00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Une thématique, une autre, centrale pour investir, pour l'avenir.
00:09Les sciences de la vie, elle en est fan, les sciences de la vie c'est son truc.
00:12Garenne Georges, bonjour, nous rejoint, bonjour Karen.
00:14Bonjour Guillaume.
00:14Vous avez beaucoup de trucs et de dada.
00:16Mais alors là, les sciences de la vie, vous allez vous expliquer pourquoi vraiment c'est,
00:19au-delà d'une passion, un véritable potentiel, une thématique d'investissement pour vous incontournable.
00:24On rappelle Karen que vous êtes gérante Action pour Ecofi.
00:26C'est quoi déjà ? Qu'est-ce que vous définissez comme les sciences de la vie ?
00:29Les sciences de la vie, donc life science en anglais, ça regroupe les activités industrielles,
00:34académiques, de recherche, clinique, de laboratoire, concernant les biologiques,
00:38la bioproduction ou le bioprocessing, donc tout ce qui concerne la biopharmacie.
00:43Et donc c'est extrêmement large et notamment justement les équipementiers
00:46qui sont les acteurs principalement, on va dire, concernés en bourse.
00:50Les équipementiers au service des sciences de la vie, quand on parle d'eux, on parle de quoi ?
00:54Alors ça peut être très large, donc ça peut aller des équipements en laboratoire,
00:58donc pour le séquençage, la chromatographie, on va dire la filtration,
01:04aussi justement tout ce qui est microscopie de haute résolution,
01:07les micropipettes, les consommables, ça peut être le software aussi,
01:10les études cliniques, c'est extrêmement large,
01:12ça peut être les services au laboratoire et à la biopharmacie.
01:16Et en général, on les distingue, on va dire, ce qu'on appelle en upstream et downstream,
01:19c'est des mots qu'on utilise d'ailleurs pour l'industrie pétrolière.
01:21Donc l'upstream, c'est tout ce qui est culture cellulaire, la fermentation des bactéries,
01:26et downstream, c'est la partie purification, chromatographie, les centrifugeuses,
01:31qui permettent in fine d'avoir un process extrêmement pur.
01:35Il faut rappeler que les biologiques, c'est beaucoup plus compliqué à faire
01:38que la chimie traditionnelle pour la pharmacie,
01:40et c'est pour ça d'ailleurs que les génériques des biologiques sont très compliqués à faire,
01:44elles sont biosimilaires par rapport à des génériques traditionnels sur la pharmacie de chimie, on va dire.
01:49Alors là, c'est quand même un marché qui prend des aires de marché de croissance.
01:53La croissance, c'est quantifiable.
01:55Les principaux moteurs de cette industrie, c'est quoi ?
01:58Alors déjà, il y a une croissance naturelle qui fait qu'aujourd'hui,
02:01de plus en plus, le développement concerne les médicaments biologiques,
02:04pas la chimie traditionnelle.
02:05Donc c'est 60% des médicaments qui sont développés aujourd'hui.
02:09Sartor Hustedim, qui est un des groupes principaux sur le secteur, un groupe français,
02:13a déclaré justement qu'aujourd'hui, on avait dépassé, en 2025,
02:17le chiffre d'affaires des biologiques a dépassé les thérapies traditionnelles.
02:21Et d'ici 2030, ce sera 57% du chiffre d'affaires de l'industrie.
02:26C'est une industrie qui croit plus vite que la chimie traditionnelle,
02:30donc la pharmacie traditionnelle, qui croit, elle, autour, on va dire,
02:33de ce qu'on appelle mid-single digit, entre 4 et 6%.
02:35Donc c'est un marché pharma de 1,5 trillion de dollars.
02:39Mid-single digit, pardon ?
02:40Pardon, en fait, c'est...
02:41On entend souvent, c'est intéressant, le jargon est toujours intéressant à décrypter.
02:44Alors, en effet, en anglais, on parle de low single digit, mid single digit et high single digit,
02:49donc croissance faible, entre 0 et 3%.
02:52Mid-single digit, c'est entre 4 et 6.
02:55Et high single digit, c'est, on va dire, entre 7 et 10%.
02:58Et donc, ce marché-là croit, on va dire, en milieu de fourchette,
03:01et les biologiques en haut de fourchette.
03:03Donc on devrait avoir un marché bien orienté,
03:05sachant que les équipementiers ont eu une période un peu compliquée entre 2022 et 2025,
03:10avec une forme de déstockage, notamment en Chine, et une faible croissance.
03:15Aujourd'hui, on est sur un mouvement d'inflexion, et donc très rapidement.
03:19Les moteurs principaux sont donc essentiellement l'inflexion positive en Chine,
03:23la relocalisation, donc le reshoring,
03:25avec des projets entre 15 et 20 milliards de dollars de nouveaux sites aux Etats-Unis.
03:30Donc Agilent, qui est aussi un groupe dans le secteur anglo-américain,
03:32a parlé de 46 sites qui sont prévus,
03:35et eux sont un des rares à donner un chiffre cible de 1 milliard de dollars de chiffre d'affaires.
03:39Donc ça, ce sont des moteurs, notamment, de croissance de l'industrie.
03:42Alors, c'est une thématique dans laquelle vous croyez,
03:44et évidemment, il faut traduire tout ça en action, au sens boursier du terme.
03:47On est dans BFM Bourse.
03:48Quelle valeur vous semble offrir, révéler le meilleur potentiel sur les sciences de la vie ?
03:52Je suis obligé de dire ce que vous adorez,
03:54donc je rappelle que ce n'est pas un conseil d'investissement,
03:56bien qu'on a un portefeuille,
03:58mais donc on peut citer deux masses taux de vente du secteur,
04:00qui sont Thermo Fisher et Daner.
04:03Il faut rappeler que c'est un marché très oligopolistique,
04:05et donc c'est numéro un, numéro deux.
04:07Deux groupes américains,
04:08donc quand même 157 milliards de dollars de capi,
04:11et presque 250 milliards.
04:13On est très gros groupes, très diversifiés, très défensifs.
04:16Vous n'en avez jamais entendu parler,
04:17mais ils sont plus gros que n'importe quel groupe du CAC 40.
04:21Très diversifiés, défensifs,
04:22parce qu'il faut savoir qu'à peu près 80% de leur chiffre d'affaires,
04:24c'est les consommables,
04:25donc une faible exposition équipement.
04:28Tout à l'heure, avant que je m'exprime,
04:30vous parliez de la dette, des taux, du pétrole,
04:33il faut savoir que ces groupes-là sont moins sensibles aux taux,
04:36sont peu concernés par les sujets de dette,
04:37par les sujets de pétrole,
04:39donc il y a vraiment un profit beaucoup plus défensif,
04:41aujourd'hui, pour ces groupes-là.
04:43Et donc, si on peut commencer par Daner,
04:45Daner, justement, le côté positif,
04:47c'est qu'ils ont eu, on va dire,
04:48des perspectives assez prudentes pour l'année 2026,
04:51qui dérisquent un peu la suite de l'année.
04:53Ils parlent, on va dire,
04:54de sorties de croissance assez prometteures,
04:56comme les maladies neurodégénératives,
04:58et l'oncologie, également,
05:01avec, justement, aussi,
05:02une inflexion positive en Chine.
05:04Et Thermo Fisher a été, on va dire,
05:06un peu plus ambitieux que Daner.
05:08Eux, ils ont boosté leur guidance,
05:09leur publication du T2,
05:11avec une croissance, on va dire,
05:12légèrement supérieure,
05:13et ils ont été beaucoup plus actifs
05:15sur la politique de croissance externe,
05:18avec notamment l'acquisition d'une société
05:20qui s'appelle Clario sur les données cliniques,
05:22qui a été impliquée dans plus de 70%
05:24des approbations de la FDA sur la dernière décennie.
05:27Donc, des groupes, on va dire,
05:28qui sont bien positionnés à moyen terme.
05:30Daner, donc, est Thermo Fisher de valeur américaine.
05:32Vous citiez Sartorius Tédim rapidement,
05:33c'est bien aussi ?
05:34Enfin, même si ce n'est pas un conseil,
05:35mais on est sur la thématique avec Sartorius Tédim ?
05:37On est sur la thématique.
05:38Il faut savoir qu'il y a quand même
05:39entre cinq et dix groupes exposés.
05:41Sartorius Tédim, à niveau de valorisation,
05:42bien au-delà des groupes américains,
05:44qui offrirait, on va dire,
05:45un potentiel d'upside,
05:46a priori, plus important,
05:48compte tenu de la valorisation actuelle.
05:50On adore la retrouver régulièrement.
05:51C'est Karen George, gérante action pour Ecofi.
05:53Merci beaucoup, Karen,
05:54d'être passée sur le plateau de BFM Dines.
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