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Ce jeudi 1er octobre, retrouvez le replay de l'émission USA Today présenté par Antoine Larigaudrie sur BFM Business.
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00:01BFM Business 15h30-16h
00:08USA Today Antoine Larigauderie
00:11C'est une journée un petit peu spéciale à l'antenne de BFM Business
00:16parce que bien entendu on fait le but par but du budget, du nouveau budget, de la nouvelle loi de
00:21finances
00:21qui a été présentée aujourd'hui par le gouvernement
00:25mais en même temps on commence cette demi-heure spéciale Wall Street
00:29spéciale Marchés Américains
00:31on va regarder un petit peu comment ça se passe
00:33on fera un point sur les questions budgétaires françaises en ouverture
00:38pour ne pas oublier les fondamentaux
00:40ce sera de toute manière le fil conducteur
00:42et puis vous savez, de toute manière tout cela a un impact sur les taux
00:45on a quand même signé un 4,92% sur l'OAT français 10 ans au plus haut de la
00:50journée
00:50tout ça a quand même pour origine les tensions qui ont lieu sur le marché américain
00:54tout est lié
00:55USA Today va vous expliquer tout ça
00:57en attendant un coup d'œil sur l'ouverture des indices américains
01:00ça se passe plutôt bien du côté de Wall Street
01:02avec un Dow Jones qui gagne 0,36%
01:04vous le voyez 51 088 points
01:07du côté des autres indices américains
01:10on est sur une tendance positive également
01:13on va parler d'énormément de sujets aujourd'hui
01:16alors en particulier savoir un petit peu comment réagit l'économie américaine
01:22là aussi les tensions obligataires sont absolument monstrueuses
01:26est-ce que Donald Trump va faire un petit pas en direction
01:30d'une accalmie sur le dossier iranien
01:33afin de calmer un petit peu tout le monde
01:35et puis aussi les nouvelles d'entreprise
01:37et il y a encore du nouveau du côté de l'IA
01:39on va vous expliquer tout ça
01:40notamment avec John Plassard de Cité Gestion
01:43qui sera en direct avec nous
01:44pour l'instant USA Today commence
01:48USA Today sur BFM Business
01:52Allez comme promis on fait un petit point sur le budget
01:55Margot Fédéré bonjour
01:56Bonjour Antoine
01:57Alors après plusieurs semaines de préparation
01:59le gouvernement a donc officialisé sa proposition de budget pour 2027
02:04présentation qui s'est faite
02:05alors on le sait sous un contexte de tension maximale
02:08sur le marché obligataire
02:09de manière générale mais particulièrement sur la France
02:12on a quand même signé 4,92 au plus haut aujourd'hui
02:15c'est le plus haut niveau enregistré sur l'OAT
02:18disons depuis 2002
02:20qu'est-ce qu'il faut retenir de tout ça ?
02:23vous avez suivi la présentation du budget
02:26comment ça s'est passé ?
02:26qu'est-ce qu'il faut retenir ?
02:27Alors il y avait beaucoup de choses
02:2854 milliards d'euros d'efforts
02:30je le rappelle pour l'année prochaine
02:31alors ça on le savait déjà
02:33pour rappel à l'intérieur de ces 54 milliards
02:35en fait il y a 11 milliards d'euros de mesures
02:37qui avaient déjà été annoncées cette année
02:39et qui vont continuer à produire des effets l'année prochaine
02:42et à côté 43 milliards de vraies mesures
02:45selon Bercy
02:46en revanche ce qu'on connaît désormais
02:48c'est la répartition exacte de l'effort
02:50à l'intérieur des 43 milliards
02:52donc quasiment deux tiers des mesures
02:54vont être trouvées sur la partie dépense
02:56donc avec des économies
02:57ou plutôt en fait un freinage de la dépense
02:599 milliards sur l'État
03:005 milliards et demi sur les collectivités
03:02et 12 sur la sphère sociale
03:04et le reste donc un gros tiers
03:05sur les recettes donc de la fiscalité
03:08alors concrètement si je reprends le volet dépense
03:11le gouvernement annonce plusieurs gels
03:13par exemple un gel des allocations familiales
03:15une sous-indexation partielle des retraites
03:17que le gouvernement soumet encore au Parlement
03:19pour les modalités
03:21aussi un gel sur les allégements de Charles
03:23on en parle souvent à l'antenne
03:25pour 3 milliards et demi d'euros d'économie l'année prochaine
03:27bon ça c'est le volet économie
03:30sur les recettes
03:31est-ce qu'il y a du nouveau ?
03:32est-ce qu'on avance ?
03:33finalement les hauts impôts
03:34se retrouvent vraiment au cœur du budget
03:36alors que le gouvernement a assuré encore il y a quelques semaines
03:38qu'il ne comptait pas toucher à la fiscalité
03:41au total l'année prochaine
03:42le taux de prélèvement obligatoire en France
03:44va repasser au-dessus des 44%
03:46donc ce sera plus que cette année
03:48donc ce matin le gouvernement a d'abord détaillé
03:50la nouvelle mouture de la surtaxe d'IES
03:52sur les grandes sociétés qui est reconduite
03:54on garde le même périmètre
03:56c'est-à-dire toutes les sociétés
03:57qui réalisent un chiffre d'affaires supérieur
03:59à 1,5 milliard d'euros
04:00en revanche le taux est abaissé
04:02et selon le gouvernement
04:03ça va permettre de revenir
04:04un taux combiné d'impôts sur les sociétés
04:07aux alentours de 33%
04:08on était remonté au-delà
04:09avec la première version de la surtaxe d'IES
04:12toujours sur les entreprises
04:14le PLF prévoit beaucoup d'autres choses
04:16je ne vais pas tous les citer
04:17mais un retour de la taxe
04:18sur le fret maritime
04:19qui avait été supprimé cette année
04:21le gouvernement propose 8% l'année prochaine
04:24un très gros alourdissement aussi
04:26de la taxe sur les opérateurs
04:28d'aéroports et d'autoroutes
04:30les spécialistes des concessions
04:31on en a parlé
04:32depuis le début de la semaine
04:34ça tangue en bourse
04:35exactement
04:35pour récupérer 800 millions d'euros
04:37à peu près
04:38sur cette partie-là
04:38et puis en parallèle des entreprises
04:40il y aura aussi des hausses de fiscalité
04:42pour les ménages
04:43on n'oublie pas que les contribuables
04:44les plus aisés
04:45sont toujours soumis
04:46à la fameuse CDHR
04:47c'est la contribution différentielle
04:49sur les hauts revenus
04:49600 millions d'euros
04:51de recettes prévues l'année prochaine
04:52et puis le gouvernement
04:53compte aussi instaurer
04:54un prélèvement exceptionnel
04:55sur les comptes oubliés
04:56à la caisse des dépôts
04:57et qui devrait rapporter
04:591,4 milliard d'euros
05:00l'année prochaine
05:01Merci Margot
05:02Fédéré Topo
05:02très complet
05:03sur ces questions budgétaire
05:05la présentation du budget
05:07je salue mes invités du jour
05:09Clémentine Gallès
05:10Société Générale Private Banking
05:12et Alexandre Barade
05:13SDG
05:14je vais faire mon benet
05:15on a fait 4,92 ce matin
05:18là on est redescendu
05:19à 4,88 sur l'OAT
05:20les marchés doivent être rassurés
05:22par la présentation de ce budget
05:25Clémentine Gallès
05:26On a de nouveau des tensions
05:27après plusieurs jours de tensions
05:29donc le marché français
05:30est obligataire
05:32et spécifiquement chahuté
05:34après il ne faut pas oublier
05:35que c'est un mouvement global aussi
05:37donc il y a des tensions spécifiques
05:39sur le marché français
05:40mais qu'on retrouve
05:41et je pense qu'on va les aborder
05:42bien sûr
05:43aussi aux Etats-Unis
05:44Alexandre Baradez
05:45c'est quand il y a un épisode
05:47de Sévenol
05:48comme on dit
05:49l'eau elle se répand partout
05:50mais alors plus particulièrement
05:52là où il y a des failles
05:52il y a des faiblesses
05:53et c'est en ça que la France
05:55est attaquée plus particulièrement
05:56je regarde le spread
05:57avec l'Allemagne
05:58je le disais hier
05:59à Guillaume Sommerer
05:59dans BFM Bourse
06:00maintenant je ne le compte plus
06:01le spread
06:01ça ne veut plus rien dire
06:02on est à 4,88
06:033,58 pour le 10 ans allemand
06:05donc très clairement
06:06on est dans un environnement
06:08de taux très élevé
06:09et ça vient des Etats-Unis
06:10on va y revenir
06:12mais voilà
06:12plus particulièrement
06:13ça touche les pays fragiles
06:14et on en fait partie
06:15Oui c'est ça
06:15on voit que tous les taux
06:16de la planète entière
06:18grimpent actuellement
06:19ont grimpé le Japon
06:21le Royaume-Uni également
06:22tous les pays européens
06:23ont des taux qui grimpent
06:24mais les taux effectivement
06:24d'Allemagne montrent moins vite
06:25ce que vous venez de dire
06:26que les taux français
06:27et en fait le problème de la France
06:28c'est qu'on était déjà
06:29mal placé au niveau européen
06:31dans les taux souverains
06:31on était déjà
06:32avant la guerre en Iran
06:33dans le quasiment
06:34le taux le plus élevé
06:35devant l'Italie
06:36la Grèce ou autre
06:36mais les spreads
06:37entre tous les taux
06:39de la zone euro
06:39étaient quand même plus limités
06:40et le début de l'étincelle
06:42ça a vraiment été
06:42le début de la guerre en Iran
06:43c'est là qu'on voit tout de suite
06:44tous les taux repartir à la hausse
06:45en zone euro
06:46et ensuite ce phénomène
06:47d'accélération de la France
06:48par rapport aux autres
06:49et là effectivement
06:50c'est plus spécifiquement
06:50il y a la question du budget
06:52aux anticipations
06:53aux craintes
06:54par rapport au délai
06:5570 jours on rappelle
06:56pour que ce budget
06:58soit valide
06:58donc ça va se faire en décembre
07:00espérons-le
07:01pour de bon cette fois-ci
07:02et puis surtout
07:03par rapport à l'élection présidentielle
07:04qui approche
07:05on tient un peu du sujet électoral
07:05qui nous se greffait là-dessus
07:07donc c'est sûr
07:08qu'on est dans une situation
07:08qui n'est pas confortable
07:09et c'est ça
07:10malheureusement
07:11les mauvais élèves
07:11c'est-à-dire que
07:12tant que l'environnement autour
07:13n'est pas trop mal
07:14on arrive à tenir quand même
07:15en chahutement tiens
07:16et dès qu'un événement inattendu
07:18comme la guerre en Iran
07:19avec l'énergie qui flambe
07:19les banques centrales
07:20qui réagissent
07:21arrive
07:21on n'est plus assez armé
07:22on n'a plus les ressources
07:23qu'il faut
07:24on n'a plus la base
07:26amortissante qu'il faut
07:26pour encaisser le choc
07:27et on se retrouve
07:28pris en une spirale
07:30ça chauffe beaucoup
07:30le spread
07:31c'est quand même
07:31130 points de base
07:33c'est pas rien
07:34c'est un niveau
07:34qu'on n'est pas vu
07:35depuis les grosso modo
07:35la crise de la dette
07:36c'était pire à l'époque
07:37mais il faut quand même
07:38remonter à 2012
07:43qui s'est exprimé
07:44dans La Croix hier
07:45et qui disait
07:45que notre situation budgétaire
07:46devenait vraiment
07:47difficilement gérable
07:48donc elle avertit
07:49encore une fois
07:50mais comme elle le fait
07:50depuis des années
07:51comme Mario Draghi
07:53je m'en rappelle
07:55arrêtez pas de nous
07:55sermonner sur notre
07:57situation budgétaire
07:58bon
07:59voilà
07:59budget présenté
08:00les marchés
08:01pas tant rassurés que ça
08:024,88 pour le disant français
08:043,58 pour le disant allemand
08:06ce qui nous amène
08:07à Wall Street
08:08avec un disant américain
08:10qui lui aussi
08:10est au plus haut
08:11depuis 2002
08:11on est à 5,32%
08:14toute la courbe
08:15des taux américaines
08:15quasiment au-delà des 5%
08:17John Plassard
08:18bonjour
08:19cité gestion
08:20bonjour John
08:20il attendait la cité gestion
08:22pour pouvoir réagir
08:23un petit peu
08:23sur les marchés américains
08:25en plus John
08:26vous allez nous parler
08:27d'un adage boursier
08:30sur l'effet octobre
08:32il y a un effet octobre
08:34sur les marchés américains
08:35est-ce qu'il va aggraver
08:37une situation
08:37déjà passablement compliquée
08:39ou est-ce qu'au contraire
08:40ça peut nous tirer
08:41un petit peu de l'ornière
08:42je regarde les indices
08:43là on est quand même
08:43pas trop mal
08:44plus 0,45 pour le Nasdaq
08:45plus 0,13 pour le Dow Jones
08:47malgré tout
08:48gare à l'october effect
08:51exactement
08:51mais moi j'ai décidé
08:52aujourd'hui
08:53avec tout ce stress
08:57qu'on a
08:57de regarder le verre
08:59à moitié plein
09:00c'est bien John
09:00merci
09:01voilà
09:01je veux apporter
09:03un petit peu d'optimisme
09:04et c'est très intéressant
09:06pourquoi on dit
09:07l'october effect
09:08c'est que
09:10en fait
09:10en octobre
09:11il s'est passé
09:12plein d'événements
09:13que ce soit en 1929
09:14en 1987
09:15en 2008
09:16à chaque fois
09:17il y a eu un décrochage
09:18en 1929
09:19vous avez
09:20le S&P 500
09:21qui a perdu
09:23plus de 19%
09:25en 1987
09:26c'était 21%
09:27et puis en 2008
09:29c'était 17%
09:30et donc tout le monde
09:31a peur
09:32de ce
09:33mois d'octobre
09:34et pourtant
09:36si vous regardez
09:36les statistiques
09:37le plus mauvais mois
09:38on en avait parlé
09:39déjà il y a un mois
09:40c'est le mois de septembre
09:41ça s'est confirmé
09:42sur la fin du mois de septembre
09:43surtout en Europe
09:44et le mois d'octobre
09:46c'était un des meilleurs mois
09:47et on gagne normalement
09:500,5% sur octobre
09:52vous me direz
09:52c'est pas beaucoup
09:52mais c'est mieux
09:53que ce qu'on a connu
09:54en septembre
09:55et puis le mois
09:56est positif
09:57dans 58% des cas
09:59et ce qui est
10:00encore plus intéressant
10:02c'est que dans les années
10:04de mi-mandat
10:05donc nous y sommes
10:07et bien c'est le meilleur mois
10:09et nettement
10:10le meilleur mois de l'année
10:11avec un gain moyen
10:13depuis 1950
10:14de près de 3%
10:17en octobre
10:18avec un mois de novembre
10:21aussi extrêmement positif
10:23alors on est dans une situation
10:25effectivement
10:26où si l'histoire se répète
10:27il faut faire attention
10:28bien évidemment
10:28ce sont des moyennes
10:30mais si l'histoire se répète
10:31et on pourrait être
10:33très bien positionné
10:33le seul bémol
10:34et il en faut un quand même
10:36le seul bémol
10:37c'est que normalement
10:39dans le mois d'octobre
10:40et bien on a des très très forts
10:43mouvements intra-journaliers
10:45et c'est le mois
10:46le plus volatil de l'année
10:48positif
10:49mais volatil
10:50donc à regarder de près
10:52c'est toujours intéressant
10:53de s'intéresser à l'histoire
10:56ouais je reste pantois
10:58parce que là en plus
10:59on est quand même dans un contexte
11:00c'est absolument insensé
11:01et on va avoir une sorte
11:03sans doute d'octobre effect
11:04donc on espère
11:06qu'il va être positif
11:06Clémentine Gallès
11:08qu'est-ce que ça vous inspire
11:09justement
11:11j'allais dire
11:13regardez les taux montés
11:14à ce niveau
11:15et avec ce niveau
11:15de volatilité
11:16il y a bien un moment
11:17il y a un coup de téléphone
11:18qui va retentir
11:20vous avez
11:20margin call
11:21oh oh
11:22les appels de marge
11:23on fait pas n'importe quoi
11:24sur le marché
11:25et surtout pas sur le marché
11:26obligataire souverain
11:28donc voilà
11:29effet de volatilité
11:30il va falloir être
11:32très très très attentif
11:34alors pour participer
11:35aux bonnes nouvelles
11:36quand même
11:37on arrive
11:37à ce début
11:39de quatrième trimestre
11:40avec une performance
11:41jusqu'ici
11:42depuis le début de l'année
11:43qui reste très positive
11:44aux Etats-Unis
11:45à 12%
11:47si on regarde
11:47depuis le début de l'année
11:48et c'est à peu près
11:49équivalent d'ailleurs
11:49en Europe
11:50donc voilà
11:52il faut aussi se dire
11:53qu'on peut s'accorder
11:54un peu plus de volatilité
11:56et il faut aussi
11:58se rappeler
11:59que la raison
11:59pour lesquelles
12:00les taux montent
12:01la première raison
12:02c'est parce que
12:02l'économie est résistante
12:05notamment aux Etats-Unis
12:06on a une croissance
12:07un contexte économique
12:08qui est très favorable
12:09alors le risque
12:10c'est que du coup
12:11ils soient favorables
12:12pour laisser passer
12:12un peu d'inflation
12:13mais donc
12:15un mélange
12:16d'une croissance
12:17qui tient bien
12:18et d'une inflation
12:19qui pourrait augmenter
12:20ça fait un cocktail
12:22avec plus de taux
12:23des taux plus élevés
12:25Alexandre
12:27l'October Effect
12:28il vous fait un petit peu peur
12:29s'il faut que ça explose
12:31c'est à ce moment
12:32ou
12:34est-ce que ça peut nous donner
12:35un petit peu d'espoir
12:36quand même
12:36alors c'est vrai que sans être
12:37moi c'est logique
12:37il y a quelque chose
12:38qu'on note en ce moment
12:40il y a quand même
12:40des divergences assez fortes
12:41entre secteurs
12:42entre indices
12:43même si vous regardez
12:44même aux Etats-Unis par exemple
12:45vous avez un indice
12:45comme le Dow Jones
12:46par exemple
12:46il peut ressembler
12:47à un DAX ou Dow Jones
12:48il peut ressembler à un CAC 40
12:49il est assez diversifié
12:50ça va être plus traditionnel
12:51il y a un peu de tech
12:52mais beaucoup moins
12:52que dans un Nasdaq évidemment
12:54et regardez les trajectoires
12:56des indices
12:56depuis ce mouvement obligataire
12:58justement depuis cette vraie
12:58accélération des taux
12:59même aux Etats-Unis
13:00c'est un mouvement vraiment global
13:01on voit que le Dow Jones
13:02il se replie quand même
13:03parce que dans le Dow Jones
13:04il y a aussi des valeurs
13:04de rendement
13:05c'est-à-dire des valeurs
13:06qui ont des bons dividendes
13:07à 4, 5, 6%
13:08mais quand en face
13:08vous avez du souverain
13:10garanti sur 20 ou 30 ans
13:11à du 5,50
13:12effectivement certains se disent
13:13moi le rendement
13:14je vais peut-être aller chercher
13:15aussi un peu
13:15du côté des trésoristes
13:17et en revanche
13:18il y a un segment
13:19qui est totalement immunisé
13:21pour l'instant
13:21contre tout mouvement de taux
13:22alors que
13:23et c'est là pour moi
13:24qu'il y a quelque chose
13:24qui, c'est mon avis
13:25qui ne colle pas trop
13:26c'est que la tech
13:28dans son ensemble
13:29alors les hyperscalaires
13:30ou semi-conducteurs
13:31ou autres
13:31mais semblent totalement
13:32immunisés contre ce risque-là
13:34alors même
13:34rappelons-le
13:35que depuis quelques trimestres
13:36la tech vient sur les marchés
13:37pour se financer
13:38c'est plus seulement
13:40sur du cash
13:41comme ce fut le cas
13:42pendant très très longtemps
13:43les hyperscalaires
13:44ont besoin des marchés
13:45pour se financer
13:46et forcément
13:46les coûts de financement
13:47augmentent pour tout le monde
13:48et se pose aussi la question
13:49et je parlais là-dessus
13:50des marges également
13:50c'est-à-dire que
13:51ce qui a fait la force
13:52de ce compartiment
13:53où là des promesses de croissance
13:54c'est les niveaux de marge
13:55absolument indécent
13:56c'est des marges super voluques
13:57on a des taux de marge
13:5810-80% parfois
14:00de marge brute
14:00or là on voit que
14:02et c'est le cas de Micron
14:03par exemple
14:03qui a publié hier
14:04très bon résultat
14:05pas de soucis
14:06bénéfice par action
14:07pour le trimestre en cours
14:08supérieur aux attentes
14:09mais le petit bémol
14:10on voit que le marché
14:10a réagi à moyennement là-dessus
14:12c'est justement
14:12sur les marges à venir
14:13sur la redistribution du capital
14:15aux actionnaires également
14:16vous voyez
14:17moi je pense être le thème
14:18justement quand le pétrole monte
14:19quand les taux montent
14:20quand tout monte
14:20et que les salaires
14:21vous l'avez dit
14:21l'économie
14:22comme on l'a dit
14:23l'économie est résiliente
14:24à un moment donné
14:25les salariés américains
14:26qui depuis quelques mois
14:27ont des revenus réels négatifs
14:29parce que l'inflation
14:29ayant accéléré plus vite
14:30que les salaires
14:31ils peuvent commencer à dire
14:32l'économie se porte bien
14:33moi je veux une augmentation
14:34de salaire
14:34et ça je pense que
14:35dans le scope des analystes
14:37c'est pas encore très présent
14:38donc pour moi
14:38je suis juste surpris
14:40surtout de la résilience
14:41en Europe pas tellement
14:42qu'on subit un peu
14:42comme tout le reste
14:43c'est normal
14:44mais la résilience des textes
14:45je la trouve assez bluffante
14:46John
14:47on va passer
14:48à la géopolitique
14:49on a Donald Trump
14:50qui nous dit
14:52il va y avoir
14:53des développements
14:54très prochainement
14:54autour de l'Iran
14:56en même temps
14:57il nous dit
14:57on a le contrôle
14:58du détroit d'Hormuz
15:00la guerre pourrait
15:01bientôt prendre fin
15:02bon
15:03on sait très bien
15:04qu'on peut tout attendre
15:05y compris qu'un ovni
15:06lui sorte de la tête
15:07mais globalement
15:08qu'est-ce qu'on doit
15:08comprendre de ces affirmations
15:09de ces dernières heures
15:10John ?
15:12ce qui est assez intéressant
15:13on en avait parlé
15:14il avait été assez discret
15:15le président Trump
15:16ces derniers jours
15:17voire ces dernières semaines
15:18sur un accord
15:19il avait l'air
15:20d'être complètement dépité
15:22en disant que potentiellement
15:24il pourrait y avoir
15:25quelque chose
15:25après les mid-term
15:27et là
15:28c'est assez intéressant
15:29alors est-ce que c'est vrai
15:30ou pas vrai
15:31ça c'est une autre chose
15:32on verra certainement
15:32ce week-end
15:33comme tous les week-ends
15:34et il y aurait
15:35des discussions
15:36et là c'est déjà
15:37une avancée
15:38des discussions
15:39à travers Oman
15:40qui existeraient
15:41pas d'accord conclu
15:42bien évidemment
15:43et évidemment
15:44le différent
15:45entre l'Iran
15:46et les États-Unis
15:47porte toujours
15:48sur les conditions
15:49et les ordres
15:51d'exécution
15:52je dirais
15:53et ça c'est assez intéressant
15:55parce qu'on a aussi
15:55l'azouin
15:56à la Maison-Blanche
15:57qui a mis
15:58aussi un petit peu
16:00du chien
16:00en disant
16:01qu'il y avait
16:02un accord
16:03entre les deux pays
16:04qui restait
16:05possible
16:07alors
16:07le président Trump
16:09a aussi dit
16:09qu'il contrôlait
16:10totalement le détroit
16:11d'Armbrouz
16:11ce qui est totalement
16:12évidemment faux
16:14et on l'a vu hier
16:15on a parlé
16:16de ces flux
16:16qui passaient
16:17et qui augmentaient
16:18il est vrai
16:18à travers le détroit
16:19d'Armbrouz
16:19les flux de bateaux
16:21mais on est bien loin
16:22des 125 bateaux
16:23journaliers par jour
16:24on est plutôt
16:25à 18 navires
16:26alors on a vu
16:27qu'il y a des routes
16:27de contournement
16:28pour acheminer
16:30une certaine
16:32une certaine quantité
16:33de ce pétrole
16:33mais on n'y est pas encore
16:35alors évidemment
16:37la prime géopolitique
16:38reste là
16:39évidemment
16:40lorsqu'on parle
16:41d'une paix
16:42on va beaucoup
16:43trop loin
16:44on parle plutôt
16:45d'un arrêt
16:46ou d'une négociation
16:47sur 7 jours
16:48tout d'abord
16:49donc vous me direz
16:50ça ne fait pas
16:51le printemps
16:52une nouvelle fois
16:53ou l'hiver
16:53c'est selon
16:54et donc ici
16:56le message
16:57pour les marchés
16:58c'est qu'il y a
16:59selon la présidence
17:01américaine
17:02une possibilité
17:03de désescalade
17:05mais pas encore
17:06une paix acquise
17:08et c'est pour ça
17:08que même s'il devait y avoir
17:10un accord
17:12qui devait se faire
17:13un accord écrit
17:13on sait que
17:15la prime géopolitique
17:16c'est important
17:17de le noter
17:17et bien pousserait
17:19tiendrait
17:20le prix du baril
17:21nettement au-dessus
17:23de ce qu'on avait
17:24lorsque la guerre
17:26a été déclenchée
17:26et bien évidemment
17:27encore plus
17:28depuis le début de l'année
17:29bien sûr John
17:30mais là on parle
17:32de l'inflation énergétique
17:33mais si on regarde bien
17:35en décortiquant
17:36les dernières données
17:37la plus forte hausse
17:37des prix mondiaux
17:39là ça touche
17:40les denrées agricoles
17:42avec la plus forte hausse
17:43depuis 2002
17:44et là on a un vrai problème
17:46d'inflation
17:47de fonds
17:49oui tout à fait
17:50c'est vrai qu'on parle
17:51tous les jours
17:52de l'énergie
17:53mais évidemment
17:53il y a les engrais
17:54on a regardé
17:56j'ai regardé juste avant
17:57l'indice que vous pouvez regarder
17:59sur l'agriculture
18:00qui est cotée
18:01sur Bloomberg
18:01a gagné 13%
18:03en troisième trimestre
18:04plus de 20%
18:05sur un an
18:06vous l'avez dit
18:06c'est la plus forte hausse
18:07depuis 2022
18:09donc ça touche absolument tout
18:10le blé
18:11le maïs
18:11et aussi
18:13le soja
18:14et ça ne vient
18:15pas seulement
18:16de ce qui est en train
18:18de se passer
18:18au Moyen-Orient
18:19parce qu'on a aussi
18:21le phénomène
18:22El Niño
18:23et on a vu par exemple
18:24qu'en Inde
18:25l'Inde avait connu
18:26sa plus faible mousson
18:28depuis 10 ans
18:29avec des conséquences
18:31sur le blé
18:32le maïs
18:32l'huile de palme
18:33et le cacao
18:34et donc on est dans une situation
18:37la pire des situations
18:38je dirais
18:38évidemment pour ceux
18:39qui subissent ça directement
18:41la population
18:42mais au niveau économique
18:43aussi sur
18:45une inflation pétrolière
18:46et aussi une inflation
18:48sur les denrées alimentaires
18:52et on sait très bien
18:52que des coûts agricoles
18:54et énergétiques plus élevés
18:56peuvent prolonger
18:57les tensions
18:58sur les prix
18:58et les décisions
19:00au final
19:00des banques centrales
19:01parce qu'on parle toujours
19:03de l'inflation corps
19:05de l'inflation corrigée
19:07de l'alimentation
19:08de l'énergie
19:08là on est dans
19:09la spirale parfaite
19:10Clémentine Galès
19:11donc on reste vraiment
19:13dans un contexte
19:13où l'inflation
19:15elle est là pour durer
19:16et même des éléments
19:17temporaires
19:18ont tendance
19:18à devenir structurels
19:19c'est vrai qu'on se retrouve
19:21un peu dans les mêmes
19:24mélanges
19:24qu'on avait en 2022
19:25avec après le Covid
19:27et l'Ukraine
19:27où on a eu des tensions
19:28à la fois sur les prix
19:29de l'énergie
19:30et sur les prix agricoles
19:31alors sur les prix
19:32de l'énergie
19:32sur le prix du brut
19:34on n'est quand même pas
19:35au même niveau de tension
19:36là où il y a
19:37quelques inquiétudes
19:37c'est sur le raffiné
19:39le diesel
19:40sur le diesel
19:41et donc qui peut
19:42quand même générer
19:43des tensions
19:44un peu dans la durée
19:45sur les prix
19:46de toute l'essence
19:47et l'énergie
19:48en général
19:48et puis l'autre
19:49vecteur d'inquiétude
19:51c'est sur l'alimentation
19:52mais pour l'instant
19:53on est quand même
19:54bien en deçà
19:54de ce qu'on était en 2022
19:55on voit rien
19:57dans les chiffres
19:57hier on a eu
19:58la publication
19:59de l'inflation
20:00aux Etats-Unis
20:01et puis on a quelques chiffres
20:02aussi en zone euro
20:03et on voit pour l'instant
20:05pas transparaître
20:06de tensions
20:06marquées sur les prix
20:07de l'alimentation
20:08c'est vrai
20:08c'est vrai ce que dit Clémentine
20:10dans le sens où
20:10en 2022
20:11les prix avaient grimpé
20:13de manière archi-violente
20:15puis avaient corrigé
20:16de manière assez violente aussi
20:17et là on a l'impression
20:18que c'est un phénomène
20:18qui s'installe plus
20:19dans la durée
20:20oui et puis
20:20il y a un phénomène
20:21d'agrégation aussi
20:22c'est-à-dire
20:23quand vous regardez l'indice
20:24John parlait
20:24d'un indice de Bloomberg
20:25pour les commodities agricoles
20:28si vous élargissez l'indice
20:29à toutes les matières premières
20:30le même indice
20:31aujourd'hui
20:32en tout cas ces derniers jours
20:33il a marqué un plus haut
20:33cet indice depuis 2012-2013
20:35c'est-à-dire qu'on a même dépassé
20:37en agrégat
20:38sur les matières premières
20:39indices calculés par Bloomberg
20:40je rappelle
20:41c'est un indice
20:41qui inclut
20:41les métaux
20:42l'énergie
20:43les matières premières agricoles
20:44qui doivent très bien
20:45c'est plutôt un tiers
20:46un tiers en termes de pondération
20:50et ça effectivement
20:50pourquoi je parle d'agrégat
20:51parce que d'abord
20:51il y a le pétrole
20:52d'abord les commodities agricoles
20:53puis le pétrole qui vient
20:54se greffer à ça
20:55vous avez aussi des métaux
20:56comme le cuivre
20:56qui a marqué des records
20:57aussi récemment
20:58donc finalement on voit
20:59qu'effectivement
20:59ça peut contribuer
21:00un petit peu à l'inflation
21:01et pour vous dire
21:02ce que disait Clémentine
21:03c'est que les banques centrales
21:06surtout la Fed je pense
21:07la BCE à un moment donné
21:07ça a peut-être coincé un peu
21:08mais la Fed
21:09c'est peut-être ce que le marché
21:11a décelé hier
21:11après l'inflation PCE
21:12hier aux Etats-Unis
21:13qui est la mesure préférée de la Fed
21:14on a un chiffre
21:15un peu moins fort
21:16que ce que le marché attendait
21:17et bien vous regardez
21:18les taux américains
21:19ils ne sont pas détendus
21:20ça a continué à grimper derrière
21:21alors effectivement
21:21signe que
21:22parce qu'il y a eu un bon PIB
21:23révisé à la hausse etc
21:25mais peut-être aussi derrière
21:26vraiment à l'horizon
21:27toujours l'idée
21:28que l'inflation aura encore du mal
21:29à revenir vers le 2%
21:31même si les probabilités
21:32pour l'octobre
21:32ont beaucoup diminué
21:33pour la Fed
21:33on est revenu à 40%
21:35de probabilité
21:35mais je pense
21:37il suffit de regarder un graphique
21:38sur l'inflation aux Etats-Unis
21:39très dézoomé
21:40ces plusieurs années
21:40on voit qu'à 3-3
21:42c'est toujours loin des 2%
21:43et pour moi
21:44la Fed va encore devoir
21:46en mettre au moins une
21:47pour s'assurer
21:48que la trajectoire
21:49est bien vers le 2%
21:49or là on est sur une espèce
21:50de petit plateau
21:51depuis deux mois
21:51le prochain c'est quoi ?
21:53c'est 3-5
21:53ou c'est 3-2
21:54ou 3-1
21:55et ça
21:55la Fed
21:56je pense qu'on ne le sait pas
21:57encore aujourd'hui
21:58et tout ce qu'on voit
21:58sur les commodities
21:59peut aussi influencer
22:00cette tendance-là
22:00ce qu'on voit aussi
22:01c'est que la pression
22:03est entière sur la Fed
22:03avec les taux obligataires
22:05et que ça
22:06ça reste un facteur
22:08à prendre en compte
22:09John
22:09on va parler
22:11d'intelligence artificielle
22:13on va plus parler
22:14des semi-conducteurs
22:15d'ailleurs on attendait
22:16pas mal des résultats
22:17de Micron Technologies
22:18qu'est-ce que ça donne ?
22:19le titre est en légère baisse
22:20la hyper 1,5%
22:21à Wall Street
22:23oui mais c'est pas dramatique
22:24c'est une question
22:25sur les marges
22:27et notamment les marges
22:28comme l'a dit Alexandre
22:29avant
22:29les marges
22:30qui étaient dues
22:32sur des bonus
22:33notamment
22:33si on regarde
22:34le chiffre d'affaires
22:35du quatrième trimestre
22:36et il atteint quand même
22:36plus de 54 milliards de dollars
22:38on attendait 51 milliards de dollars
22:40et puis on a un bénéfice par action
22:43qui ressort à 33,2 dollars
22:45et c'était 31,61
22:48exactement qui était attendu
22:50par le consensus
22:50donc c'est absolument extraordinaire
22:52et surtout
22:53les revenus estimés
22:5461,5 milliards
22:57au prochain trimestre
22:58c'est nettement au-dessus
23:00des attentes
23:01et puis
23:01alors je dirais
23:02droit au but
23:03le message essentiel
23:05c'est que la mémoire
23:07devient vraiment
23:08le goulet
23:09des tranglements
23:09de l'intelligence artificielle
23:10et lorsque vous parlez
23:11de mémoire
23:12vous parlez de trois entreprises
23:14Micron
23:14Samsung
23:15Escalinix
23:16et donc là
23:17on est dans une situation
23:18où l'essentiel
23:20de la production
23:22de mémoire
23:23à haute bande passante
23:25et bien pour 2027
23:26elle est déjà sécurisée
23:28donc c'est absolument extraordinaire
23:29on sait qu'on a
23:30les hyperscalers
23:31qui eux demandent
23:32de plus en plus
23:33qui en ont de plus en plus besoin
23:34mais vous avez trois entreprises
23:36qui elles concentrent tout
23:37alors le fait
23:38que l'entreprise
23:40l'action baisse
23:41un tout petit peu
23:42aujourd'hui
23:42c'est pas dramatique
23:44je dirais
23:44vous avez quand même
23:45une société
23:46qui a je crois
23:47plus que triplé
23:48depuis un an
23:48ou quelque chose comme ça
23:50donc c'est absolument fou
23:51ça a quand même rassuré
23:53on a vu les entreprises
23:54de la tech
23:55ce matin
23:56en Asie
23:57qui montaient fortement
23:59grâce
23:59à cause
24:01des résultats
24:02de Micron
24:04468%
24:05pour Micron
24:05sur un an
24:06266
24:07depuis le 1er janvier
24:08c'est vrai que c'est
24:08un bilan
24:09on va
24:10on va
24:10on va s'arrêter là
24:11il nous reste 30 secondes
24:12chacun
24:13peut-être question subsidiaire
24:15jusqu'à quand
24:17l'IA
24:18la tech
24:18peut être immunisée
24:19contre l'univers de taux
24:21qu'on est en train de vivre
24:21en ce moment
24:23moi je ferai une réponse
24:24c'est que pour l'instant
24:25elle participe aux tensions
24:26puisqu'elle émet
24:27comme l'a dit
24:28très bonne réponse
24:28parce que c'est ça
24:29elle participe à émettre beaucoup
24:30donc voilà
24:31après elle sera peut-être
24:32amenée à ralentir
24:33quand ça deviendra
24:34trop coûteux
24:35mais pour l'instant
24:36on peut constater
24:37que ce n'est pas le cas
24:37Alexandre le mot de la fin
24:38c'est nos résultats
24:39qui arrivent
24:39qui va sourire au mois d'octobre
24:40ça va beaucoup tenir
24:42autour de ça
24:42je pense surtout
24:43des marges
24:43et des guidances
24:44par rapport à ça
24:44voir comment c'est l'entreprise
24:45les capex toujours
24:46ça bien évidemment
24:47c'est-à-dire les dépenses
24:52mais la question des marges
24:53je pense dans l'environnement
24:54qu'on a décrit
24:55avec les taux qui augmentent
24:56l'énergie
24:56les coûts de production
24:57peut-être les salaires
24:57à un moment donné
24:57je pense être un des sujets
24:59peut-être pour être
24:59deux trois prochains trimestres
25:01et là
25:01dès les prochaines semaines
25:03il faut aller sur le voyage
25:04Alexandre Baradez
25:05IG
25:05Clémentine Gallès
25:06Société Générale
25:07Private Banking
25:08merci d'avoir été avec nous
25:09ainsi que John
25:10John Plassard
25:11cité gestion
25:12on se revoit demain
25:13John
25:14pour le dernier USA Today
25:16de la semaine
25:17on pourra se dire
25:18thank God it's Friday
25:18parce que autant dire
25:19qu'on aura encore connu
25:21une semaine particulièrement tumultueuse
25:23les chiffres clés
25:24je vous rappelle
25:25qu'on est en édition spéciale
25:26toute la journée
25:26sur BFM Business
25:27sur la présentation
25:28du nouveau budget gouvernemental
25:30on en reparlera
25:31très longuement
25:32dans BFM Bourse
25:33avec Guillaume Sommerer
25:34qui entre en studio
25:35le point sur l'OAT
25:3710 ans français
25:374,87
25:39le 10 ans américain
25:405,32
25:41et donc la tendance
25:42le CAC 40
25:43moins 1,25
25:44plus 0,24
25:45pour le Nasdaq
25:45le Dow Jones
25:46moins 0,13%
25:48à tout de suite
25:50USA Today
25:51sur BFM Business
25:53BFM Business
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