00:00Tiens, une petite valeur à ajouter à votre portefeuille.
00:02On rejoint tout de suite Bastien Grosseni de Tiepolo.
00:05Bonjour.
00:06Oui, bonjour Antoine.
00:08On va parler de Bureau Veritas avec trois points clés.
00:12C'est vrai que Bureau Veritas, c'est une valeur, on ne va pas dire tranquille,
00:15mais c'est une valeur avec des activités récurrentes, visibles.
00:18Et c'est surtout ça l'argument quand on se positionne sur Bureau Veritas.
00:22Allez, vous avez 2 minutes 30 pour nous vendre le groupe.
00:25Effectivement, donc on va parler de Bureau Veritas.
00:27C'est le numéro 2 mondial des tests, de l'inspection et de la certification.
00:31Donc on crée très concrètement, quand un bâtiment, une usine ou même un navire
00:35doit prouver qu'il est conforme, c'est un tiers de confiance comme Bureau Veritas qui vient le vérifier.
00:40Le groupe réalise environ 6,5 milliards de clés d'affaires en euros,
00:44avec près de 80 000 salariés dans le monde.
00:46Et comme vous le disiez, ce qu'on apprécie particulièrement, c'est que c'est un métier récurrent,
00:50souvent imposé par la réglementation, qui demande peu d'investissement
00:54et par conséquent, on utilère beaucoup de trésorerie.
00:57Alors, le Bureau Veritas a connu un début d'année un peu chaluté.
01:00Au printemps, la croissance était un peu molle.
01:02Et surtout, des irrégularités ont été découvertes dans une petite activité de contrôle
01:07menée pour des gouvernements.
01:08Le titre a perdu quasiment 10% en créances.
01:12D'où la dynamique est revenue.
01:15La croissance à périmètre constant a atteint 6,2% au troisième trimestre.
01:19En fait, pendant le temps, le marché doutait de la qualité de l'allocation du capital du groupe.
01:25Aujourd'hui, il apporte une réponse concrète.
01:28Il a cédé ses activités pétrole et charbon, qui étaient moins rentables.
01:32Et surtout, il a resté Lotus Park, qui est un spécialiste des data centers et des semi-conducteurs.
01:39Son objectif, c'est d'atteindre un milliard de chiffres d'affaires liés à l'intelligence artificielle
01:43à horizon 2030, contre un peu plus de 300, 350 millions aujourd'hui.
01:49Et pourtant, l'action, c'est environ 18 fois les bénéfices attendus.
01:53C'est vraiment le bas de sa force historique, alors même que la croissance réaccélère en ce moment.
01:59Bon, cela dit, on va parler conformité.
02:03Il y a, semble-t-il, des considérations de conformité chez Bureau Veritas,
02:07ce qui est quand même un comble, étant donné que c'est un groupe qui est chargé d'évaluer la
02:11conformité des autres.
02:13C'est suivant.
02:14Ça a été un sujet.
02:15Il ne faut pas le minimiser sur le premier trimestre,
02:18quand cette journée de bouffe catastrophique a plus de moins de 10%.
02:21Mais il faut bien le reconnaître, c'était un périmètre très limité.
02:24On parle de moins de 3% du chiffre d'affaires.
02:26Et d'ailleurs, ce sont les contrôles internes du groupe qui ont repéré le problème.
02:31Moi, ce que je pense, ce qui est dommage dans cette affaire,
02:33c'est que ça a détourné l'attention du marché sur la vraie histoire.
02:37Comme je vous le disais, Bureau Veritas a déjà réorienté 20% de son portefeuille
02:41vers des métiers qui connaissent des niveaux de croissance plus élevés.
02:44Aujourd'hui, l'allocation du capital, elle est cohérente et claire.
02:47Et c'est, selon moi, le cœur du dossier.
02:51Merci infiniment, Bastien Grosseigny de Tiepolo.
02:54Vous avez battu le chrono Bureau Veritas.
02:56Donc, à suivre avec son côté récurrent.
03:00C'est vrai que c'est rassurant.
03:01C'est un des arguments principaux pour cette pépite du CAC 40.
