00:00Tout pour investir, l'événement sur BFM Business.
00:04Le 18 novembre, tout pour investir l'événement, ce sera au pavillon Cambon, dans le premier arrondissement de Paris.
00:09Les CGP, bien sûr, seront mis à l'honneur, qui viendront au contact.
00:11Les CGP, des asset managers, des acteurs du private equity, les family office, tout le monde sera présent à nos
00:16côtés.
00:16Le plateau de BFM Business, nos émissions BFM Bourse, entre autres, délocalisées sur place.
00:21Stéphane Vontron sera avec nous, l'ombard rodier, vous nous accompagnerez. Bonjour Stéphane.
00:25Bonjour Guillaume.
00:25Une nouvelle fois, j'ai envie de dire, on sera ravis de vous retrouver là-bas le 18 novembre.
00:28On parlera notamment, à l'occasion de cette nouvelle édition, des émergents et des marchés asiatiques.
00:34Des performances qui restent au-dessus du lot pour les émergents asiatiques depuis le début de l'année,
00:38mais beaucoup de volatilité quand même.
00:39Est-ce que c'est le moment pour vous de renforcer ou au contraire d'alléger ces marchés-là ?
00:42Si on prend une focale stratégique, ce qu'on va souhaiter faire sur un horizon patrimonial,
00:47ce serait probablement le moment de s'intéresser à cette classe d'actifs et plutôt de la renforcer
00:50dans un moment où précisément, elle respire, et en particulier aujourd'hui,
00:54dans une journée très chargée de ce point de vue-là.
00:58Potentiellement aussi parce qu'il y a une imbrication très claire avec les valeurs technologiques,
01:01mais c'est un territoire d'opportunité extrêmement vaste, l'Asie,
01:04qui est nourrie par une surperformance économique chronique et puis également qui n'est pas homogène.
01:08Rappelons-le, c'est-à-dire que la performance, comme vous le rappelez très justement,
01:12est plutôt encore bonne au moment où on se parle depuis le début de l'année.
01:15Néanmoins, par rapport au milieu de l'année, le point haut sur beaucoup de marchés asiatiques,
01:19notamment le COSPI, il y a une respiration très significative.
01:21On parle de 40% quand même depuis le pic de baisse sur le COSPI.
01:25Donc il y a des fenêtres d'opportunité qui se présentent, qui ouvrent des niveaux de volatilité,
01:29mais qui ouvrent des niveaux d'opportunité sur les valorisations.
01:31Mais rappelons également la dispersion.
01:34C'est ce qu'on disait, c'est qu'effectivement, il y a des très bons marchés en Asie en
01:38termes de performance cette année,
01:39mais il y a un grand écart de pratiquement 75 points entre les meilleurs marchés et les moins bons cette
01:43année.
01:44Donc un territoire assez riche aussi en termes de sélection de valeur.
01:46L'Asie émergente, donc, des idées pour y investir.
01:48Est-ce qu'elle peut être, l'Asie émergente, autonome du cycle mondial et des échanges internationaux de par sa
01:53propre dynamique ?
01:54Alors, autonome, non.
01:57Diversifiante, très probablement.
01:58Pourquoi ? Parce qu'on voit qu'il y a des dynamiques à l'œuvre localement.
02:01C'est-à-dire que c'est un bloc qui devient de plus en plus homogène.
02:03La traduction très claire en termes financiers et économiques pour nous.
02:06On voit bien la polarisation à laquelle on a affaire.
02:09Donc ça ne veut pas dire que c'est la fin de la mondialisation.
02:11C'est que c'est une mondialisation en circuit court, si je puis dire, avec des échanges intra-zones.
02:16Et ça, ça veut dire que ça nourrit les émetteurs et les entreprises asiatiques qui ont des zones de chalandise
02:21qui sont très clairement en forte croissance avec une population de consommateurs qui est en croissance endémique
02:26et également une imbrication très forte de la technologie.
02:29C'est la seule zone avec les États-Unis dans laquelle il y a des modèles technologiques B2C,
02:34en prise directe avec le client et en propriété de la donnée.
02:37Et ça, évidemment, ça a beaucoup de valeur.
02:39Ça compte effectivement.
02:39Est-ce qu'il y a des éléments de soutien technique aussi sur la zone,
02:41au-delà de la trajectoire économique dont on vient de parler ?
02:43J'en vois essentiellement deux, Guillaume.
02:47C'est tout d'abord le stock d'épargne chinois.
02:49Alors ça, c'est vraiment quelque chose qui intéresse les investisseurs depuis très très longtemps.
02:53Mais il y a un stock de 20 000 milliards d'épargne en Chine
02:55avec des taux de détention des actifs risqués extrêmement faibles.
02:59Or, les deux réceptacles majeurs de l'épargne chinoise sont plutôt à l'arrêt.
03:03L'immobilier, on l'a tous en tête.
03:05Mais ce qu'on a moins en tête, mais qu'il faut rappeler, ce sont les taux.
03:09Les investisseurs chinois sont traditionnellement très barbeules.
03:12Je suis navré de l'expression.
03:13C'est-à-dire soit du risque élevé, soit de la trésorerie.
03:16Les placements de trésorerie ne rapportent plus rien.
03:18Et c'est le deuxième soutien technique.
03:20Les taux réels en Chine sont aujourd'hui négatifs.
03:22Avec, je rappelle, un taux à 10 ans à 1,60.
03:24On n'est pas du tout dans le même contexte que chez nous.
03:26Et rappelons-nous que les taux réels négatifs, ça a bien alimenté les marchés actions sur les économies développées.
03:31Il y a plein de façons d'investir dans l'Asie émergente.
03:33Il peut y avoir des produits, des ETF globales émergents, des actions globales émergents.
03:37Quel intérêt de s'y exposer pour un investisseur ?
03:39En fait, la pureté de la zone asiatique a plusieurs valeurs.
03:43D'abord, comme je le rappelais, c'est que c'est la zone qui concentre une dynamique technologique très claire.
03:48Plus que les autres émergents, clairement.
03:49Un peu enrayé aujourd'hui, effectivement.
03:51Ce n'est pas ce qui est le plus vendeur aujourd'hui.
03:53Mais néanmoins, c'est de la tech pour beaucoup moins cher.
03:55Je citerai simplement P&L, quelques niveaux de valorisation.
03:58Ayant en tête que le MSCI Asia, l'Emerging Market, se paye un peu plus de 8 fois les résultats.
04:06Mais surtout des grands titres comme SKINX, Samsung.
04:10C'est moins de 5 de PE au moment où on se parle.
04:13Donc effectivement, des niveaux de décote extrêmement importants par rapport à un sous-jacent en termes de croissance qui est
04:19le même.
04:19On parle de la même dynamique de l'IA et des valeurs technologiques.
04:21Et puis, ce qui nous intéresse par rapport à d'autres zones émergentes, c'est également la densité de la
04:26cote.
04:27Beaucoup de valeurs investissables.
04:28Quelque chose d'assez diversifiant, d'assez large pour investir, pour faire un exercice de stock picking.
04:32Mais des marchés qui ne sont pas encore matures.
04:34Et donc, précisément, qui laissent de la place à de la surperformance.
04:37Précisément parce que le marché n'est pas encore complètement efficient.
04:40Vous viendrez en parler à Lombard-Rodier à nos côtés pour Tout pour investir l'événement.
04:43Ce sera le 18 novembre.
04:44Bien sûr, les inscriptions restent ouvertes.
04:45Vous pouvez venir en vous inscrivant via le QR code qui apparaît à l'écran si vous vous suivez à
04:49la télé.
04:49Ou encore notre site toutpourinvestirlevenement.com.
04:52Stéphane Vontron, directeur France-Belgique-Luxembourg de Lombard-Rodier.
04:55Merci de passer nous voir.
04:56Avec grand plaisir.
04:57Et rendez-vous au Pavillon Cambon le 18 novembre.
05:00Tout pour investir l'événement sur BFM Business.
