00:00On passe au focus du jour.
00:03Le focus du jour, c'est avec Florian Yelpo en charge de la macroéconomie chez Lombard Audier IM qui est
00:09au téléphone avec nous.
00:11Bonjour Florian, on se parle dans un contexte de hausse des prix du baril de pétrole.
00:16Le Brent est au-dessus des 85 dollars, le WTI est au-dessus des 80 dollars,
00:21alors que depuis une semaine, les tensions ont repris dans le détroit d'Ormouz.
00:26Florian, pourquoi est-ce que c'est aujourd'hui que le marché décide de réagir de manière un petit peu
00:31moins optimiste
00:32que les derniers jours sur la situation au Moyen-Orient ?
00:35Bonjour Nicolas, bonjour à tous, c'est assez de nous recevoir.
00:37Écoutez, c'est assez simple, il est vraiment nécessaire de dissocier, justement d'ailleurs,
00:43le conflit lui-même qui oppose les Etats-Unis et l'Iran avec la circulation simplement des bateaux au travers
00:49du détroit d'Ormouz.
00:50Hier, on a vu la plus faible fréquentation, de mémoire, c'est entre 1 et 3 navires qui sont parvenus
00:56à traverser le détroit,
00:58alors qu'au cours des deux dernières semaines, on avait vraiment vu une accélération du trafic.
01:03Donc il s'agit vraiment d'une question d'achalandage, de circulation d'énergie, tout simplement, au travers de ce
01:11détroit.
01:12Simplement, pour le moment, vous le savez, ce soir on aura un blocus probablement,
01:16et ce blocus ne toutera que les ports iraniens, c'est-à-dire que le mouvement, le prochain mouvement,
01:23c'est un peu comme une partie d'échec du gouvernement américain,
01:26consiste simplement à punir uniquement l'Iran en tentant de maintenir un flux maritime
01:33pour le reste des pays qui utilisent ce détroit d'Ormouz pour achalander le reste de la planète en produits
01:39énergétiques.
01:40Donc aujourd'hui, le pétrole panique, moins les marchés, moins les marchés, j'insiste,
01:45le VIX lui-même, l'indicateur de ce qu'on appelle la mesure de la peur dans les marchés financiers,
01:50reste à 17, 18, donc à des niveaux qui sont tout à fait raisonnables.
01:55Pour le moment, c'est essentiellement une problématique du coût de l'énergie.
01:58On a notamment vu les marchés asiatiques ouvrir dans le rouge, clôturer dans le vert.
02:02On est quand même dans le rouge aujourd'hui en Europe,
02:04avec un CAC 40 qui recule de 0,63%.
02:07Sur les quelques secondes qui nous restent, Florian Yelpo,
02:12on a cet après-midi le CPI américain qui sera publié,
02:15un des indicateurs de l'inflation aux Etats-Unis,
02:18dans un contexte de prix du baril qui a augmenté.
02:21Je reviens sur cette idée-là.
02:22À quoi est-ce qu'on peut s'attendre cet après-midi ?
02:26Les indicateurs d'inflation qu'on va recevoir cette semaine,
02:29il y en a deux en tout.
02:30Il y a les prix à la consommation, les prix à la production.
02:33Ils sont également importants pour anticiper la trajectoire des taux.
02:39Ce que ces deux indicateurs ont en commun,
02:41très naturellement, c'est qu'ils sont le rétroviseur de l'inflation.
02:45On est en train de contempler ce qu'il s'est passé
02:48en termes de variation des prix à la production et à la consommation
02:51au cours des douze derniers mois.
02:53Le problème est que le marché aura les yeux braqués
02:55sur ce qui est en train de se passer en termes d'inflation,
02:58c'est-à-dire ce qui se passe concrètement dans le détroit d'Ormos.
03:01Simplement, ces chiffres, on peut les attendre marginalement en retrait du côté consommation.
03:08Et la partie sous-jacente des prix à la production devrait continuer sa progression pour dépasser les 5%.
03:14Pourquoi ? Parce qu'en sous-jacent, il y a une autre ressource rave et très utilisée ces temps.
03:19Ce sont toutes les ressources qui entourent l'IA et le boom technologique auquel on est confronté.
03:24Donc attention, on a de multiples sources d'inflation aujourd'hui
03:28et ça rend la partie difficile à gérer justement pour les investisseurs obligataires aujourd'hui.
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