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Derrière les banques et les montres de luxe, le pays abrite un autre business : le négoce de matières premières. Au fil des crises, ce secteur a réussi à se placer au centre de l’économie mondiale. On vous raconte en vidéo l’histoire de ces traders aussi puissants que discrets.
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00:02Ça, c'est moi en train de monter à l'arrière d'un vélo cargo avec ma caméra.
00:08Et ce vélo n'appartient pas à n'importe qui, c'est celui de Marc Genia, mon guide.
00:13Il a écrit un livre qui ressemble à un vrai roman policier, Genève confidentielle.
00:18Il raconte dans les moindres détails les secrets de cette ville qui aime l'argent des autres.
00:23Quand on pense à l'argent et à la Suisse, il y a tout de suite deux trois trucs qui
00:26viennent en tête, les banques, les montres de luxe et les belles villas à l'abri des regards.
00:32Waouh, c'est des Giacometti, c'est incroyable.
00:37Mais ce que vous savez peut-être moins, c'est qu'un secteur ultra secret a détrôné celui
00:42des banques à Genève, le trading de matières premières.
00:46Si vous pouvez boire votre café avec un carré de chocolat ou faire votre plein d'essence,
00:50c'est sans doute grâce à l'une des 975 sociétés de négoces qui sont installées en Suisse.
00:56Elle pèse entre 2,3 et 10% du PIB suisse selon les estimations.
01:01Et tout ça, je l'ai découvert il y a quelques mois quand une actualité a éclipsé toutes les autres.
01:06C'est l'un des lieux les plus stratégiques au monde en matière de pétrole.
01:10Le détroit d'Hormuz, 20% de la consommation mondiale y transite chaque jour.
01:15Les gardiens de la révolution islamique viennent d'annoncer sa fermeture.
01:18Les traders de pétrole ont dégagé des profits énormes.
01:22Alors, j'ai voulu savoir comment les traders de matières premières ont pris une place aussi importante dans l'économie
01:28mondiale.
01:28Et en remontant le fil de cette histoire, j'ai découvert qu'à chaque grande crise,
01:32ces professionnels du négoce sont ressortis plus forts.
01:37Voilà, vous comprenez sûrement mieux pourquoi je me retrouve à bord d'un vélo cargo avec Marc.
01:42Il m'a embarqué dans une visite guidée autour de Genève pour explorer le monde archi-protégé du négoce de
01:48matières premières.
01:50Ensemble, on a retracé les grandes étapes historiques qui ont placé les traders au centre du jeu économique mondial.
01:57C'est très cool, cette petite balade.
01:59On était en plein G7 et ça nous a valu quelques ennuis.
02:03Vous avez voulu une chaîne ?
02:05Vous avez remarqué en tout cas.
02:06Sur place et en visio, j'ai rencontré plein d'experts, mais aussi le plus suisse des Français.
02:11Bonjour Élise.
02:12Je suis Élise Coutenouillant, journaliste Les Echos et bienvenue dans ce tout premier macro hors les murs.
02:25Avant qu'on fasse nos valises pour Genève, une petite mise au point s'impose.
02:28Le trading ou négoce en bon français de matières premières consiste à acheter, transporter, stocker et vendre des ressources.
02:36On le retrouve dans trois secteurs, les matières premières agricoles, les métaux et les hydrocarbures.
02:41Il y a des traders au sein des grosses compagnies, pétrolières par exemple,
02:45et il y a aussi des sociétés qui ne font que du négoce de matières premières.
02:49C'est de ces maisons indépendantes dont je vais parler.
02:52Au quotidien, un trader de matières premières doit savoir quand et où acheter ou vendre.
02:57Il gère le déplacement physique des marchandises, mais c'est aussi un professionnel de la finance.
03:02Il gère énormément de flux de capitaux.
03:04Et c'est sans doute ce qui explique en grande partie pourquoi autant de traders se sont installés à Genève.
03:14Aujourd'hui, 58% du négoce de matières premières en Suisse se passe dans le canton de Genève.
03:20Genève compte plus de 400 sociétés de négoce qui emploient 6000 personnes.
03:24Les plus gros noms du secteur sont Gunvor, Trafigura, Mercuria, Vittel, Bunge ou encore Louis Dreyfus.
03:31A elles seules, ces multinationales réalisent un chiffre d'affaires mondial cumulé de plus de 1000 milliards de dollars.
03:38C'est l'équivalent du PIB de la Suisse.
03:40Ces multinationales ont souvent des bureaux partout dans le monde,
03:43mais c'est à Genève que se retrouve l'élite du trading de matières premières.
03:47Et cette élite du trading, j'ai eu la chance d'en avoir un échantillon en visio.
03:51Martin Braun a travaillé 26 ans chez le plus gros trader de matières premières agricoles, dont 3 ans à Genève.
03:57Donc, le consommateur trader, le consommateur processor,
04:02ils bridgeent le gap où le consommateur est grown ou misé,
04:06et le final consommateur, vous et moi.
04:09Donc, vous avez besoin de processer beaucoup d'informations,
04:11et c'est information sur la macroeconomie,
04:14ce qui se passe dans le monde.
04:16C'est peut-être des données communiquées, comme l'eau, par exemple,
04:21et la production cycles de la croque.
04:23Donc, ce que vous faites, c'est déjeuner en déjeuner,
04:25de processer beaucoup d'informations.
04:27Et puis, vous avez besoin de traduire toute cette information
04:30dans une vue sur les prix de commodité.
04:34Est-ce que c'est dévalué ou dévalué ?
04:36Et vous avez besoin de se positionner en même temps.
04:38C'est une task très importante d'un trader de commodité.
04:40Mais une grande partie du trader de commodité
04:43est le processus et le vendre.
04:46Donc, c'est une combinaison de financiers et des physiques.
04:51Bon, après ce tour d'horizon du métier de trader,
04:54il est grand temps d'arriver à Genève.
04:56Pour rendre mon voyage plus authentique,
04:58avant de retrouver Marc,
04:59je suis d'abord allé voir le plus grand observateur français de la Suisse.
05:03Suisse ? Je suis suisse.
05:06Bonjour.
05:07Bonjour Élise.
05:07Est-ce que tu savais que Genève,
05:09c'est la capitale mondiale du négoce de matières premières ?
05:13Il se trouve que oui, je le savais.
05:15Certes, David savait,
05:16mais il est probablement un peu moins calé que Marc.
05:20Bonjour.
05:21Bon, il est sympa ce vélo.
05:22C'est un gros pour porter des enfants.
05:27Marc Guénia est journaliste.
05:29Il a passé des années à enquêter sur les matières premières.
05:31Pour lui, tout a commencé quand son ancien employeur
05:34a censuré son portrait du fondateur
05:36de la sulfureuse maison de trading, Gunvor.
05:39Au lieu de le décourager,
05:41ça l'a surmotivé à s'intéresser à ce secteur.
05:43Le siège de Gunvor, je vous promets qu'on va le voir.
05:46Mais d'abord, notre visite commence au cœur d'un autre pouvoir.
05:51On est dans la rue de l'hôtel de ville,
05:53là où se trouvent tous les états-majors de l'administration publique.
05:56Et puis juste là-bas, la salle du gouvernement
05:58et la salle du Parlement de Genève,
06:00qu'on appelle le Grand Conseil.
06:02Et c'est ici que j'ai pris conscience
06:04du poids du secteur des matières premières à Genève.
06:09Énormément de recettes fiscales prélevées à Genève
06:12dépendent du secteur de matières premières.
06:14Il y a d'abord à peu près 50% de l'impôt sur le bénéfice
06:17qui provient directement de ces sociétés.
06:19Et d'autre part, vous avez tous ces employés
06:21qui sont généralement très bien rémunérés, voire fortunés,
06:24qui payent également des impôts sur les personnes physiques.
06:27Donc j'avais calculé qu'à peu près le salaire
06:29des deux tiers des enseignants à Genève,
06:31c'est des milliers d'enseignants,
06:33étaient payés par ces sociétés de négoces
06:35à travers leur impôt sur le bénéfice.
06:37La fiscalité, justement, parlons-en.
06:40Pour éplucher l'arsenal fiscal des Suisses,
06:43j'ai obtenu un rendez-vous avec Xavier Auberson.
06:45Il est prof de droit, avocat fiscaliste,
06:48et heureusement, il ne m'a pas facturé ce rendez-vous.
06:50Le système fiscal suisse, il est caractérisé
06:53par un aspect très fédéraliste.
06:55C'est-à-dire que vous avez des impôts cantonaux,
06:58et on a 26 différents cantons,
07:00et donc chaque canton a son propre système fiscal,
07:02notamment pour la fiscalité des entreprises.
07:04Et au-dessus de ça, vous avez le système fédéral,
07:07et donc on a en plus un impôt fédéral
07:09aussi sur le bénéfice des sociétés.
07:12Jusqu'en 2021, le canton de Genève
07:14proposait un système d'imposition très avantageux
07:17pour un certain type de société,
07:19le statut de société auxiliaire.
07:21L'idée du législateur à l'époque,
07:23c'était de dire, si une société est en Suisse
07:26et qu'elle a des revenus qui proviennent de l'étranger,
07:29on va taxer plus bas, souvent c'était un cinquième du taux,
07:33que les bénéfices qui proviennent de Suisse.
07:36Pour payer moins d'impôts, il fallait qu'au moins 80% des revenus
07:39et 80% des dépenses de la société soient produits à l'étranger.
07:43Alors, quand on fait du commerce de matières premières
07:46dans un pays sans matières premières, c'est plutôt facile.
07:49Donc, essentiellement, ces négoces bénéficiaient de ce statut de société auxiliaire
07:55et on arrivait à des taux de 11%, par exemple à Genève,
07:59des taux parfois même plus bas éventuellement.
08:01En 2021, ce statut a fini par disparaître après des années de pression
08:06de l'Union européenne et de l'OCDE,
08:07pour qui c'était de la concurrence fiscale dommageable.
08:11Et les sociétés négoces sont quand même restées en Suisse,
08:14en tout cas essentiellement,
08:16parce que le taux est resté modeste puisqu'on est à 14,7% à Genève.
08:23Cette fiscalité très généreuse s'ajoute à d'autres conditions favorables au business
08:27qui ont fait la prospérité de la Suisse.
08:29Son expertise bancaire, sa qualité de vie, sa neutralité
08:33ou encore sa stabilité politique.
08:36La stabilité politique, ça c'est un atout majeur
08:39qui permet aux sociétés de savoir pratiquement de quoi le lendemain sera fait.
08:44En fait, on a peu de surprises en Suisse,
08:46on a une espèce de cap qui est tracé depuis plus d'un siècle.
08:51L'histoire du trading de matières premières à Genève,
08:54elle commence il y a un peu moins d'un siècle.
09:01En 1956, une première société étrangère de trading de matières premières s'installe à Genève.
09:07Il s'agit de Tradax, la filiale européenne de Cargill.
09:11La terre que vous cultivez est votre ressource la plus précieuse.
09:14Cargill, c'est aujourd'hui la plus grosse maison de négoces de matières premières agricoles au monde.
09:19Elle est détenue par une famille qui compte 21 milliardaires, selon Forbes.
09:23Et c'est aussi la plus grande entreprise non cotée en bourse des États-Unis,
09:27avec un chiffre d'affaires de 154 milliards de dollars en 2025.
09:32Cargill, avec ADM, Bunge et Louis Dreyfus,
09:36forment le quatuor surnommé ABCD qui contrôle 75 à 90% du marché mondial des céréales.
09:44Alors pourquoi Cargill s'est-elle installée à Genève en 1956 ?
09:48Il faut d'abord se replacer dans le contexte de l'époque.
09:51L'Europe a été ravagée par la guerre, elle a un besoin énorme de céréales,
09:55et ça tombe bien, c'est ce que négocie Cargill.
09:57L'entreprise américaine a donc tout intérêt à se rapprocher de ce nouveau marché très prometteur.
10:02Mais ce n'est pas le seul critère qui a fait pencher la balance pour Genève,
10:06selon le vice-président de Cargill.
10:08Outre son excellente position géographique, ce sont la stabilité politique, la paix sociale,
10:13les conditions fiscales, le système bancaire, les infrastructures en matière de transport
10:17et le vivier de compétences disponibles qui ont fait peser la balance.
10:22Tout ça, j'aurais préféré que Cargill m'en parle directement.
10:24Et d'ailleurs, j'avais une interview prévue avec eux, mais ils l'ont annulée la veille.
10:28Les traders sont toujours très discrets.
10:30Dans le siège de Cargill, d'autres maisons de négoces étrangères s'installent à Genève.
10:35Et un cercle vertueux se met en place.
10:37Les sociétés établies en attirent d'autres, l'écosystème autour du négoce se renforce.
10:43Cargill devient l'université genevoise du trading.
10:46L'entreprise forme des grands noms du négoce de matières premières
10:49qui consolide la place de Genève dans le secteur.
10:52Comme les fondateurs de Mercuria, un des plus gros groupes suisses de trading de pétrole,
10:56ou encore Christian Weyer.
10:58Dans les années 70, ce banquier français va révolutionner depuis Genève
11:02le financement du négoce de matières premières.
11:05Et pour vous raconter ça, il est enfin temps de remonter dans la Rolls-Royce de marque.
11:24Direction l'ancien bureau de Christian Weyer, tout près du Rhône.
11:29On se trouve devant le siège historique de BNP Paribas,
11:32qui pendant des décennies a régné sur le financement du négoce de matières premières
11:36en finançant des milliards et des milliards de cargaisons de pétrole, de blé et de cuivre,
11:41dont elle était numéro un mondial jusqu'à assez récemment.
11:44Paribas, à l'époque, était une banque privée qui, comme d'autres banques étrangères,
11:49est venue à Genève pour profiter du secret bancaire,
11:51développer cette activité de gestion de fortune, notamment transfrontalière,
11:55et qui a saisi cette opportunité grâce à la vision, finalement, de cet homme, Christian Weyer,
12:01qui a cru en cette transformation du marché du négoce de matières premières.
12:05Pour que vous compreniez bien le coup de génie de Christian Weyer, il faut que je vous parle du timing.
12:12Nous sommes dans les années 70.
12:14Le monde des matières premières vit un moment de bascule.
12:17Les marchés s'ouvrent, les pays producteurs reprennent le contrôle de leurs ressources.
12:21Le cas le plus emblématique est celui du pétrole.
12:24La domination des compagnies occidentales tombe, l'OPEP se constitue,
12:28et le premier choc pétrolier frappe l'Occident.
12:31Après la fermeture des robinets, l'augmentation des prix.
12:33Ici à Téhéran, les producteurs de pétrole du golfe Persique ont confirmé leur volonté de jouer sur les deux tableaux.
12:39Ils ont fixé le nouveau prix de l'or noir à 11,60$ le baril, soit environ 34 centimes
12:44le litre.
12:45L'augmentation atteint presque 120%.
12:47D'un coup, les négociants deviennent indispensables pour vendre et acheminer le brut
12:52vers les majors et le marché international.
12:55L'un des premiers à comprendre cette bascule historique est un Américain qui vit à Zug, en Suisse.
13:00Il s'appelle Mark Rich.
13:01En plus de très bien porter son nom, Mark Rich a été l'un des hommes les plus recherchés par
13:06le FBI,
13:07notamment pour fraude fiscale, extorsion de fonds, délit d'initié et violation d'embargo.
13:12En somme, c'est le trader le plus sulfureux, mais aussi le plus doué de sa génération.
13:16En 1974, il décide de fonter sa propre société de trading de pétrole.
13:21Et il a besoin de cash.
13:22Il est venu voir ici, dans ses locaux, un banquier privé qui s'appelait Christian Weyer, un Français,
13:28qui a cru en son projet et a accepté de lui donner 100 millions de dollars pour acheter du pétrole
13:33brut iranien.
13:34L'idée de Christian Weyer est simple. Il décide d'utiliser un vieil outil financier, la lettre de crédit ou
13:40accréditif.
13:42Grâce à cet outil, la banque peut prêter de l'argent en fonction de la valeur de la cargaison et
13:47non plus en fonction du bilan de la société de négoce.
13:50En cas de problème, la banque récupère la marchandise et c'est comme ça qu'elle s'assure de ne
13:55pas perdre d'argent.
13:56Christian Weyer a compris qu'il pouvait prêter sans trop de risques et en faisant gagner de l'argent à
14:02sa banque,
14:02une importante somme à une société qui disposait finalement comme locaux d'un appartement,
14:07de 2-3 téléphones, d'Intellex et puis de quelques employés parce que la marchandise sous-jacente
14:12et les volumes de pétrole iranien que Mark Rich voulait acheter étaient mis en garantie.
14:16Les prix du pétrole explosent et les opérations de négoces se chiffrent en dizaines de millions de dollars,
14:23financés par des lettres de crédit. Alors le milieu bancaire de Genève se met au service du négoce.
14:29Dans le sillage de Paris-Bas, la plupart des grandes banques de la place, qu'elles soient suisses ou étrangères,
14:34ont suivi le mouvement et se sont mises à ces financements accréditifs pour financer le négoce de matières premières
14:39parce que c'est relativement lucratif, parce que c'est relativement peu risqué.
14:43À cette époque, les traders profitent d'un autre grand atout de la Suisse, sa légendaire neutralité.
14:48En pleine guerre froide, les traders suisses vont en toute liberté acheter des matières premières
14:53aux pays communistes pour les vendre à l'ouest et inversement.
14:57Pour décrocher des contrats, les traders n'hésitent pas parfois à verser des pots de vin.
15:01Et ça tombe bien, à cette époque, ce genre de commission était déductible d'impôts en Suisse.
15:06En fait, plus le commerce mondial s'intensifie, plus les traders se rendent indispensables et plus leurs affaires florissent.
15:13La crise historique qui suit le prouve une nouvelle fois.
15:21L'Union soviétique n'existe plus.
15:32A votre avis, est-ce que la chute de l'URSS est une bonne nouvelle pour les traders de matières
15:38premières ?
15:39Eh bien oui. L'URSS était un très gros producteur de céréales et de métaux comme l'aluminium, le cuivre
15:44et le zinc.
15:45Toutes ces matières premières se retrouvent sur les marchés mondiaux grâce aux traders.
15:49Ils apportent leur savoir-faire en termes d'infrastructures, de commerce international ou de finances.
15:54Mais la plus grande manne de l'ex-URSS, c'est le pétrole.
15:57Et ce sont les traders suisses qui vont mettre la main dessus.
16:01Après la chute de l'URSS, on estime que les trois quarts du pétrole russe exporté par voie maritime sont
16:06gérés depuis Genève.
16:08Pour me raconter tout ça, Marc m'emmène devant le siège d'un poids lourd du trading de pétrole, Trafigura.
16:14Entre septembre 2025 et mars 2026, Trafigura a dégagé un bénéfice de 4,1 milliards de dollars sur un chiffre
16:22d'affaires de 142 milliards.
16:29C'est très cool cette petite balade.
16:35Les vélos, ils respectent vachement les feux rouges ici, beaucoup plus qu'à Paris quand même.
16:39C'est excellent.
16:40J'en ai vu quand même.
16:49Ici, on est au début du quartier des Orvives, tout près du lac.
16:53Et c'est ici que se trouve le siège de la société de négoces Trafigura.
16:58Pour l'anecdote, pendant le G7, les employés ont reçu pour consigne de s'habiller de manière très décontractée pour
17:03passer inaperçu.
17:05Donc c'était ton short toléré pendant quelques jours.
17:09Dans les sociétés de négoces, c'est rarement très strict, le code vestimentaire, mais sauf chez Trafigura.
17:15Tout le monde est vraiment tiré à quatre épingles.
17:17Trafigura a une histoire assez intéressante dans l'histoire du négoce suisse en particulier.
17:23C'est au moment où Mark Rich réalise un mauvais coup avec sa société et est en quelque sorte tué
17:28par ses employés.
17:29Une partie d'entre eux vont fonder la société Glencore, Azoug.
17:33Et puis une autre partie, plutôt des Français, comme le français Claude Dauphin, suivent leur propre voie et fondent Trafigura
17:39en 1993.
17:40Et c'est vrai que les années 90, elles sont particulièrement emblématiques de ce qu'est pour le développement du
17:46négoce de matières premières en Suisse.
17:48On a d'une part, dans le contexte de l'implosion de l'ex-URSS, beaucoup d'oligarques russes qui
17:53viennent s'installer en Suisse,
17:54qui parfois créent une société de négoces.
17:56Environ 3 000 nouveaux riches de l'ex-URSS s'installent à Genève à cette période.
18:01Ils achètent de belles villas à Colonie, là où on peut voir aujourd'hui des Giacometti au détour d'une
18:05rue,
18:06et profitent souvent du forfait fiscal qui leur permet de payer des impôts uniquement sur la base de leurs dépenses
18:11en Suisse.
18:13Certains d'entre eux, comme le plus célèbre Michael Korlorkowski qui avait fondé sa société à Genève.
18:18Il y a eu le géant Lou Coil qui a fondé son antenne de négoce à Genève.
18:22Et parallèlement, les sociétés qui existent déjà, les sociétés implantées en Suisse, vont conquérir ce marché de l'ex-URSS
18:29où des opportunités fabuleuses se présentent.
18:34Ces opportunités fabuleuses dans le négoce de pétrole, de métaux ou de produits agricoles ont fait le bonheur de quelques
18:40géants du trading dans les années 90.
18:42Mais rapidement, le monde change et les traders doivent s'adapter pour continuer à dominer leur secteur.
18:48Et ils vont y arriver parfaitement.
18:50Ah, et si vous vous demandez ce qu'est devenu Mark Rich, le trader traqué par le FBI, et bien
18:55Bill Clinton l'a gracié juste avant de quitter le pouvoir.
19:02Au tournant des années 2000, la Chine entre à l'OMC, la bulle Internet éclate, et malgré les dégâts sur
19:09la bourse, l'heure est à la mondialisation heureuse.
19:12Et dans ce nouveau monde, que font les traders de matières premières ? Ils passent à la vitesse supérieure.
19:19Trapigrois, c'est une des premières qui s'est lancée en fait, ce qu'on appelle en amont et en
19:24aval de la chaîne de valeur,
19:25qui est sortie assez rapidement de son rôle pur de négociant qui achète et qui vend des matières premières,
19:30pour acquérir des infrastructures, donc des raffineries, des entrepôts, des stations-services, même des mines dans le domaine des minerais.
19:38Elles possèdent des participations dans des mines assez importantes en Afrique.
19:42C'est une manière de dégager bien sûr plus de bénéfices, c'est aussi une manière d'être un peu
19:47plus en contrôle sur les prix, sur la chaîne de valeur.
19:50Pour grossir, de plus en plus de maisons de négoces font pareil.
19:54C'est ce que m'explique Léa Allure, elle est historienne et elle a écrit ce très gros livre sur
19:59le commerce de matières premières.
20:00Ils n'ont pas des marques de trade, ou ils n'ont pas des skills spéciales qu'ils ont dans
20:05leur industrie.
20:06Ils ont tous les mêmes marques, en fait.
20:08Donc, vous avez une avance avec une intégration verticale et une intégration horizontale.
20:13Donc, on devient plus, plus, plus, plus.
20:15Les marchés contrôlent, mais aussi avec des informations contrôlent et avec une bonne management risque.
20:21Avoir de meilleures informations que ses concurrents, savoir prendre des risques pour acheter ou vendre au bon moment,
20:26c'est ça le B.A.B. du métier de trader de matières premières.
20:30Le problème, c'est que les prix des matières premières sont très volatiles et les vendeurs veulent vendre quand ils
20:36estiment que le prix est élevé,
20:38alors que les acheteurs veulent acheter quand ils estiment que le prix est bas.
20:41Alors, pour se couvrir et gagner de l'argent, les traders ont un outil financier, les contrats à terme, ou
20:47futures en anglais.
20:48Un contrat à terme permet de se mettre d'accord sur la livraison d'une cargaison de matières premières à
20:53un certain prix à une date donnée.
20:55Par exemple, quand Cargill achète une tonne de blé à 190 euros, elle vend en même temps sur les marchés
21:00financiers un contrat à terme où la tonne de blé est à 210 euros.
21:04Ces contrats à terme, avec d'autres produits dérivés, sont la face financière du négoce de matières premières.
21:09Ils s'échangent sur des marchés, à Chicago ou à Londres par exemple, et ils ont fini par attirer des
21:14acteurs financiers comme des fonds de pension ou des hedge funds qui voulaient diversifier leurs investissements.
21:20Quand j'ai commencé la Commodité Trader, les fonds que j'ai parlé aux fonds de fonds de fonds, c
21:25'est principal qui vous pouvez parler.
21:28Les gens qui ont parlé de l'analysité du sommet et demand, qui comprenaient vraiment les physiques de l'un
21:34des fonds d'une certaine compléte.
21:36Par les années, ce qui a changé.
21:39La plupart de ces fonds de fonds, elles sont maintenant systématiques.
22:01Et ce qui est fou, c'est qu'aujourd'hui, la part financière du trading de matières premières est beaucoup
22:06plus importante que sa part physique.
22:07Par exemple, le marché financier lié aux produits pétroliers est 25 à 30 fois supérieur au marché physique du pétrole.
22:40Bon, vous l'aurez compris, Martin Braun défend ses spéculateurs.
22:43Mais il reconnaît quand même qu'ils peuvent avoir un impact sur les prix des matières premières.
22:58Dans une grosse étude scientifique de l'Académie suisse des sciences naturelles,
23:02j'ai aussi appris que la financiarisation est montée d'un cran après la crise financière de 2008.
23:07Les grandes maisons de négoces sont elles-mêmes devenues des intermédiaires financiers.
23:11Elles créent des produits dérivés et elles prêtent de l'argent à des producteurs de matières premières et même à
23:16des gouvernements.
23:18Désormais, les plus grands traders tirent la majorité de leurs revenus de leurs activités financières et non plus du commerce
23:24physique.
23:24Mais après des années de relative tranquillité, certains aspects sombres de ce commerce ont fini par ressurgir.
23:30C'est ce que m'apprend la suite de mon voyage dans ma limousine.
23:46Là, on est en plein centre-ville et on entre dans la rue du Rhône.
23:50C'est la rue la plus chic de Genève, avec ses boutiques de luxe, ses sociétés de trading, ses joaillers.
23:58Des ouvriers sont en train de retirer les panneaux de bois qui protégeaient les vitrines de magasins pendant le G7.
24:03Le commerce reprend ses droits.
24:06Voilà, Gurdjie Armani, Panerai, Tiffany, Jimmy Choo.
24:11C'est 12 pics de d'huile, c'est les montées d'huile, c'est ça ?
24:14Exactement, on est là, au cœur du monstre, comme disait Jean Ziegler.
24:19Bon, il faut que je vous parle un instant de Jean Ziegler.
24:22Jean Ziegler était un sociologue et homme politique suisse de gauche ultra connu, admiré ou détesté.
24:29En 1976, il publie ce livre qui fait l'effet d'une bombe.
24:33Il s'en prend au secret bancaire, au profit des multinationales suisses,
24:37bref, à tout ce qui fait la prospérité de son pays.
24:40Et cette lutte, il la doit à Che Guevara, qui l'avait rencontré à Genève en 1964.
24:44C'est lui qui a dit à Ziegler de se battre chez lui, dans cette ville où se trouve le
24:49cerveau du monstre.
24:51Et c'est un hasard du calendrier, au beau milieu de notre tournage,
24:54on assiste à l'enterrement de Jean Ziegler, décédé le 10 juin 2026.
24:58La cérémonie se tient dans la cathédrale Saint-Pierre,
25:01le tout Genève lui rend hommage et l'international résonne.
25:10Retournons au cœur du monstre.
25:12Ici, on se trouve tout près du siège de la société de négociation d'hydrocarbures Gunvor,
25:18qui a encore récemment fait parler d'elle, parce qu'il y a eu une perquisition juste ici,
25:23en lien avec des soupçons de corruption liés à des contrats pétroliers au Gabon.
25:28C'est la troisième fois en une décennie que Gunvor est poursuivi pour des soupçons de corruption.
25:34Pendant longtemps, les traders de matières premières ont opéré dans l'ombre.
25:37Dans les années 2010, la société suisse prend conscience du poids colossal de ce secteur et de ses dérives.
25:43La première fois que le siège Genevois de Gunvor est perquisitionné, c'est en 2012.
25:48Une instruction pénale vient d'être ouverte pour soupçons de blanchiment d'argent.
25:52Avec Gunvor, c'est la toute première fois que la justice suisse enquête sur un négociant de la place de
25:57Genève.
25:58Et Marc, qui après avoir été journaliste, a travaillé un temps pour l'ONG Public Eye, a beaucoup enquêté dessus.
26:06On apprend par la bande, en quelque sorte, que c'est lié à un contrat pétrolier qui a conclu Gunvor
26:12au Congo-Brazzaville,
26:13un pays producteur de pétrole qui est notoirement corrompu.
26:17C'était quand même un contrat pétrolier à plus de 2 milliards de dollars.
26:20Et que des commissions ont été versées à des agents, c'est un terme pudique qu'on utilise en général
26:25pour désigner les personnes qui sont chargées d'acheminer les pots de vin aux décideurs politiques
26:30qui ont octroyé le contrat pétrolier pour 35,5 millions de dollars.
26:34C'est rigolo, d'ailleurs, parce qu'une partie des commissions illicites dans le contrat entaché de corruption dont on
26:40parle
26:40ont transité par l'Arabe Bank, entre voisins.
26:45Et puis, notre conclusion, après deux ans d'enquête, c'est qu'il y avait une prise de risque qui
26:50était assez systémique
26:52au sein de la société Gunvor, et puis que tout ça était bien connu de la hiérarchie.
26:57Et c'est d'ailleurs ce que la justice a dit lorsqu'elle a condamné la firme à une amende
27:01record en Suisse.
27:02De combien ?
27:04Autour de 90 millions de dollars.
27:06En Suisse, l'amende maximale pour une société est de 5 millions de francs,
27:10auxquels peut s'ajouter la confiscation des profits illicites.
27:14Pour la justice, le seul moyen de poursuivre et de condamner une société,
27:18c'est ce qu'on appelle le défaut d'organisation.
27:21C'est une sorte d'infraction par négligence qui sanctionne le fait que la société
27:26ne s'est pas dotée des procédures internes qui permettent d'empêcher que des employés aient commis une infraction
27:31comme le blanchiment, comme la corruption, etc.
27:33Et c'est ce qui s'est passé avec Gunvor.
27:34Alors, il s'agit la plupart du temps de corruption d'agents publics étrangers.
27:39Aguette Duparc a rejoint Public Eye en 2018 pour enquêter sur le secteur des matières premières.
27:43C'est-à-dire que pour décrocher un marché pétrolier, on est obligé de toucher le cœur du pouvoir.
27:50Et donc, ça passe souvent par un intermédiaire, ça passe par un proche du président, etc.
27:57En 2025, une autre étape est franchie.
27:59Pour la première fois en Suisse, un négociant de matières premières est condamné après un procès public.
28:05Ce négociant, c'est Trafigura.
28:07Vous savez, ce géant dont on a déjà beaucoup parlé.
28:09Et là encore, c'est pour une affaire de corruption en Angola, cette fois-ci.
28:13Trafigura et deux autres prévenus, dont l'ex numéro 2 de la société, ont fait appel de leur condamnation.
28:18Ils sont donc présumés innocents.
28:19Mais l'impact du premier procès est énorme.
28:22Donc c'était vraiment un électrochoc dans le secteur.
28:25Ça a donné quand même un avertissement, je dirais.
28:28Et donc, je pense que ça va continuer.
28:29Parce que c'est, encore une fois, quelque chose de très préjudiciable, je dirais aussi, quand même, à la Suisse.
28:37Certes, d'un côté, c'est des gros contributeurs fiscaux.
28:41Mais de l'autre, voir ces scandales, même si ces gros négociants continuent à se financer sans problème,
28:47c'est quand même un problème pour la Suisse.
28:49Pour le moment, la Suisse refuse de mettre en place une autorité de surveillance du négoce de matières premières,
28:54comme le réclame Publicai, par exemple.
28:57L'argument du Conseil fédéral, c'est de dire que ce sont les banques qui surveillent de manière indirecte,
29:01puisqu'elles accordent des crédits aux négociants et donc elles doivent faire la due diligence.
29:07Donc ça va très bien comme ça.
29:08Or, on sait que ce n'est pas du tout le cas,
29:10puisque la plupart des banques n'ont pas de visibilité vraiment sur le marché lui-même.
29:15Ces affaires de corruption, qui éclaboussent régulièrement le secteur, ont mis les négociants dans la lumière.
29:21Depuis, les plus gros traders ont annoncé qu'ils arrêtaient de faire appel à des intermédiaires,
29:25aux rôles parfois sulfureux.
29:26Mais de récentes enquêtes ont montré que ces pratiques pouvaient continuer.
29:30Et puis, une succession de crises mondiales a fait jaillir d'autres critiques sur les traders.
29:38À votre avis, que s'est-il passé pendant le Covid, la guerre en Ukraine et en Iran ?
29:43Bah, des profits records ?
29:44Eh oui !
29:45La question des super profits des négociants de matières premières a refait surface dans le monde politique et médiatique.
29:52Sur ce débat, le trader que j'ai interrogé a un avis tranché.
29:55Tout est des commodities.
29:58Et les gens attendent que durant ces énormes disruptions, comme la guerre en Ukraine et au Moyen-Orient,
30:06les pièces de supermercats, de la carrefour, sont remplis, comme ils toujours sont.
30:11Comment pensez-vous que c'est possible ?
30:13C'est parce que ces grandes entreprises, qui assurent que tout est là.
30:35À Genève, seules quelques voix minoritaires s'élèvent face à ces super profits.
30:39Pour le secteur du négoce, le vrai débat est ailleurs.
30:43Depuis quelques années, la place jeune voix du trading fait face à un concurrent de poids dans les matières premières,
30:48Dubaï.
30:49Tout s'est accéléré quand les sociétés de trading de pétrole russe ont quitté la Suisse après le début de
30:53la guerre en Ukraine
30:54et la mise en place des sanctions européennes en 2022.
30:57Entre 2021 et 2023, le nombre d'entreprises suisses installées à Dubaï a augmenté de 30% pour atteindre 400
31:05sociétés.
31:06Dans l'Emirat, le secteur du trading se concentre dans une zone franche, le Dubai Multi Commodities Center,
31:13qui appartient à un fonds souverain émirati.
31:16En parcourant son dernier rapport annuel, on peut voir que certaines maisons de négoce bien connues en Suisse ont aussi
31:21leur antenne à Dubaï.
31:22Pour l'instant, Dubaï n'a pas encore détrôné Genève.
31:25L'Emirat s'impose surtout dans les marchés de l'or et du diamant.
31:29Et la guerre en Iran a un peu secoué le business.
31:31Mais pour en savoir plus sur Dubaï, il faudrait aller voir ce qui s'y passe sur place.
31:35Peut-être dans un prochain épisode.
31:37Merci beaucoup d'avoir regardé ce tout premier mini-documentaire des Echos.
31:41J'espère qu'il vous a plu.
31:42N'hésitez pas à nous dire ce que vous avez aimé, ce que vous avez moins aimé.
31:45Et si vous voulez continuer à explorer ce sujet, je vous conseille la vidéo de mon collègue Harold sur les
31:49traders de pétrole.
31:50A bientôt !
31:51Je pense que la Suisse, c'est mieux que la France.
31:53Après, c'est vrai que je pense que le bouillonnement créatif est le plus fort en France.
31:59En tout cas, au nord de la Loire.
32:03Non, tu coupes ça.
32:06Tu coupes ça, ok ?
32:07J'adore le sud de la Loire également.
32:09J'aime les deux côtés de la Loire de façon équivalente.
32:12Tu coupes ça, c'est mieux que la France.
32:13J'adore leiboutis.
32:16J'adore le plus fort en France.
32:16Je vois que ça.