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TVTrascrizione
00:04Siamo con Roni Amawi dell'Università Cattolica di Milano, grande esperto del mondo bancario
00:09nazionale. Buongiorno Amawi, grazie di essere con noi. Buongiorno a tutti voi. Amawi, la mia domanda
00:16è di nuovo questa, l'ho fatto già un ospite precedente ma voglio sentire anche il suo parere
00:20perché ci sono due punti importanti per quanto riguarda BPM e la fusione con Credi Agricol
00:26all'interno della definizione del valore, quel 20% di premio che viene indicato e soprattutto
00:35quel dividendo che si stacca prima di arrivare alla fusione, un maxi dividendo da un miliardo,
00:41quanto è importante, che tipo di segnale dà perché è un po' come se i soci si portassero
00:46a casa un pezzo di valore della banca prima di andare alle nozze.
00:55La fusione ha due step. Il primo step è il consiglio di amministrazione, il secondo
01:02step sono gli azionisti. Le cose che diceva lei riguardano il secondo step, quello degli
01:12azionisti ovviamente, ma invece il primo step è anche esso importante da guardare perché
01:24noi ci troviamo di fronte ad una fusione, non esiste la passivity rule, in teoria il consiglio
01:34è importante, può decidere se andare avanti o non andare avanti, anche se non è determinante
01:41e quindi bisognerà vedere che cosa fa questo consiglio, che cosa fa Castagna e i suoi, perché
01:49Castagna ha sempre dimostrato di volere difendere l'indipendenza della banca e così via.
01:56E dico i suoi perché dieci consiglieri sono di nomina del consiglio stesso, quindi formano
02:04una maggioranza importante, quindi questo è il primo step che bisognerà in qualche modo
02:11monitorare con attenzione. Il secondo step è quello degli azionisti e qua entra in gioco
02:20le cose che diceva lei, cioè sarà sufficiente questo 20% di premio, questo miliardo di dividendi
02:30ad accontentare degli azionisti che di fatto diventeranno azionisti di minoranza su una banca
02:39molto meno contendibile e anche su una banca, Credi Agricola è una banca molto particolare,
02:48è una banca che ha un azionista di riferimento, Credi Agricola, diciamo quella francese, la capogruppo,
02:56che sono le casse regionali che detengono il 63% e che non hanno soldi sostanzialmente,
03:05quindi fanno molta fatica a seguire eventuali OPA e eventuali cose di questo genere, quindi
03:14se vogliono mantenere la maggioranza, cosa che hanno sempre voluto fare. Quindi ci troviamo
03:20un caso che bisognerà ancora guardare con molta attenzione perché se il cosiddetto white
03:29wash funzionerà, va bene, la fusione andrà senza ulteriori cose, se non funzionerà bisognerà
03:38pensare ad un'OPA ma l'OPA per loro è molto costosa e non credo che siano in grado di
03:42farla
03:42perché come dicevo prima ci troviamo di fronte ad un gruppo molto particolare che ha un azionista
03:48di maggioranza e vuole mantenere la maggioranza e che non ha i soldi per crescere molto, quindi
03:54anche questo sarà un elemento che gli azionisti dovranno valutare nel momento nella quale prenderanno
04:01le decisioni e decideranno se accontentarsi o non accontentarsi del 20% del miliardo di
04:08cash. Quindi quali sono le prospettive di questo gruppo?
04:14C'è un terzo livello insieme ai due che lei ha citato che mi permetto di mettere sul tavolo
04:20io e che riguarda quello autorizzativo in particolare il golden power da parte del governo
04:26e poi i termini antitrust soprattutto per quanto riguarda poi le connessioni nel risparmio.
04:32Io le chiedo, la tempistica tra l'altro di questa operazione arriverebbe a una eventuale
04:38fusione o avvicinamento alla fusione proprio se ci fossero elezioni anticipate in primavera.
04:46il governo dovrebbe presentarsi alle urne dopo aver in qualche modo messo nelle mani dei
04:51francesi una banca che aveva rifiutato di dare a una banca italiana in qualche modo sostenendo
04:57che fosse straniera ricordo la vicenda di Unicredit. Tutto questo rischia di pesare sull'andamento
05:04dell'operazione secondo lei o no? E invece in termini antitrust ci sono rilievi possibili?
05:10Allora i due punti sono oggettivamente molto importanti come diceva lei. Il governo si trova
05:17in una situazione difficile perché da una parte ha le mani un po' legate perché di nuovo intervenire
05:28e bloccare questa operazione in questo momento è difficile perché ci troviamo a ridosso
05:36dell'operazione Unicredit su commerce, è difficile in Europa e quindi non è facilissimo.
05:45In Unicredit non c'è un governo che ha difeso Unicredit. Qua c'è il governo francese
05:51perché penso che non sarebbe silente. D'altra parte c'è un problema di coerenza perché
06:02se il governo allora bloccò Unicredit sostanzialmente perché diceva che era una banca straniera
06:09adesso ha più forte ragione. Quindi è una questione molto delicata. Io credo che il governo
06:17però non interverrà questa volta non mi sembra dalle cose che ascoltiamo che voglia intervenire.
06:25Sul fronte dell'antitrust ma guardi l'antitrust italiano secondo me ha sempre giocato un ruolo
06:32abbastanza marginale. L'abbiamo visto anche nell'operazione con Intesa. Sì ti dice qualche filiale
06:40in più, qualche filiale in meno, vendi questa, fai fuori l'altro. Insomma nel disegno delle fusioni
06:49conta molto poco. Quando poi ci sono le grandi questioni ti limita a dire vabbè metteci qualche
07:00consigliere indipendente e si accontenta di quello. Quando sappiamo che i consiglieri indipendenti
07:06non lo sono mai. Quindi francamente l'antitrust in Italia è un'entità estremamente debole.
07:16Grazie Erone Maui.