme dit Coradia Max.
01:00Une plateforme de trains régionaux électriques qui a été vendue à plusieurs clients européens du groupe.
01:04De nombreux obstacles techniques et réglementaires ont retardé la production et la mise en service commercial de plusieurs de ces
01:11projets.
01:11Ce qui a pesé apparemment à hauteur de plusieurs milliards d'euros dans le carnet de commande d'Alstom.
01:16A l'arrivée le groupe prévoit sur l'ensemble de l'exercice de ne livrer que 4000 unités contre une
01:23fourchette initiale de 4000 à 4500.
01:25La leçon de cette histoire une fois le plus c'est que ce n'est pas parce que vous avez
01:28un carnet de commande très solide
01:29et celui d'Alstom dépassé les 100 milliards d'euros fin mars que vous êtes assuré d'encaisser dans les
01:35temps ce que vous aviez prévu d'encaisser.
01:37Ça veut dire bien sûr pas de garantie sur les marges à venir.
01:40Qui plus est dans un secteur où elles sont minces et où les aléas sont nombreux.
01:44Fabriquer des trains, on le sait, ça nécessite de mobiliser beaucoup de capitaux sur une longue durée avec beaucoup de
01:51risques et donc beaucoup de potentiels sur coût.
01:53La confiance des investisseurs est donc entamée.
01:55On sait cela dit que le nouveau directeur général Martin Sion, arrivé en avril dernier, a déjà lancé une revue
02:00de projet pour améliorer la performance globale du groupe.
02:04L'objectif étant d'assurer la note de crédit en investment grade.
02:08Il a d'ailleurs annoncé à cet effet un plan de réduction de la dette de 2 milliards d'euros
02:12d'ici septembre de l'année prochaine.
02:14Oui, mais comment y parvenir ? C'est là que les marchés s'interrogent.
02:17Faut-il envisager de nouvelles cessions d'actifs ? Faut-il par ailleurs écarter l'hypothèse d'une nouvelle augmentation
02:23de capital ?
02:24Pour en savoir plus, c'est sur bourses.com.
