00:00Bon, BFM Bourse, vous savez, c'est l'émission qui tord le coup aux idées reçues.
00:04Et on va accueillir tout de suite Benjamin Schemla de Chers, qui s'avance et qui s'assoit.
00:11Bonjour Benjamin.
00:12Bonjour.
00:12Merci d'être là.
00:14Il y a une idée reçue sur les marchés qui dit que les fintechs, les révolutes, les machins, les trucs,
00:22sans faire de pub, vont remplacer les banques de détail.
00:26Vous, vous dites que c'est un gros mytho.
00:30Vous foudroyez cette idée que les fintechs vont remplacer les banques.
00:35Mais je ne sais pas, quand on regarde la valorisation, alors marché privé bien entendu,
00:40mais révolutes est tranquillement, tranquillement, en train de dépasser BNB Paribas.
00:45A dépasser.
00:47Oui, c'est fait.
00:49A dépasser, alors tout est relatif, puisque ce n'est pas une entreprise qui est cotée.
00:52Donc on ne peut pas suivre sa valorisation sur les marchés comme on peut le faire avec les banques plus
00:57traditionnelles.
00:58Mais voilà, vous savez, ça va vous surprendre venant de moi, mais je pense qu'il faut absolument débunker cette
01:04idée.
01:05Donc je dis mytho, parce qu'il y a quand même un certain nombre de choses à prendre en compte.
01:08Alors d'abord, effectivement, c'est vrai, on est passé d'une génération, dont je fais encore partie,
01:13qui choisissait sa banque en fonction de la proximité géographique.
01:16C'était le critère, on choisissait sa banque comme sa boulangerie.
01:19C'est comme ça, moi, que j'ai atterri dans la mienne.
01:21Et aujourd'hui, on a une génération qui choisit en fonction de l'expérience.
01:24Donc le critère, c'est avoir un compte qu'on peut ouvrir rapidement,
01:28c'est avoir une application qui fonctionne.
01:29Et oui, c'est devenu quand même quelque chose d'important, une application qui fonctionne.
01:33Et puis, une lisibilité des frais.
01:35Donc tous ces éléments ont évidemment favorisé l'essor des néobanques.
01:40Mais il y a quand même une grande différence entre, et on va en parler rapidement,
01:43mais entre choisir en fonction de l'expérience et puis confier la totalité de sa vie financière à une institution.
01:49Mais c'est ce que j'allais vous dire, si on regarde bêtement les valorisations,
01:53donc Revolut maintenant vaut un petit peu plus que BNP Paribas.
01:57BNP Paribas, c'est l'immobilier, c'est des agences, c'est des agents bancaires qui touchent un salaire.
02:04Revolut, on pourrait dire, c'est que de l'informatique, peut-être de la très bonne informatique,
02:10mais comment ça se fait ? Qu'est-ce que l'investisseur paye ? C'est ça le truc ?
02:13L'investisseur, en fait, et la bourse, va valoriser des trajectoires.
02:17C'est uniquement, et ça explique, c'est la seule raison qui explique, le delta entre les valorisations.
02:21C'est une trajectoire, effectivement, donc si on prend en rapide les chiffres,
02:24on est à 6 à 8 fois en multiples bénéfices pour valoriser une banque,
02:29comme Société Générale ou BNP Paribas.
02:31On est à 15 fois quand il s'agit de JP Morgan, parce qu'on a un meilleur ratio sur
02:35fonds propres.
02:36Et en revanche, quand on parle de Revolut, les dernières valorisations lors d'un tour secondaire qu'ils ont fait,
02:43c'était 68 fois le bénéfice.
02:45Donc c'est considérable, et ça peut surprendre.
02:48Et la raison principale, c'est la trajectoire, parce que Revolut fait 46% de croissance l'année dernière,
02:53et donc mécaniquement, va surprendre, et c'est les perspectives.
02:57Mais c'est une valorisation qui va rémunérer le futur, et pas le présent.
03:00Et c'est ça qui tempère la tangibilité de la valorisation de BNP de Société Générale.
03:04Julien ?
03:05Oui, mais surtout que les banques traditionnelles, elles ont leurs propres armes à envoie avec Bourse Banque chez Société Générale.
03:09D'ailleurs, c'est souvent un argumentaire de la thèse d'investissement positif des analystes sur Société Générale.
03:13C'est Bourse Banque, qui à la fois a les avantages néo-banques,
03:16avec la puissance, la taille du réseau d'une banque traditionnelle.
03:20C'est le meilleur pour moi, contre-exemple.
03:22D'ailleurs, toute la stratégie, on l'a vu, a été rendue publique de Société Générale récemment,
03:26c'est recentré justement sur Bourse Banque.
03:29Et en fait, là, on a un peu le meilleur des deux mondes,
03:32la modernité d'une banque en ligne, et en même temps, la surface et la solidité d'un groupe.
03:38Et ce qui est intéressant, c'est que Bourse Banque,
03:40à la différence des autres néo-banques dont on a cité l'un des exemples,
03:44plus de 50% de ses utilisateurs disent que c'est leur banque principale.
03:47Donc en fait, on voit quand même un écart important,
03:50c'est que l'adoption de Bourse Banque, c'est à la fois l'expérience,
03:53mais c'est aussi la solidité qui fait qu'on a confiance
03:55et qu'on va aller confier davantage.
03:57Benjamin, on termine là-dessus, qui c'est qui gagne à la fin ?
04:01Tout le monde, tout le monde gagne.
04:02Je pense qu'aujourd'hui, il y a un enjeu de modernisation
04:05pour les banques traditionnelles.
04:06Et de plus en plus, ça occasionne des partenariats.
04:09Donc il y a une complémentarité entre les néo-banques,
04:12les acteurs du digital et les banques traditionnelles.
04:14Et on le voit avec des Alans qui travaillent avec Allianz,
04:16avec tout un tas de partenariats qui sont conduits.
04:19Et donc, je pense que ça exige de la part de nos acteurs traditionnels
04:22de se mettre à la page sur ces sujets-là
04:24pour pouvoir avoir ce même genre de valorisation.
04:25Benjamin Schemla de Chers, merci infiniment d'avoir été avec nous
04:29dans ce Conseil de famille sur BFM Bourse.
04:33Merci.
04:33Merci.
04:33Merci.
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