00:01Tout pour investir, le placement à suivre.
00:05Eric Lewin de Bourse Direct, bonjour mon cher Eric.
00:09Salut mon cher Antoine.
00:10Bon, tout va bien ?
00:11Oui, sur les small et mid c'est compliqué, mais ça va.
00:14Oui, c'est vrai que si on regarde les indices CAC small et CAC mid and small,
00:20légère sous-performance par rapport au CAC 40,
00:22le CAC 40 qui ne fait pas grand chose sur une semaine,
00:24mais on peut dire qu'il y a un petit peu de pression sur les small et mid.
00:28Alors peut-être qu'il faut y voir l'effet remonté de taux,
00:32peut-être qu'il y a une certaine forme de désintérêt pour le moment
00:35alors qu'on essaie de jouer les dynamiques de reprise en cette rentrée.
00:39Qu'est-ce que vous sentez autour des small et mid en ce moment, Eric ?
00:43Un peu d'intérêt avec peu de gérants qui sont là pour le moment,
00:48parce qu'il y a pas mal de rachats de parts de fond,
00:50donc les gérants ont moins de liquidités.
00:52Et puis du côté des particuliers, ils attendent les résultats
00:55parce qu'autant sur le CAC qu'on a eu les résultats sur les small et mid,
00:58on n'a pas eu encore de publication.
00:59A noter quand même sur la semaine,
01:01bon je ne vais pas parler des indices, il n'est pas passé grand chose,
01:04on a quand même sur la semaine deux événements,
01:06Aramis gagne plus de 20%,
01:08c'est le leader, vous savez, des ventes d'occasion pour les particuliers.
01:13Pourquoi ? Parce qu'il y a des rumeurs
01:15qui ne cessent d'arriver de cession de la part de Stellantis,
01:18Stellantis dont on connaît la santé compliquée en ce moment.
01:21Et puis Boiron, Boiron est au plus bas niveau depuis 10 ans,
01:26avec des résultats très médiocres.
01:27Le spécialiste de l'homéopathie a vu son chiffre
01:30à faire reculer de 2,2% au premier semestre,
01:32mais surtout, résultats opérationnels, on recule de 52%,
01:35ça fait une marge opérationnelle de 3,1%,
01:38moins 30% depuis le début d'année,
01:39et même à ce prix-là, ça reste cher,
01:42avec une valeur d'entreprise rapportée au résultat opérationnel courant de 20.
01:46Je vous rappelle qu'il y a quelques années,
01:47c'était en 2003, il y avait une offre à 39,64€ avec un dividende de 10,36€,
01:53ça faisait 50€, pour l'instant, on est autour des 20€,
01:56assez compliqué donc pour Boiron.
01:58Oui, effectivement.
01:59Alors, on va rester dans le secteur de la santé,
02:01parce que l'autre catalyseur du marché des Smolémides,
02:03on le sait, et vous nous en parlez régulièrement,
02:06sont les opérations financières.
02:08Alors, les opérations de retrait, les fusions acquisitions,
02:10là, il y a une opération autour d'euros bio-scientifiques.
02:14Est-ce que c'est une bonne thématique pour commencer à s'intéresser,
02:17justement, à ces opérations financières ?
02:19Écoutez, alors, ce qu'il faut dire sur euro-bio-scientifiques,
02:22ce sont des tests de diagnostic in vitro.
02:24Il y avait une OPA, en août 2024, à 25,30€ par action.
02:29C'était intéressant à l'époque,
02:31et grâce à cette opération financière,
02:32l'actionnaire majoritaire qui s'appelle EB Développement,
02:35détenait 90,14% du capital,
02:38donc au-dessus du seuil des 90%,
02:40pour lancer ce qu'on appelle une offre publique de retrait.
02:42Le titre, depuis 18, 19, 20 euros, il ne se passait pas grand-chose.
02:46Et puis, la semaine dernière,
02:47OPA, au même prix que lors de l'OPA de 2024,
02:50à 25,30€, ça faisait une prime de quasiment 24%,
02:52par rapport au dernier cours coté.
02:54Ce qui est intéressant,
02:55c'est que très souvent,
02:57il y a ce genre de situation qui se configure.
02:59C'est-à-dire, grosso modo,
03:00vous avez une offre d'un fonds,
03:02ou une offre d'un fonds associé à l'actionnaire majoritaire de la société,
03:06il rafle 89, 90, 91% des capitales.
03:09Le titre ne fait rien.
03:10Et puis, un matin, on apprend qu'il y a une OPA.
03:13C'est pour ça que ceux qui sont dans ce genre de dossier
03:17qu'ils n'ont pas apporté
03:19peuvent garder tranquillement ce genre de société,
03:21parce que ça finit toujours par arriver.
03:23On a des exemples de Belive,
03:25où il s'est passé quelque chose comme ça,
03:26de Prodware, de Tarket,
03:28où il y a eu de belles opérations.
03:29Et ça pourrait continuer.
03:31Alors, quels sont les noms potentiels ?
03:33Les noms potentiels que je vous cite sont des sociétés
03:35où il y a déjà eu des offres.
03:37Il y a Line Data Service,
03:38vous savez, c'est le fournisseur de logiciels
03:40pour les pros de la gestion d'actifs.
03:41On a Coeris et on a Kérus dans la business intelligence.
03:45Donc, c'est intéressant de regarder ce genre de dossier,
03:48parce que souvent, on peut avoir, si on est patient,
03:51une offre extrêmement intéressante.
03:52Oui, puis c'est bien vu.
03:53En plus, c'est sur des secteurs qui souffrent de la,
03:56alors réelle ou supposée,
03:59disruption en matière d'IA,
04:00qui fragilisent les sociétés
04:02et qui sont de taille un petit peu intermédiaire.
04:04Donc là, ça peut être carrément une bonne idée
04:07au moins de regarder.
04:08Oui, écoutez, il faut screener.
04:10Alors, c'est vrai que c'est compliqué,
04:11parce que même avec l'IA,
04:14souvent, il n'y a pas ce genre de petite société.
04:16Mais quand on screen,
04:17on s'aperçoit qu'il y a des dossiers,
04:19si vous voulez,
04:19qui sont complètement laissés de côté,
04:21parce qu'il n'y a plus beaucoup de flottants,
04:22parce que les actionnaires ne s'y intéressent pas,
04:25et que finalement,
04:26si vous avez en tant que particulier envie
04:27de vous mettre sur ces petits dossiers,
04:28vous consacrez 5% de votre portefeuille
04:30sur des sociétés qui sont détenues
04:32à plus de 80-90% par les actionnaires,
04:35et à un moment ou à un autre,
04:36ça finit par sortir avec souvent
04:37une prime intéressante.
04:39Bon, et puis dernière thématique,
04:41ça devient diablement intéressant
04:42ce qui se passe autour du Bitcoin.
04:44On a vu qu'après les attermoiements
04:47autour de la Fed,
04:48la hausse des taux, etc.,
04:49il y a eu des effets techniques pas mal
04:50sur l'échange,
04:51sur l'or aussi d'une certaine manière,
04:53mais ça a profité à fond
04:56aux cryptos,
04:57et en particulier aux Bitcoins,
04:59bien entendu.
04:59En plus, il y a eu des déclarations
05:00de BlackRock,
05:01comme quoi ils avaient augmenté
05:02leur position,
05:03ils avaient racheté des Bitcoins.
05:05On a l'impression que ça repart,
05:06et on a un Bitcoin
05:07qui, allez, depuis une dizaine de jours,
05:10se redresse,
05:11et là, on est quasiment au contact
05:12des 85-90 000 dollars.
05:15C'est un niveau qu'on n'avait pas vu
05:16depuis de très très longs mois,
05:17et on avait l'impression
05:18que le Bitcoin était un petit peu
05:19en déshérence.
05:21Parallèlement,
05:21ces dernières années,
05:22il y a énormément de sociétés,
05:24et notamment des Small Limits Cap françaises,
05:26on en a beaucoup parlé,
05:27qui ont commencé à accumuler
05:29de la trésorerie exposée aux Bitcoins,
05:32et c'était un moyen,
05:33en jouant sur le marché actions
05:35et notamment du côté des Small Limits,
05:36de profiter aussi
05:37du catalyseur Bitcoin.
05:39Est-ce que ça peut être
05:40une bonne stratégie,
05:41là, maintenant,
05:42qu'il semble qu'il y ait un signal
05:43un petit peu intéressant
05:45autour des cryptos ?
05:46Écoutez, ce qu'il faut dire,
05:47c'est que le Bitcoin
05:47est passé de 65 000 à 85 000
05:49en l'espace d'un mois,
05:50un mois et demi.
05:51Il y a une défiance sur la dette
05:52dans le monde entier,
05:53dette américaine,
05:54dette européenne,
05:55et certains investisseurs
05:56se disent,
05:56si jamais il y a un paix,
05:57si vous m'excusez l'expression,
05:58sur la dette,
05:59c'est intéressant d'avoir le Bitcoin,
06:00je vous rappelle que le Bitcoin,
06:02masse en circulation,
06:03il y a 21 millions de Bitcoins
06:04qui peuvent être créés,
06:05pas plus,
06:05donc c'est une masse monétaire
06:06qui est assez figée.
06:08Ce qu'on peut dire,
06:09c'est qu'il y a pas mal de sociétés
06:10qui se sont engouffrées
06:10dans cette brèche,
06:11ça veut dire quoi ?
06:12Ils ont fait comme stratégie,
06:14vous savez,
06:14ça s'appelait MicroStrategy
06:15aux Etats-Unis.
06:16C'est une société qui en fait
06:17était un élément logiciel
06:18qui marchait moyennement
06:19et qui n'a cessé d'acheter
06:21du Bitcoin dans sa stratégie.
06:22On a Capital B
06:23qui prend 18% sur la semaine.
06:25Capital B, lui,
06:27a 3 525 Bitcoins,
06:29valeur totale 310 millions d'euros,
06:31prix moyen 87 850 par Bitcoin,
06:34donc on s'approche du prix moyen.
06:37On a une autre petite société
06:39qui s'appelle CBI,
06:40plus 29% sur la semaine,
06:41spécialiste du minage.
06:43Alors eux,
06:43ils ont quasiment 50 Bitcoins
06:48avec l'idée de continuer à miner
06:50pour avoir du Bitcoin,
06:51donc c'est une stratégie
06:51un petit peu différente.
06:53La volonté de la société CBI
06:54est également d'aller dans l'IA.
06:57Enfin, il y a une toute petite société,
06:58Tractial,
06:59je la cite rapidement,
07:00près de 30 Bitcoins,
07:01positionnement à la croisée
07:03du monde de la finance
07:04et de la crypto
07:04et eux,
07:05ils mettent une partie
07:05de leur trésorerie en Bitcoin.
07:07Attention quand même
07:09parce que vous avez
07:09plusieurs façons de jouer le Bitcoin.
07:10Il faut bien sûr
07:12par les plateformes,
07:12on peut passer par les plateformes.
07:14Il y a des ETF,
07:15il y a des petites sociétés,
07:16il y a micro-stratégie,
07:17c'est-à-dire stratégie aux Etats-Unis,
07:19mais il faut vraiment mettre
07:20pas plus de 5%
07:21de son portefeuille
07:22sur le Bitcoin.
07:22Il ne faut pas tenter
07:23le tout pour le tout
07:24parce qu'on sait très bien
07:24qu'il y a une telle volatilité.
07:26Autant il y a peu de volatilité
07:27sur le VIX en ce moment,
07:29sur les indices mondiaux,
07:30mais alors sur le Bitcoin,
07:31il y a une telle volatilité
07:31qu'il faut faire très attention.
07:33Donc encore une fois,
07:34pas plus de 5%
07:35de ses actifs
07:41avec intelligence,
07:42mais il peut y avoir aussi
07:43un retour de bâton important
07:44si le Bitcoin se met à dévisser
07:46parce que pour l'instant,
07:47on est un peu dans l'euphorie,
07:48mais on n'est pas à l'abri
07:49d'une petite consolidation
07:50quand même
07:50qui pourrait faire très mal
07:52sur les petites sociétés cotées
07:53qui ont leur trésorerie en Bitcoin
07:55parce que l'effet de levier
07:55est très important.
07:57Merci Eric Léouy,
07:58une bourse directe
07:59pour ce journal
08:00des small et mid-cap.
