00:00Une idée en plus pour vos portefeuilles, Guillaume Dolicine, on joint via M. Bonjour Guillaume.
00:04Vous avez Guillaume, alors vous connaissez le contrat, c'est 1 minute 30, non 2 minutes 30, j'exagère,
00:092 minutes 30 pour nous faire découvrir une valeur dans laquelle vous croyez. Est-ce que vous êtes prêt Guillaume
00:13?
00:14Oui.
00:14On démarre, alors vous nous emmenez à Wall Street, vous êtes positif sur le titre Pédiatrix Médical,
00:20une entreprise du secteur de la santé, spécialiste de la néonatologie, de la pédiatrie spécialisée, Pédiatrix Médical.
00:28Absolument, donc Pédiatrix, c'est le leader incontesté aux Etats-Unis de la prise en charge des grossesses à risque,
00:33soins intensifs néonataux et de la médecine pédiatrix spécialisée.
00:38Pour un investisseur européen, c'est un dossier particulièrement intéressant sous l'angle de la diversification.
00:43Il n'existe pas d'équivalent coté sur le marché européen, c'est une activité purement américaine,
00:48totalement déconnectée des cycles économiques européens.
00:52Et en bourse, l'engouement est clair, le titre s'adjuge près de 24% depuis le début de l
00:56'année.
00:56Pas mal, effectivement. D'accord pour l'effet de diversification,
00:59mais sur le plan fondamental et financier, que donne l'analyse de ce titre ?
01:03Alors c'est là que le dossier devient très séduisant.
01:06Pédiatrix affiche une rentabilité économique d'environ 39%.
01:10À titre de comparaison, la moyenne du stock 600, c'est 14%.
01:13Donc c'est une société rentable, portée par des besoins médicaux incompressibles
01:17et des partenaires de long terme avec des réseaux hospitaliers américains.
01:22Et côté évaluation, est-ce que cette qualité médicale financière
01:25ne se paye pas déjà suffisamment sur le marché ?
01:28Est-ce que la valorisation ne reflète pas le potentiel que vous décrivez ?
01:32Alors justement, non, c'est tout l'intérêt.
01:33Quand on regarde l'évaluation normalisée,
01:35le titre se paye sur un PER économique d'environ 22 fois.
01:39Pour une société qui génère près de 40% de rentabilité,
01:42c'est tout à fait correct, tout à fait raisonnable,
01:44donc avec un bon profil rendement risque.
01:47Alors ce qui est intéressant, c'est à chaque fois qu'on vous retrouve via AM,
01:50c'est que vous retravaillez la comptabilité des entreprises
01:52pour trouver leur vraie valeur.
01:54Donc en retravaillant leur comptabilité,
01:55qu'est-ce que cette approche quantitative, en l'occurrence,
01:57vous apprend sur le titre pédiatrix ?
02:00Alors effectivement, notre métier, c'est un peu d'éviter les faux amis
02:02en normalisant les bilans et les comptes de résultats.
02:05Dans le cadre de pédiatrix,
02:06donc les normes comptables classiques
02:08biaisent un peu la réalité,
02:09la réalité, pardon,
02:10notamment sur les éléments de R&D et de publicité
02:13que nous capitalisons.
02:15Et je précise que le titre fait partie des portefeuilles
02:17de nos fonds via Smart Equity World
02:19et via Smart Equity US.
02:22Merci beaucoup Guillaume Dolissi
02:23pour Via AM avec nous cet après-midi.
02:25Ce titre dont on n'avait pas encore parlé dans BFM Bourse,
02:27ben voilà, c'est fait.
02:28Pédiatrix qui est en baisse aujourd'hui,
02:29on est à Wall Street de 0,26%.
02:32En notre cas, lui aussi est en baisse de 0,23%.
